Bitcoin ETFlar 6 kunlik chiqim seriyasini $240 millionlik xarid bilan to‘xtatdi: Bu likvidlik uchun nimani anglatadi

AQShda savdoga chiqarilgan spot Bitcoin (BTC) birja fondlari (ETF) oqimlari qariyb bir haftalik qaytarib olishlardan so‘ng yana musbat tomonga o‘tdi.

Farside Investors ma’lumotlariga ko‘ra, AQSh spot Bitcoin ETF’lari 6-noyabr kuni 240 million dollarlik sof kirim qayd etdi, bu esa ketma-ket olti sessiyada mahsulotlardan 660 million dollardan ortiq mablag‘ chiqib ketganidan so‘ng sodir bo‘ldi.

BlackRock’ning IBIT fondi 112,4 million dollar bilan yetakchilik qildi, undan keyin Fidelity’ning FBTC fondi 61,6 million dollar va Ark 21Shares’ ARKB fondi 60,4 million dollar bilan keldi.

Bu harakat Bitcoin bozoridagi eng yirik marginal xaridorlar sotishni to‘xtatib, yana sotib olishni boshlaganini anglatadi.

Bitta “yashil” kun bir haftalik “qizil”ni o‘chirib yubormasa-da, likvidlilik narx harakatini kayfiyatdan ko‘ra ko‘proq belgilaydigan bozorda bu o‘zgarish muhim, chunki ETF oqimlari endi faqat talab signali emas. Bu fondlar likvidlilik infratuzilmasiga aylangan.

Ishga tushirilganidan beri AQSh spot ETF’lari 60,5 milliard dollardan ortiq sof kirim to‘pladi va boshqaruv ostida taxminan 135 milliard dollarlik aktivlarga ega. Bu esa mavjud barcha Bitcoin’larning taxminan 6,7 foizini tashkil etadi va tartibga solingan kirish talabiga xizmat qiluvchi mahsulotlarda saqlanadi.

Ushbu mahsulotlar sof qaytarib olishdan sof yaratilishga o‘tganda, ular faqat sarlavhani emas, balki buyurtma kitoblariga mexanik bosimni ham o‘zgartiradi.

So‘rib olish arifmetikasi

Halvingdan so‘ng, maynerlar har kuni taxminan 450 BTC chiqaradi. Hozirgi narxlar, ya’ni qariyb 102,555.06 dollar bo‘yicha, bu har kuni bozorda 46 million dollardan ortiq yangi ta’minot paydo bo‘lishini anglatadi.

Bitta 240 million dollarlik kirim kuni AQSh ETF’lari orqali global emissiyaning besh kunidan ortig‘ini so‘rib oladi. Bu metaforik xarid bosimi emas, balki yangi aksiyalar yaratish uchun BTC sotib olishi shart bo‘lgan vakolatli ishtirokchilar orqali amalga oshiriladigan dasturiy talabdir.

ETF oqimlari salbiy tomonga o‘tganda, jarayon teskari bo‘ladi. Vakolatli ishtirokchilar aksiyalarni qaytarib olishadi va Bitcoin’ni bozorga yoki ichki inventarlariga sotishadi, bu esa doimiy va bashoratli sotuv bosimini yuzaga keltiradi.

Oqimlar musbat tomonga o‘tganda, aynan shu ishtirokchilar talabni qondirish uchun katta miqdorda sotib olishadi.

AQSh spot Bitcoin ETF oqimlari 6-noyabr kuni ketma-ket olti kunlik 660 million dollardan ortiq chiqimdan so‘ng musbat tomonga o‘tdi.

ETF’lar hozirda jami ta’minotning o‘rtacha bir necha foizini nazorat qilgani va institutsional taqsimot uchun asosiy vosita bo‘lib xizmat qilgani sababli, ularning sof oqimi Bitcoin’dagi yirik, kuzatiladigan marginal likvidlikning eng aniq o‘lchoviga aylandi.

Bozor tuzilmasi o‘zgardi. BTC uchun likvidlilik endi asosan Binance’ning spot va doimiy fyuchers bozorlarida emas, balki IBIT, FBTC va ularning hamkasblari har kuni amalga oshirayotgan yaratilish va qaytarib olishlarda ham mavjud.

Ikki shart, biri bajarildi

Glassnode’ning so‘nggi tahlili Bitcoin “bull”lari tuzilmani qayta nazoratga olishlari uchun ikki talabni aniqladi: barqaror musbat ETF oqimlari va taxminan 112,500 dollar, qisqa muddatli egalar xarajat bazasi, qo‘llab-quvvatlash sifatida qayta olinishi.

6-noyabr kirimi birinchi shartni kichik ko‘rinishda qondiradi. Bu haqiqiy TradFi talabi hozirgi narxlarda hamon mavjudligini, ETF’lar orqali “dip”ni sotib olishga tayyorligini va 1,9 milliard dollarlik chiqimdan so‘ng mahsulotdan voz kechmaganini ko‘rsatadi.

Bitta natija tuzilmani o‘zgartirmaydi. O‘tgan hafta davomida ETF’lar hali ham sof salbiy bo‘lib qoldi.

Biroq, kunlik ustunlar qizildan yashilga o‘tganda va shunday qolsa, bozor asosiy tizimli sotuvchini o‘chiradi va yangi emissiya hamda uzoq muddatli egalar taqsimotining bir qismini ortda qoldira oladigan xaridorni yoqadi.

Aynan shunda “ETF oqimlari va 112,500 dollarni qayta olish” kombinatsiyasi istak emas, balki ishonchli ssenariyga aylanadi.

Bozorni siqib boruvchi to‘rt kanal

Likvidlilik ta’siri bir vaqtning o‘zida bir nechta kanallar orqali ishlaydi.

Birinchidan, musbat ETF oqimlari likvid spot maydonlardan tangalarni ETF saqloviga olib chiqadi va ular nisbatan barqaror qoladi, natijada darhol savdo qilinadigan hajm kamayadi. Yupqaroq spot hajmi va barqaror yoki o‘sib borayotgan talab birga sezgirroq buyurtma kitoblarini yaratadi.

Xaridorlar faol harakat qilganda, tranzaksiyalar tezroq va kamroq hajmda amalga oshadi.

Ikkinchidan, AQSh ETF’lari sof xarid rejimiga o‘tganda, vakolatli ishtirokchilar yaratilish buyurtmalarini bajarish uchun yirik birjalardagi likvidlikni yig‘ib oladi. Bu kitobning yuqori qismida spredlarni toraytiradi, biroq kutayotgan so‘rovlarni kamaytiradi.

Halvingdan keyingi past emissiya va kuchli HODL konsentratsiyasi sharoitida, ETF xarid oqimlari har bir rally sotuvchilar tomonidan so‘rib olinmasdan, yuqoriga harakatni qo‘llab-quvvatlaydigan tuzilmaviy oqim bo‘la oladi.

Uchinchidan, 135 milliard dollarlik ETF majmuasi “qog‘oz” likvidligini ETF aksiyalarining chuqur, tartibga solingan savdosi ko‘rinishida qo‘shadi. Bu pensiya fondlari, ro‘yxatdan o‘tgan investitsiya maslahatchilari platformalari va korporatsiyalarga spot bozorlariga ta’sir qilmasdan taqsimlash yoki balansni qayta tuzishni osonlashtiradi.

Ular sof xaridorlarga aylanganda, Bitcoin’ning samarali talab bazasi kengayadi va faqat kripto mahalliy leverajdan kelib chiqqan o‘zgaruvchanlik diversifikatsiyalangan oqim tomonidan yaxshiroq so‘riladi.

To‘rtinchidan, signal qiymati mavjud. Chiqimlar kengroq risk-off pozitsiyalarga mos kelgan va uzoq muddatli egalar zaiflikda jimjit taqsimot qilgan haftadan so‘ng, eng muhim brend fondlaridan qat’iy kirim kuni kayfiyatda muhim o‘zgarishni anglatadi.

Kirimlar yirik taqsimotchilar Bitcoin ekspozitsiyasini ETF’lar orqali deyarli olti raqamli narxlarda qo‘shishda o‘zlarini qulay his qilayotganini ko‘rsatadi, bu esa 100,000 dollardan past “wick”lar imkoniyat sifatida ko‘rilayotganini, rejim o‘zgarishi emasligini tasdiqlaydi.

Olti kunlik, 660 million dollarlik chiqim seriyasini 240 million dollarlik yangi yaratilish bilan to‘xtatish Bitcoin’ning tuzatishini tugatmaydi yoki navbatdagi o‘sishni kafolatlamaydi. Ammo bu bozor tuzilmasi uchun muhimroq ishni qiladi: u eng yirik marginal xaridorlar toifasidan keladigan mexanik sotuv bosimini olib tashlaydi.

Hozircha bosim o‘zgardi. U shunday qoladimi yoki yo‘qmi, Bitcoin’ning likvidlilik muhiti konsolidatsiyani yoki qo‘llab-quvvatlashni yana sinovdan o‘tkazishni ta’minlaydimi, shuni belgilaydi.

The post Bitcoin ETFs break 6-day outflow streak with $240M buy: What it means for liquidity appeared first on CryptoSlate.