Institutsional mablag'lar Solana ETF orqali past narxda joylashmoqda, bozor oqimiga qarshi SOL qiymatini qo'llab-quvvatlamoqda

Muallif｜Golem, Odaily

Asl sarlavha: “SOL qo‘riqchilari” vahimaga tushmang, asosiy kapital yordamga keldi

Bugun bitcoin yana 100 ming dollardan pastga tushdi, kripto bozori nihoyatda qo‘rqinchli holatga tushdi, Qo‘rquv va Ochko‘zlik indeksi 22 ga yetdi.

So‘nggi paytlarda bozor pasayishining asosiy sabablaridan biri institutlarning sotib olishdan chekinishi bo‘ldi. SoSoValue ma’lumotlariga ko‘ra, 13-noyabr kuni bitcoin spot ETF’larining jami sof chiqishi 870 million dollarni tashkil etdi, bu tarixiy jihatdan ikkinchi eng yuqori ko‘rsatkichdir. O‘tgan bir oy ichida (13-oktabrdan 13-noyabrgacha) bitcoin spot ETF’lari atigi 7 kun sof kirim ko‘rsatdi, bir oyda jami sof chiqim 1.84 milliard dollarni tashkil etdi. Ethereum spot ETF’lari holati ham ijobiy emas. SoSoValue ma’lumotlariga ko‘ra, o‘tgan bir oyda atigi 6 kun sof kirim bo‘lgan, bir oyda jami sof chiqim 1.06 milliard dollarni tashkil etdi.

ETF’lar ushbu bull bozorining asosiy tashqi sotib olish tayanchi bo‘lsa-da, ular bitcoin va ethereum’ni doimiy ravishda sotmoqda. Bu an’anaviy moliyaviy asosiy kapital ham kriptoga qiziqishni yo‘qotganini anglatadimi?

Aynan AQSh hukumati faoliyati to‘xtatilgan davrda, 28-oktabr kuni AQShning birinchi Solana spot ETF’i — Bitwise Solana Staking ETF (aksiyalar kodi BSOL) New York fond birjasida rasmiy ravishda ishga tushirildi. SoSoValue ma’lumotlariga ko‘ra, birinchi kunida sof kirim 69.45 million dollarni tashkil etdi. Ortidan, 29-oktabr kuni Grayscale Solana Trust ETF (aksiyalar kodi GSOL) ham ishonch fondidan ETF’ga aylantirildi va New York fond birjasida ishga tushirildi.

Hozirda bozorda faqat shu ikki Solana spot ETF mavjud. 13-noyabr holatiga ko‘ra, Solana spot ETF’larining jami sof aktiv qiymati 533 million dollarni tashkil etadi, Solana sof aktiv nisbati 0.64% ga yetgan, tarixiy jami sof kirim esa 370 million dollarga yetdi.

Garchi Solana spot ETF’larining jami sof kirimi bitcoin spot ETF’larining yuzdan biriga ham yetmasa-da, ayni paytda boshqa ETF kapitali chiqib ketayotgan, SOL narxi esa doimiy ravishda pasayayotgan bir vaqtda, Solana spot ETF’larining ketma-ket 13 kun davomida sof kirimda bo‘lishi “ishonch to‘la” ko‘rinadi.

SOL investorlar uchun bu ham ijobiy signal sifatida talqin qilinishi mumkin. ETF kapitali SOL narxining pastida yig‘ilib, sotib olishni qo‘llab-quvvatlamoqda, to‘liq almashinishdan so‘ng, SOL mustaqil harakat boshlashi mumkin.

Nega an’anaviy moliyaviy kapital SOL’ga ishonmoqda?

Agar an’anaviy moliya hozir nega Solana spot ETF’larini faol sotib olayotganini tahlil qiladigan bo‘lsak, eng katta ehtimol Solana staking daromadiga yuqori baho berilayotganidadir. Bitcoin spot ETF’ini ushlab turishdan farqli o‘laroq, investorlar Solana spot ETF’ini sotib olib, qo‘shimcha daromad olishlari mumkin, Bitwise va Grayscale ham SOL staking’ini qo‘llab-quvvatlash va staking daromadini foydalanuvchilarga taqsimlashni va’da qilgan.

Ethereum’ning taxminan 2% APY’si bilan solishtirganda, Solana’ning o‘rtacha 7% APY’si yanada jozibador. Bitwise bosh investitsiya direktori Matt Hougan ham shunday deydi: “Institut sarmoyadorlari ETF’larni yaxshi ko‘radi, chunki ular daromadni yaxshi ko‘radi, Solana esa barcha blokcheynlar ichida eng yuqori daromadga ega. Shuning uchun institut sarmoyadorlari Solana ETF’larini yaxshi ko‘radi”, va u institut sotib olishlari davom etar ekan, SOL’ning keyingi bosqichi yanada oqilona kapital tomonidan harakatlantirilishini ta’kidlaydi.

Shu bilan birga, institutlar ham bozordagi “katta o‘lchamli” daromad izlovchi oddiy investorlar bo‘lishi mumkin, ular APY uchun harakat qilmoqda. Solana spot ETF’ining ishga tushirilishi institut sarmoyadorlariga yuqori APY’li kripto mahsulotlariga kirish imkonini berdi, foyda izlash nuqtai nazaridan, kelajakda ular Ethereum spot ETF’iga kirayotgan kapitalni ham o‘ziga tortishi mumkin.

SOL narxi qachon ko‘tariladi?

Hukumat faoliyati to‘xtatilgan, tartibga solish zaiflashgan nuqtai nazardan qaraganda, Solana spot ETF’ining ishga tushirilishi yaxshi vaqtga to‘g‘ri keldi; biroq bozor muhiti nuqtai nazaridan, Solana spot ETF’ining ishga tushirilishi unchalik yaxshi vaqt emas edi — nafaqat kripto bozori kayfiyati past, balki yirik kitlar ham sotmoqda, masalan, Jump Crypto 30-oktabr kuni 1.1 milliondan ortiq SOL, qiymati 200 million dollardan ortiq bo‘lgan SOL’ni sotdi. 28-oktabrda Solana spot ETF ishga tushirilganidan beri, SOL narxi 26% dan ko‘proqqa tushib ketdi.

Solana spot ETF ishga tushirilganidan beri jami 370 million dollarlik sof kirim bir nechta bozor omillarining sotuv bosimini qoplashga yetmayapti. Makro o‘zgarishlar va bozor kayfiyatini oldindan aytib bo‘lmaydi, biroq kamida institutlar Solana spot ETF orqali SOL’ni doimiy ravishda ko‘paytirayotgani aniq. Boshqa kripto aktivlar tashlab yuborilayotgan, doimiy chiqimda bo‘lgan bir paytda, SOL yanada mustahkam orqa tayanchga ega bo‘ldi, kapitali yetarli institut sotib olish tayanchi shakllandi.

Odatda, institut sarmoyadorlari yoki ETF xaridorlarining pozitsiya ushlab turish davri oddiy investorlar bilan solishtirganda uzoqroq bo‘ladi. Hozir SOL eski yirik kitlari pozitsiyalarini sotib, narx past darajada turgan bir vaqtda, Solana spot ETF’ining doimiy kirimi institutlarning pastdan pozitsiya ochayotganini anglatadi, kelajakda ular osonlikcha sotmaydi.

Joriy yilning ikkinchi yarmida, asosiy kripto valyutalar — BTC, ETH, BNB va boshqalar avvalgi yuqori narxlarni yangiladi, faqat SOL esa yanvar oyida 295 dollarlik narx cho‘qqisiga chiqqanidan so‘ng yana yuqoriga chiqa olmadi. Asosiy sabablaridan biri — foyda olganlar soni juda ko‘p bo‘ldi, 2024-yil oktabrdan 2025-yil yanvargacha, 3 oy ichida SOL 152 dollardan 295 dollargacha ko‘tarilib, deyarli 100% o‘sdi. Endi avvalgi SOL foyda olganlar asta-sekin “bozorni tark etar” ekan, yangi va yanada qat’iy strukturaviy sotib olishlar qo‘shilib, SOL uchun kelajakda o‘sish yo‘li ochiladi.

Oddiy investorlar uchun esa, pasayish og‘riq keltiradi, lekin “oltin chuqur” imkoniyatini ham beradi.