USDH uchun kurash boshlandi, barqaror tangalar + Hyperliquid konsepsiyasi hammani qiziqtirmoqda

Chainfeeds sharhi:

Institutsiyalar foyda qilmasa ham egallashga intiladigan muhim hudud.

Maqola manbasi:

Maqola muallifi:

BlockBeats

Fikrlar:

BlockBeats: Yaqinda, markazlashmagan derivativlar savdo platformasi Hyperliquid’da, mahalliy barqaror token USDH chiqarish huquqi uchun kurash rasmiy ravishda boshlandi. 5-sentabr kuni rasmiylar USDH Ticker auksionini ochganini e’lon qildi, 10-sentabr holatiga ko‘ra Paxos, Frax, Agora, Native Markets, Ethena va boshqa ko‘plab tomonlar takliflar topshirib, USDH chiqaruvchisi bo‘lish uchun raqobatlashmoqda. Ushbu tanlovga yuqori e’tibor sabablaridan biri Hyperliquid’ning tez o‘sib borayotganidir: uning perpetual kontraktlarining oylik savdo hajmi deyarli 400 milliard dollarni tashkil etadi, avgust oyida bir oyda yig‘ilgan komissiya daromadi 106 million dollarga yetdi va markazlashmagan perpetual bozorining taxminan 70% ulushini egalladi. Hozirda tarmoqdagi dollar likvidligi asosan USDC’ga tayanadi, jami hajmi taxminan 5.7 milliard dollar bo‘lib, bu USDC umumiy emissiyasining 7.8% ini tashkil etadi. Agar bu mahalliy barqaror tokenlarga o‘tsa, yillik foiz daromadi bir necha yuz million dollarga yetishi mumkin, bu esa ulkan qiymat salohiyatini anglatadi. Hyperliquid jamoasi dastlab USDH’ni o‘zi chiqarishni o‘ylagan, biroq yakunda chiqarish huquqini ochiq tanlov orqali “delegatsiya qilish”, ya’ni jamoa boshqaruvi va ko‘p tomonlama raqobatga o‘tishga qaror qilgan. Rasmiylar “Hyperliquid-first, Hyperliquid-aligned” tamoyiliga sodiq qolishini, ya’ni jamoaga eng ko‘p foyda keltiradigan va HYPE token qiymatini mustahkamlovchi variantni tanlashini bildirdi. Rasmiy jamg‘arma ko‘p miqdorda HYPE’ga ega bo‘lsa-da, ovoz berish huquqidan foydalanmaslikka va’da berdi, yakuniy natija 14-sentabr kuni jamoa ovoz berishida hal qilinadi. Bu o‘zgarish nafaqat markazlashuvga oid savollarga javob, balki Hyperliquid boshqaruvida ochiqlik sari muhim qadamdir. USDH chiqarish huquqi atrofida yirik institutsiyalar o‘z imkoniyatlarini namoyon qilmoqda. Paxos muvofiqlik ustunligini ta’kidlab, foiz daromadining 95% ini HYPE’ni qayta sotib olishga sarflashga va’da berdi, so‘ngra uni ekotizimga qaytaradi; agar 5.7 milliard dollar USDC to‘liq o‘tsa, HYPE uchun yillik deyarli 190 million dollarlik qayta sotib olish bozorini yaratadi va PayPal, Venmo, Nubank kabi moliyaviy tarmoqlari orqali qo‘llanilishini kengaytiradi. Frax esa yanada agressiv “nol komissiya” taklifini ilgari surib, davlat obligatsiyalari bo‘yicha 100% foiz daromadini jamoaga qaytarishni, taqsimot to‘liq HYPE boshqaruvi orqali amalga oshirilishini, markazlashmaganlik va shaffoflikni ta’kidlaydi, garchi an’anaviy moliyaviy ishonch va muvofiqlik resurslari kam bo‘lsa ham. Agora esa “barqaror token chiqaruvchilar ittifoqi” g‘oyasini ilgari suradi: Agora tarmoqda chiqarishni, Rain muvofiqlik va fiat kirim-chiqimini, LayerZero esa kross-zanjir o‘zaro aloqani kafolatlaydi va daromadning to‘liq ulushini jamoaga taqsimlashga va’da beradi, asosiy e’tibor neytrallik va Hyperliquid manfaatlariga zid bo‘lmaslikka qaratilgan. Native Markets esa Stripe tomonidan sotib olingan Bridge litsenziyasi orqali muvofiqlik va fiat kanallarini ta’kidlaydi, biroq Stripe’ning o‘z barqaror tokeni Tempo bilan bog‘liq manfaatlar to‘qnashuvi xavfi mavjud, uning ustunligi esa Hyperliquid mahalliy ekotizimiga yaqinligidadir. Ethena Labs ham ishtirok etish niyatini bildirib, LSD + derivativlar xedj qilish modelini ilgari suradi, biroq dastlabki taklifi rasmiylar tomonidan javob olmagan va jamoada muhokama uyg‘otgan. Umuman olganda, Paxos “muvofiqlik va resurslar”ni, Frax “DeFi maksimal foyda ulashish”ni, Agora “neytral ittifoq”ni, Native Markets esa “mahalliy tushuncha”ni namoyon qiladi, har biri o‘ziga xos ustuvorlikka ega. Ovoz berish yaqinlashar ekan, jamoa fikri asta-sekin ikki asosiy lagerga bo‘linmoqda: biri Paxos’ni qo‘llab-quvvatlab, uning muvofiqlik kafolati va keng resurs tarmog‘i Hyperliquid’ga an’anaviy moliyaviy foydalanuvchilarni jalb qilishi, HYPE qayta sotib olish orqali token talabini mustahkamlashini ta’kidlaydi; ikkinchisi esa Frax’ni qo‘llab, “100% foyda jamoaga” zanjirdagi taklifi eng shaffof va ishonchli, Crypto native qadriyatlariga to‘liq mos kelishini aytadi. Agora va Native takliflari esa resurslar cheklanganligi yoki manfaatlar to‘qnashuvi sababli nisbatan kamroq qo‘llab-quvvatlanmoqda. Shu bilan birga, Circle CEO’si Jeremy Allaire ham X platformasida Hyperliquid ekotizimiga kirishini va mahalliy USDC chiqarilishini ilgari surishini bildirgan, bu esa potentsial tahdidlarga javob sifatida ko‘rilmoqda. Ushbu tanlov nafaqat Hyperliquid ichki boshqaruvi uchun tajriba, balki barqaror tokenlar sanoati modeli rivojlanishining sinov toshi sifatida qaralmoqda. O‘tgan yillarda barqaror token daromadlari asosan bir nechta markazlashgan chiqaruvchilar tomonidan monopoliyalashgan edi, bu safar esa institutsiyalar deyarli barcha foizlarni jamoaga berishga tayyor, bu esa “barqaror token 2.0” davrining boshlanishini anglatadi: ya’ni barqaror token chiqarish endi o‘z manfaatini maksimal qilish emas, balki ekotizimga kirish “xizmati” sifatida, foyda ulashish orqali tarqatish va boshqaruv ustunligini qo‘lga kiritish uchun amalga oshiriladi. Kelajakda, agar USDH muvaffaqiyatli ishga tushsa va ijobiy aylanish hosil qilsa, boshqa savdo platformalari yoki blokcheynlar ham bu modelni takrorlashi mumkin, bu esa barqaror tokenlar sohasini “oligopoliya”dan “ko‘p tomonlama raqobat” sari olib boradi va DeFi hamda RWA integratsiyasi rivojiga chuqur ta’sir ko‘rsatadi.