Nvidia 57 milliard dollar naqd pulga ega, Wall Street bu pulni qanday sarflash bo‘yicha maslahat bermoqda

Nvidia kompaniyasi 57 milliard dollar naqd pul zaxirasini to‘plagan va bu hajm o‘sishda davom etmoqda. O‘tgan hafta ushbu chip ishlab chiqaruvchi kompaniya aksiyalarni qayta sotib olish dasturini rekord darajadagi 60 milliard dollarga oshirishini e’lon qildi, bu esa Wall Street’da 4 trillion dollarlik bozor qiymatiga ega kompaniya uchun bunday harakat qanchalik o‘rinli ekani borasida yana bahs-munozaralarga sabab bo‘ldi.

Joriy moliyaviy yilning birinchi yarmida Nvidia 24.3 milliard dollarlik aksiyalarni qayta sotib oldi. Bu safargi 60 milliard dollarlik ruxsatnoma o‘tgan yili e’lon qilingan 50 milliard dollarlik qayta sotib olish dasturiga qo‘shimcha bo‘lib, o‘sha dastur ham avvalgi yilgi 25 milliard dollarlik hajmning ikki barobariga teng edi.

O‘tgan yili 50 milliard dollarlik qayta sotib olish dasturi e’lon qilinganda, tahlilchilar uning o‘rinliligi borasida bir fikrga kelishmagan edi. Endi esa qo‘shimcha 60 milliard dollarlik dastur yanada chuqurroq muhokamalarga sabab bo‘lmoqda. Freedom Capital Markets boshqaruvchi direktori Pol Miks yuqori o‘sishga ega texnologik kompaniyalar uchun aksiyalarni qayta sotib olishni ma’qul ko‘rmasligini, ayniqsa, doimiy yuqori o‘sish salohiyatiga ega kompaniyalar uchun buni to‘g‘ri deb hisoblamasligini aytdi.

"Nvidia’ning naqd pul oqimi nihoyatda kuchli," dedi Miks, kompaniyaning kapital xarajatlari yuqori emasligini va strategik xaridlar orqali erkin naqd pul oqimini oshirayotganini ta’kidladi. Aksiyalarni qayta sotib olishga nisbatan, Miks odatda kompaniyalar mablag‘ni boshqa sohalarga, masalan, yangi mahsulot liniyalarini ishlab chiqishga yo‘naltirishini afzal ko‘radi, "chunki AI infratuzilmasi qurilishi sekinlashganda, bu zaxiralar juda muhim bo‘ladi."

Miks ta’kidlashicha, Nvidia yaqinda taqdim etgan 3500 dollarlik Blackwell arxitekturali Jetson Thor robot kompyuteri kompaniya "aniq Jensen Huang aytganidek, fizik AI sohasida yetakchi bo‘lishni maqsad qilganini" ko‘rsatadi. 4 trillion dollarlik bozor qiymatiga ega kompaniya uchun, Miks qayta sotib olish "cheklangan ta’sirga ega" deb hisoblaydi, garchi bu xodimlarning aksiyalar opsionlarini amalga oshirishi natijasida paydo bo‘ladigan aksiyalar suyultirilishini oldini olishga yordam berishi mumkin.

"Bunday vaziyatda men mablag‘ning boshqa sohalarga yo‘naltirilishini istardim," dedi u. So‘nggi 60 milliard dollarlik qayta sotib olish ruxsatnomasida muddat belgilanmagan, bu esa Miksga kompaniya "ko‘proq shou qilmoqda — chunki kompaniya hajmi juda katta, qayta sotib olish amalga oshirilsa ham, muomaladagi aksiyalar soni sezilarli darajada kamaymaydi" degan fikrni beradi. U shuningdek, Nvidia shuni ko‘rsatmoqchi bo‘lishi mumkin: hatto aksiyalar narxi tarixiy eng yuqori darajaga yaqin bo‘lsa ham, "biz hali ham o‘sish uchun joy bor deb hisoblaymiz."

Miks har doim katta hajmdagi aksiyalarni qayta sotib olayotgan kompaniyalarda yetarlicha mustahkam tadqiqot va ishlanmalar liniyasi yo‘qligidan xavotirda. "Hozirgi eng tipik misol — Apple," deydi u. Ushbu texnologik gigant so‘nggi to‘rt yilda daromad o‘sishini ko‘rsata olmadi, biroq aksiyalarni qayta sotib olish orqali muomaladagi aksiyalar sonini kamaytirib, har bir aksiyaga to‘g‘ri keladigan daromadni ikki xonali foizlarda oshirishga erishdi, "faqat shu harakatning o‘zi 5% dan 6% gacha o‘sishni ta’minladi." Joriy yil may oyida Apple direktorlar kengashi 100 milliard dollarlik oddiy aksiyalarni qayta sotib olish dasturini tasdiqladi, o‘tgan yili esa 110 milliard dollarlik dastur boshlangan edi.

"Men umid qilamanki, Nvidia haqiqatan ham mahsulot rejasiga ega," dedi Miks, xoh u avtonom haydovchilik, xoh robototexnika sohasida bo‘lsin. Boshqa tomondan, Navellier & Associates aktivlarni boshqarish kompaniyasi asoschisi Lui Navellier Nvidia’ning aksiyalarni qayta sotib olishini oqilona harakat deb hisoblaydi — ayniqsa, geosiyosiy tanglik va Xitoydagi biznesning noaniqligi aksiyalar narxining pasayishiga olib kelgan bir paytda. Navellier Nvidia uning eng yirik portfeli ekanini ma’lum qildi.

Nvidia ikkinchi moliyaviy chorak natijalarini e’lon qilgach, aksiyalar narxi biroz pasaydi. Ma’lumot markazi biznesi kutilganidan biroz past bo‘ldi va Xitoy bozori oktyabr choragi prognoziga kiritilmagani pasayish sabablaridan biri bo‘lishi mumkin. Investorlar kompaniya ushbu moliyaviy chorak boshida Tramp ma’muriyati tomonidan Xitoy mijozlariga H20 chiplarini sotish deyarli taqiqlangandan so‘ng qanday siyosat yuritishini aniq ko‘rsatishini kutishgan edi. Shu oy boshida AQSh hukumati Nvidia AQSh bilan daromadining bir qismini bo‘lishsa, taqiqni bekor qilishi mumkinligini bildirgan edi — biroq moliyaviy direktor Colette Kress moliyaviy hisobot konferensiyasida "AQSh hukumati bunday talablarni rasmiylashtiruvchi qoidalarni hali chiqarmaganini" aytdi.

Kressning so‘zlariga ko‘ra, davom etayotgan "geosiyosiy muammolar" sababli prognozda H20 chiplaridan tushadigan daromad hisobga olinmagan, biroq agar tanglik yumshasa, chorak davomida 2 milliarddan 5 milliard dollargacha H20 chiplarini yetkazib berish mumkin. Navellierning aytishicha, 60 milliard dollarlik qayta sotib olish dasturi kompaniyaning o‘ziga bo‘lgan ishonchini ko‘rsatadi. "Direktorlar kengashi qayta sotib olishni doimiy tasdiqlamoqda va hajmi oshmoqda — bu yaxshi signal." Kuchli naqd pul oqimidan tashqari, Navellier Nvidia’da "hayratlanarli" operatsion foyda marjasi borligini aytdi. Garchi marja qisqarayotgan bo‘lsa-da, "bu 70% yuqori darajadan pasaymoqda," deya qo‘shimcha qildi u.

CFRA Research aksiyalar tahlilchisi Anjelo Zino uning jamoasi o‘sish sur’ati sekinlashib, erkin naqd pul oqimi yaxshilanishi bilan "aksiyadorlarga naqd pulni qaytarish investorlar uchun tobora muhim ahamiyat kasb etadi" deb hisoblashini bildirdi. Nvidia kelgusi 12 oyda 100 milliard dollardan ortiq erkin naqd pul ishlab chiqarishi kutilayotganini hisobga olib, Zino yozma izohida chip ishlab chiqaruvchi "o‘zi aniqlagan imkoniyat sohalariga sarmoya kiritish uchun qo‘shimcha naqd pulga ega bo‘ladi" deb ta’kidladi.

D.A. Davidson texnologiya tadqiqotlari bo‘limi rahbari Gil Luria ham Nvidia’ning investitsiya imkoniyatlari borasida shunga o‘xshash fikrda. "Ular allaqachon o‘sishga sarmoya kiritayotgan ekan va boshqa kompaniyalarni sotib olish imkoniyati juda cheklangan bo‘lsa, aksiyalarni qayta sotib olish mavjud kapitalni joylashtirishning muhim yo‘liga aylanadi," — deya yozma izoh qoldirdi Luria.

Futurum Group bosh operatsion direktori Dan O’Brienning aytishicha, Nvidia hozirgi va kelajakdagi erkin naqd pul oqimi o‘sishi kompaniya "ma’lum choralar ko‘rishini talab qiladi, chunki aksiyadorlar balansda yotgan ulkan naqd pulning faqat bozor foizini ishlab topishini ko‘rishni istamaydilar." U qo‘shimcha qildi, aksiyalarni qayta sotib olish va xususiy bozor investitsiyalari kompaniya kapitalini taqsimlashning "eng oqilona tanlovi"dir. Wall Street Nvidia biznesi va prognozlariga yuqori umid bog‘layotgan bir paytda, O’Brienning fikricha, "boshqaruv jamoasining biznesning uzoq muddatli o‘sish salohiyatiga bo‘lgan ishonchini ifodalash uchun bundan yaxshi yo‘l yo‘q" — bu ular aksiyalar uzoq muddatda past baholangan deb hisoblashlarini ko‘rsatadi.