SECning roziligi XRP, SOL va DOGE spot ETFlarining dekabr oyida ishga tushirilishini va $10B uchun poygani boshlashini ta’minlaydi

Securities and Exchange Commission NYSE Arca, Nasdaq va Cboe BZX’ga spot kripto birja fond mahsulotlarini maxsus mahsulotga oid 19b-4 talab qilmasdan ro‘yxatga olish imkonini beruvchi umumiy ro‘yxatga olish standartlarini tasdiqladi, bu esa bozorda paydo bo‘lish yo‘lini atigi 75 kungacha qisqartiradi.

Reuters’ga ko‘ra, birjalar endi mos aktivlar uchun spot mahsulotlarni bozorda tezroq joriy etish uchun aniq qoidalar to‘plamiga ega va emitentlar bitcoin va ether’dan tashqariga chiqadigan mahsulotlar qatorini tayyorlamoqda.

Ushbu o‘zgarish yaqin muddatli ETF yo‘l xaritasini ishga tushirish taqvimi va oqimlar bo‘yicha musobaqaga aylantiradi. Taqvim aktiv birjalar ko‘rsatadigan umumiy testlardan o‘tganmi-yo‘qligiga bog‘liq bo‘ladi, jumladan, tartibga solinadigan fyuchers savdosi uzoq muddat davomida mavjudligi, birja monitoringi va ishonchli ma’lumot narxlari, oqimlar musobaqasi esa to‘lovlar, boshlang‘ich hajmlar va platforma taqsimotiga qarab hal qilinadi.

Amaliy mezon sifatida muhokama qilinayotgan narsa — bu tartibga solinadigan fyuchers savdosining olti oylik natijasi bo‘lib, bu Solana’ni hozirda mezondan o‘tkazadi, XRP esa taxminan noyabr o‘rtalarida unga erishadi, Dogecoin esa AQShda ro‘yxatga olingan derivativlar orqali allaqachon tajribaga ega.

Yangi qoidalar 18-sentabrda tasdiqlandi, shuning uchun 75 kunlik maksimal muddat dekabr boshiga to‘g‘ri keladi, bu esa umumiy mezonlarga javob beradigan va operatsion infratuzilmasi tayyor bo‘lgan mahsulotlarga imkon beradi.

Spot-ETF’lar uchun AQShda navbatda nima turibdi?

Investorlar uchun birinchi darajali savol — qaysi ticker’lar birinchi bo‘lib paydo bo‘ladi va kapital qanday to‘planadi, bu bitcoin va ether fondlarida kuzatilgan dastlabki qabul egri chiziqlari bilan solishtiriladi.

Ikkinchi darajali savol esa — qaysi emitent ko‘lamni egallaydi. Javoblar ehtimollik og‘irlikli ishga tushirish nuqtai nazari va JPMorgan tomonidan XRP uchun e’lon qilingan diapazon asosida bazaviy, ayiq va buqa oqimlari modeli bilan ifodalanishi mumkin.

JPMorgan XRP spot ETF birinchi yilda 3 dan 8 milliard dollargacha daromad keltirishini kutmoqda, bu diapazon to‘lovlar bo‘yicha raqobat, marketing qamrovi va makro o‘zgaruvchanlikni model qilish uchun yetarlicha keng, yo‘nalishli bozor prognozini kiritmasdan.

Taqvim allaqachon fyuchers tajribasi testidan o‘tgan aktivlardan boshlanadi va 75 kunlik oynada uni o‘tayotganlarni ketma-ketlikda joylashtiradi.

Solana birinchi guruhda, chunki uning tartibga solinadigan fyuchers kontraktlari mart oyida savdoga chiqdi va shu hafta olti oylik tajriba to‘plandi. XRP esa tartibga solinadigan fyucherslari taxminan 19-noyabrda olti oylik bo‘ladi va ovoz berishdan keyingi oynada qoladi, Dogecoin esa AQShda ro‘yxatga olingan derivativlar orqali, ular bir yildan ortiq vaqt davomida faol, ishtirok etadi.

Ushbu juftliklar uchun narx ma’lumotlari va monitoring tartib-qoidalari oddiy bo‘lishi kerak, chunki benchmark provayderlari ularni qamrab oladi va AQSh birjalari allaqachon bir nechta platformalarda savdoni kuzatib boradi.

Asset Regulated futures tenure Earliest practical list window Launch likelihood, editorial Notes

SOL	≥ 6 months	October to November	High	CME listed in March, operational readiness among multiple issuers
XRP	≈ 6 months by mid November	November to December	High from mid November	Meets tenure during the 75 day window, broad U.S. pricing
DOGE	> 12 months	October to December	Medium	Listed U.S. derivatives history, strong retail awareness, institutional demand varies

Oqimlarni modellashtirishda hajmlar, fond qulayligi va to‘lov ta’siri yuqoridagi ketma-ketlik ustiga qo‘shilishi mumkin.

Bitcoin spot ETF’lari bir necha oy ichida boshqaruv ostidagi aktivlarda yuzlab milliard dollarga yetdi, Ethereum ETF’lari esa kichikroq bazani va o‘zgaruvchan sof oqimlarni ko‘rsatdi. Bu analogiyalar Bitcoin’dan tashqarida portlovchi qabulni ko‘rsatadi, bu yerda fond qulayligi birinchi kunda talabni oldinga surishi va keyin bozor betasi va to‘lov farqlari ustunlik qilishi bilan normallashadi.

XRP diapazoniga asoslanib, Solana va Dogecoin’ni AQSh bozoridagi chuqurlik, fyuchers orqali institutsional ishtirok va ma’lumot stavkasi yetukligi bo‘yicha moslashtirish, birinchi savdodan keyingi olti-oyinchi oylik uchun ishchi diapazonlarni beradi.

Asset Bear inflows Base inflows Bull inflows Rationale

XRP	$2.0B	$5.0B	$8.0B	Anchored to JPMorgan range, trims for adverse headlines in bear, assumes multi issuer distribution in bull
SOL	$1.5B	$3.5B	$6.0B	Supported by regulated futures depth and on chain activity, scaled below XRP on U.S. exchange share
DOGE	$0.5B	$1.5B	$3.0B	High retail turnover, institutional allocation smaller, fee sensitivity elevated

Birinchi $10 milliardga yetish musobaqasi to‘lovlar, boshlang‘ich hajm va infratuzilmaga bog‘liq

Bitcoin tajribasi ko‘rsatdiki, past to‘lov va keng platforma kirish imkoniyati oqimlarning katta qismini jalb qiladi, shuning uchun 50 bazis punktdan past narxlarni erta brokerlik imkoniyati va ko‘rinadigan boshlang‘ich kapital bilan birlashtirgan emitentlar ustunlikka ega bo‘ladi.

Agar XRP va Solana yuqoridagi taqvim bosqichlarini bajarsa, XRP AQSh bozorida taqsimot kengligi va brend tanilishi bo‘yicha oldinda bo‘ladi, Solana esa institutsional derivativlar chuqurligi va katta faol foydalanuvchilar bazasidan foyda ko‘radi.

Dogecoin’ning yo‘li ko‘proq fond qulayligi va reklama narxlashiga bog‘liq, chunki chegaraviy xaridor to‘lovlarga sezgir va benchmark cheklovlari kamroq.

$10 milliardga yetish poygasida XRP va DOGE ham ushbu haftada Rex-Osprey’ning gibrid spot ETF ishga tushirilishidan oqimlardan foyda ko‘radi. XRPR spot asosidagi XRP ETF bo‘lsa-da, to‘liq spot emas. U XRP’ning katta qismini bevosita ushlab turadi, lekin boshqa ta’sir mexanizmlaridan ham foydalanadi, bu uni “gibrid spot” yoki “spot-plus” ETF qiladi, to‘liq bevosita ushlab turuvchi fond emas.

Makro va bozor tuzilmasi o‘zgaruvchilari diapazonlarni shakllantiradi. Pul-kredit siyosati yumshashga o‘tdi, likvidlik sharoitlari yaxshilandi va birja aksiyalari qoidalar o‘zgarishi fonida ko‘tarildi, bu esa yangi fondlarga risk ajratish uchun qulay muhit yaratadi.

Shunga qaramay, Ethereum’ning yaqinda kuzatilgan sof chiqimlar ketma-ketligi bozor betasi o‘zgarganda yoki to‘lov farqlari kuzatuv va spred xarajatlariga nisbatan kichik bo‘lsa, oqimlar qanchalik tez orqaga qaytishini ko‘rsatadi.

Shu sababli, yangi alt fondlar uchinchi oygacha kunlik natijalarda ko‘proq o‘zgaruvchanlik ko‘rsatadi, ikkilamchi bozor spredlari qisqargan sari va model portfellar ETF’lar orqali spot ta’sir xarajatini mavjud birja inventariga nisbatan baholagan sari barqarorlashadi.

Emitent xatti-harakati yana bir qatlam qo‘shadi

Aktiv o‘sishining eng tez yo‘li bir ticker ostida bir nechta SKU’larni, jumladan, vaqtincha to‘lovdan ozod qilish va valyuta hedjlangan sinflarni o‘z ichiga oladi. Umumiy ro‘yxatga olish yo‘li bir aktivli fondlar bilan bir qatorda savatlarni ham amalga oshirishni osonlashtiradi, bu esa diversifikatsiyalangan ta’sirni afzal ko‘radigan taqsimot modellarini jalb qiladi.

S-1’lar e’lon qilinishi bilan, to‘lov jadvallari va vakolatli ishtirokchilar ro‘yxati dastlabki ko‘lam qayerda to‘planishini ko‘rsatadi va bu ma’lumotlar bir emitent Bitcoin’da bo‘lgani kabi katta ulushni egallaydimi yoki oqimlar brendlar bo‘yicha tengroq taqsimlanadimi, aniqlaydi.

Qoidalar bo‘yicha ovoz berish tor oynani yaratdi, mexanizmlar endi aniqlangan va spot mahsulotlarning birinchi to‘lqini 75 kunlik taqvimga qarshi bosqichma-bosqich ishga tushirilishi mumkin.

Qoidalar o‘zgarishi asosiy AQSh ro‘yxatga olish maydonchalari uchun kuchga kirdi, bu esa birinchi natijalar operatsion ishlar tugashi bilanoq paydo bo‘lishi mumkinligini anglatadi.

Bozor muhokamasi allaqachon zich, bu esa birinchi arizalar, to‘lov kartalari va boshlang‘ich kapital oshkor qilinishiga e’tiborni qaratadi, ular yuqoridagi taqvim va diapazonlarni jonli savdo ma’lumotlariga aylantiradi.

SEC tomonidan tasdiqlanishidan so‘ng XRP, SOL va DOGE spot ETF’lari $10 milliardga poygada dekabr oyida ishga tushiriladi — bu haqda CryptoSlate birinchi bo‘lib xabar berdi.