Bitcoin 100 ming dollar muhim qo‘llab-quvvatlash darajasidan pastga tushdi, bozorning tubi qayerda?

Muallif: Lüdong Xiaogong

Asl sarlavha: Wall Street doimiy sotuvda, bitcoin yana qayergacha tushadi

Noyabrning birinchi haftasida kripto sohasida kayfiyat juda yomon edi.

Bitcoin allaqachon "10.11" katta qulashidan ham past nuqtaga tushib ketdi, 100,000 dollar chegarasini saqlay olmadi, hatto 99,000 dollardan ham pastga tushdi, bu so‘nggi olti oy ichidagi eng past ko‘rsatkich, Ethereum esa eng pastida 3,000 dollarga yetdi.

Butun tarmoq bo‘yicha 24 soat ichida likvidatsiya summasi 2 milliard dollardan oshdi, long pozitsiyalar 1.63 milliard dollar yo‘qotdi, short pozitsiyalar esa 400 million dollar yo‘qotdi.

Ma’lumot manbasi: CoinGlass

Eng ko‘p zarar HTX savdo platformasidagi bir dona BTC-USDT long pozitsiyasiga to‘g‘ri keldi, bitta likvidatsiya 47.87 million dollar bo‘ldi va bu butun tarmoq bo‘yicha birinchi o‘ringa chiqdi.

Pasayish, albatta, bir qancha sabablar bilan bog‘liq, keling, orqaga qarab tahlil qilamiz.

Sanoat ichida

Ketma-ket ikki kun davomida loyihalarda muammolar yuz berdi, 3-noyabr kuni juda eski va mashhur DeFi loyihasi Balancer 116 million dollar o‘g‘irlandi, sababi kodda muammo bo‘lgan. Balancer DeFi infratuzilmasiga kiradi va Uniswap’dan ham eski, bunday kod muammosi soha uchun juda katta zarba.

4-noyabr kuni Stream Finance nomli moliyaviy platforma muammoga uchradi, rasmiylar 93 million dollar yo‘qotilganini aytdi, muammo shundaki, qanday yo‘qotilganini hech kim bilmaydi, rasmiylar ham aytmadi, hamjamiyat esa bu "10.11" katta qulash kuni yuz bergan deb taxmin qilmoqda.

Kripto sohasida pul ko‘p emas, bu ikki kunda yana 200 millionga kamaydi.

Makro nuqtai nazardan

Aslida, global kapital bozorlariga qarasak, 4-noyabr kuni butun dunyo bozorlarida pasayish bo‘ldi, yangi rekord o‘rnatgan Yaponiya va Janubiy Koreya fond bozorlari ham tushdi, AQSH fond bozori ham ochilishdan oldin pasaydi.

Birinchidan, foiz stavkalarining pasayishi, o‘tgan chorshanba kuni Federal Reserve nutq so‘zladi, dekabr oyida foiz stavkalarining pasayishi ehtimoli yana pasaydi, ya’ni shoshilinch pasaytirishga hojat yo‘qligini ko‘rsatdi.

Keyin ETF ham sof chiqimda, o‘tgan hafta bitcoin’ning AQSH fond bozori ETF’lari 802 million dollar sof chiqimga ega bo‘ldi, 3-noyabr dushanba kuni yana 180 million dollar chiqim bo‘ldi.

5-noyabr kuni yana bir voqea bo‘ldi, AQSH Oliy sudi "bojxona sudi" bo‘yicha og‘zaki bahslarni o‘tkazadi, Tramp tomonidan jahon bo‘yicha bojxona joriy etilishining qonuniyligini ko‘rib chiqadi, noaniqlik shundaki, agar yakuniy qaror Trampga qarshi chiqsa, bojxona bekor qilinishi mumkin, keyinchalik esa yangi siyosiy o‘zgarishlar bo‘lishi ehtimoli bor.

AQSH federal hukumati "to‘xtab turish" holatiga 35-kun kirdi, bu AQSH tarixidagi eng uzoq "to‘xtab turish" rekordiga tenglashdi. Hukumat yopilishi muassasalarni yuqori xavfli aktivlarni hedj qilishga majbur qildi va bu sotuvni keltirib chiqardi. Bu safargi katta pasayishning asosiy sabablaridan biri bo‘lishi mumkin.

Wall Street News oldingi maqolasida tahlil qilganidek, to‘xtab turish AQSH Moliya vazirligini so‘nggi uch oy ichida Federal Reserve’dagi umumiy hisob raqamidagi (TGA) balansini taxminan 30 milliard dollardan 100 milliard dollardan oshirib yubordi, bu so‘nggi besh yildagi eng yuqori ko‘rsatkich. Bu jarayon bozorga 70 milliard dollardan ortiq naqd pulni olib chiqib ketishga teng.

Bunday katta miqdordagi likvidlikni olib chiqib ketish, uning qisqarish ta’siri bir necha marta foiz stavkalarining oshirilishiga teng. Muhim moliyalashtirish stavkalari ko‘rsatkichlari xavf ostida. Bloomberg xabariga ko‘ra, kafolatlangan bir kechalik moliyalashtirish stavkasi (SOFR) 31-oktabr kuni bir vaqtning o‘zida 22 bazis punktga ko‘tarildi, bu Federal Reserve’ning foiz stavkalari maqsadli diapazonidan ancha yuqori, bu esa bozorning haqiqiy moliyalashtirish xarajatlari Federal Reserve foiz stavkalarining pasayishi bilan kamaymaganini ko‘rsatadi. Shu bilan birga, Federal Reserve doimiy repo vositasi (SRF) dan foydalanish hajmi ham tarixiy yuqori darajaga yaqinlashdi.

Spot ETF doimiy ravishda pul yo‘qotmoqda

ETF’ning pul yo‘qotishi aslida o‘ylagandan ham jiddiyroq.

29-oktabrdan 3-noyabrgacha, bozor ulushining 45% ini egallagan, dunyodagi eng katta bitcoin spot ETF — BlackRock’ga qarashli IBIT, to‘rt savdo kunida jami 715 million dollar sof chiqimga ega bo‘ldi, AQSH bitcoin ETF bozoridagi jami 1.34 milliard dollar chiqimning yarmidan ko‘prog‘ini tashkil etdi.

Haftalik ko‘rsatkichga qarasak, 28-oktabrdan 3-noyabrgacha IBIT 403 million dollar sof chiqimga ega bo‘ldi, bu butun bozor chiqimining 50.4% ini tashkil etdi, 31-oktabr kuni bir kunda 149 million dollar chiqim bo‘lib, bu sohada bir kunda eng yuqori chiqim rekordini o‘rnatdi.

4-noyabr kuni BlackRock’ning Coinbase Prime saqlash manzili ham 2043 dona BTC va 22681 dona ETH’ni on-chain balansini o‘zgartirdi, bozor taxminiga ko‘ra, ETF egalari hali ham kripto aktivlarini sotishda davom etmoqda.

Garchi IBIT hozirda aktivlar hajmi 9.5 dan 10 milliard dollar oralig‘ida bo‘lsa-da, taxminan 800,000 dona bitcoin (umumiy aylanishning 3.8%) ni ushlab turibdi, ammo to‘rt kunlik chiqim taxminan 5800 dona BTC bo‘lib, bu uning portfelining 0.7% ini tashkil etadi.

Proportsiya katta ko‘rinmasligi mumkin, lekin bu soha yetakchisi bo‘lgani uchun namuna effekti aniq.

Boshqa yirik bitcoin spot ETF’lariga qarasak, birinchi beshlik BlackRock’ning IBIT, Fidelity’ning FBTC, Grayscale’ning GBTC, Bitwise’ning BITB va ARK hamda 21Shares hamkorligidagi ARKB.

Fidelity’ning FBTC shu davrda 180 million dollar sof chiqimga ega bo‘ldi, bu uning hajmining 0.7% ini tashkil etadi, bu yumshoq chiqim; Grayscale’ning GBTC esa komissiya stavkasi pasaytirilgandan so‘ng qaytarib olish sekinlashdi, bu hafta 97 million dollar chiqim bo‘ldi; nisbatan kichik hajmli BITB va ARKB haftalik o‘zgarishi 50 million dollar atrofida bo‘ldi.

Bu qaytarib olish asosan investorlarning xavfga moyilligi keskin pasaygani, makro yuqori foiz stavkalari kutilishi va bitcoin texnik jihatdan muhim darajani buzib o‘tishi bilan bir vaqtda yuz bermoqda.

Zanjirdagi uzoq muddatli egalari ham jadal sotuvda

ETF’dan ham kuchliroq bo‘layotgani aslida zanjirdagi eski o‘yinchilar.

O‘tgan 30 kun ichida (5-oktabrdan 4-noyabrgacha), 155 kundan ortiq vaqt davomida kripto ushlab turgan, "uzoq muddatli egalari" (LTH) deb ataladigan manzillar jami 405,000 dona BTC sotdi, bu aylanishdagi jami miqdorning 2% ini tashkil etadi, o‘rtacha 105,000 dollar narxdan hisoblasak, 42 milliard dollardan ortiq pulga sotilgan.

Bu odamlar hozirda taxminan 14.4 milliondan 14.6 milliongacha BTC ushlab turibdi, bu aylanishdagi jami miqdorning 74% ini tashkil etadi va hali ham bozorning eng katta ta’minotchisi. Muammo shundaki, ularning sotish tezligi narx harakati bilan to‘liq mos kelmoqda: 6-oktabr kuni bitcoin 126,000 dollar tarixiy rekordini o‘rnatgandan so‘ng, foyda olish tezlashdi; "10.11" kutilmagan qulash kuni bir kunda 52,000 dona chiqdi; oktyabr oxiri va noyabr boshida ETF to‘rt kunlik sof chiqim bilan birga, kunlik sotuv 18,000 donadan oshdi.

Zanjirdagi ma’lumotlarga ko‘ra, haqiqiy sotuvchilar asosan 10 dan 1000 donagacha bitcoin ushlab turgan "o‘rta avlod" manzillar, ya’ni 6 oy yoki 1 yil oldin sotib olgan, hozirda hisobda taxminan 150% foyda ko‘rayotganlar. 1000 donadan ortiq bitcoin ushlab turgan "kitlar" esa aksincha, biroz ko‘paytirishmoqda, bu esa eng yirik o‘yinchilar hali ham bozorga ishonch bildirayotganini, faqat o‘rtacha hajmdagi foyda oluvchilar sotuvda ekanini ko‘rsatadi.

Tarixiy jihatdan solishtirsak, 2024 yil mart oyida LTH bir oyda 5.05% sotgan, o‘sha paytda bitcoin 16% tushgan; o‘tgan yil dekabrda 5.2% sotilgan, 21% tushgan. Bu safar oktyabrda 2.2% sotilgan, tushish faqat 4%, aslida bu yumshoq hisoblanadi.

Lekin ETF va zanjir bir vaqtda pul yo‘qotayotgan bo‘lsa, ikki kuch birlashganda, bozor bunday bosimga dosh bera olmaydi.

Pasayishning pastki chegarasi haqida fikrlar

glassnode bozor fikrini bildirar ekan, bozor qisqa muddatli egalik xarajat narxi (taxminan 113,000 dollar) ustida kurashmoqda, bu long va short kuchlarining asosiy to‘qnashuv nuqtasi. Agar bu darajani qayta tiklay olmasa, faol investorlarning haqiqiy narxi (taxminan 88,000 dollar) atrofida yana pasayish ehtimoli bor.

CryptoQuant bosh direktori Ki Young Ju kecha zanjirdagi bir qator ma’lumotlarni e’lon qilib, bitcoin hamyonlarining o‘rtacha xarajat narxi 55,900 dollarni tashkil etishini, bu esa egalarning o‘rtacha 93% foyda olayotganini bildirdi. Zanjirga pul oqimi hali ham kuchli. Narxning o‘smasligi esa talabning sustligidan.

10x Research bosh direktori Markus Thielen bozor pasayishidan so‘ng, bitcoin 10-oktabr qulashidan beri qo‘llab-quvvatlash chizig‘iga yaqinlashayotganini aytdi. Agar 107,000 dollar darajasidan pastga tushsa, 100,000 dollargacha pasayishi mumkin.

Xitoylik kripto KOL Banmuxia bugun ochiqchasiga shunday dedi: "An’anaviy 4 yillik sikl bo‘rsi tugadi, bitcoin asta-sekin 84,000 dollargacha tushadi, so‘ng bir necha oy davomida murakkab tebranish bo‘ladi, keyingi yil oxiri yoki undan keyin AQSH fond bozoridagi pufak bilan 240,000 dollargacha ko‘tariladi."

Hozircha yagona yaxshi xabar shuki, tarixda noyabr oyida bitcoin o‘rtacha o‘sishda bo‘lgan.