Vanguard Group, dunyodagi ikkinchi eng yirik aktivlarni boshqaruvchi kompaniya bo‘lib, boshqaruvidagi aktivlar hajmi 11 trillion AQSH dollaridan ortiq va taxminan 50 million mijozga ega. Kompaniya birinchi marta o‘z brokerlik mijozlariga kripto ETF-larga kirish imkonini berishni ko‘rib chiqmoqda.
Bu qadam kompaniyaning ilgari qat’iy kriptovalyutalarni istisno qilgan pozitsiyasidan tubdan farq qiladi. Hozirgacha Vanguard yirik skeptiklardan biri sifatida ko‘rilardi. Asoschisi Jack Bogle bir vaqtlar investorlarni “kripto valyutalardan qochish”ga chaqirgan, sobiq bosh direktor Tim Buckley esa 2024 yilda Vanguard hech qachon Bitcoin ETF taqdim etmasligini ta’kidlagan edi. 2024 yil yanvarida AQSHda birinchi spot Bitcoin ETF-lari ishga tushirilganidan keyin ham, Vanguard o‘z mijozlariga kirishni rad etdi va uni “asosiy qiymatga ega bo‘lmagan, yetilmagan aktiv” deb atadi.
Rad etishdan qayta baholashga
Endi esa siyosatda o‘zgarish yaqin ko‘rinmoqda. Vanguard vakili Bloomberg’ga kompaniya doimiy ravishda “brokerlik xizmatlarimiz, investorlar istaklari va o‘zgarib borayotgan tartibga soluvchi muhitni” baholab borishini aytdi. Hozircha o‘zining kripto mahsulotlarini chiqarish rejalashtirilmagan bo‘lsa-da, tanlangan uchinchi tomon ETF-larini tasdiqlash ko‘rib chiqilmoqda.
Asosiy omillardan biri — 2025 yil yozida Salim Ramji’ning bosh direktor etib tayinlanishi. Ramji ilgari BlackRock’ning ETF biznesini boshqargan va innovatsiyaga intiluvchi rahbar sifatida tanilgan. Uning o‘rnini egallagan Tim Buckley esa Vanguard’ning qat’iy kripto strategiyasi uchun doimiy tanqidlardan so‘ng iste’foga chiqqan.
Bu holatga Bitcoin ETF-larining ulkan muvaffaqiyati ham ta’sir ko‘rsatmoqda: 2024 yilda ishga tushirilganidan beri ushbu mahsulotlarga 142 milliard AQSH dollaridan ortiq aktiv jalb qilindi, faqat BlackRock’ning IBIT’iga esa 84 milliard dollar oqib keldi. Bitcoin ETF-larining ajoyib natijalari va kapital oqimi Vanguard’ga bosimni sezilarli darajada oshirdi.
SEC tomonidan yaqinda altcoin ETF-lariga berilgan tasdiqlar ham bu jarayonni tezlashtirdi va tartibga solingan mahsulotlar doirasini kengaytirdi. Birjalar orqali tez sur’atda o‘sib borayotgan taklif va savdo hajmi sababli, ko‘plab mijozlar o‘zlariga muhim investitsiya imkoniyatlari berilmayotganini his qilmoqda. Bu ayniqsa o‘zini to‘liq moliyaviy xizmatlar provayderi sifatida ko‘rsatuvchi kompaniya uchun diqqatga sazovor holat.
Vanguard: an’ana va bozor bosimi o‘rtasida
Agar Vanguard bu eshikni ochsa, birinchi bo‘lmasligi mumkin, biroq global aktivlarni boshqaruvchi tomonidan raqamli aktivlarga eng ramziy qo‘llab-quvvatlashlardan biri bo‘ladi. 50 milliondan ortiq mijozga ega kompaniya sifatida, mavjud kripto ETF-larga sezilarli hajmda kapital oqimi bo‘lishi va bu esa asosiy oqimga qabul qilinishni tezlashtirishi mumkin.
Vanguard hali yakuniy qaror qabul qilmagan bo‘lsa-da, bu muhokama strategik burilish nuqtasini bildiradi. Ilgari kriptodan uzoqlashgan kompaniya endi kirishni ko‘rib chiqmoqda — bunga rahbariyatdagi o‘zgarish, raqobatchilarning bozor muvaffaqiyati va mijozlar talabining o‘sishi sabab bo‘ldi. Agar bu qadam tashlansa, global ETF bozoridagi kuchlar muvozanatini o‘zgartirishi va kriptovalyutalarni asosiy oqimga mustahkam joylashtirishi mumkin.
Shu bilan birga, bu ehtimoliy o‘zgarish bozor va investorlar bosimi qanchalik kuchli bo‘lib borayotganini ko‘rsatadi. Endi an’anaviy kompaniyalar ham raqamli aktivlardan chetlab o‘tolmaydi. Vanguard konservativ pozitsiyasi tufayli boshqaruvidagi aktivlarning qancha qismini yo‘qotgani faqat kompaniyaning o‘ziga ma’lum. Ammo signal aniq: bozor qoidalarni belgilaydi. Investorlar o‘z daromadlarini optimallashtirish uchun imkoniyatlarning eng keng doirasini kutishadi. Qaysi aktiv sinflari ruxsat etilishini belgilaydigan moliyaviy xizmatlar provayderi deyarli har doim yutqazuvchi tomonda qoladi.
