Bitget App
Aqlliroq savdo qiling
Kripto sotib olishBozorlarSavdoFyuchersEarnWeb3KvadratKo'proq
Savdo
Spot
Kriptoni osongina xarid qiling va soting
Marja
Sarmoyangiz va mablag'lar samaradorligini oshiring
Onchain
Onchain savdolar osonlashdi
Konvertatsiya va blokli savdo
Kriptovalyutani bir marta bosish va to'lovlarsiz konvertatsiyalash
Ko'rib chiqish
Launchhub
Oldinroq ustunlikka erishing va g'alaba qozonishni boshlang
Nusxalash
Bir marta bosish bilan elita treyderni nusxalang
Bots
Oddiy, tezkor va ishonchli AI savdo boti
Savdo
USDT-M Fyuchers
Fyucherslar USDTda hisob-kitob qilindi
USDC-M Fyuchers
Fyucherslar USDCda hisob-kitob qilindi
Coin-M Fyuchers
Fyuchers kriptovalyutalarda hisob-kitob qilindi
Ko'rib chiqish
Fyuchers bo'yicha qo'llanma
Fyuchers savdosida boshlang'ichdan kengaytirilgangacha sayohat
Fyuchers aksiyalari
Saxiy mukofotlar kutmoqda
Bitget Earn
Aktivlaringizni ko'paytirish uchun turli xil mahsulotlar
Simple Earn
Nol xavf bilan moslashuvchan daromad olish uchun istalgan vaqtda depozit qo'ying va yechib oling
On-chain Earn
Asosiy qarzni xavf ostiga qo'ymasdan har kuni daromad oling
Strukturaviy Earn
Bozordagi o'zgarishlarni boshqarish uchun kuchli moliyaviy innovatsiyalar
VIP va kapital boshqaruvi
Kapital boshqaruvini boshqarish uchun premium xizmatlar
Kreditlar
Yuqori fond kafolati bilan moslashuvchan qarz olish
Qo‘rqinchli kayfiyat hukmron bo‘lgan hedj-fond bozori: Bitcoin uzoqroq konsolidatsiyaga muhtoj bo‘lishi mumkin

Qo‘rqinchli kayfiyat hukmron bo‘lgan hedj-fond bozori: Bitcoin uzoqroq konsolidatsiyaga muhtoj bo‘lishi mumkin

BlockBeatsBlockBeats2025/10/23 16:33
Asl nusxasini ko'rsatish
tomonidan:BlockBeats

Bitcoin savdosi muhim xarajatlar asosiy darajasidan pastda, bu esa talabning tugashi va impulsning zaiflashishini ko'rsatadi.

Asl sarlavha: A Market Hedged in Fear
Asl muallif: Chris Beamish, CryptoVizArt, Antoine Colpaert, Glassnode
Asl tarjima: AididiaoJP, Foresight News


Bitcoin asosiy xarajat bazasi darajasidan past savdo qilmoqda, bu esa talabning tugashi va impulsning zaiflashishini ko‘rsatadi. Uzoq muddatli egalari bozor kuchayganida sotishni boshlashmoqda, opsion bozori esa himoyaviy pozitsiyaga o‘tdi, put-opsionlarga talab oshib, volatilite yuqorilamoqda, bu esa har qanday barqaror tiklanishdan oldingi ehtiyotkor bosqichni bildiradi.


Xulosa


· Bitcoin qisqa muddatli egalarning xarajat bazasidan past savdo qilmoqda, bu esa impulsning zaiflashishi va bozor charchoqlarining kuchayishini bildiradi. Bir necha bor tiklanolmaslik, uzoq muddatli konsolidatsiya bosqichiga kirish xavfini oshiradi.


· Uzoq muddatli egalari iyul oyidan beri sotishni tezlashtirdi, hozirda har kuni 22,000 BTC dan ortiq sotilmoqda, bu esa foyda olish bosimi bozor barqarorligiga bosimni davom ettirayotganini ko‘rsatadi.


· Ochiq pozitsiyalar tarixiy eng yuqori darajaga yetdi, biroq bozor kayfiyati pasaygan, chunki treyderlar call-opsionlarga nisbatan put-opsionlarni afzal ko‘rmoqda. Qisqa muddatli tiklanishlar yangi optimizm emas, balki hedj qilish harakatlari bilan to‘qnashmoqda.


· Implied volatilite yuqori darajada saqlanmoqda, real volatilite esa uni quvib yetdi va past volatilite davrini tugatdi. Market-meykerlarning short pozitsiyalari sotuvni kuchaytirib, tiklanishni bostirmoqda.


· On-chain va opsion ma’lumotlari bozor ehtiyotkor o‘tish bosqichida ekanini ko‘rsatmoqda. Bozor tiklanishi yangi spot talabining paydo bo‘lishi va volatilitening pasayishiga bog‘liq bo‘lishi mumkin.


· Bitcoin yaqinda tarixiy eng yuqori nuqtasidan asta-sekin orqaga chekinib, qisqa muddatli egalarning xarajat bazasi (taxminan 113,000 dollar) ostida barqarorlashdi. Tarixan, bunday tuzilma o‘rtacha muddatli bearish bosqichining boshlanishini bildiradi, chunki zaif egalari taslim bo‘la boshlaydi.


· Ushbu sonimizda biz bozorning hozirgi foydalilik holatini baholaymiz, uzoq muddatli egalarning xarajat hajmi va davomiyligini ko‘rib chiqamiz va nihoyat opsion bozorining kayfiyatini tahlil qilib, bu pasayish sog‘lom konsolidatsiyami yoki chuqurroq zaiflikning boshlanishi ekanini aniqlaymiz.


Zanjir ichidagi tahlil


Ishonch sinovi


Qisqa muddatli egalarning xarajat bazasi atrofida savdo qilish muhim bosqichni bildiradi, bu yerda bozor yaqinda yuqori narxda sotib olgan investorlarning ishonchini sinovdan o‘tkazadi. Tarixan, tarixiy eng yuqori darajadan so‘ng bu darajadan pastga tushish, foydali ta’minot foizining 85% atrofida pasayishiga olib kelgan, ya’ni ta’minotning 15% dan ortig‘i zarar holatida.


Biz bu naqshni hozirgi siklda uchinchi marta ko‘ryapmiz. Agar Bitcoin taxminan 113,100 dollar ustidan tiklanolmasa, yanada chuqur qisqarish ta’minotning katta qismini zarar holatiga olib kelishi, yaqinda sotib olganlarga bosimni kuchaytirishi va kengroq bozor taslim bo‘lishiga zamin yaratishi mumkin.


Qo‘rqinchli kayfiyat hukmron bo‘lgan hedj-fond bozori: Bitcoin uzoqroq konsolidatsiyaga muhtoj bo‘lishi mumkin image 0


Asosiy chegaralar


Bu tuzilmani chuqurroq tushunish uchun, qisqa muddatli egalarning xarajat bazasini tiklash nega bullish bosqichni saqlash uchun muhimligini anglash zarur. Ta’minot kvantil xarajat bazasi modeli 0.95, 0.85 va 0.75 kvantillarni xaritalash orqali aniq ramka beradi, bu mos ravishda ta’minotning 5%, 15% va 25% zarar holatida bo‘lgan darajalarni ko‘rsatadi.


Hozirda Bitcoin nafaqat qisqa muddatli egalarning xarajat bazasi (113,100 dollar) ostida savdo qilmoqda, balki 0.85 kvantil (108,600 dollar) ustida ham ushlay olmayapti. Tarixan, bu chegarani ushlab turolmaslik bozor tuzilmasining zaifligini bildiradi va odatda chuqurroq pasayish, ya’ni 0.75 kvantilga (hozirda taxminan 97,500 dollar) ishora qiladi.


Qo‘rqinchli kayfiyat hukmron bo‘lgan hedj-fond bozori: Bitcoin uzoqroq konsolidatsiyaga muhtoj bo‘lishi mumkin image 1


Talabning tugashi


Ushbu siklda uchinchi marta qisqa muddatli egalarning xarajat bazasi va 0.85 kvantil ostiga qisqarish tuzilaviy xavotirlarni keltirib chiqardi. Makro nuqtai nazardan, talabning takroriy tugashi bozor kuchini qayta to‘plash uchun uzoqroq konsolidatsiya bosqichini talab qilishi mumkinligini bildiradi.


Uzoq muddatli egalarning xarajat hajmini ko‘rib chiqqanda, bu tugash yanada aniq ko‘rinadi. 2025 yil iyul oyida bozor cho‘qqisidan beri uzoq muddatli egalarning xarajatlari barqaror oshib bormoqda, 30 kunlik oddiy harakatlanuvchi o‘rtacha ko‘rsatkich 10,000 BTC dan har kuni 22,000 BTC dan oshdi. Bunday uzluksiz sotuv tajribali investorlar orasida foyda olish bosimi mavjudligini bildiradi, bu esa hozirgi bozor zaifligining asosiy omili.


Qo‘rqinchli kayfiyat hukmron bo‘lgan hedj-fond bozori: Bitcoin uzoqroq konsolidatsiyaga muhtoj bo‘lishi mumkin image 2


Talabning tugashi uzoq muddatli bearish bosqich xavfini keltirib chiqarishi mumkinligini baholagach, endi biz opsion bozoriga o‘tamiz va qisqa muddatli kayfiyatni o‘lchab, spekulyantlar noaniqlik oshganida qanday pozitsiya olishini kuzatamiz.


Zanjirdan tashqari tahlil


Ochiq pozitsiyalarning o‘sishi


Bitcoin opsionlaridagi ochiq pozitsiyalar tarixiy eng yuqori darajaga yetdi va kengayishda davom etmoqda, bu esa bozor harakatlarining tuzilaviy o‘zgarishini bildiradi. Investorlar tobora ko‘proq opsionlardan riskni hedj qilish yoki volatilitega spekulyatsiya qilish uchun foydalanmoqda, spot sotish o‘rniga. Bu o‘zgarish spot bozoridagi to‘g‘ridan-to‘g‘ri sotuv bosimini kamaytiradi, biroq market-meykerlarning hedj harakatlari sababli qisqa muddatli volatiliteni kuchaytiradi.


Ochiq pozitsiyalar o‘sishi bilan narx o‘zgarishlari ko‘proq futures va perpetual kontraktlar bozoridagi Delta va Gamma tomonidan boshqariladigan kapital oqimidan kelib chiqadi. Bu dinamikani tushunish muhim, chunki opsion pozitsiyalari hozirda qisqa muddatli bozor harakatlarini shakllantirish va makro hamda on-chain katalizatorlarga javobni kuchaytirishda asosiy rol o‘ynamoqda.


Qo‘rqinchli kayfiyat hukmron bo‘lgan hedj-fond bozori: Bitcoin uzoqroq konsolidatsiyaga muhtoj bo‘lishi mumkin image 3


Volatilite mexanizmining o‘zgarishi


10-kundagi likvidatsiya voqeasidan beri volatilite manzarasi ancha o‘zgardi. Implied volatilite barcha muddatlarda hozirda 48 atrofida, ikki hafta oldin esa 36-43 edi. Bozor bu zarbani to‘liq hazm qilmagan, market-meykerlar ehtiyotkorlik bilan volatiliteni arzon sotmayapti.


30 kunlik real volatilite 44.1%, 10 kunlik real volatilite esa 27.9%. Real volatilite asta-sekin pasaygani sari, implied volatilitening ham pasayib, yaqin haftalarda normallashishini kutish mumkin. Hozircha volatilite yuqori, biroq bu ko‘proq qisqa muddatli qayta baholashga o‘xshaydi, doimiy yuqori volatilite mexanizmining boshlanishiga emas.


Qo‘rqinchli kayfiyat hukmron bo‘lgan hedj-fond bozori: Bitcoin uzoqroq konsolidatsiyaga muhtoj bo‘lishi mumkin image 4


Put-opsionlar kuchaymoqda


So‘nggi ikki hafta ichida put-opsionlar barqaror o‘sdi. Katta likvidatsiya to‘lqini put-opsionlar skewsini keskin oshirdi, qisqa muddatli qayta sozlanishdan so‘ng, bu egri chiziq strukturaviy yuqori darajada barqarorlashdi, ya’ni put-opsionlar hanuz call-opsionlarga nisbatan qimmatroq.


O‘tgan haftada 1 haftalik muddatli skew o‘zgaruvchan bo‘ldi, biroq yuqori noaniqlik hududida qoldi, boshqa barcha muddatlar esa put-opsionlar yo‘nalishida 2-3 volatilite punktiga siljidi. Bu muddatlar bo‘ylab kengayish ehtiyotkor kayfiyat butun egri chiziq bo‘ylab tarqalayotganini bildiradi.


Bu tuzilma bozor pastga himoya uchun premium to‘lashga tayyor ekanini, yuqoriga risk esa cheklanganini ko‘rsatadi, uzoq muddatli istiqbolda qisqa muddatli qo‘rquvni muvozanatlaydi. Seshanba kungi kichik tiklanish bu sezgirlikni ko‘rsatdi, put-opsionlar premiumi bir necha soat ichida ikki baravar kamaydi, bu bozor kayfiyati hanuz qanchalik tarang ekanini ko‘rsatadi.


Qo‘rqinchli kayfiyat hukmron bo‘lgan hedj-fond bozori: Bitcoin uzoqroq konsolidatsiyaga muhtoj bo‘lishi mumkin image 5


Risk premiumining o‘zgarishi


1 oylik volatilite risk premiumi manfiyga o‘tdi. Bir necha oy davomida implied volatilite yuqori bo‘lib, real narx o‘zgarishlari tinch bo‘ldi, bu esa volatilite sotuvchilariga barqaror daromad keltirdi.


Endi real volatilite implied volatilitega yetib oldi va bu ustunlik yo‘qoldi. Bu tinch mexanizmning tugashini bildiradi: volatilite sotuvchilari endi passiv daromadga tayanolmaydi, aksincha, yanada o‘zgaruvchan sharoitda faol hedj qilishga majbur. Bozor tinch va qoniqarli holatdan dinamik va tezkor muhitga o‘tdi, real narx o‘zgarishlari qaytgan sari short pozitsiyalar bosimi oshmoqda.


Qo‘rqinchli kayfiyat hukmron bo‘lgan hedj-fond bozori: Bitcoin uzoqroq konsolidatsiyaga muhtoj bo‘lishi mumkin image 6


Kapital oqimi himoyaviyligicha qolmoqda


Analizni juda qisqa muddatga qaratish uchun, so‘nggi 24 soatga e’tibor qaratamiz va opsion pozitsiyalari so‘nggi tiklanishga qanday javob berganini kuzatamiz. Narx 107,500 dollardan 113,900 dollargacha 6% ga tiklangan bo‘lsa-da, call-opsionlarga xaridlar ko‘p tasdiq bermadi. Aksincha, treyderlar put-opsionlar riskini oshirdi va yuqoriroq narx darajalarini samarali tarzda blokladi.


Bu pozitsiya tuzilmasi market-meykerlarni pastga short, yuqoriga long pozitsiyada qoldiradi, bu esa odatda tiklanishni bostirib, sotuvni tezlashtiradi. Bu dinamika pozitsiyalar qayta sozlanmaguncha to‘sqinlik bo‘lib qoladi.


Qo‘rqinchli kayfiyat hukmron bo‘lgan hedj-fond bozori: Bitcoin uzoqroq konsolidatsiyaga muhtoj bo‘lishi mumkin image 7


Qo‘rqinchli kayfiyat hukmron bo‘lgan hedj-fond bozori: Bitcoin uzoqroq konsolidatsiyaga muhtoj bo‘lishi mumkin image 8


Premiumlar


Glassnode’ning umumiy premium ma’lumotlari, strike narxlar bo‘yicha ajratilganda, xuddi shu naqshni tasdiqlaydi. 120,000 dollarlik call-opsionlarda, narx oshgani sari sotilgan premiumlar ham oshdi; treyderlar yuqoriga harakatni bostirib, qisqa muddatli kuchli harakatda volatiliteni sotmoqda. Qisqa muddatli foyda izlovchilar implied volatilitening o‘sishidan foydalanib, tiklanishda call-opsionlarni sotmoqda, narx ortidan quvib emas.


Qo‘rqinchli kayfiyat hukmron bo‘lgan hedj-fond bozori: Bitcoin uzoqroq konsolidatsiyaga muhtoj bo‘lishi mumkin image 9


105,000 dollarlik put-opsion premiumlariga qaralganda, naqsh aksincha, bu esa bizning fikrimizni tasdiqlaydi. Narx oshgani sari 105,000 dollarlik put-opsionlarning sof premiumi ham oshdi. Treyderlar yuqoriga harakatdan ko‘ra pastga himoya uchun ko‘proq to‘lashga tayyor. Bu yaqinda bo‘lgan tiklanish ishonch emas, balki hedj qilishga duch kelganini bildiradi.


Qo‘rqinchli kayfiyat hukmron bo‘lgan hedj-fond bozori: Bitcoin uzoqroq konsolidatsiyaga muhtoj bo‘lishi mumkin image 10


Xulosa


Bitcoin yaqinda qisqa muddatli egalarning xarajat bazasi (113,000 dollar) va 0.85 kvantil (108,600 dollar) ostiga pasaydi, bu esa talabning ortib borayotgan tugashini ko‘rsatadi, chunki bozor yangi kapital oqimini jalb qilishda qiynalmoqda, uzoq muddatli egalari esa sotishni davom ettirmoqda. Bu tuzilaviy zaiflik bozor ishonchini tiklash va sotilgan ta’minotni so‘rib olish uchun uzoqroq konsolidatsiya bosqichini talab qilishi mumkinligini bildiradi.


Shu bilan birga, opsion bozori ham xuddi shunday ehtiyotkor ohangni aks ettirmoqda. Ochiq pozitsiyalar tarixiy eng yuqori darajaga yetgan bo‘lsa-da, pozitsiyalar himoyaviy yo‘nalishda; put-opsionlar skews yuqori, volatilite sotuvchilari bosim ostida, qisqa muddatli tiklanishlar esa optimizm emas, balki hedj qilishga duch kelmoqda. Umuman olganda, bu signallar bozor o‘tish davrida ekanini ko‘rsatadi: ehtiros so‘ngan, tuzilaviy risk olish cheklangan davr, tiklanish esa spot talabining qayta tiklanishi va volatilite boshqaradigan kapital oqimining yumshashiga bog‘liq bo‘lishi mumkin.


Asl maqola havolasi

0

Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.

PoolX: Aktivlarni kiriting va yangi tokenlar oling.
APR 12% gacha. Yangi tokenlar airdropi.
Qulflash!

Sizga ham yoqishi mumkin

INFINIT va Google global aqlli agent moliyaviy infratuzilmasini birgalikda quradi

Ushbu hamkorlik INFINIT uchun “dunyo miqyosidagi aqlli agentlar moliyaviy infratuzilmasi”ga aylanish yo‘lidagi birinchi qadamni anglatadi.

深潮2025/10/23 19:39

Cactus Custody Fly Wing bilan hamkorlikda OTC Desk’ni ishga tushirdi, institutsional mijozlarga ko‘p qirrali xizmatlar ko‘rsatish missiyasini chuqurlashtirmoqda

Ushbu hamkorlik institutsional mijozlarga xavfsiz, muvofiqlashtirilgan va shaffof fiat hisob-kitob yechimlarini taqdim etadi hamda Cactus Custody’ning yagona raqamli aktivlar xizmatlari platformasini yaratish missiyasini yanada mustahkamlaydi.

深潮2025/10/23 19:37
Cactus Custody Fly Wing bilan hamkorlikda OTC Desk’ni ishga tushirdi, institutsional mijozlarga ko‘p qirrali xizmatlar ko‘rsatish missiyasini chuqurlashtirmoqda