15 milliard dollarlik Bitcoin optsionlarining muddati tugashini boshqarish: O‘zgaruvchan bozorda strategik kirish va xavfni boshqarish

2025-yil 29-avgust Bitcoin optsionlari muddati kripto tarixidagi eng muhim derivativ voqealardan biri bo‘lib, $11.6–$14.6 milliard nominal qiymat xavf ostida turibdi [1][3]. Ushbu muddat nafaqat texnik bosqich, balki institutsional va chakana treyderlar uchun jang maydoni bo‘lib, optsion pozitsiyalari, makroiqtisodiy signallar va algoritmik strategiyalar narx harakatini shakllantirish uchun birlashadi. Investorlar uchun put/call nisbati, max pain darajalari va ochiq foiz klasterlarining o‘zaro ta’sirini tushunish muhim — bu volatillikni boshqarish va ehtimol undan foyda olish uchun zarur.

Bearish kayfiyat va Max Pain dinamikasi

Avgust optsion muddati uchun 1.31 put/call nisbati aniq bearish kayfiyatni ko‘rsatadi, putlar asosan $108,000 va $112,000 strike narxlari atrofida to‘plangan — bu darajalar Bitcoin’ning hozirgi $110,000 narxidan biroz pastda [1]. Ushbu nomutanosiblik pastga qarab himoya qilishga bo‘lgan talabning oshganini aks ettiradi, chunki treyderlar ehtimoliy tuzatishga qarshi hedj qilishmoqda. Biroq, $116,000 “max pain” darajasi qarama-qarshi tortish kuchini kiritadi: agar Bitcoin ushbu narxga yaqinlasha boshlasa, eng ko‘p optsionlar puldan tashqarida muddati tugaydi va likvidlik ta’minotchilarini narxni shu nuqtaga surishga undaydi, bu esa ularning yo‘qotishlarini minimallashtiradi [1].

Bu dinamika paradoks yaratadi. Put’lar ko‘pligi qisqa muddatli bearish kayfiyatni bildirsa-da, max pain darajasi texnik pol vazifasini bajaradi va Bitcoin $116,000 dan pastga tushsa, qisqa muddatli tiklanishlarni keltirib chiqarishi mumkin. Max pain yaqinida short strangle strategiyasini qo‘llagan yoki put’lar ko‘pligi zonalarida gamma scalping qilayotgan treyderlar ushbu tebranishlardan foyda olishlari mumkin, biroq tezkor teskari harakatlar xavfi yuqori bo‘lib qoladi [1].

Institutsional kayfiyat va makro fon

Institutsional faoliyat esa manzarani yanada murakkablashtiradi. 2025-yilning 3-choragida BITI va REKT kabi teskari ETF’lar orqali hedj qilish kuchaygan, chunki institutsional investorlar Bitcoin’ni to‘g‘ridan-to‘g‘ri short qilmasdan portfellarini himoya qilishmoqda [2]. Shu bilan birga, call/put nisbati 3.21x (institutsional pozitsiyalar uchun) Bitcoin’ning inflyatsiya va geosiyosiy noaniqliklarga qarshi makroiqtisodiy hedj sifatidagi roliga ishonchni bildiradi [2]. CLARITY va GENIUS qonunlari kabi tartibga soluvchi ijobiy omillar ham Bitcoin uchun $43 trillion pensiya aktivlarini ochib berdi, bu esa likvidlik va on-chain talabni kuchaytirdi [2].

Biroq, bu bullish kuchlar muhim sinovga duch kelmoqda. Federal Reserve’ning Jackson Hole’dan keyingi siyosiy signallari va AI sektori tendensiyalari derivativlar ta’siridagi narx harakatini bosib ketishi mumkin, bu esa bearish optsion pozitsiyalari va makro asoslangan optimizm o‘rtasida tortishuvni yuzaga keltiradi [1]. Masalan, agar Fed pul-kredit siyosatini qat’iylashtirish signallarini bersa, optsionlardagi bearish kayfiyat ustun kelib, Bitcoin’ni max pain darajasiga yaqinlashtirishi mumkin. Aksincha, yumshoq siyosat qisqa muddatli short-covering rally’sini keltirib chiqarib, qarama-qarshi long pozitsiyalarni mukofotlash ehtimoli bor.

Strategik kirish va xavfni boshqarish

Investorlar uchun ushbu optsion muddati ikki asosiy strategiyani taklif qiladi:
1. Qarama-qarshi longlar: $116,000 max pain darajasi yaqinida call sotib olish, likvidlik ta’minotchilari narxni yuqoriga surib, ommaviy muddati tugashdan qochishga harakat qilsa, tiklanishga pul tikish.
2. Short strangle: $108,000 va $120,000 atrofida puldan tashqaridagi put va call’larni sotish, narx tebranishlari cheklangan bo‘lsa foyda olish, pastga qarab xavfni esa cheklash [1].

Biroq, bu strategiyalar qat’iy xavf boshqaruvini talab qiladi. $108,000 va $112,000 atrofidagi ochiq foiz klasterlari, hatto kichik narx pasayishi ham zanjirli likvidatsiyalarni keltirib chiqarib, volatillikni kuchaytirishi mumkinligini ko‘rsatadi [1]. Treyderlar Ethereum’ning $3.2 milliardlik optsion muddati tugashini ham kuzatib borishlari kerak, chunki kross-aktiv korrelyatsiyalar Bitcoin narx harakatiga ta’sir qilishi mumkin [4].

Xulosa

29-avgust optsion muddati optsionlar orqali narx manipulyatsiyasining haqiqiy darsidir. Put/call nisbati va max pain darajasi bearish kayfiyatni ko‘rsatsa-da, institutsional hedj va makroiqtisodiy omillar noaniqlikni oshiradi. Investorlar texnik signallarni kengroq bozor asoslari bilan muvozanatlashlari, ushbu muddatni esa kirish nuqtalarini aniqlashtirish va volatillik muhitida xavfni boshqarish imkoniyati sifatida ko‘rishlari kerak. Har doimgidek, kalit — moslashuvchanlikda: max pain’ning tortish kuchi va makroiqtisodiy o‘zgarishlarning kutilmagan ta’sirlariga tayyor turish.