Nega Bitcoin Treasuries muhim: Bitwise CEOsi Hunter Horsley'dan asosiy xulosalar

Ommaviy kompaniyalar 1 milliondan ortiq BTCga ega, ularning 90,4% AQShda jamlangan. Korporativ Bitcoin xazinalarining bu o‘sishi sanoat yetakchilari ushbu subyektlar o‘zgaruvchanligi bilan mashhur bo‘lgan sohada uzoq muddatli intizom olib kelishi mumkinligini ta’kidlayotgan bir paytda yuz bermoqda.

Bitcoin’ning korporativ qabul qilinishi ortib borayotgani bahs-munozarani qayta jonlantirdi. Investorlar Bitcoin global kapital bozorlarida an’anaviy AQSh xazina obligatsiyalari bilan raqobat qila oladimi, degan savolni o‘rtaga qo‘ymoqda.

Bitcoin Treasury Companies barqarorlashtiruvchi kuch sifatida paydo bo‘lmoqda

Bitwise bosh direktori Hunter Horsley Bitcoin Treasury Companies va Digital Asset Trusts (DATs) ni kripto sanoati uchun potentsial barqarorlashtiruvchilar deb hisoblaydi.

U bu subyektlar investorlar bilan aloqalar, daromad strategiyalari va uzoq muddatli balans intizomini ta’minlashini ta’kidlaydi. Bu o‘zgarayotgan yondashuv kripto bozorlarini ilgari belgilagan spekulyativ xatti-harakatlardan chekinishni bildiradi.

Bitcoin Treasury Companies va DATs kripto uchun juda yaxshi, imo. Ularni qo‘llab-quvvatlayman.– Ular ekotizimlar uchun investorlar bilan aloqalarni olib boradi– Ular daromad olish uchun faol strategiyalarni amalga oshirishi mumkin– Ular aksiyalar, konvertatsiya qilinadigan va imtiyozli investorlar uchun ekspozitsiya taqdim etadi– Ular sotib oladi va uzoq muddat saqlaydi…

— Hunter Horsley (@HHorsley) 2-noyabr, 2025

Korporativ Bitcoin xazinalarining o‘sishi raqamli aktivlarga institutsional qiziqishning kengayganini ko‘rsatadi. Strategy va Tesla kabi kompaniyalar o‘z xazinalarining bir qismini Bitcoin’ga ajratib, uzoq muddatli qiymat izlamoqda.

Biroq, ushbu xazinalarning 90,4% AQShda joylashgani Amerikani institutsional kripto qabul qilishda yetakchi o‘rinda ekanini ko‘rsatadi.

Public Companies Bitcoin Treasuries. Source:

Bu shaffoflik korporativ kripto strategiyalari ko‘proq tekshiruvga duch kelayotgan bir paytda yuz bermoqda. Panel ma’lumotlariga ko‘ra, ommaviy kompaniyalar xazinalari hozirda 1.1 million BTCga, ya’ni jami Bitcoin ta’minotining 5% dan ortig‘iga yetgan.

Shu bilan birga, on-chain ma’lumotlar over-the-counter (OTC) Bitcoin ta’minoti kamayib borayotganini ko‘rsatmoqda, bu esa institutsional talab mavjud zaxiradan oshib ketayotganidan dalolat beradi.

Glassnode diagrammasi OTC desk balanslari bir yil ichida 4 500 BTCdan 1 000 BTCdan kam miqdorga tushganini ko‘rsatadi. Shu bilan birga, narxlar $70,000 va $100,000 oralig‘ida harakat qilgan.

OTC desk ta’minoti bu pasayishda va LTH sotuvlari sekinlashayotgan bir paytda, anonim ta’sir ko‘rsatuvchilardan Bitcoin qulashini baqirayotgan ko‘plab diagrammalarni ko‘ramiz. Ularning bir qismi xazinalarga bog‘langan, market-maker sifatida harakat qiladi va sizning Bitcoin’ingizni arzon olishni xohlaydi. Sizning Bitcoin’ingiz nishon. Bu… pic.twitter.com/X2tcO4E8Uk

— J. P. Mayall (@jpmayall) 2-noyabr, 2025

Bu cheklangan ta’minot, bozor tebranishlariga qaramay, institutsional yig‘ilishning qayta boshlanishini tushuntirishi mumkin.

Makroiqtisodiy to‘siqlar va xazina obligatsiyalari daromadlari muammosi

Bitcoin uchun raqobat muhiti murakkablashdi, chunki AQShning 10 yillik xazina obligatsiyalari daromadi 2025-yil noyabr boshida 4,1% ga yetib, uch haftalik eng yuqori darajaga chiqdi.

Tahlilchi Axel Adler Jr. bu o‘sish Federal Reserve foiz stavkalarini pasaytirish borasidagi noaniqlikni aks ettiradi, deya ta’kidladi. Bu noaniqlik Bitcoin kabi xavfli aktivlar uchun murakkab fon yaratadi.

AQSh 10 yillik xazina obligatsiyalari daromadining 4,1% ga (uch haftalik eng yuqori) ko‘tarilishi bozorning Fed stavkalarini pasaytirishiga shubha bilan qarayotganini bildiradi va xavfli aktivlar uchun cheklovchi fon yaratadi. pic.twitter.com/MqfOkxHXGl

— Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) 3-noyabr, 2025

Yuqori xazina obligatsiyalari daromadi hukumat obligatsiyalarini daromad bermaydigan aktivlarga nisbatan jozibador qiladi va potentsial kapitalni kriptovalyutadan uzoqlashtiradi.

Rasmiy AQSh xazina ma’lumotlari bu tendentsiyani tasdiqlaydi. 2025-yil oktyabrda chiqarilgan 10 yillik xazina notasi 4,250% kupon stavkasiga ega bo‘ldi, Ginnie Mae’ning 2025-yil iyul Global Markets Analysis Report’ida esa 10 yillik daromad 4,38% deb qayd etilgan.

Bunday daromadlar Bitcoin’ning qiymat saqlovchi yoki an’anaviy fiksatsiyalangan daromadli investitsiyalarga muqobil sifatidagi mavqeini shubha ostiga qo‘yadi.

Bu bosimlarga qaramay, ayrim tahlilchilar optimistik bo‘lib qolmoqda. Mayall xazinalar va market-maker’lar bilan bog‘langan anonim ta’sir ko‘rsatuvchilar Bitcoin’ni past narxlarda sotib olish uchun salbiy kayfiyat tarqatayotganini ta’kidladi.

U, shuningdek, uzoq muddatli egalar sotuvlari sekinlashayotganini va OTC ta’minoti kamayib borayotganini, agar talab kuchli bo‘lsa, bu narxga yuqoriga bosimni oshirishi mumkinligini ta’kidladi.

“OTC desk ta’minoti bu pasayishda va LTH sotuvlari sekinlashayotgan bir paytda, anonim ta’sir ko‘rsatuvchilardan Bitcoin qulashini baqirayotgan ko‘plab diagrammalarni ko‘ramiz. Ularning bir qismi xazinalarga bog‘langan, market-maker sifatida harakat qiladi va sizning Bitcoin’ingizni arzon olishni xohlaydi,” — uning postidan parcha.

Haqiqiy Flippening: Bitcoin va Xazina obligatsiyalari

Twenty One Capital rahbari Jack Mallers Bitcoin’ning raqobati borasida e’tiborni o‘zgartirdi. Manbalarga ko‘ra, u haqiqiy “flippening” — bu Bitcoin’ning global moliyada AQSh xazina obligatsiyalariga qarshi chiqishi, boshqa kriptovalyutalarni ortda qoldirishi emas, deb hisoblaydi.

“Biz haqiqiy flippening’ni boshdan kechiryapmiz. Bitcoin ustidan shitcoin’lar emas. Neytral pul xazina obligatsiyalaridan ustun. Monetar raqobat boshlandi: qaysi pul bizning vaqtimiz, energiyamiz va mehnatimizni eng yaxshi saqlaydi? Eng tez ot — Bitcoin, va birinchi marta, har kim uni poygada sinab ko‘rishi mumkin,” — deb yozdi Mallers yaqinda chiqargan postida.

Bu nuqtai nazar muhokamani kripto raqobatlaridan Bitcoin’ning kengroq kapital bozorlaridagi ahamiyatiga ko‘chirmoqda.

Mallers’ning qarashi Bitcoin Treasury Companies spekulyatsiyadan tashqari maqsadlarga xizmat qilishi haqidagi narrativga ergashadi. Ushbu kompaniyalar Bitcoin’ni korporativ balanslarga tuzilgan daromad strategiyalari va investorlar bilan aloqalar orqali qo‘shib, uni qonuniy xazina zaxirasi sifatida joylashtirmoqda.

Bu rivojlanish inflyatsiyadan himoya yoki hukumat obligatsiyalaridan tashqarida diversifikatsiya izlayotgan institutlar uchun jozibador bo‘lishi mumkin.

Shunga qaramay, taqqoslash hali ham bahsli. AQSh xazina obligatsiyalari hukumat kafolati, barqaror daromad va yuqori likvidlikni taklif qiladi, Bitcoin esa daromad bermaydi, tartibga solish noaniqliklariga duch keladi va narx tebranishlari yuqori.

Yaqin oylar ichida Bitcoin Treasury Companies o‘sib borayotgan obligatsiya daromadlari va murakkab makroiqtisodiy fon sharoitida ushbu strategiyalarni davom ettira olish-olmasligi sinovdan o‘tadi.

Ommaviy kompaniyalar Bitcoin xazinalari o‘sib borar ekan, soha hal qiluvchi pallaga yetmoqda. Ushbu xazinalar kripto bozorlarini barqarorlashtiradimi yoki o‘zgaruvchanlikni oshiradimi, bu ularning on-chain tendensiyalar va an’anaviy aktivlar bilan raqobatni muvozanatlash qobiliyatiga bog‘liq bo‘ladi.