Чому Bitcoin зріс сьогодні: як ліквідність у США підняла BTC вище $90,000, а ETH понад $3,000

Крипторинки здійснили переконливе відновлення 27 листопада, перервавши тривалий період стагнації, оскільки критичний зсув у ліквідності Сполучених Штатів змусив капітал повернутися до ризикових активів.

Хоча основна цінова динаміка показала, що Bitcoin підскочив на 5%, повернувши психологічно важливий поріг у $90,000, а Ethereum вперше за тиждень подолав $3,000, справжня історія полягає в тому, що це ралі принесло таке необхідне полегшення ринку, який протягом місяця поступово знижувався.

Дійсно, масштаб нещодавньої капітуляції видно у відставанні прибутковості. Дані Santiment показують, що напередодні цього тижня збитки середніх інвестицій у основні цифрові активи були глибоко в мінусі.

За даними компанії, інвестори Cardano втратили в середньому 19,2% своєї вартості, трейдери Chainlink були в мінусі на 13,0%, і навіть лідери ринку були в збитках: ETH і Bitcoin втрачали 6,3% і 6,1% відповідно. XRP показав дещо кращий результат, але все одно був у мінусі на 4,7%.

Недооцінка криптоактивів (Джерело: Santiment)

Отже, нинішнє зростання загальної капіталізації крипторинку на 3,7% виглядає менш зумовленим новинами сектору, а більше — структурним відкриттям фінансового крану у поєднанні з раптовим зростанням апетиту до ризику серед інституційних алокаторів.

Чому крипторинок виріс

Щоб зрозуміти механіку цього ралі, потрібно подивитися далі за книги ордерів і звернути увагу на баланс казначейства США.

У дописі на X, компанія з управління активами Ark Invest пояснила, що основним каталізатором розвороту стала нормалізація ліквідності після відновлення роботи уряду США.

Шеститижневе припинення роботи уряду, яке нещодавно завершилося, стало величезним відтоком коштів із фінансової системи, фактично відкачавши приблизно $621 мільярд ліквідності. Це скорочення залишило ринки виснаженими, а 30 жовтня ліквідність досягла багаторічного мінімуму.

Ліквідність ринку США (Джерело: Ark Invest)

Однак відновлення роботи федеральних органів почало змінювати цю динаміку. Хоча наразі близько $70 мільярдів вже повернулися в систему, "бак" все ще переповнений; Treasury General Account (TGA) наразі має підвищені залишки близько $892 мільярдів.

Порівняно з історичним базовим рівнем у $600 мільярдів, це відхилення свідчить про неминуче масове вливання готівки.

Отже, коли казначейство нормалізує цей рахунок у найближчі тижні, цей надлишковий капітал математично зобов’язаний повернутися у банківський сектор і ширшу економіку.

Для макроорієнтованих криптотрейдерів це означає передбачувану хвилю ліквідності, яка історично спочатку підтримує ризикові активи.

Тим часом, цей фіскальний попутний вітер супроводжується зміною монетарних сигналів.

Ark відзначила, що наратив "вищі ставки надовго", який обмежував зростання раніше цього кварталу, фактично розвіявся цього тижня, коли низка посадовців Федеральної резервної системи, включаючи Christopher Waller, президента Нью-Йоркського Fed John Williams і Mary Daly із Сан-Франциско, заявили про готовність знизити ставки.

Ця скоординована м’якість переоцінює ймовірність зниження ставки у найближчій перспективі майже до 90%.

З огляду на це, компанія підкреслила важливий календарний збіг: вливання готівки з TGA має співпасти із запланованим завершенням Quantitative Tightening (QT) 1 грудня. Компанія зазначила, що припинення скорочення балансу Fed усуває постійний гальмівний фактор для ліквідності, створюючи умови, коли бета-активи стикаються з меншими перешкодами.

Повернення інституційного інтересу

Окрім сильної ліквідності, інституційні потоки окреслили нюансовану картину того, де алокатори розміщують позиції наприкінці року.

Спотові ETF зафіксували чітку ротацію у бік Ethereum. Четверту сесію поспіль продукти ETH залучали чисті притоки, які, за даними SoSo Value, склали близько $61 мільйонів.

Потоки Ethereum ETF у листопаді (Джерело: SoSo Value)

Тим часом, фонди Bitcoin зафіксували більш скромні притоки близько $21 мільйона, а інвестиційні інструменти XRP додали приблизно $22 мільйони. Навпаки, продукти Solana зіткнулися з відтоком у $8 мільйонів.

Такий профіль потоків свідчить, що нинішнє відновлення є радше "ремонтною" операцією, а не спекулятивною лихоманкою.

Тімоті Місір із BRN повідомив CryptoSlate, що хоча покупці знову активізувалися, обсяги залишаються відносно низькими. Водночас він зазначив, що відкритий інтерес не зріс суттєво, незважаючи на те, що ставки фінансування безстрокових ф’ючерсів повернулися у позитивну зону.

Відсутність перегріву є конструктивною ознакою, оскільки це означає, що слабкі руки вже вибули, а накопичення відбувається без небезпечного кредитного плеча, яке часто передує краху.

Майбутні ризики

Для криптотрейдерів найближчий фокус — чи зможе це зростання на фоні ліквідності перетворитися на стійкий тренд, адже попереду значні ризики.

Місір зазначив, що "фактор коливання" залишається у макроекономічному середовищі, оскільки гарячий інфляційний звіт може змусити Fed повернутися до жорсткої риторики, миттєво посиливши умови.

Крім того, майбутній святковий сезон часто призводить до зменшення глибини книг ордерів, коли нижча ліквідність може підсилити волатильність. Водночас раптовий сплеск депозитів на біржах сигналізуватиме, що великі гравці використовують цю подію ліквідності як можливість для виходу, а не для входу.

З огляду на це, Місір підсумував, що якщо Bitcoin зможе утримати рівень $90,000, основний актив може націлитися на зону $95,000 як наступний важливий тест.

Однак у разі невдачі, ймовірно, відбудеться відкат до області $84,000.

Публікація Why Bitcoin pumped today: How US liquidity lifted BTC above $90,000 and ETH over $3,000 вперше з’явилася на CryptoSlate.