Nega kripto bozoridagi kayfiyat to‘satdan bunchalik pessimist bo‘lib qoldi?

Asl sarlavha: Why Did Crypto Sentiment Get So Bearish?
Asl muallif: Jack Inabinet, Bankless
Tarjima: Peggy, BlockBeats

Tahririyatdan: Bitcoin tarixiy eng yuqori darajani yangilaganidan atigi to‘rt kun o‘tib, kripto bozori misli ko‘rilmagan “10/10 kutilmagan qulash”ga duch keldi. Faqat asosiy kriptovalyutalar emas, balki ko‘plab altkoinlar ham nolga tushib ketdi, hatto bir nechta birjalar ham likvidatsiya inqiroziga yuz tutdi. Shu bilan birga, Stream Finance kabi yuqori leverajli daromad fondlari ketma-ket muammoga uchradi va “faqat menga ishon” tipidagi pufakchaning zaif mohiyatini ochib berdi. Ijtimoiy platformalardagi optimistik kayfiyat tezda vahimaga aylandi va bozor ishonchi jiddiy zarba oldi.

Ushbu maqola ushbu voqealar ketma-ketligini ko‘rib chiqadi va asosiy savolga javob izlaydi: Nega kripto bozoridagi kayfiyat birdaniga bunchalik pessimist bo‘lib qoldi? Pufakcha yorilishi va ishonch inqirozi birlashgan hozirgi vaziyatda, ehtimol biz yangi sikl burilish nuqtasida turibmiz.

Quyida asl matn:

2025 yil 6 oktyabr, dushanba kuni Bitcoin yana bir bor rekord darajani yangiladi va birinchi marta 126 ming dollar chegarasidan oshdi. Crypto Twitter xandaqlarida ham, CNBC yangiliklar xonasida ham, kripto egalari har tomonda “umid tumanida” suzib yurishardi.

Asosiy omillar keyingi bir oy ichida deyarli o‘zgarmagan bo‘lsa-da, atigi to‘rt kundan so‘ng, 10 oktyabr (UTC+8) kuni kripto bozori inqirozga yuz tutdi — “10/10 kutilmagan qulash” hozirda kripto tarixidagi eng yirik likvidatsiya voqeasi sifatida qaralmoqda.

Ushbu halokatli pasayishda asosiy kriptovalyutalar ikki xonali foizdan ko‘proq qulab tushdi, ko‘plab altkoinlar to‘g‘ridan-to‘g‘ri nolga tushdi, bir nechta birjalar esa deyarli bankrot bo‘ldi (deyarli barcha asosiy perpetual kontrakt platformalari avtomatik pozitsiyani qisqartirish mexanizmini ishga tushirdi, chunki ular short pozitsiyalar bo‘yicha daromadlarni to‘lay olmadi).

Trump prezident etib saylangani kripto sohasiga ijobiy ta’sir sifatida qaralgan bo‘lsa-da — strategik Bitcoin zaxirasini yaratishdan tortib, kriptoga ijobiy qaraydigan nazorat organi vakillarini tayinlashgacha — kripto aktivlar narxi baribir past darajada qoldi.

Trump o‘tgan yil noyabrda saylangandan so‘ng qisqa muddatli o‘sishdan tashqari, kripto bozorining umumiy qiymati (TOTAL) va S&P 500 indeksi o‘rtasidagi nisbat deyarli bir yil davomida barqaror bo‘lib qoldi. Aslida, 20 yanvar (UTC+8) Trump rasman lavozimga kirishganidan beri, ushbu nisbat hatto hayratlanarli darajada salbiy o‘sishni ko‘rsatdi.

Bozor “10/10 likvidatsiya”ning oqibatlarini hazm qilishda davom etar ekan, tobora ko‘proq savollar yuzaga chiqmoqda.

Aynan shu dushanba kuni Stream Finance bankrotligini e’lon qildi. Bu 200 million dollar hajmdagi “faqat menga ishon” tipidagi kripto daromad fondi bo‘lib, leveraj yordamida omonatchilarga bozordan yuqori daromad taklif qilardi. Uning “tashqi fond menejeri” taxminan 93 million dollar aktivni yo‘qotdi.

Batafsil ma’lumotlar hali oshkor qilinmagan bo‘lsa-da, Stream ehtimol “10/10 avtomatik pozitsiyani qisqartirish mexanizmi” tufayli ochiq muammoga uchragan birinchi “Delta neytral” strategiya fondi bo‘ldi. Uning tuzilmasi ilgari ham shubha uyg‘otgan bo‘lsa-da, bu safargi qulash ko‘plab kreditorlarni hayratda qoldirdi — ular aniq xavf signallarisiz, yuqori daromad uchun xavfsizlikdan voz kechishga qaror qilishgan edi.

Stream muammoga uchragach, vahima butun DeFi ekotizimiga tezda tarqaldi va investorlar shunga o‘xshash yuqori xavfli daromad strategiyalaridan ommaviy chiqishni boshlashdi.

Hozircha Stream’ning domino effekti to‘liq tarqalmagan ko‘rinadi, biroq ushbu voqea DeFi’da tobora ommalashayotgan “aylanma stablecoin mining” strategiyasining xavfini ochib berdi — ya’ni, mavjud yuqori xavfli strategiyalardagi depozit sertifikatlarini yana leverajga qo‘yib, yanada yuqori daromad olishga urinish.

Stream’ning o‘zini o‘zi fosh qilgan yo‘qotishlari Delta neytral fondlar “10/10 avtomatik pozitsiyani qisqartirish”da duch kelishi mumkin bo‘lgan ulkan zararlarni ham ko‘rsatdi: short hedjing tizim tomonidan majburan yopildi, spot long pozitsiyalar esa bir zumda nolga tushdi.

Yangilik sarlavhalari allaqachon boshqa mavzularga o‘tdi, biroq shubhasiz, 10 oktyabr (UTC+8) kuni yo‘qotishlar halokatli bo‘ldi.

DeFi’da ochiq faoliyat yoki CeFi’da yashirin operatsiyalar orqali bo‘lsin, kripto daromad fondlarida milliardlab dollar leveraj mavjud. Bozor kelajakdagi ehtimoliy likvidatsiya to‘lqiniga bardosh bera oladimi — bu hali noma’lum.

Kim “yalang‘och suzayotganini” hali aniq emas, biroq shubhasiz, kripto kazinosida kimdir allaqachon suzish kiyimsiz qolgan. Agar bozor yana pasaysa, ayniqsa markazlashgan birjalar “10/10 likvidatsiya” paytida to‘lovga qodir emas deb da’vo qilinadigan sud jarayonlari boshlansa, savol endi “muammo chiqadimi” emas, balki “butun soha bunga dosh bera oladimi” bo‘ladi.