Притоки ETF з Wall Street забезпечують помірне полегшення для bitcoin на тлі його «першого справжнього інституційного стрес-тесту»

Bitcoin утримав свої позиції в середу, оскільки обережне повернення притоку ETF допомогло зміцнити можливу базу для найбільшого активу ринку.

Згідно з інформаційною панеллю даних The Block, спотові Bitcoin ETF зафіксували чистий притік у розмірі $129 мільйонів 25 листопада, що контрастує з постійними викупами останніх тижнів, які сприяли зниженню криптовалюти до найнижчих рівнів за останні місяці.

Фонди Ethereum та Solana також зафіксували притоки у $79 мільйонів та $58 мільйонів відповідно, що підкріплює те, що аналітики описують як вибіркову, але конструктивну ротацію у ліквідні альткоїни.

Притоки стають конструктивними, але не вирішальними

Тімоті Місір, керівник досліджень у BRN, зазначив, що притоки ETF забезпечили першу суттєву підтримку за останні дні, допомагаючи bitcoin утримувати крихку підтримку в діапазоні накопичення $84,000–$90,000.

"Притоки стали підтримуючими, але ще не вирішальними," — сказав Місір, зазначивши, що напруга в ончейні залишається підвищеною, оскільки приблизно третина пропозиції bitcoin все ще знаходиться у збитку. "Довгострокові власники та інституції продовжують вибіркове накопичення, тоді як нещодавні продавці переважно є короткостроковими учасниками."

Також Місір вказав на змішані макроекономічні сигнали — зокрема, індекс цін виробників США, який відповідав очікуванням — як фактори, що зберігають невизначеність щодо курсу Fed.

"Дані щодо інфляції не зобов'язують Fed поспішати зі зниженням ставок чи залишатися жорсткими. Ринки повинні враховувати двосторонні результати цього тижня," — сказав він.

'Перше справжнє інституційне випробування на міцність'

За словами Гейба Селбі, керівника досліджень у Kraken-owned CF Benchmarks, ринок спостерігає за "першим справжнім інституційним випробуванням на міцність" bitcoin, оскільки інфраструктура ETF одночасно розширює доступ і прискорює відкриття ціни під час зниження.

"Листопад 2025 року фіксується як найгірший місяць для притоків ETF," — сказав Селбі. "Але ми розглядаємо це більше як фіксацію прибутку, а не панічний розпродаж. Bitcoin виріс з приблизно $60,000 у листопаді минулого року до майже $126,000 раніше цього року. Дехто виходить, інші — включаючи великі інституції — роблять навпаки."

Селбі додав, що хоча bitcoin впав значно нижче свого історичного тренду листопада, ширша ситуація залишається залежною від трьох каталізаторів: ясності від Fed у грудні, вирішення питання про закриття уряду США та циклів розподілу капіталу після податкового сезону.

"Інституції не зникають; вони чекають. Вони просто чекають на правильний момент для входу," — сказав він, зазначивши, що у лютому 2025 року було зафіксовано $3.5 мільярда відтоків перед тим, як bitcoin досяг нових історичних максимумів через три місяці.

Зріла інституційна структура

За словами генерального директора Coinbase UK Кіта Гроуза, також відбувається ширший зсув в інституційному ландшафті.

"Інституції по всій Європі підходять до цифрових активів більш структуровано та регульовано," — поділився Гроуз із The Block. "Ми бачимо чіткіші рамки, міцнішу інфраструктуру та перші приклади проведення контрольованих пілотів центральними банками."

Гроуз навів як приклад нещодавнє рішення Чеського національного банку протестувати невеликий, ізольований портфель цифрових активів, як приклад прискорення експериментів попри волатильність.

"Це ще рано, але закладаються основи для відповідального довгострокового впровадження," — сказав він.

Ключові ризики цього тижня

Місір і Селбі зазначили, що цього тижня існує кілька ризикових тригерів, включаючи потенційний новий тиск на притоки ETF, що може загрожувати нижній межі діапазону підтримки $84,000, якщо відтоки bitcoin відновляться.

Крім того, макроволатильність зберігається: PPI, роздрібні продажі, PCE та заявки на допомогу з безробіття всі виходять у вузькому 48-годинному вікні, що може різко змінити очікування щодо ставок у будь-який бік. Більш того, знижена ліквідність через свята додає ще один рівень нестабільності, підвищуючи ймовірність того, що звичайні публікації даних спричинять надмірні рухи.

В ончейні будь-який сплеск притоку на біржі або зростання розподілу довгострокових власників також може послабити крихку базу, що формується в середині діапазону $80,000, зазначили вони.

Ринок формує дно, а не проривається вгору, стверджує Місір, додаючи, що повернення до $92,000 або стійкі притоки у BTC, ETH та SOL підтвердять відновлення.

Bitcoin наразі торгується близько $86,900, показуючи майже нульову динаміку ціни за останні 24 години, згідно з ціновою сторінкою BTC від The Block. Аналогічно, основні криптовалюти зафіксували стриману активність за останню добу.