Uchta yirik Osiyo-Tinch okeani mintaqasi birjalari "kriptovalyuta xazina kompaniyalari"ga qarshi turmoqda

Gonkong, Hindiston, Mumbay, Avstraliya va boshqa bir qator Osiyo-Tinch okeani mintaqasi davlatlari korxonalarning kriptovalyutalarni to‘plashiga qarshi chiqmoqda

Mualliflar: Alice French, Richard Henderson, Kiuyan Wong, Yasutaka Tamura

Tarjima: Joe Zhou, Foresight News

• Hong Kong Exchange Group (HKEX) kamida beshta o‘z faoliyatini DAT (Digital Asset Treasury) kompaniyasiga aylantirishni rejalashtirayotgan kompaniyani so‘roq qildi, chunki amaldagi qoidalar korxonalarga ortiqcha likvid mablag‘larni to‘plashni taqiqlaydi.
• DAT’ga qarshi kayfiyat Hindiston va Avstraliyada ham kuzatilmoqda. Mahalliy birja operatorlari ham shunga o‘xshash xavotirlarga ega, bu esa ko‘plab kripto treasury kompaniyalari rejalari to‘xtab qolishiga olib kelishi mumkin.
• Osiyo-Tinch okeani mintaqasida Yaponiya istisno hisoblanadi. Mahalliy listing qoidalari digital asset treasury kompaniyalari uchun nisbatan yumshoq va ularga katta erkinlik beradi. Biroq, hatto bu yerda ham ziddiyatlar paydo bo‘la boshladi — masalan, MSCI kompaniyasi yirik kripto treasury kompaniyalarini o‘zining global indeksidan chiqarishni taklif qildi.

Osiyo-Tinch okeani mintaqasidagi uchta asosiy fond birjasi o‘zini ommaviy kompaniya sifatida ko‘rsatayotgan, asosiy faoliyati kriptovalyutalarni to‘plash bo‘lgan korxonalarga qarshi chiqmoqda.

Ma’lumotlarga ko‘ra, Hong Kong Exchange Group (HKEX) so‘nggi oylar ichida o‘z asosiy faoliyatini digital asset treasury strategiyasiga o‘tkazishni rejalashtirayotgan kamida beshta kompaniyani so‘roq qilgan, sababi — tegishli qoidalar katta miqdordagi likvid aktivlarni saqlashni taqiqlaydi. Hozircha bu kompaniyalarga ruxsat berilmagan. Hindiston va Avstraliyada ham shunga o‘xshash digital asset treasury kompaniyalari (DAT) qarshilikka duch kelmoqda.

Bu qarshilik kriptovalyutalarning o‘ziga ham, ularni to‘plashni asosiy faoliyat sifatida tanlagan ommaviy kompaniyalarga ham qaratilgan bo‘lib, 2025 yil davomida o‘sishda davom etayotgan digital aktivlar bozoriga xavf tug‘diradi.

Bitcoin 6-oktabr kuni 126251 dollarlik tarixiy maksimumga chiqdi va yil boshidan buyon 18% ga oshdi. Bu o‘sish asosan bitcoin’ni to‘plashga ixtisoslashgan kompaniyalar ko‘payishi hisobiga yuz berdi. Michael Saylor boshchiligidagi, bozor qiymati 70 milliard dollar bo‘lgan bitcoin giganti MicroStrategy tomonidan boshlangan model butun dunyo bo‘ylab yuzlab taqlidchilarni paydo qildi. Bu kompaniyalarning ko‘pchiligi bozor qiymati ularning kripto aktivlari umumiy qiymatidan yuqori bo‘lib, investorlarning kuchli talabini ko‘rsatadi.

Yaqinda digital asset treasury kompaniyalari (DAT) tomonidan kriptovalyuta xarid qilish sur’ati sekinlashdi va ularning aksiyalari narxi ham pasaydi, bu butun kripto bozoridagi keskin sotuvlar bilan bir vaqtda yuz berdi. Singapurning 10X Research kompaniyasi yaqinda bergan hisobotiga ko‘ra, chakana investorlar DAT savdolarida taxminan 1.7 milliard dollar yo‘qotgan.

Osiyo-Tinch okeani bozorida birja operatorlarining xavotirlari kriptovalyuta to‘plovchilarining rejalari to‘liq to‘xtab qolishiga olib kelishi mumkin.

“Listing qoidalari kripto treasury modeli qanday tezlikda va qanday tartibda ishlashini bevosita belgilaydi,” — deydi Tokioda joylashgan Presto Research kripto tahlilchisi Rick Maeda. U qo‘shimcha qiladi: “Agar qoidalar oldindan aytib bo‘ladigan va yumshoq bo‘lsa, bu kapitalni jalb qilish va investorlar ishonchini oshirishga yordam beradi; qat’iy muhit esa digital asset treasury kompaniyalari faoliyatini sekinlashtiradi.”

Ommaviy kompaniyalardagi “naqd kompaniyalar”

Hong Kong Exchange qoidalariga ko‘ra, agar ommaviy kompaniyaning aktivlari asosan naqd pul yoki qisqa muddatli investitsiyalardan iborat bo‘lsa, u “naqd kompaniya” (Cash Companie) deb hisoblanadi va uning aksiyalari savdosi to‘xtatilishi mumkin. Bu chora qobiq kompaniyalar o‘zining listing maqomini pulga aylantirishining oldini olish uchun mo‘ljallangan.

Latham & Watkins yuridik firmasining hamkori Simon Hawkins ta’kidlashicha, kriptovalyuta to‘plashni istagan kompaniyalar uchun ruxsat olish ularning “kripto aktivlarni sotib olish o‘z biznesining asosiy qismi ekanini isbotlay olishiga” bog‘liq.

Ma’lumotlarga ko‘ra, sobiq Britaniya mustamlakasi bo‘lgan hududda ommaviy kompaniyalarga to‘liq kriptovalyuta to‘plovchi kompaniyaga aylanish taqiqlangan.

Hong Kong Exchange (HKEX) vakili so‘roq qilingan kompaniyalar haqida izoh bermadi, biroq ularning tizimi “listingga ariza topshirgan va allaqachon ommaviy kompaniya bo‘lganlarning biznesi va faoliyati barqaror, hayotiy va mazmunli bo‘lishini ta’minlashini” bildirdi.

Shunga o‘xshash holatda, Mumbay birjasi o‘tgan oy Jetking Infotrain kompaniyasining imtiyozli aksiyalarni listingga kiritish arizasini rad etdi. Kompaniya yig‘ilgan mablag‘ning bir qismini kriptovalyutaga yo‘naltirmoqchi edi. Bir hujjatda kompaniya bu qarorga apellyatsiya bergani aytilgan. BSE (Mumbay birjasi) va Jetking izoh berishdan bosh tortdi.

Avstraliyada Avstraliya birjasi (ASX Ltd.) ommaviy kompaniyalarga balansidagi mablag‘ning 50% yoki undan ko‘prog‘ini naqd yoki unga o‘xshash aktivlarga joylashtirishni taqiqlaydi. Locate Technologies Ltd. dasturiy ta’minot kompaniyasi bosh direktori Steve Orenstein bu qoida kripto treasury modelini “deyarli imkonsiz” qiladi, deydi. Bir vakilning aytishicha, dasturiy ta’minot kompaniyasidan bitcoin xaridoriga aylangan bu kompaniya hozirda listing joyini Avstraliyadan Yangi Zelandiyaga o‘tkazmoqda, chunki Yangi Zelandiya birjasi (NZX Ltd.) digital asset treasury kompaniyalarini (DAT) qabul qilishga tayyor.

ASX vakili ommaviy kompaniyalar bitcoin yoki ethereum’ga sarmoya kiritishni istasa, “investitsiya mahsulotini birja fondi (ETF) sifatida tuzishni ko‘rib chiqishni” tavsiya qiladi. Aks holda, ular “rasmiy listing ro‘yxatiga kiritilish uchun mos deb topilmasligi mumkin.”

Ular ASX kripto treasury strategiyasini taqiqlamasligini, biroq listing qoidalari bilan yuzaga keladigan ziddiyatlarni ehtiyotkorlik bilan hal qilish kerakligini ogohlantirdi.

Yaponiyadagi “to‘plovchilar”

Yaponiya Osiyo-Tinch okeani mintaqasida yaqqol istisno hisoblanadi. Bu yerda ommaviy kompaniyalarda katta miqdorda naqd pul saqlash odatiy hol va listing qoidalari digital asset treasury kompaniyalari (DAT) uchun nisbatan yumshoq, ularga katta erkinlik beradi.

Japan Exchange Group bosh direktori Hiromi Yamaji 26-sentabr kungi matbuot anjumanida shunday dedi: “Kompaniya listingdan o‘tgach, agar u to‘g‘ri oshkor qilsa — masalan, bitcoin sotib olayotganini bildirsa — bu harakatlarni darhol nomaqbul deb topish juda qiyin.”

BitcoinTreasuries.net ma’lumotlariga ko‘ra, Yaponiyada 14 ta ommaviy bitcoin xaridori bor, bu Osiyodagi eng yuqori ko‘rsatkich. Ular orasida Metaplanet Inc. mehmonxona kompaniyasi ham bor, bu kompaniya digital asset treasury modelini erta qabul qilganlardan biri bo‘lib, hozirda taxminan 3.3 milliard dollar bitcoin saqlaydi. 2024 yil boshidan boshlab transformatsiyani boshlaganidan beri kompaniya aksiyalari narxi iyun o‘rtasidagi eng yuqori nuqtasi 1,930 iyenga ko‘tarildi, biroq keyin 70% dan ko‘proqqa tushib ketdi.

Yaponiyada ham ayrim g‘ayrioddiy bitcoin xarid qilish rejalari paydo bo‘ldi: Tokioda joylashgan, fond birjasida ro‘yxatga olingan manikyur salonlari operatori Convano Inc. avgust oyida 434 milliard iyen (3 milliard dollar) yig‘ib, 21,000 dona bitcoin sotib olish rejasini e’lon qildi. O‘sha paytda kompaniyaning bozor qiymati bu yig‘iladigan mablag‘ning kichik bir qismiga teng edi.

Hatto Yaponiyadagi kripto to‘plovchilar uchun ham ziddiyatlar paydo bo‘la boshladi. Dunyoning eng yirik indeks provayderlaridan biri MSCI yaqinda Metaplanet’ning sentabr oyidagi 1.4 milliard dollarlik xalqaro aksiyalar chiqarilishi bo‘yicha o‘tkazilgan tekshiruvdan so‘ng, yirik digital asset treasury kompaniyalarini (DAT) o‘z global indeksidan chiqarishni taklif qildi. Metaplanet joriy yil fevral oyida MSCI Japan Small Cap Index’iga qo‘shilgan va yig‘ilgan mablag‘ning katta qismini bitcoin sotib olishga sarflashini bildirgan, keyinchalik yana 10,687 dona token xarid qilgan. Metaplanet izoh berishdan bosh tortdi.

MSCI o‘z bayonotida digital asset treasury kompaniyalari (DAT) “investitsiya fondlariga o‘xshash xususiyatlarga ega bo‘lishi mumkin”, shuning uchun ularni indeksga kiritish uchun mos emasligini bildirdi. MSCI, kripto aktivlari umumiy aktivlarining 50% yoki undan ko‘prog‘ini tashkil qiladigan kompaniyalarga indeksdan chetlatish tavsiyasini berdi.

Yaponiyalik fond bozori tahlilchisi Travis Lundy Smartkarma’dagi hisobotida yozishicha, agar indeksdan chiqarilsa, digital asset treasury kompaniyalari (DAT) endi indeksni kuzatuvchi fondlardan passiv kapital oqimiga ega bo‘lmaydi. U qo‘shimcha qiladi: “Bu ularning bozor qiymati/kitob qiymati premiumi haqidagi dalilni yo‘q qilishi mumkin.”