Огляд ринку Matrixport: пошук підтримки під тиском, крипторинок входить у ключовий період спостереження

За останні два тижні крипторинок зазнав помітної корекції, яку спричинили сукупні фактори макроекономіки, політики, регулювання та структурного розкредитування галузі. Економічні дані США залишаються стійкими, інфляція знижується повільніше, ніж очікувалося, простір для зниження ставок цього року продовжує звужуватися, а ймовірність зниження ставки в грудні вже впала з понад 80% на початку місяця до близько 50%. Високі процентні ставки чинять тиск на оцінку ризикових активів. Одночасно кілька представників Федеральної резервної системи США висловили жорсткі сигнали, ще більше посиливши ринкові очікування щодо "тривалого збереження високих ставок". Додатково, повільний прогрес у затвердженні крипто ETF, геополітична напруженість та інші невизначеності призвели до помітного зростання настроїв уникнення ризику на ринку.

Глибока корекція BTC та ETH, прискорення розкредитування галузі

Усередині галузі процес розкредитування значно прискорився, чутки про "продажі китів" та масові ліквідації високо-ліквідних довгих позицій наклалися одна на одну, що посилило короткострокове падіння. Резонанс між макроекономічним затягуванням та структурним очищенням галузі став важливим рушієм швидкого охолодження ринку цього разу.

Станом на 24 листопада ціна Bitcoin становила близько 87 000 доларів США, Ethereum — близько 2 800 доларів США. За останній місяць Bitcoin з кінця жовтня знизився з рівня понад 100 000 доларів США, загальна корекція за місяць склала близько 20%, при цьому ціна тимчасово опускалася до приблизно 81 600 доларів США; Ethereum впав з майже 3 500 доларів США, пробивши рівень 3 000 доларів США, зниження за місяць склало близько 15%–20%.
Технічний аналіз показує, що денний RSI для BTC та ETH тимчасово увійшов у зону перепроданості, а індикатори настроїв впали до рівня "екстремального страху", короткостроковий тиск продажів вже був досить сконцентровано вивільнений.

Рухи капіталу в стейблкоїнах: відтік сповільнюється, наближається до стабілізації

Щодо ончейн-капіталу, загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів за два тижні середини листопада скоротилася на близько 3 мільярдів доларів США, при цьому тиск на викуп USDC був більш помітним, а обсяг USDT залишався відносно стабільним. Відтік стейблкоїнів відображає тимчасові настрої спостереження серед капіталу, але з кінця листопада чистий відтік значно сповільнився, з'явилися ознаки початкової стабілізації. Історично багаторазові циклічні мінімуми часто супроводжувалися припиненням скорочення пропозиції стейблкоїнів, цей сигнал варто продовжувати відстежувати.

Підвищення ризиків на ринку деривативів: коливання біля ключових рівнів можуть посилитися

Ринок деривативів також відображає зростання невизначеності. Короткострокова імпліцитна волатильність опціонів швидко зросла з мінімумів жовтня до річних максимумів. За розподілом відкритих позицій, на кінець листопада все ще зберігається велика кількість опціонів пут на 80 000 доларів США, а на кінець грудня накопичено значну кількість опціонів колл на 125 000 доларів США, що значно підвищує Gamma-експозицію біля відповідних рівнів, і якщо ціна наблизиться до ключових страйків, короткострокова волатильність може ще більше посилитися.

Структурні сектори залишаються стійкими: середньо- та довгострокова цінність зберігається

У структурних секторах RWA, екосистема Solana та Ethereum Layer2 також коригувалися разом із ринком, але фундаментальні показники суттєво не погіршилися. У секторі RWA протягом року зростає ончейн-масштаб та участь інституцій; активність на Solana продовжує зростати; обсяг заблокованих коштів на Ethereum L2 протягом року також перебуває на тренді зростання, структурні можливості залишаються.

Рекомендації щодо портфеля: баланс між наступом і захистом в умовах невизначеності

Для інвесторів, які вважають, що ринок вже увійшов у зону цінності та бажають поступово купувати для зниження середньої вартості, доцільно купувати продукти Accumulator (накопичувальна купівля зі знижкою). Для тих, хто побоюється подальшого падіння ринку та хоче зберегти капітал і отримати стабільний дохід, можна розглянути щоденні двовалютні (зворотні) продукти для отримання високого доходу при збереженні стейблкоїнів. Наразі ринок входить у ключовий переломний період, тому інвесторам рекомендується коригувати стратегію відповідно до власної схильності до ризику: агресивні можуть використовувати накопичувальні продукти для розміщення основних активів на низьких рівнях і отримання вигоди від відскоку цін; консервативні повинні зосередитися на збереженні капіталу та прирості через двовалютні та купонні продукти для отримання гарантованого доходу, за необхідності поступово зменшуючи позиції. Серія структурованих продуктів Matrixport дозволяє інвесторам гнучко використовувати опціонні стратегії на ведмежому ринку, досягаючи ефекту як наступу, так і захисту.

Вся вищенаведена інформація надана Daniel Yu, Head of Asset Management, і відображає лише особисту думку автора