Kripto bozorining haqiqatlari: Altcoin mavsumi endi qaytib kelmaydi, evolyutsiya yagona yo'ldir

Asl sarlavha: No Altseason for People Who Refuse to Evolve

Asl muallif: hitesh.eth
Asl tarjima: Dingdang, Odaily

Ushbu maqola ko‘plab odamlarni noqulay his qilishi mumkin. Ko‘pchilik uni o‘qib borayotganda og‘riqli joyiga tegib ketadi va chiqib ketadi, chunki haqiqat har doim ham yoqimli emas. Lekin men kimnidir yupatish uchun emas, illuziyani yorib tashlash uchun keldim.

Agar siz hali ham “altseason”ni sabrsizlik bilan kutayotgan bo‘lsangiz, siz allaqachon yutqazgansiz.

Bitcoinning so‘nggi sikli tubidan (taxminan 15 mingdan 20 ming dollargacha bo‘lgan oraliq) deyarli uch yil o‘tdi.

Uch yil — kripto bozori uchun juda uzoq vaqt.

Bu uch yil ichida, o‘tgan sikldagi portfelini mahkam ushlab turganlar hali ham katta zarar ichida, ko‘plarining ruhi allaqachon yemirilgan.

Sonsiz tokenlar qayta tiklana olmadi, narrativlar o‘ldi, shov-shuv so‘ndi, likvidlik quridi.

Ko‘pchilikning portfeli “orzu qabristoni”ga aylandi. Faqat Solana va BNB kabi bir nechta tokenlar haqiqatan ham yorqin natija ko‘rsatdi. Ethereum biroz o‘sdi, lekin yuqori nuqtada kirganlarni qutqarishga yetarli emas. O‘tgan siklda “e’tiqod tokeni” deb atalgan DOT va MATIC hali ham zarar keltirmoqda. O‘yin tokenlari deyarli “klinik o‘lim” holatiga tushib qolgan.

“Metaverse”, “GameFi” narrativlariga ishonganlar esa kapitalining asta-sekin chirib borishini tomosha qilmoqda.

Ular hali ham “duo qilmoqda”, go‘yo e’tiqod ularni qutqaradi.

Lekin bu sodir bo‘lmaydi.

Bozor oqimida ikki turdagi odam: eski davr egalari va yangi davr yuksalishi

O‘tgan uch yil ichida bozor ikki mutlaqo turli yo‘lga bo‘lingan.

Birinchi tur — vaqt ichida muzlab qolgan egalari. Ular hech qanday asosga ega bo‘lmasdan, bozor baribir tiklanishiga, tokenlari mo‘jizaviy tarzda tarixiy cho‘qqisiga qaytishiga ishonadi. Ular aktivlarni aylantirmaydi, zamonga moslashmaydi, yangi narrativlarni o‘rganmaydi, onchain ko‘nikmalarni o‘rganmaydi. Ular faqat qiymatsiz aktivlarni mahkam ushlab, mo‘jiza kutadi. Eng yomoni, ko‘plab odamlar tokenlarini markazlashtirilgan birjalarda saqlaydi. WazirX kabi birjalar xakerlar tomonidan hujumga uchraganida yoki yechib olish muzlatilganda, ular Twitter’da shikoyat qiladi, lekin baribir o‘zgarish qilmaydi. Ularning yagona strategiyasi — “umid”. Lekin umid strategiya emas, bu kripto dunyosida sekin moliyaviy o‘zini o‘ldirishdir.

Ikkinchi yo‘l — so‘nggi ikki-uch yilda kirgan yangi avlod investorlariga tegishli. Ular eski narrativlarga umuman bog‘lanmaydi, sizning 2020-yildagi portfelingizga ahamiyat bermaydi. Ularning yagona maqsadi — bozordan pul ishlash. Ular ikki yo‘l bilan kiradi — airdrop olish va Meme token savdosi. Ular erta onchain faoliyatga o‘tdi, tajriba qilishdan qo‘rqmaydi. Ba’zilari noldan boshlab, o‘z kapitalini mustaqil to‘pladi. Ular omadli emas, ular istakli. Ular qanday qilib oldinga chiqishni, qanday qilib aylantirishni, qanday qilib tezroq sotishni o‘rgandi. Ko‘plarida chiqish strategiyasi yo‘qligi sababli foyda qaytib ketdi, lekin ular hech bo‘lmaganda bozorda haqiqiy ishtirok etmoqda, markazlashtirilgan birjadan chiqishga jur’at qilolmaydigan tomoshabinlar kabi emas.

O‘tgan uch yil ichida biz birin-ketin narrativ to‘lqinlarini ko‘rdik: Meme to‘lqini, AI to‘lqini, Meme+AI to‘lqini, ikkinchi Meme to‘lqini, ikkinchi AI to‘lqini, qisqa DeFi to‘lqini, buyback burn to‘lqini, hozir davom etayotgan privacy coin to‘lqini, ICM to‘lqini, AI Agent to‘lqini, hatto bir zumda so‘nib ketgan streamer coin to‘lqini. Bozor narrativlari yanada qisqa bo‘ldi, to‘lqinlar ko‘pincha ikki haftadan so‘ng yo‘qoladi.

Dangasalar bozor manipulyatsiya qilinayotganidan shikoyat qiladi, aqlli odamlar esa moslashib, aktivlarni aylantirib, omon qoladi. Bu “e’tiqod egalari” bozori emas, bu omon qoluvchilar arenasi.

Bozor fragmentatsiyasi: endi “umumiy altseason” yo‘q

Bugun bozor yuqori darajada fragmentatsiyalashgan, endi yagona jamiyat emas, balki son-sanoqsiz “tranşe”larga bo‘lingan. Odamlar o‘z tarafini tanlaydi: Solana tranşesi, BNB tranşesi, Base tranşesi, Meme tranşesi, AI tranşesi, DeFi tranşesi... Har bir tranşening o‘z ritmi, ichki odamlari, liderlari, axborot oqimi va likvidlik aylanishi bor. Tranşedagi o‘yinchilar likvidlik qayerga ketayotganini aniq biladi. Ular bitta oddiy haqiqatni tushunadi: umumxalq altseason endi yo‘q.

Chunki likvidlik turli narrativlar, ko‘priklar, zanjirlar va madaniyatlar bo‘ylab bo‘linib ketgan. Agar siz tranşeda bo‘lmasangiz, siz altseasonni doim o‘tkazib yuborasiz, faqat qizil K chiziqlar va cheksiz tushkunlikni ko‘rasiz.

Tranşe tashqarisidagi retail investorlar hali ham qandaydir “makro tugma” bosilishini kutmoqda, go‘yo shu bilan ularning “o‘lik tokenlari” yangi cho‘qqiga qaytadi. Ular har kuni birjaga kirib, giyohvandlardek K chiziqqa tikiladi, har hafta “yetarli” deb baqiradi, lekin bir xil aylanishni takrorlaydi. Ular butun sohadagi eng qattiq boshli odamlardir. Ular hali ham Link 1000 dollarga, DOT 200 dollarga chiqadi degan prognozlarni ulashmoqda, likvidlik yaxshilik uchun qaytadi deb orzu qiladi. Ular tushunmaydi: bu bozorda rahm-shafqat ham, xotira ham yo‘q. Kim eng uzoq kutganiga emas, kim eng tez moslashganiga mukofot beriladi.

“Altseason” aslida allaqachon bo‘lib o‘tdi, faqat sizda emas

Altseason allaqachon bo‘lib o‘tdi, faqat siz ulgurmadiz. U fragmentatsiyalashgan shaklda namoyon bo‘ldi: Base’dagi Meme token to‘lqinida, Solana’dagi aylanishda, airdrop’larning ponzi mexanizmida, erta AI narrativlarining o‘sishida, token burn to‘lqinida... Bu imkoniyatlar bir zumda o‘tib ketdi, siz esa 2021-yilda allaqachon o‘lgan K chiziqqa tikilib qoldingiz. Bu sizning tanlovingiz edi, bozor oldinga yurdi, siz esa joyingizda qoldingiz.

Siz hech qachon haqiqiy pul ishlamagan texnik tahlil (TA) oqimiga ergashasiz, 50x leverage bilan o‘zingiz ham tushunmaydigan tokenlarga pul tikasiz, natijada likvidatsiya bo‘lasiz, keyin yana depozit kiritasiz, yana likvidatsiya, yana depozit.

Buni omadim kelmadi deysizmi? Yo‘q, bu omad emas, bu layoqat masalasi. Haqiqatni tan olmaguningizcha, hech narsa o‘zgarmaydi. Siz “baxtsiz” emassiz, siz o‘rganishni rad etyapsiz.

Ko‘plab odamlar yangi imkoniyatlarni rad etadi, chunki ular o‘z xurofotiga berilib ketgan. Yangi narrativ chiqsa, o‘qimasdan “skam” deydi. Yangi narrativ paydo bo‘lsa, hujjatlarni o‘qimasdan “airdrop qachon” deb so‘raydi. Aqlli odamlar aktivlarni aylantirsa, ular kuladi; bu odamlar olti xonali daromad ko‘rsatsa, afsus qiladi. Siz buni insider trading deb o‘zingizni yupatishingiz mumkin, lekin haqiqat oddiyroq: sizi “o‘ynashmadi”, sizni “yutib ketishdi”.

Zcash’ga qarang. Bu siklning eng aniq trading imkoniyatlaridan biri edi. Narrativ kuchli, qo‘llab-quvvatlash katta, jamiyat tabiiy targ‘ib qilmoqda. Naval Zcash 80 dollar atrofida bo‘lganida ochiq gapirdi. Siz Naval’ni yoqtirasizmi-yo‘qmi, bu signalni e’tiborsiz qoldirib bo‘lmaydi. Hurmatli ovoz kuchli narrativ bilan birlashsa, Mert kabi “fikr liderlari” har kuni targ‘ib qilsa, bu shovqin emas, bu quruvchilar tomonidan kafolatlangan aniq momentum o‘yinidir.

Lekin ko‘pchilik buni o‘tkazib yubordi, chunki ular o‘rganmaydi, o‘qimaydi, texnologiya yoki qabul tafsilotlarini tushunmaydi, Zcash va Monero’ni yuzaki solishtiradi. Ular harakat qilishga dangasa, imkoniyatni darrov rad etadi. Chunki tadqiqot qilmaslik o‘z dangasaliklarini tan olishdan osonroq.

Mehnatsiz e’tiqod bo‘lmaydi. O‘rganmaydigan odam, daromadga loyiq emas. Ko‘pchilikda qat’iyat yetishmaydi. Ular kichik miqdorda sinab ko‘radi, o‘z fikriga ega bo‘lmasdan aylantiradi, adashgan qo‘ylar kabi bir ta’sirchidan boshqasiga ergashadi. Haqiqiy imkoniyat kelganda, yuqoridan sotib oladi, keyin aktivni ushlab, kimdir Twitter’da 100x bashorat qilganini orzu qiladi. Bu strategiya emas, bu ambitsiya niqobidagi moliyaviy o‘zini o‘ldirishdir.

Bozor har doim shov-shuvli maqsadlarni e’lon qiladi, lekin bu befoyda. Ular shunchaki sizning likvidligingizni tortib olish uchun shov-shuvli raqamlarni aytadi. “Greed bait” — bu o‘yindagi eng qadimiy usul. Agar siz yetarlicha pishmagan bo‘lsangiz, chiqish rejangiz bo‘lmasa, oxir-oqibat topgan hamma narsangizni — hammasini qaytarib berasiz.

Bu temir qonun. Intizomsiz odamni har doim ochko‘zlik barbod qiladi.

Oxir-oqibat, agar siz daromadingizni saqlay olmasangiz, hammasidan ayrilasiz. Bozor kuchsizlardan pul tortib olmaydi — kuchsizlar o‘z pulini ixtiyoriy ravishda topshiradi. Market-maker’lar sizning pulingizni o‘g‘irlamaydi, ular faqat o‘zingiz qulaganingizni kutadi. Retail investorlar bir paytlar Bitcoin’ga ega edi, hozir esa institutsiyalar boshqarib olgan. Retail investorlar bir paytlar e’tiqodga ega edi, hozir esa faqat Meme, xayol va allaqachon amalga oshmaydigan daromad skrinshotlari qoldi.

Bu o‘yin kim eng aqlli ekanida emas, balki — kim evolyutsiya qila oladi. Agar siz o‘rganmasangiz, yemirilasiz; aylantirmasangiz, chirib ketasiz; onchain ko‘nikmalarni egallamasangiz, allaqachon chetda qolgansiz. Sizga maxsus iste’dod kerak emas, ichki kanal ham shart emas, lekin harakat qilishingiz shart. O‘qishingiz, narrativlarni kuzatishingiz, chiqishni o‘rganishingiz, hissiyotlarni boshqarishingiz, qat’iyatli harakat qilishingiz kerak — ikkilanmasdan, yolvorib emas, ruxsat kutmasdan.

Kripto qiyin emas, odamlar uni murakkab qiladi. Chunki ular intizom emas, dopamin izlaydi, jarayon emas, extaz istaydi, o‘rganish emas, omadga tayanadi, tadqiqot emas, daromad kutadi. Ular shunchalik qisqa yo‘l izlaydi, hech qachon ko‘nikma rivojlantirmaydi. Shu sababli, har bir siklda boylik yaratiladigan bozorda ham ko‘pchilik hali ham qashshoq.

Muvaffaqiyat egalari tanlanganlar emas, omadli ham emas. Ular tug‘ma ustunlikka ega emas. Ular shunchaki har kuni o‘rganadi, boshqalar esa faqat skroll qiladi. Ular tizim quradi, boshqalar esa shovqinga ergashadi. Ular erta harakat qiladi, boshqalar esa hali ham bahslashadi. Ular toza chiqadi, boshqalar esa yana bir o‘sishni so‘raydi. Ular har bir siklni bosib o‘tadi, chunki har bir siklga moslashadi.

Agar siz hali ham “altseason”ni kutayotgan bo‘lsangiz, siz allaqachon yutqazgansiz. Bu o‘yin allaqachon oldinga yurdi. Siz evolyutsiya qilasiz yoki chetda qolasiz. Hech kim sizni qutqarmaydi. Hech qanday “yangi bull market” sizning yomon odatlaringizni mo‘jizaviy tarzda tuzatmaydi. Bugun bu bozorda faqat bitta qoida qoldi: o‘rganing yoki tashlab ketilasiz.