Solana ETF-lari $343 million sotib oldi, lekin SOL baribir 15% ga tushib ketdi

28-oktabrdan 10-noyabrgacha bo'lgan davrda AQSh spot Solana birja fondlari (ETFlar) ketma-ket o'n savdo kunida jami 343 million dollar sof oqimni o'zlashtirdi.

Xuddi shu davrda, SOL taxminan $195 dan $145 hududigacha tushdi. Matbuot vaqtida u taxminan $159 atrofida. Bu tafovut xato emas, balki butun voqeaning o'zi.

Bitcoin spot ETF ishga tushirilishi, kriptovalyutani tartibga solingan mahsulotlarga o'rash institutsional kapitalni jalb qilishi va narx tendensiyalarini o'zgartirishi mumkinligi haqidagi tezisni tasdiqladi.

Solana uchun ham xuddi shu ssenariy takrorlanishi kerak edi. Biroq, birinchi haqiqiy sinov ancha chalkash natija berdi: pul keldi, narx esa hamkorlik qilmadi va bu ikkalasi o'rtasidagi tafovut Solana likvidlik tuzilmasi qanday o'zgarayotganini aniq ko'rsatadi.

Pul qayerga tushdi

Bitwise’ning BSOL va Grayscale’ning GSOL ETFlari oktyabr oxirida ishga tushirildi, Farside Investors ma’lumotlariga ko‘ra, umumiy boshlang‘ich investitsiyalar 325 million dollardan oshdi.

Shundan beri, BSOL har kunlik oqimlarning asosiy qismini egalladi, o'ninchi kunda qayd etilgan 343 million dollarning taxminan 329,7 million dollarini tashkil etdi, GSOL esa barqaror, kichikroq ajratmalarni qo'shdi.

2025-yil o‘rtalarida ishga tushirilgan 1940-yilgi Akt fondi bo‘lgan REX-Osprey Solana + Staking ETF (SSK) ni ham hisobga olsak, hozirda taxminan 400 million dollarni tashkil etadi va tartibga solingan ETFlar bir necha oy ichida nol darajadan yuz millionlab dollargacha o‘sdi.

Ushbu aksiyalar AQSh broker platformalari, offshor maydonlardan chiqayotgan ro‘yxatdan o‘tgan investitsiya maslahatchilari, Solana’ni yuqori beta Bitcoin proksi sifatida ko‘radigan kripto-do‘st fondlar va altcoin turistlarining aniq aralashmasiga tushmoqda.

Bu ishga tushirishni oldingi kripto ETPlardan ajratib turadigan jihat — bu uning bajarilishi. Bitwise, noyabr boshida BSOL uchun 30 kunlik o‘rtacha bid-ask spread taxminan 0,14% bo‘lganini va sof aktiv qiymatiga yaqin kuzatilganini xabar qildi.

BSOL o'n kunlik ketma-ket kunlarda eng ko'p oqimlarni jalb qildi, 28-oktabrda 70 million dollarga yetdi, GSOL esa butun davr davomida barqaror kichik ajratmalar qo'shdi.

GSOL ham shunga o‘xshash xatti-harakatlarni ko‘rsatmoqda, kichik premium yoki chegirmalar va o‘nlab bazis punktlarda o‘lchanadigan spreadlar bilan. Bir necha haftalik mahsulotlar uchun bu ajoyib natija. Bu shuni anglatadiki, vakolatli ishtirokchilar spot buyurtma kitoblarini zo‘riqtirmasdan SOLni samarali tarzda topishlari va xedj qilishlari mumkin.

Asosiy tokenlar yanada muhim. BSOL 100% SOLni ushlab turadi, saqlanadi va staking qilinadi, matbuot vaqtida taxminan 2,97 million SOL ishonchli saqlanmoqda.

REX-Osprey fondi esa qo‘shimcha 2,3 dan 2,4 million SOL ekvivalentini ushlab turadi, bu GSOL’ning ulushlari va bir nechta Yevropa hamda Kanada Solana ETPlarini o‘z ichiga oladi, jami tartibga solingan ETFlarda o‘rtacha bir necha millionga yaqin tokenlar mavjud.

Taxminan 554 million SOL muomaladagi ta’minot va deyarli $90 milliardlik bozor kapitallashuvi fonida, bu hozirda taxminan 1% ta’minot tartibga solingan, sotib ol va ushlab turadigan, ko‘pincha staking qilinadigan vositalarda joylashganini anglatadi. O‘zi bu raqam hayratlanarli emas.

Asosiysi — bu yo‘nalish: har bir barqaror oqim kuni ko‘proq tokenlarni aylanishni minimallashtirish uchun mo‘ljallangan tuzilmalarga joylashtiradi. Maslahatchi hisoblar moliyalashtirish stavkalari o‘zgarishida pozitsiyalarni tez-tez almashtirmaydi.

Staking qilingan SOL daromad keltiradi, lekin kun davomida sotib bo‘lmaydi, natijada samarali savdo qilinadigan float bosqichma-bosqich qisqaradi.

Spread hikoyasi

BSOL ishga tushirilgandan bir necha hafta o‘tib, 14 bazis punktli spreadlarda savdo qilayotgani ikki narsani ko‘rsatadi.

Birinchidan, likvidlik ta’minotchilari SOLni markazlashtirilgan birjalar va on-chain maydonlarda samarali tarzda topishlari mumkin, hech qanday kengaygan spreadlar yoki to‘siqlar yo‘q.

Ikkinchidan, ETF o‘zi ham equity-rail SOL ekspozitsiyasi uchun eng yaxshi likvidlik maydonlaridan biriga aylandi. Investorlar AQSh soatlarida katta hajmda minimal to‘siq bilan harakatlana oladi, so‘ngra 24/7 kripto tizimiga arbitraj qilishi mumkin. Aynan shu naqsh Bitcoin spot ETFlarida ham kuzatilgan edi.

Asosiy SOL hajmlari katta bo‘lib qolmoqda, kunlik spot aylanish bozor kapitallashuvining 6% dan 7% gacha. 10 kunlik oqimlar seriyasi asosiy maydonlarda buyurtma kitobi spreadlarini kengaytirmadi. Bu hikoyaning boshqa yarmi: $342 million muhim, lekin mavjud likvidlikka nisbatan ustun emas.

ETF oqimlari qo‘shimcha, buzuvchi emas. ETF shunchalik toza savdo qilganda, oqimlar shovqinsiz, axborotli bo‘ladi.

Ketma-ket o‘n kunlik sof yaratilishlar — o‘n kunlik mexanik spot SOL xaridi degani. Muammo shundaki, mexanik xarid narxning tushishini to‘xtatmadi.

Beta muammosi

Oqimlar haqiqiy, asosiy xaridlar haqiqiy, lekin narx baribir 15% ga tushdi.

Bu dinamika bozorga shuni ko‘rsatadiki, oqimlar chegarada ahamiyatli, lekin altcoinlardagi kengroq riskdan qochish fonida trendni o‘zgartirish uchun yetarli emas. Solana yuqori beta aktiv bo‘lib qolmoqda, Bitcoin yo‘nalishi, moliyalashtirish sharoitlari va makro riskga sezgir.

ETFga bir necha yuz millionlik oqim pasayishni yumshatishi mumkin, lekin bozor sotayotgan paytda trendni o‘zgartira olmaydi.

O‘zgaradigan narsa — bu egalar bazasining tarkibi va yangi pul uchun uzatish kanali. Ko‘proq SOL past aylanishli tuzilmada joylashadi, doimiy treyderlar yoki DeFi fermerlariga nisbatan.

Ulashish 1% dan 3% yoki 5% ta’minotga ko‘tarilar ekan, SOLning o‘sib borayotgan qismi kunlik sotuv uchun strukturaviy tarzda bozorga chiqmaydi: xuddi o‘sha fyuchers likvidatsiyalari, ingichka samarali float.

Bu narxning chekka oqimlarga sezgirligini oshiradi. Bu o‘zgaruvchanlikni yo‘qotmaydi, balki uni har ikki yo‘nalishda kuchaytiradi.

ETF shuningdek, risk signallari boshqacha ishlaydigan yangi ajratuvchilar sinfini olib kiradi. Equity makro fondlar va ETF basket strategiyalari endi Solana ekspozitsiyasiga toza kirish imkoniga ega. Ularning qarorlari VIX, foiz stavkalari va indeks oqimlari bilan boshqariladi, Solana validatorining ishlash vaqti yoki DeFi’dagi umumiy qiymat emas.

Bu SOL betasini “Bitcoin ustiga yuqori beta texnologiya”ga yaqinlashtirishi mumkin, ayniqsa AQSh savdo soatlarida.

Bitcoin spot ETFlari bu effektni ko‘rsatdi: oqimlar yanada bashoratli bo‘ldi, narx harakati makroiqtisodiy omillar bilan ko‘proq bog‘landi va aktivning xarakteri asta-sekin sof kripto-ona sharoitidan uzoqlasha boshladi.

Keyingi muhim narsa

10 kunlik seriya hali Solana’ni post-ETF Bitcoin kabi savdo qilmayapti. Oqimlar juda kichik, va bozor hali ham kripto-ona leverage va sentiment bilan boshqarilmoqda.

Biroq, bu Solana tartibga solingan ETFlar, faqat doimiy moliyalashtirish emas, o‘zgaruvchanlikning keyingi bosqichini belgilashda muhim rol o‘ynaydigan aktiv sinfiga o‘tayotganining birinchi aniq signali.

Agar BSOL, GSOL va REX-Osprey fondi birgalikda past bir necha milliard dollarga yetsa, bu seriya davom etsa ehtimol, investorlar ko‘proq staking va saqlangan SOL oladi, natijada erkin savdo qilinadigan float qisqaradi.

Bundan tashqari, bozor SOLning chekka narxini ko‘proq ETF oqimlari va makro ajratuvchilar tomonidan belgilanganini ko‘radi, va ETFga kuchli oqim bo‘lgan kunlarda spot narxda katta harakatlar ehtimoli oshadi.

O‘n kunlik xarid va past narxlar paradoksi orqaga bir qadam tashlash bilan hal bo‘ladi.

Seriya hali bozorni harakatlantirmayapti, chunki u hali ham altcoinlardagi kengroq sotuv bosimiga nisbatan juda kichik.

Lekin har kuni davom etar ekan, matematika o‘zgaradi. Float qisqaradi, egalar bazasi barqarorlashadi va talabning keyingi to‘lqini ingichka, kam elastik bozorga uriladi.

Rejim hali o‘zgarmadi. Lekin o‘zgarish uchun poydevor har bir sof yaratilish bilan quyilmoqda.

The post Solana ETFs Bought $343M, But SOL Still Dumped 15% Anyway appeared first on CryptoSlate.