Matrixport дослідження: bitcoin увійшов у зону крайньої паніки, у короткостроковій перспективі можливий відскок, але середньостроковий тиск продовжує накопичуватися

Нещодавно настрої навколо Bitcoin впали до рідкісної за останнє десятиліття зони крайнього страху. Зовні таку екстремальну песимістичність часто сприймають як сигнал про формування локального дна, однак глибші дані свідчать, що поточна низхідна структура ще не завершена. Особливо це стосується змін у позиціях ETF, жорсткої позиції Федеральної резервної системи США, а також пасивної, майже механічної ребалансування та скорочення позицій інституційних інвесторів під тиском збитків, що й стало основним фактором тиску на ринок. Хоча у короткостроковій перспективі існують умови для відскоку, середньострокові ризики залишаються значними.

Формуються умови для короткострокового відскоку, але глибокі ризики залишаються

Ончейн-моделі настроїв та технічні індикатори вже досягли екстремальних рівнів. Власний індекс жадібності та страху впав до нижньої межі діапазону вимірювання, 20-денна ковзна середня наблизилася до найнижчих 10% значень — історично такі показники супроводжувалися вікном для відскоку, що триває від кількох днів до кількох тижнів.

Однак, на відміну від попереднього відскоку, цього разу тригери падіння залишаються актуальними. Ключові індикатори, щодо яких у жовтні було попередження, так і не розвернулися, а деякі сигнали навіть розійшлися з ціною, що свідчить про невирішені структурні проблеми ринку. Настрої можуть досягати дна, але для ефективного розвороту тренду потрібна сильніша макроекономічна підтримка, якої наразі не спостерігається.

ETF стали основною причиною поточного падіння, жорстка позиція ФРС посилює середньостроковий тиск

Порівняно з настроями, саме зміни у позиціях ETF є ключовим фактором, що визначає поточну динаміку ринку. З часу останнього засідання FOMC з Bitcoin та Ethereum ETF вийшло приблизно 4.1 billions доларів та 2.1 billions доларів відповідно, і цьогорічна велика концентрація активів призвела до того, що більшість інституцій опинилися у зоні збитків. Оскільки поведінка таких інвесторів щодо ребалансування портфеля є вкрай "механічною", подальше скорочення позицій у період невизначеної політики є очікуваним результатом, що подовжує структурний тиск на продаж.

Макроекономічне середовище також є несприятливим. Федеральна резервна система у своїх останніх протоколах чітко продемонструвала більш жорстку позицію: очікування зниження ставки у грудні впали з 90% до 30%, більшість чиновників вважають, що немає потреби швидко пом'якшувати політику, і висловлюють занепокоєння щодо можливого перегріву ринку, спричиненого AI. На додачу до цього, ринок праці залишається стійким, тож у короткостроковій перспективі немає підстав для пом'якшення політики. Навіть якщо у майбутньому відбудеться певне покращення на політичному рівні, це ймовірніше станеться до початку 2026 року, а не зараз.

У цілому, Bitcoin вже увійшов у зону крайнього страху, у короткостроковій перспективі можливий відскок, зумовлений настроями та технічними факторами, але середньостроковий тиск на ринок зберігається через глибші структурні причини: відтік з ETF, невизначеність політики Федеральної резервної системи, а також постійне ребалансування інституцій у збиткових умовах. Короткострокові трейдери можуть шукати можливості у вікні відскоку, але для стійкого зростання тренду необхідне покращення макроекономічного середовища. Справді вирішальні позитивні каталізатори, ймовірно, почнуть з'являтися лише на початку 2026 року.

Деякі з наведених вище думок взяті з Matrix on Target, зв'яжіться з нами щоб отримати повний звіт Matrix on Target.