Yozgi tinchlik davri yakunlandi! Bojxona to‘lovlari va AQSH Federal Rezervi xavotirlari qayta kuchaydi, Wall Street sentyabrda o‘zgaruvchanlikka yuz tutmoqda

Wall Street’ning yozgi tinch davri seshanba kuni Mehnat bayrami ta’tilidan so‘ng bozorlar qayta ochilgach yakunlandi va investorlar ko‘proq tebranishlarga tayyorlanmoqda.

Sentabr oydan an’anaviy ravishda AQSH fond bozori uchun eng yomon oy bo‘lib kelganligi sababli, Federal Reserve mustaqilligi va AQSH prezidenti Trump’ning bojxona siyosati noaniqligi atrofidagi xavotirlar markazga chiqdi, natijada aksiyalar va obligatsiyalar bozori zarba oldi.

Bozor ishtirokchilari uzoq vaqtdan beri aksiyalar va korporativ obligatsiyalarning pufakchaga o‘xshash baholanishidan xavotirda, ayniqsa bu yil yozda AQSH iqtisodiyotining sekinlashuvi belgilarining to‘planib borayotganini hisobga olganda.

Shu bilan birga, Trump va Federal Reserve o‘rtasidagi tobora kuchayib borayotgan bahslar, Federal Reserve siyosiy bosim ostida qolishi va AQSH obligatsiya bozorini beqaror qilishi mumkinligi haqidagi xavotirlarni kuchaytirdi, garchi so‘nggi haftalarda bozor bunga xotirjam munosabat bildirayotgandek ko‘rinsa ham.

Seshanba kuni, uzoq vaqtdan beri to‘planib kelayotgan xavotirlar nihoyat yuzaga chiqdi va dam olish kunlari Trump bojxona siyosatining qonuniyligiga oid yangi shubhalar bilan yana jonlandi. Bu esa aksiyalar va obligatsiyalarning birgalikda pasayishiga olib keldi va ko‘plab bozor ishtirokchilari juma kuni muhim bandlik hisobotidan oldin yana ko‘proq tebranishlarni kutmoqda.

Mindset Wealth Management portfeli menejeri Seth Hickle shunday dedi: “Bizda bu bojxona masalalarida biroz noaniqlik bor va menimcha, aynan shu hozirgi xavfsiz aktivlarga bo‘lgan talabni kuchaytirmoqda. Eng xavotirli tomoni shundaki, ‘obligatsiya politsiyachilari’ uyg‘onib, obligatsiya bozorida tartibsizliklar keltirib chiqarishi mumkin, chunki biz bojxona daromadining bir qismini xorijga qaytarishga majbur bo‘lishimiz ehtimoli bor,” dedi u.

Obligatsiya politsiyachilari — bu yomon hukumat siyosatini hukumat obligatsiyalarini sotish orqali jazolaydigan investorlar.

Chicago Board Options Exchange (CBOE) bozor tebranish indeksi so‘nggi to‘rt haftadagi eng yuqori darajaga chiqdi, S&P 500 indeksi esa seshanba kuni 0,7% ga pasaydi. Global obligatsiyalar sotilishi natijasida uzoq muddatli AQSH obligatsiyalari daromadliligi keskin oshdi.

Asosiy 10 yillik AQSH obligatsiyalari daromadliligi (obligatsiya narxi pasayganda ko‘tariladi) deyarli 5 bazis punktga oshib, 4.269% ga yetdi, 30 yillik obligatsiyalar daromadliligi esa iyul o‘rtalaridan beri eng yuqori darajaga chiqdi.

AQSH obligatsiyalari daromadliligining oshishi fond bozoriga zarar yetkazishi mumkin, chunki obligatsiyalardan olinadigan foyda yanada jozibador bo‘ladi. Investorlar odatda 10 yillik AQSH obligatsiyalari daromadliligi taxminan 4.5% bo‘lsa, fond bozoriga talab pasayishini kutishadi.

Bundan tashqari, AQSH obligatsiyalari daromadliligining oshishi odatda dollarni qo‘llab-quvvatlaydi va dollar seshanba kuni yaqinda kuzatilgan zaiflikdan tiklandi.

Janney Montgomery Scott bosh investitsiya strategisti Mark Luschini, 30 yillik AQSH obligatsiyalari daromadliligi deyarli 5% ga chiqishi “bozorga bosim o‘tkazmoqda”, dedi.

Luschini, sudning Trump bojxona siyosatiga oid qarori “bojxona daromadlarini yig‘ish va byudjet taqchilligini qisqartirishga yordam berish nuqtai nazaridan, aniq bir hayrat uyg‘otdi”, dedi.

Sentabr sovuqligi

Mavsumiy zaiflik qisman investorlarning yozgi ta’tildan qaytgach portfellarini tozalashi va yil oxirigacha soliq va boshqa tuzatishlar kiritishi bilan bog‘liq bo‘lishi mumkin.

Stock Trader’s Almanac ma’lumotlariga ko‘ra, so‘nggi 35 yil ichida sentabr S&P 500 indeksi uchun yilning eng yomon oyi bo‘lib, o‘rtacha 0.8% ga pasaygan. Almanac’ga ko‘ra, bu 35 ta sentabr oyining 18 tasida indeks pasaygan, bu esa yil davomida pasayishlar ko‘tarilishlardan ko‘proq bo‘lgan yagona oy hisoblanadi.

Thornburg Investment Management’ning obligatsiyalar bo‘yicha rahbari va portfel menejeri Christian Hoffmann, bu oyda xavfsiz aktivlarga o‘tish kutilgan holat ekanini, seshanba kuni kredit bozorida ko‘plab qarz majburiyatlari chiqarilishi davlat obligatsiyalarining sotilishi kuchayishiga olib kelganini, chunki investorlar mablag‘larini korporativ obligatsiyalarga yo‘naltirayotganini aytdi.

“Biz butun yoz davomida risklarni kamaytirishga harakat qildik, chunki baholashlar tobora siqilmoqda,” dedi u.

ICE BofA korporativ obligatsiyalar indeksi ma’lumotlariga ko‘ra, korporativ obligatsiyalar spredi — ya’ni yuqori reytingli kompaniyalar AQSH obligatsiyalari daromadliligidan yuqoriroq to‘lashga majbur bo‘lgan qo‘shimcha — o‘tgan oyda 75 bazis punkt bilan tarixiy eng tor darajaga yetdi.

Hoffmann dedi: “Biz ko‘rib turgan past tebranish va spred darajalarini hisobga olsak, ko‘proq tebranishlar yuzaga kelishi ehtimoli yuqoriroq.”

Juma kuni e’lon qilinadigan avgust oyi noishlab chiqarish bandlik ma’lumotlari investorlar uchun Federal Reserve kelgusi oylar davomida foiz stavkalarini qanchalik agressiv pasaytirishi mumkinligini baholashda muhim ahamiyatga ega, garchi davom etayotgan inflyatsiya bosimi uning pasayish tezligini cheklashi mumkin.

Investorlar bu hafta, shuningdek, Stephen Milan’ning tasdiqlash eshituvi natijalariga ham e’tibor qaratadi. Uning tayinlanishi Trump’ning Federal Reserve’ga bosimini kuchaytirayotgan bir paytda, jumladan rais Powell’ni foiz stavkalarini pasaytirmagani uchun tanqid qilishi va direktor Cook’ni ishdan olishga urinishlari fonida bo‘lib o‘tmoqda.

“Bozor mustaqilligi zaiflashgan markaziy bank ehtimolini ko‘rmoqda va bu o‘z ta’sirini ko‘rsatadi,” dedi GuideStone Funds’ning ommaviy bozor portfeli menejeri Josh Chastant.

Investorlar, shuningdek, notinch bozor sharoitida portfellarini himoya qilishga yordam beradigan muqobil aktivlarni izlamoqda. Oltin narxi seshanba kuni bir unsiyasi uchun deyarli 3540 dollarlik tarixiy eng yuqori darajaga chiqdi.

State Street Global Advisors’ning oltin strategiyasi rahbari Aakash Doshi dedi: “Bu yil oltin ham, bitcoin ham ko‘tarildi, biri ko‘tarilib, boshqasi pasaygani yo‘q.”

U ta’kidladi, bu ikki aktiv — biri tarixan xedj vositasi sifatida, ikkinchisi yuqori tebranishli strategiya sifatida qaraladi — dollar masalasida bir yo‘nalishda harakat qilmoqda. “Ikkalasi ham fiat valyutaga va dollarizatsiyadan chiqishga muqobil taklif qiladi.”