Asosiy xulosalar
XRP ETF haqidagi suhbatlar Crypto Twitter’dan Wall Street savdo stollariga ko‘chdi.
Tahlilchilarning fikricha, dastlabki bir necha oy ichida kirimlar 1 milliard dollardan oshishi mumkin.
SEC qoidalaridagi o‘zgarishlar spot kripto fondlarini ro‘yxatga olishni soddalashtirdi.
Tasdiqlanish kafolatlanmagan, lekin jarayon tez sur’atda rivojlanmoqda.
Spot XRP (XRP) birja fondi (ETF) haqidagi gaplar endi Crypto Twitter’dan haqiqiy savdo stollariga o‘tdi.
Bunga ikki omil sabab bo‘lmoqda. Birinchidan, ETF bo‘yicha mutaxassislar Nate Geraci va Bitwise bosh investitsiya direktori Matt Hougan bozor spot XRP ETF’ga bo‘lgan talabni past baholayotganini aytmoqda. Geraci investorlar oqimini “jiddiy” past baholayotganini ogohlantirgan, Hougan esa fond birinchi bir necha oy ichida taxminan 1 milliard dollarlik aktivlarga yetishi mumkinligini bildirgan.
Ikkinchidan, AQSh spot kripto fondlari uchun bozor infratuzilmasi rivojlandi. Securities and Exchange Commission (SEC) ayrim spot kripto ETF’lar uchun tasdiqlash jarayonini qisqartiruvchi umumiy ro‘yxatga olish standartlarini qabul qildi va birjalar allaqachon yangi tartib asosida altcoin mahsulotlarini ro‘yxatga ola boshladi.
Bularning hech biri XRP tasdiqlanishini kafolatlamaydi, lekin nima uchun suhbat jiddiylashganini tushuntiradi.
Spot XRP ETF nima?
Spot XRP ETF XRP’ni malakali saqlovchi bilan saqlaydi va fondning sof aktiv qiymatini standart yaratish va qaytarish jarayoni orqali kuzatib boradigan aksiyalar chiqaradi. Bu tuzilma muhim, chunki u XRP’ga brokerlik hisoblari, maslahatchi portfellar va nafaqa platformalari orqali kirishni ta’minlaydi hamda tanish hisobot va soliq tartibini taklif etadi.
Bu fyuchersga asoslangan mahsulotdan farq qiladi, chunki u aktivning o‘zini emas, balki derivativlarni kuzatadi va spot narxlardan chetga chiqishi mumkin. SEC’ning 2025-yil sentabridagi qoidalar o‘zgarishi har bir kripto ETF’ni tasdiqlamadi, lekin alohida tasdiqlardan ko‘ra yagona boshlang‘ich chiziq yaratdi.
AQShda tasdiqlash holati
2025-yil sentabr o‘rtalarida SEC asosiy birjalarga ayrim spot kripto birja mahsulotlarini (ETP) yagona qoidalar asosida ro‘yxatga olishga imkon beruvchi umumiy standartlarni qabul qildi. Bu o‘zgarish ro‘yxatga olish jarayonini soddalashtirdi, lekin mos kelmaydigan mahsulotlar uchun tartibga solish va ko‘rib chiqishni olib tashlamadi.
Shundan so‘ng oktyabr oyida hukumat faoliyati to‘xtab qoldi va bu xodimlar ko‘rib chiqishini sekinlashtirdi. Shunga qaramay, Litecoin (LTC) va Hedera (HBAR) kabi bir nechta altcoin spot mahsulotlari mavjud yo‘llar orqali oldinga siljidi. Bular umumiy tasdiqlash emas, balki istisno holatlar sifatida ko‘rilishi kerak.
XRP uchun esa, bir nechta mashhur emitentlar allaqachon ariza topshirgan yoki niyatini bildirgan. Muddatlar hali o‘zgarishi mumkin, chunki SEC uchta tanish savolni ko‘rib chiqadi:
Kuzatuv: Bozorlarni nazorat qilish va manipulyatsiyaga qarshi chidamlilik yetarlimi?
Saqlash: Aktivlarni saqlash ishonchli va sug‘urtalanganmi?
Investorlarni himoya qilish: Narx belgilash va oshkor qilish haqiqiy hayotda o‘zini oqlaydimi?
Xulosa qilib aytganda, yo‘l ochiq, mahsulotlar navbatda, lekin hali AQShda birorta spot XRP ETF tasdiqlanmagan.
Oqimlar qanchalik katta bo‘lishi mumkin?
Optimistik ssenariy uchta omilga asoslanadi:
Tarqatish: Maslahatchilar mijozlar uchun birja hisoblarini ochishdan ko‘ra ETF’larni afzal ko‘radi. ETF ro‘yxatdan o‘tgan investitsiya maslahatchilari va nafaqa kanallarini ochadi.
Infratuzilma allaqachon qurilgan: Bitcoin va Ether (ETH) ETF’lari uchun tashkil etilgan vakolatli ishtirokchilar, market-meykerlar va kuzatuv kelishuvlari boshqa spot mahsulotlarga ham tatbiq etilishi mumkin.
O‘ziga xos tezis: XRP uzoq vaqtdan beri transchegaraviy to‘lovlar va hisob-kitoblarga urg‘u beradi, bu esa ajratilganlarga Bitcoin’ning “raqamli oltin” konsepsiyasidan farqli hikoya beradi.
Shu asosda, Geraci va Hougan birinchi to‘lqin talabi kutilganidan oshib ketishi, hatto dastlab 1 milliard dollardan oshishi mumkinligini ta’kidlaydi. Bu prognoz, va’da emas, lekin nima uchun savdo stollari allaqachon ssenariylarni modellashtirayotganini tushuntiradi.
Nimani to‘xtatib turishi mumkin?
Umumiy standartlarga qaramay, tasdiqlash avtomatik emas. SEC hali ham spot XRP bozorlarining manipulyatsiyaga qarshi yetarli darajada himoyalanganligini va kuzatuv almashinuvi mustahkamligini so‘roqqa tutishi mumkin. Shuningdek, saqlash va sug‘urta tartiblari yetarlimi va narx manbalari turli maydonlarda ishonchlimi, shuni ham ko‘rib chiqishi mumkin.
Hukumat faoliyatining to‘xtashi natijasida qarorlar yil oxirigacha to‘planib qolishi mumkin. Yo‘l 2023-2024-yillarga nisbatan qisqaroq, lekin hali ham nazorat punktlari mavjud.
Bugun XRP’ga qanday kirish mumkin (AQSh ETF’siz)
AQShdan tashqaridagi investorlar XRP’ni bevosita ushlab turadigan fizik ta’minlangan ETP’lardan foydalanishlari mumkin.
Eng kattalaridan ikkitasi — 21Shares XRP ETP (AXRP), Shveytsariya fond birjasida ro‘yxatga olingan, va CoinShares Physical XRP, turli Yevropa birjalarida mavjud. Bular AQSh ETF’lari emas; ular mahalliy boshqariladigan ETP’lar bo‘lib, investorlarni himoya qilish va soliq tartibi boshqacha.
AQSh investorlar ham mos keluvchi kriptovalyuta birjalarida XRP sotib olishlari mumkin, lekin bu yo‘l o‘z-o‘zini saqlash qarorlari, birja kontragent xavfi va bozorlarning bo‘linishini o‘z ichiga oladi.
Xo‘sh, XRP “yangi Bitcoin”mi?
Bunday o‘ylash noto‘g‘ri.
Bitcoin investitsiya hikoyasi kamyoblik va makro xedjga asoslangan, XRP esa to‘lov infratuzilmasi va tez hisob-kitobga urg‘u beradi. Agar XRP ETF ishga tushsa, u Bitcoin’ning o‘rnini bosmaydi. U maslahatchilar uchun an’anaviy hisoblarda to‘lov mavzusidagi ajratmalarni kengaytiradi.
Narx va likvidlik hali ham asosiy spot bozorlariga va ETF ularni qanchalik yaqin kuzatishiga bog‘liq bo‘ladi. Yaratish va qaytarish samaradorligi, spredlar va market-meyker chuqurligi muhim rol o‘ynaydi.
XRP uchun ETF lahzasi: Yaqin, lekin hali emas
Darhaqiqat, Wall Street’ning XRP ETF’ga qiziqishi shunchaki sarlavha emas. Mexanizmlar endi tanish, tarqatish kanallari mavjud va ishonchli tahlilchilar talab yuqori bo‘lishi mumkinligini taxmin qilmoqda.
Lekin SEC hali ham mahsulotni tasdiqlashi kerak va muddatlar xodimlar almashinuvi va bozor sifatini ko‘rib chiqish bilan o‘zgarishi mumkin. Agar siz bu voqeani kuzatayotgan bo‘lsangiz, tasdiqlash ehtimolini investitsiya asosidan ajrating: arizalarni kuzating, ETF XRP’ni qanday ushlab turishi va narx belgilashini tushuning hamda bugungi AQSh ETF’lari va AQShdan tashqaridagi ETP’lar o‘rtasidagi farqlarni aniq biling.
