Bitcoin Q3da Aksiyalar, Metalllar va USDdan Ortda Qoldi. Keyingi Harakat Uchun Kuzatilishi Kerak Bo‘lgan Muhim Daraja Mana Shu

BTC$109.503,67 tarixiy jihatdan eng katta kriptovalyutaning yilning uchinchi eng yomon haftasini 5% dan ortiq o'rtacha pasayish bilan yakunladi. 38-hafta uchinchi chorakni deyarli 1% o‘sish bilan, shuningdek, sentabrni esa barqaror tutib, yakunlaydi.

Bu raqamlar yilning eng zaif mavsumlaridan biri sifatida tarixiy obro'siga mos kelgan bo'lsa-da, bir nechta katalizatorlar past natijalarga hissa qo'shgan bo'lishi mumkin.

Juma kuni 17 milliard dollardan ortiq opsionlar muddati tugadi, maksimal og‘riq narxi — opsion egalarining eng ko‘p pul yo‘qotadigan va opsion yozuvchilari eng ko‘p foyda ko‘radigan narx — $110,000 da bo‘lib, bu spot narx uchun tortishish markazi bo‘lib xizmat qildi.

Asosiy texnik omil qisqa muddatli egalar uchun xarajat bazasi bo‘lib, u $110,775 da turibdi va bu so‘nggi olti oyda harakatlangan tangalarning zanjirdagi o‘rtacha xarid narxini aks ettiradi.

Bitcoin avgust oyida ushbu darajani sinovdan o‘tkazdi va bozorlar ko‘tarilishida odatda bu chiziqqa bir necha bor yaqinlashadi. Bu yil, u bu darajadan sezilarli darajada pastga faqat bir marta tushdi: aprel oyidagi tarif inqirozi paytida, narx $74,500 gacha tushganida.

Kengroq nuqtai nazardan qaraganda, bitcoin yuqori cho‘qqilar va yuqori pastliklar bilan tavsiflanadigan o‘sish tendensiyasida qolayotganini baholash muhim, bu rally barqarorligini tushunishga yordam beradi.

Tahlilchi Caleb Franzen bitcoin o‘zining 100 kunlik eksponentsial harakatlanuvchi o‘rtacha (EMA) ko‘rsatkichidan pastga tushganini ta’kidlaydi, 200 kunlik EMA esa $106,186 da joylashgan. Oldingi muhim pastlik 1-sentabrda taxminan $107,252 atrofida bo‘lgan va umumiy trend saqlanib qolishi uchun bitcoin shu darajadan yuqorida turishi kerak.

Makro Fon

AQSh iqtisodiyoti ikkinchi chorakda yillik 3.8% tezlikda o‘sdi, bu 3.3% prognozdan ancha yuqori va 2023 yil ikkinchi choragidan beri eng kuchli natija. Dastlabki ishsizlik da’volari 14,000 taga kamayib, 218,000 ga yetdi, bu kutilganidan past va iyul o‘rtalaridan beri eng past daraja. Xarajatlar bo‘yicha ma’lumotlar esa bozor kutganidek chiqdi. AQShning asosiy PCE narx indeksi, Federal Reserve tomonidan asosiy inflyatsiyani o‘lchash uchun afzal ko‘riladigan ko‘rsatkich, 2025 yil avgust oyida o‘tgan oyga nisbatan 0.2% ga oshdi.

10 yillik AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi 4% qo‘llab-quvvatlash darajasidan qaytdi va hozirda 4.2% atrofida savdo qilinmoqda. Dollar indeksi (DXY) uzoq muddatli 98 darajasidagi qo‘llab-quvvatlash atrofida harakat qilmoqda. Shu bilan birga, metallar bozorni yetakchilik qilmoqda, kumush $45 atrofida bo‘lib, 1980 va 2011 yillarda ko‘rilgan eng yuqori darajaga yaqinlashmoqda. AQSh aksiyalari esa rekord darajalaridan biroz pastda turibdi.

Bitcoin esa cho‘qqisidan 10% dan ko‘proq pastda qolmoqda.

Bitcoin-ga bog‘liq aksiyalar

Bitcoin treasury kompaniyalari ko‘p martalikdan sof aktiv qiymatiga (mNAV) nisbatan kuchli qisqarishga duch kelmoqda. Strategy (MSTR) yil boshidan buyon deyarli ijobiy natijada. Bir paytlar u $300 dan pastga tushib, 2025 yil uchun salbiy natija ko‘rsatdi.

Strategy va BlackRock iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) o‘rtasidagi nisbat 4.8 ga teng, bu 2024 yil oktyabridan beri eng past ko‘rsatkich bo‘lib, eng yirik bitcoin treasury kompaniyasi o‘tgan 12 oyda bitcoin’dan qanchalik orqada qolganini ko‘rsatadi.

Strategy’ning enterprise mNAV ko‘rsatkichi hozirda 1.44 (juma holatiga ko‘ra). Bu yerda enterprise value barcha chiqarilgan oddiy aksiyalar, jami nominal qarz va abadiy imtiyozli aksiyalarning jami nominal qiymati, kompaniyaning naqd pul balansi ayirilgan holda hisoblanadi.

MSTR uchun ijobiy jihat shundaki, to‘rtta abadiy imtiyozli aksiyalardan uchtasi, STRK, STRC va STRF, umrbod ijobiy daromad ko‘rsatmoqda, chunki Executive Chairman Michael Saylor ushbu vositalar orqali ko‘proq BTC sotib olishga intilmoqda.

MSTR uchun o‘sib borayotgan muammo bitcoin’dagi past o‘zgaruvchanlikdir. Kriptovalyutaning Implied volatility — bozor kelajakdagi narx tebranishlarini kutish o‘lchovi — 40 dan pastga tushib, so‘nggi yillardagi eng past darajaga yetdi.

Bu muhim, chunki Saylor ko‘pincha MSTR’ni bitcoin’dagi o‘zgaruvchanlik o‘yini sifatida taqdim etgan. Taqqoslash uchun, MSTR’ning implied volatility ko‘rsatkichi 68. O‘tgan yil davomida kunlik logarifmik daromadlarning yillik standart og‘ishi 89% bo‘lgan, so‘nggi 30 kunda esa 49% ga tushgan.

Aksiyalar uchun yuqori o‘zgaruvchanlik ko‘pincha spekulyantlarni jalb qiladi, savdo imkoniyatlari yaratadi va investorlar e’tiborini tortadi, shuning uchun pasayish ehtimol to‘siq bo‘lib xizmat qilmoqda.

Shu orada, beshinchi eng yirik bitcoin treasury kompaniyasi Metaplanet (3350), 25,555 BTC ga ega va xalqaro taklifidan taxminan $500 millionni hali sarflamagan. Shunga qaramay, uning aksiyalari narxi 517 yen ($3.45) atrofida bo‘lib, eng yuqori cho‘qqisidan 70% dan ko‘proq pastda turibdi.

Metaplanet’ning mNAV ko‘rsatkichi 1.12 ga tushib, iyun oyidagi 8.44 dan keskin pasaydi. Uning bozor kapitallashuvi hozirda $3.94 billionni tashkil etadi, bitcoin NAV esa $2.9 billion, o‘rtacha BTC xarid narxi esa $106,065.