Tokenized US Treasuries: RWA inqilobida strategik asosiy tosh

Moliyaviy landshaft sokin, ammo chuqur o‘zgarishlarni boshdan kechirmoqda. Uning markazida real dunyo aktivlarini (RWA) tokenizatsiyasi turibdi, bu harakat an’anaviy moliya va raqamli bozorlar o‘rtasidagi chegaralarni qayta belgilamoqda. Eng diqqatga sazovor rivojlanishlardan biri tokenlashtirilgan AQSh G‘aznachilik obligatsiyalarining tez sur’atlarda o‘sishidir, ular bu inqilobda strategik asosga aylangan. 2025-yil avgustiga kelib, tokenlashtirilgan G‘aznachilik bozori tarixiy maksimumga – 7.45 milliard dollarga yetdi, bu esa yillik 256% o‘sishni ko‘rsatadi va bu o‘sish institutsional talab bilan bog‘liq bo‘lib, daromad keltiruvchi, blokcheyn asosidagi likvidlikka ehtiyojni aks ettiradi [2]. Bu evolyutsiya shunchaki texnologik o‘zgarish emas, balki 21-asrda kapital qanday taqsimlanishi va boshqarilishini tubdan qayta tashkil etishdir.

Institutsional Qabul: Yangi Paradigma

Tokenlashtirilgan G‘aznachilik bozorining portlovchi o‘sishi institutsional qabul bilan mustahkamlanmoqda. An’anaviy aktiv boshqaruvchilari, banklar va hatto kripto-sohaga oid platformalar tokenlashtirilgan G‘aznachilik obligatsiyalarini meros tizimlari va markazsiz infratuzilma o‘rtasidagi ko‘prik sifatida qabul qilmoqda. BlackRock’ning USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) bu tendensiyaning ramziga aylandi. 2025-yil avgust holatiga ko‘ra, BUIDL boshqaruvidagi aktivlar hajmi 2.38 milliard dollarni tashkil etib, tokenlashtirilgan G‘aznachilik bozorining umumiy kapitalizatsiyasining 32% ini egallaydi [1]. Bu ustunlik tasodifiy emas, balki BUIDL’ning noyob qiymat taklifi natijasidir: u 24/7 likvidlik, bir zumda hisob-kitob va daromad keltiruvchi xususiyatlarni taklif etadi, shu bilan birga AQSh hukumati tomonidan kafolatlangan aktivlarning tartibga solinadigan xavfsizligini saqlaydi [4].

Fondning kripto-infratuzilmaga integratsiyalashuvi uning rolini yanada mustahkamladi. BUIDL hozirda Deribit va Crypto.com kabi platformalarda garov sifatida qabul qilinmoqda, bu esa kaldirgovli savdoni amalga oshirish va uning foydalilik doirasini sarmoyadan tashqariga kengaytirishga imkon bermoqda [3]. Ushbu ikki tomonlama funksionallik – barqaror aktiv va likvidlik vositasi sifatida xizmat qilish – xedj-fondlardan tortib institutsional g‘aznachilargacha bo‘lgan turli ishtirokchilarni jalb qildi. Natijada, bozor nafaqat hajm jihatidan, balki murakkablik jihatidan ham o‘smoqda, tokenlashtirilgan G‘aznachilik obligatsiyalari esa on-chain moliyaviy ekotizimlarning asosiy elementi bo‘lib bormoqda.

Bozor Konsentratsiyasi va Tuzilma Oqibatlari

Biroq, tokenlashtirilgan G‘aznachilik bozori tarqoq yoki bo‘linib ketgan soha emas. 2025-yil avgust holatiga ko‘ra, eng yirik beshta mahsulot – BUIDL, WisdomTree’ning WTGXX, Franklin Templeton’ning BENJI hamda Ondo’ning OUSG va USDY – birgalikda bozor kapitalizatsiyasining 73.6% ini nazorat qiladi [1]. Bu konsentratsiya bozor tuzilmasi va raqobatga oid muhim savollarni keltirib chiqaradi. Bu bir necha kashshoflarning dastlabki ustunligini aks ettirsa-da, agar bitta subyekt yoki mahsulot muvaffaqiyatsizlikka uchrasa, tizimli xavflar yuzaga kelishi mumkinligini ham bildiradi. Hozircha esa, bu konsentratsiya amaldagi modelning samaradorligidan dalolat beradi, bunda ko‘lam va innovatsiya mukofotlanadi.

73.6% konsentratsiya tokenlashtirilgan G‘aznachilik obligatsiyalarining birlashtiruvchi aktiv sinfi sifatidagi rolini ham ko‘rsatadi. Spekulyativ kripto-aktivlardan farqli o‘laroq, tokenlashtirilgan G‘aznachilik obligatsiyalari AQSh hukumati tomonidan to‘liq kafolatlangan bo‘lib, ularni odatda beqaror bozor sharoitida xavfsiz boshpana qiladi. Ushbu ikki tomonlama xususiyat – xavfsizlik va innovatsiya – ularni makroiqtisodiy noaniqliklardan himoyalanishni istagan va raqamli moliya inqilobida ishtirok etishni xohlayotgan institutsional investorlar uchun ayniqsa jozibador qildi.

Investorlar Uchun Asos

Investorlar uchun tokenlashtirilgan G‘aznachilik obligatsiyalarining afzalliklari juda kuchli. 256% yillik o‘sish sur’ati [2] istisno emas, balki barqaror harakatning belgisi. Bu o‘sish infrastrukturadagi taraqqiyotlar, jumladan Goldman Sachs va BNY Mellon tomonidan pul bozori fondlarining tokenizatsiyasi orqali qo‘llab-quvvatlanmoqda, bu esa hisob-kitob jarayonlarini soddalashtirib, operatsion xarajatlarni kamaytirmoqda [4]. CLARITY Act va GENIUS Act kabi tartibga soluvchi aniqliklar ham ishonchni mustahkamladi va Bank of America hamda Citi kabi yirik institutlarga tokenlashtirilgan aktivlarni o‘rganishga imkon berdi [4].

Tokenlashtirilgan G‘aznachilik obligatsiyalarining 24/7 likvidlik afzalligi yana bir muhim omil hisoblanadi. An’anaviy G‘aznachilik obligatsiyalaridan farqli o‘laroq, ular 24 soatlik kechikish bilan savdo qilinadi va vositachilarni talab qiladi, tokenlashtirilgan versiyalar blokcheyn tarmoqlarida real vaqt rejimida tranzaksiyalarni amalga oshirish imkonini beradi. Bu tezkorlik kapital imkoniyatlardan foydalanish yoki xavflarni kamaytirish uchun tez harakat qilish zarur bo‘lgan dunyoda ayniqsa qadrlanadi. Masalan, 2025-yil avgust o‘rtalaridagi bozor tuzatishlari davrida tokenlashtirilgan G‘aznachilik bozori ikki hafta ichida 14% ga tiklandi va o‘zining moslashuvchanligi va barqarorligini namoyon etdi [1].

Dunyo O‘rtasidagi Ko‘prik

AQSh G‘aznachilik obligatsiyalarining tokenizatsiyasi shunchaki texnik innovatsiya emas; bu ikki dunyo o‘rtasidagi ko‘prikdir. Bir tomonda an’anaviy moliyaning barqarorligi va tartibga solinishi, ikkinchi tomonda esa raqamli bozorlarning tezligi va samaradorligi turibdi. BlackRock’ning BUIDL fondi, 32% bozor ulushi bilan, ushbu ikki tomonlama xususiyatning yorqin namunasi. Bu mahsulot institutsional va kripto-sohaga oid investorlarni birdek jalb qiladi va har ikki dunyoning eng yaxshi tomonlarini taklif etadi.

RWA konsepsiyasi yetilayotgan sari, tokenlashtirilgan G‘aznachilik obligatsiyalari yanada muhimroq rol o‘ynashi kutilmoqda. Ular shunchaki aktiv emas, balki infratuzilma – yangi moliyaviy instrumentlarni yaratish, likvidlikni oshirish va global kapital bozorlarida to‘siqlarni kamaytirishga xizmat qiladi. Investorlar uchun bu sohada pozitsiya egallash nafaqat o‘sishni qo‘lga kiritish, balki moliyaning o‘zi qayta ta’riflanayotgan jarayonda ishtirok etishdir.

Manba:

[1] Tokenized US Treasuries reach $7.45 billion all-time high after July correction [2] US Tokenized Treasury Market Rebounds 14%, Reaches $7.45B Milestone [3] RWA News: BlackRock's $2.9B Tokenized Treasury Fund Now Accepted as Collateral on Crypto.com and Deribit [4] Asset Tokenization Statistics 2025: Uncover Growth Trends