Kelayotgan "Rojdestvo bozori"da, bitcoin va oltindan qaysi birini ko'proq kutish kerak?

Bu yil, iqtisodiy holat Rojdestvo ko‘tarilishi o‘z vaqtida yuz beradimi-yo‘qmi, eng muhim omilga aylandi.

Muallif: Ashrith Rao

Tarjima: Chopper, Foresight News

Shunday atalgan “Rojdestvo bozori” — bu kriptovalyuta bozori odatda dekabr oyining oxirgi haftalaridan keyingi yil yanvarining boshigacha narxlarning keskin o‘sishini anglatadi. Bu tendensiyani bir nechta omillar rag‘batlantiradi, jumladan, institutsional va treyderlarning portfellarini qayta tuzishi natijasida yillik kapitalni qayta taqsimlash va investorlarning mavsumiy ishonchi oshishi.

Bayram davrida bozor likvidligi pasayishi narxlarning o‘zgaruvchanligini kuchaytirishi mumkin, bu esa ko‘tarilish sur’atini yanada oshiradi. Kripto aktivlarining yil davomida va Rojdestvo davrida bozor harakati ancha farq qiladi. Bu tendensiya an’anaviy fond bozoridan boshlangan bo‘lsa-da, u allaqachon oltin bozorida, yaqinda esa bitcoin bozorida ham aks etmoqda.

Har safar global bozorlar bayram tufayli sekinlashganda, bozor ishtirokchilari Rojdestvo bozorining ehtimolini qayta ko‘rib chiqadilar. Likvidlik past yoki bozor kayfiyati o‘zgaradigan paytlarda, oltin va bitcoinning reaksiyasi keskin farq qilishi mumkin.

Bugungi kunda investorlar shuni muhokama qilmoqda: dekabr oyida kutilayotgan mavsumiy o‘sishda, oltin va bitcoin aktivlaridan qaysi biri ko‘proq foyda ko‘radi?

Boylikni inflyatsiyadan himoya qilish uchun odamlar avloddan-avlodga oltin sotib olgan. Dunyo mamlakatlari markaziy banklari ham katta miqdorda oltinni zaxiraga qo‘shadi, bu esa valyuta zaxiralarini boshqarish va pul-kredit siyosatining muhim qismi hisoblanadi.

Har yili yil oxirida oltinga mavsumiy talab ko‘tariladi, bu odatda bir nechta omillar bilan bog‘liq:

• Hindiston va Xitoyda bayram va to‘y mavsumida zargarlik buyumlariga talab oshadi;
• Mamlakatlar markaziy banklari zaxira tuzilmasini doimiy ravishda o‘zgartirib, oltin ulushini oshiradi;
• Institutsiyalar yil oxirida risklarni boshqarish va portfelni qayta tuzish ishlarini olib boradi.

Oltinning bayram davridagi ko‘rsatkichi

Dekabr odatda oltin narxining keskin o‘sish oyi emas, balki asta-sekin ko‘tarilish tendensiyasini ko‘rsatadi. Iqtisodiy pasayish yoki geosiyosiy beqarorlik davrida oltin boshqa aktivlarga nisbatan ko‘proq xavfsiz aktiv sifatida namoyon bo‘ladi.

Oltin narxi umumiy iqtisodiy o‘zgarishlarga bog‘liq bo‘lsa-da, u kamdan-kam hollarda kriptovalyutalardek hayratlanarli daromad keltiradi.

Shunga qaramay, bu yil oltin narxi doimiy ravishda o‘sib, bir necha bor tarixiy rekordlarni yangiladi, eng yuqori cho‘qqisi bir unsiya uchun 4380 dollarni tashkil etdi, undan keyingi pasayish ham misli ko‘rilmagan bo‘ldi.

So‘nggi haftalarda oltin keskin pasayishdan tiklanib, hozirda bir unsiya uchun 4100 dollardan yuqorida savdo qilinmoqda va yaxshi natija ko‘rsatmoqda. Bu juda faol bozor sharoitida, uzun pozitsiyadagi treyderlar katta foyda ko‘rdi.

AQSh hukumati faoliyati tiklangach va davlat qarzi hajmi 40 trillion dollarlik tarixiy cho‘qqiga yaqinlashayotgani kutilar ekan, bu qimmatbaho metall chuqur pasayishdan qayta tiklandi.

Hozirgi oltin narxi tarixiy rekorddan atigi 7% pastda, investorlar yaxshi biladiki, hukumat faoliyati tiklangach, byudjet defitsiti xarajatlari faqat oshadi.

Bitcoin: Qiymatni saqlashning yangi tanlovi

2022 yil noyabr oyida bitcoin narxi taxminan 16 ming dollarga tushganidan beri, “bitcoin raqamli oltin” degan qarash keng tarqaldi va shundan beri uning narxi doimiy o‘sib bormoqda.

2024 yil 5 dekabrda bitcoin birinchi marta 100 ming dollar chegarasini oshib o‘tdi va keyinchalik bir necha bor shu darajaga chiqdi. Joriy yilning oktyabr oyidagi eng yuqori nuqtada bitcoin narxi 125 ming dollardan oshdi, ammo oltindagi kabi, keyin katta pasayish yuz berdi.

Shunga qaramay, bitcoin 100 ming dollarlik muhim psixologik chegarani asosan ushlab turdi, faqat bir necha marta qisqa muddatli pasayishlar bo‘ldi.

Bitcoinning markazlashmagan tuzilmasi va 21 million dona bilan cheklangan ta’minoti uni pul inflyatsiyasidan himoyalanish uchun potentsial tanlovga aylantiradi.

Biroq, umuman olganda, bitcoin oltinga qaraganda yuqori riskli investitsiya sifatida qaraladi: investorlar ishonchi yuqori bo‘lsa, narxi keskin ko‘tarilishi mumkin; ishonch pasaysa, narx ham tezda tushib ketishi mumkin.

Tarixiy ma’lumotlarga ko‘ra, bitcoin har yili to‘rtinchi chorakda diqqatga sazovor natijalar ko‘rsatadi.

Ma’lumot manbasi: TradingView

Makroiqtisodiy omillar bu yil asosiy harakatlantiruvchi kuchga aylandi

Bu yil, iqtisodiy holat Rojdestvo ko‘tarilishi o‘z vaqtida yuz beradimi-yo‘qmi, eng muhim omilga aylandi.

Bozor kapitalining mavjudligi, narxlar barqarorligi ko‘rsatkichlari va markaziy banklar siyosati (ayniqsa, AQSh Federal Reserve siyosati) asosiy ta’sir ko‘rsatuvchi omillardir.

2025 yil oktyabr oyidagi Federal Reserve yig‘ilishida, markaziy bank federal fondlar stavkasini 25 bazis punktga pasaytirdi va yangi maqsadli oraliqni 3.75%-4.00% qilib belgiladi. Bu pasayish bozor kutganidek bo‘ldi va sentabr oyidagi pasayishdan keyingi navbatdagi harakat bo‘lib, qarz olish xarajatlarini 2022 yil oxiridan beri eng past darajaga tushirdi.

Foiz stavkalari pasayishi odatda dollarni qadrsizlantiradi va natijada investorlarning bitcoin va boshqa muqobil aktivlarga qiziqishini oshirishi mumkin.

Hisobotga ko‘ra, 2025 yil sentabr oyida AQSh rasmiy inflyatsiya darajasi 3.0% bo‘lib, avgust oyidagi 2.9%dan yuqori; ammo asosiy inflyatsiya darajasi biroz pasaydi, 3.1%dan 3.0%ga tushdi. Yuqori inflyatsiya davrida, bozor bitcoin va oltin kabi muqobil va xavfsiz aktivlarga bo‘lgan e’tiborni sezilarli darajada oshiradi.

An’anaviy aktivlardan farqli o‘laroq, bitcoinning likvidligi ancha yuqori o‘zgaruvchanlikka ega.

Institutsional investorlarning bitcoin ETF sotib olishi va kichik miqdordagi kapital oqimi qisqa muddatli narx o‘zgarishiga sezilarli ta’sir ko‘rsatishi mumkin.

Ikki turdagi aktivlarning asosiy farqi xaridorlar guruhida: oltinning asosiy xaridorlari zargarlik kompaniyalari, suveren boylik fondlari va markaziy banklar bo‘lsa, bitcoinning asosiy tarafdorlari yosh raqamli valyuta ishqibozlari, texnologiya ilg‘orlar va kichik investorlar hisoblanadi.

Oltin va bitcoinning o‘tgan yillardagi natijalari taqqoslanadi

So‘nggi yillarda, ikki turdagi aktivlar bir necha bor bir vaqtda ko‘tarilgan, 2025 yilda bu tendensiya ayniqsa yaqqol ko‘rinmoqda. Ammo ko‘p hollarda “bir aktiv ko‘tarilgandan so‘ng, ikkinchi aktiv o‘sish bosqichini boshlaydi” holatlari ham bo‘lgan.

2020 yilda pandemiya sababli yuzaga kelgan iqtisodiy inqirozga javoban, mamlakatlar hukumati keng ko‘lamli rag‘batlantiruvchi dasturlarni joriy etdi. Fiat valyutalar qadrsizlanganda, boylikni saqlashni istagan investorlar barqarorlik va’da qiluvchi aktivlarga o‘tishdi.

O‘sha yil boshida oltin narxi keskin ko‘tarildi; yil ikkinchi yarmida esa bitcoin kuchli o‘sishni boshladi. 2020 yil dekabrda oltin 1900 dollar bilan yilni yakunladi, biroz o‘sdi; bitcoin esa bosqichli yuqori nuqtaga yaqinlashib, taxminan 29 ming dollar bilan yilni yakunladi.

Bu holat shuni ko‘rsatadiki, bozor likvidligi yuqori va foiz stavkalari past bo‘lgan davrda, bitcoin odatda oltin kabi an’anaviy aktivlardan yaxshiroq natija ko‘rsatadi.

2021 yildan 2022 yilgacha inflyatsiya keskin oshdi va markaziy banklar bunga javoban foiz stavkalarini sezilarli darajada oshirdi.

Bu bozor inqirozi davrida, bitcoin va boshqa spekulyativ riskli aktivlar jiddiy zarar ko‘rdi. Bozor ishtirokchilari an’anaviy xavfsiz aktiv — oltinga o‘tishdi va uning narxi bir necha bor o‘sib, yuqori barqarorlik ko‘rsatdi.

Bu shuni ko‘rsatadiki, pul-kredit siyosati qisqarayotgan va bozor bosim ostida bo‘lgan davrda, oltin odatda bitcoin’dan ko‘ra yaxshiroq boylikni saqlaydi.

Hukumat faoliyati to‘xtatilgani sababli ma’lumotlar muzlatilgan edi, endi esa Vashington moliyaviy bosimi tugadi va inflyatsiya ma’lumotlari e’lon qilinishi natijasida, ikki turdagi aktivlardan qaysi biri Rojdestvo bozorida g‘olib chiqishini asosan aniqlaydi.