SOL tubiga yetdimi? Ko‘p o‘lchovli ma’lumotlar Solana’ning haqiqiy manzarasini ochib beradi

Asl sarlavha: Time to Call the SOL Bottom?

Asl muallif: blocmates
Asl tarjima: Dingdang, Odaily

2025 yilning uchinchi choragi Solana uchun “bitta zanjirda ikki tomonlama hikoya” bo‘ldi. Yuzaki qaraganda, “Meme to‘lqini”ning pasayishi aniq sovuqlik effektini olib keldi: kunlik faol manzillar kamaydi, foydalanuvchi ustunligi esa raqobatchilar tomonidan asta-sekin egallab olinmoqda. Biroq, yuzadan pastda, bu zanjirning asosiy ko‘rsatkichlari yanada mustahkamlanmoqda. Solana asosiy jamoasi yuqori tezlikda iteratsiyani davom ettirib, kripto sanoatidagi eng ambitli texnologik yo‘l xaritalaridan birini oldinga surmoqda; shu bilan birga, TVL uchinchi chorakda 26% dan ortiq o‘sdi, stablecoin ta’minoti esa yil boshidan beri deyarli uch baravar ko‘paydi.

Ushbu hisobot Solana kelajagini belgilayotgan asosiy texnologik yangilanishlarni (masalan, Alpenglow, Agave) tizimli tarzda ko‘rib chiqadi, zanjirdagi ma’lumotlar ko‘rsatkichlari va ekotizim ilovalari salomatligini chuqur tahlil qiladi hamda Solana qanday qilib “standart yuqori samarali umumiy zanjir” maqomini mustahkamlashi bo‘yicha asosiy fikrlarimizni jamlaydi.

Ko‘p yo‘nalishda texnologik innovatsiyalar

Platformaning aksariyat foydalanuvchilari eng so‘nggi meme-larni quvib yurayotgan bo‘lsa-da, @solana asosiy jamoasi juda ambitli tizim darajasidagi yangilanishlar yo‘l xaritasini oldinga surmoqda. Bu faqat bitta ko‘rsatkichni tuzatish emas, balki tarmoq unumdorligi, xavfsizligi, markazsizlashtirish darajasi va foydalanuvchi tajribasini to‘liq yaxshilashga qaratilgan tizimli muhandislik. Ushbu yangilanishlarni uchta asosiy toifaga bo‘lish mumkin.

Birinchi toifa: Asosiy dvigatel (konsensus va mijoz)

Bu Solana “dvigateli”ning tubdan qayta qurilishi bo‘lib, maqsad asosiy qatlamdan boshlab unumdorlik, tezlik va xavfsizlikni oshirishdir. Bu yerda ajoyib vizual diagramma bor, agar qiziqsangiz, hozirgi staking ekotizimini ko‘rib chiqishingiz mumkin.

Ikkinchi toifa: Tarmoq avtomagistrali (o‘tkazuvchanlik va samaradorlik)

Bu qismning asosiy vazifasi — asosiy qatlam unumdorligini oshirgandan so‘ng, tarmoq “yo‘laklarini” kengaytirish, trafikni boshqarishni optimallashtirish va kelajakda yuqori yuklamalarga bardosh bera olish uchun tarmoqni tiqilinchdan himoya qilish. Agar kelajakda institutsional foydalanuvchilar haqiqatan ham zanjirga kirishini istasak, past kechikish va barqaror tajriba majburiy, tanlov emas.

Uchinchi toifa: Manzil (ekotizim va ilova qatlamining yangi imkoniyatlari)

Ushbu yangilanishlar eng bevosita dasturchilar va yakuniy foydalanuvchilarga qaratilgan bo‘lib, ko‘proq yangi funksiyalarni taqdim etish, yangi turdagi ilovalarni qo‘llab-quvvatlash va zanjirning markazsizlashtirish darajasini yanada oshirishga mo‘ljallangan. Boshqacha aytganda, bu “zanjir ko‘proq ish qila olishi” uchun mo‘ljallangan moduldir.

Texnologik yaxshilanishlarning amaliy ta’siri

Amaliy foydalanish nuqtai nazaridan:

· Alpenglow: 150 ms dan past yakuniy tasdiqlash tezligi, chakana foydalanuvchilarga zanjirda yuqori chastotali DeFi, o‘yin yoki mikroto‘lov ilovalaridan foydalanish imkonini beradi, uning unumdorligi Binance’ning 100 ms va Aptos’ning 200 ms darajasiga yaqinlashmoqda.

· Firedancer: 1 milliondan ortiq TPS potentsiali Ethereum va uning L2’laridan (masalan, OP taxminan 2k TPS), Sui’ning 300 ming TPS va markazlashtirilgan birjalar (Coinbase cho‘qqisi taxminan 500 ming TPS)dan ancha yuqori. Shu bilan birga, yagona mijozdagi nosozliklarning tizimli xavfini sezilarli darajada kamaytiradi (Ethereum’da Geth hali ham 60% tugunlarni tashkil qiladi).

· Blok joyi yaxshilanishi, tiqilinchni yumshatish va tranzaksiya hajmi cheklovlarini optimallashtirish: zanjirdan foydalanish tajribasini yaxshilaydi, yanada mayda mikrotranzaksiyalar va tezkor tranzaksiyalarni amalga oshirish imkonini beradi, tiqilinch sababli muvaffaqiyatsizliklarni kamaytiradi.

· Markazsizlashtirish va tugun xarajatlarining pasayishi: texnik to‘siqlari past foydalanuvchilar ham tugunlarni ishga tushira oladi, bu esa butun tarmoq xavfsizligi va markazsizlashtirish darajasini oshiradi.

· ZK va maxfiylik qo‘llab-quvvatlashi: RWA va institutsional foydalanuvchilarning kirishi uchun muvofiqlik, maxfiylik va xavfsizlik asosini ta’minlaydi.

· BAM (adolatli savdo, MEVga qarshi): tranzaksiyalarning adolatli bo‘lishini ta’minlaydi va foydalanuvchilarni MEV yo‘qotishidan himoya qiladi, zanjirdagi tajribani CLOB’ga yaqin past narxli muhitga olib keladi.

· ACE (ko‘p garovli likvidlik): DeFi kapital bozorining chuqurlashuvini yanada rivojlantiradi, uni Aave kabi platformalar bilan raqobatlashishga va murakkab moliyaviy vositalarni qo‘llab-quvvatlashga imkon beradi.

PUMP: Zanjirdagi bosim testining isboti

2025 yil iyul oyida Pump.fun Solana unumdorligini haqiqiy “bosim testi”dan o‘tkazdi. @pumpfun atigi 12 daqiqa ichida zanjirda va markazlashtirilgan birjada mos ravishda 500 million va 100 million dollar yig‘di, qiymati esa 4 milliard dollarga yetdi. Shu vaqt ichida 3 878 nafar investor Solana’dagi Raydium, Jupiter kabi DEX’larda shaffof tarzda sotib olishni yakunladi, ayrim CEX’lar (masalan, Bybit) esa bir necha marta API nosozligi sababli sekinlashdi, taxminan 2 500 nafar tasdiqlangan investor API kechikishi sababli o‘z vaqtida buyurtma bera olmadi va pulini qaytarib oldi.

Bu markazsizlashtirilgan blokcheyn unumdorligi markazlashtirilgan birjalardan o‘zib ketayotgan kelajak ssenariysini ko‘ryapmizmi?

Solana hozir qayerda? Ma’lumotlar haqiqatni ochib beradi

Ma’lumotlarga ko‘ra, treyderlar Meme spekulyatsiyasidan doimiy shartnomalarga o‘tayotgan bir paytda, Solana zanjiridagi daromad ko‘rsatkichlari aniq o‘zgarishga uchradi: zanjirdagi to‘lovlarning SOL bozor qiymatiga nisbati iyul oyidagi eng yuqori nuqtadan beri 60% dan ko‘proq pasaydi.

Shu bilan birga, stablecoin’lar Kongress va Wall Street’da muhokama qilinayotgan bo‘lsa-da, asosiy ustunlik hali ham Ethereum va Tron’da, Solana esa Base, BSC, Arbitrum kabi zanjirlar bilan “ikkinchi toifa”da turibdi.

Stablecoin TVL ulushini tahlil qilsak, Ethereum va Tron so‘nggi bir necha chorakda deyarli doimiy ustunlikni saqlab kelmoqda, ba’zi yangi ilova zanjirlari — masalan, @Plasma — asta-sekin bu tuzilishga kirib bormoqda.

Shunga qaramay, Solana tez, arzon va yuqori likvidlikka ega USDC muhitini taqdim etishda davom etmoqda, bu esa Western Union’ning Solana’da stablecoin biznesini qurishiga sabab bo‘lishi mumkin.

“Eksperimental” ushbu hisobotning asosiy mavzularidan biri bo‘ladi va bu ruh stablecoin ekotizimida ham aks etmoqda: yangi loyihalar USDC ustunligini asta-sekin yemirmoqda va Solana stablecoin bozoriga ko‘proq raqobat olib kelmoqda.

Qaysi ekotizim ishtirokchilari zanjir o‘sishini rag‘batlantirmoqda?

TVL o‘sish sur’atiga ko‘ra, staking mahsulotlari uchinchi chorakda Solana ilovalari orasida mutlaq yulduz bo‘ldi, Binance va Bybit taqdim etgan staking SOL hamda @Sanctumso mahsulotlari uchinchi chorakda 50% dan ortiq o‘sishni qayd etdi.

Taqqoslash uchun, DEX, DeFi va infratuzilma mahsulotlari TVL jihatidan ham o‘sdi, biroq SOL’ning o‘zidagi 28% o‘sishdan oshib ketolmadi — bu esa SOL hisobida, bu toifalar o‘tgan chorakda aslida sof chiqimga ega bo‘lganini anglatadi.

Staking mahsulotlarining kamchiligi daromadlilikning pastligidir: o‘rtacha, bitta staking protokoli ushbu namunadagi DEX’larning o‘rtacha daromadiga yetish uchun 21,7 barobar ko‘proq TVL talab qiladi. Bu yana bir bor kripto dunyosida spekulyantlar daromadi tejovchilarnikidan ancha yuqori ekanini ko‘rsatadi.

DEX yo‘nalishida, @Orca_so TVL samaradorligi (ya’ni “savdo tezligi”) bo‘yicha yetakchilikni saqlab kelmoqda. Berilgan likvidlik hajmida Orca’da har bir dollar eng ko‘p savdo aylanishiga ega.

Solana har doim “tez va arzon” sifatida tanilgan bo‘lsa-da, bundan istisnolar ham bor. Masalan, ba’zi yuqori chastotali chuqur foydalanuvchilar @tradewithPhoton yoki @AxiomExchange kabi platformalarda kunlik komissiya xarajatlari kutilganidan ancha yuqori bo‘ladi.

Biroq, aksariyat foydalanuvchilar uchun Solana’da eng ommabop ilovalardan foydalanish har kuni atigi bir necha sentga tushadi.

Solana va asosiy raqobatchilarning o‘zaro taqqoslanishi

Butun zanjir TVL uchinchi chorak oxirida 2021 yildagi deyarli 1800 milliard dollarlik tarixiy eng yuqori ko‘rsatkichdan biroz past bo‘lsa-da, raqobatdosh umumiy zanjirlarni taqqoslasak, ularning TVL chorakdan chorakka o‘zgarishi juda cheklanganini ko‘ramiz.

Quyidagi bozor ulushi diagrammasi ushbu raqobatchilarning TVL’lari har hafta qanday sinxron tebranishini aniq ko‘rsatadi. Nyuton aytganidek, “bo‘sh turgan kapital ko‘pincha bo‘sh turishda davom etadi”, kapital bir joyga joylashgach, uni ko‘chirish juda qiyin.

Foydalanuvchi hajmi bo‘yicha, Binance Smart Chain uchinchi chorakda CZ bilan bog‘liq doimiy DEX — Aster orqali eng ko‘p e’tiborni tortdi. Ko‘plab foydalanuvchilar yoki yoz boshida chiqib ketdi, yoki Base va Solana’dan BSC’ga o‘tdi.

Solana ikkinchi chorakda aniq foydalanuvchi o‘sishini ko‘rgan bo‘lsa-da, uchinchi chorakda uning ulushi pasaydi, bu esa Meme savdosiga bo‘lgan qiziqishning pasayishi bilan deyarli bir vaqtda yuz berdi.

Biroq, e’tiborga molik jihat shundaki, stablecoinlarga bo‘lgan qiziqishning keskin oshishi tufayli, Solana stablecoin ta’minoti yil boshidan uchinchi chorak oxirigacha deyarli uch baravar ko‘paydi. “Tez va arzon” bo‘lish stablecoin foydalanuvchilarini jalb qilishda muhim omil bo‘lib chiqdi, ayniqsa Solana DeFi ekotizimi allaqachon yetuk bo‘lgan sharoitda.

Bu ko‘rsatkichlar hozirgi holatni aks ettiradi, biroq kelajak yo‘nalishini ko‘rsatmaydi. Solana har doim “eksperiment zanjiri” bo‘lib kelgan. Kelajakdagi foydalanish ssenariylari va hikoyani tushunish uchun, mablag‘lar qaysi yangi eksperimentlarga oqib ketayotganini kuzatishimiz kerak.

VC mablag‘lari qayerga ketmoqda: Qaysi loyihalar investitsiya olmoqda?

Quyida uchinchi chorakda mashhur institutlardan investitsiya olgan ba’zi Solana loyihalari:

· @raikucom: 2025 yil sentabrda 13.5 million dollar seed raundini yakunladi, Solana’da real vaqt likvidlik boshqaruvi va kross-zanjir ko‘prik uchun mo‘ljallangan DeFi infratuzilmasi, asosan yuqori chastotali savdo ilovalariga xizmat qiladi, sub-sekundlik hisob-kitob va MEV xavfidan qochishni ta’minlaydi. Bu raundga @PanteraCapital yetakchilik qildi, mablag‘lar asosiy tarmoq yangilanishi va DEX (masalan, @JupiterExchange) integratsiyasi uchun ishlatiladi.

· @bulktrade: 2025 yil avgustda 5 million dollar seed raundini yakunladi, institutsional foydalanuvchilar uchun doimiy DEX bo‘lib, nol gas bilan ommaviy ijro, bitta tranzaksiyada 10 million dollargacha. Bu raundga @robotventures va @6thManVentures yetakchilik qildi, Solana hammuassisi @aeyakovenko ham angel sifatida qatnashdi. Uning alphanet test tarmog‘i uchinchi chorakda ishga tushdi.

· @meleemarkets: 2025 yil iyulda 3.5 million dollar pre-seed investitsiya oldi, DeFi va ijtimoiy prognozlarni birlashtirgan gamifikatsiyalashgan prognoz bozori protokoli, foydalanuvchilar to‘g‘ri prognozlar orqali daromadli tokenlar oladi. Bu raundga @variantfund va @dba_crypto yetakchilik qildi, mablag‘lar orakul integratsiyasi va mobil ilova uchun ishlatiladi. Loyiha Solana Breakout Hackathon’da ikkinchi o‘rinni oldi.

· @hylo_so: 2025 yil sentabrda 1.5 million dollar seed raundini yakunladi, Solana’dagi markazsizlashtirilgan stablecoin protokoli, ortiqcha garov va avtomatik balanslash orqali daromadli stablecoin (masalan, sUSD) chiqarishni qo‘llab-quvvatlaydi, bu raundga @robotventures yetakchilik qildi, @SolanaVentures ham ishtirok etdi. Mablag‘lar asosiy tarmoq ishga tushishi va @Kamino kabi kredit platformalari bilan integratsiya uchun ishlatiladi.

Imkoniyat va xavflar qayerda?

Solana uchinchi chorakda “yutuq va yuk birga” holatini namoyon etdi. Bir tomondan, innovatsion ilovalar mahsulot-bozor mosligini tobora yaqinlashtirmoqda, Digital Asset Treasury (DAT) kompaniyalari ham porlamoqda; boshqa tomondan, butun ekotizim bir qator muammolarga duch kelmoqda.

Q3da ajralib turgan loyihalar

Ushbu chorakda paydo bo‘lgan ko‘plab dApp’lar orasida quyidagi bir nechta ishga tushgan loyihalar ayniqsa ajralib turdi:

· @Titan_Exchange — uchinchi chorakda ishga tushgan yangi DEX agregatori, yaxshilangan algoritm yordamida turli likvidlik havzalaridan mashina darajasida chuqurlikni yig‘ib, eng yaxshi narxlarni taqdim etadi, 80% holatda mavjud raqobatchilardan ustun.

· @DefiTuna — uchinchi chorakda ishga tushgan yangi DeFi AMM, haqiqiy zanjirdagi limit buyurtmalarini to‘g‘ridan-to‘g‘ri AMM dizayniga integratsiya qiladi, off-chain matching bilan bog‘liq xavfsizlik muammolarini oldini oladi va LP’ga 5 barobargacha kredit bilan likvidlik pozitsiyasini boshqarish imkonini beradi (leverage daromadi).

· @xStocksFi — litsenziyalangan brokerlar tomonidan saqlanadigan aksiyalarni tokenlashtirish orqali kripto foydalanuvchilariga asosiy aksiyalarning iqtisodiy manfaatini olish imkonini beradi; uchinchi chorak boshida ishga tushdi, chorak davomida 800 million dollardan ortiq savdo hajmi va 60% bozor ulushiga erishdi.

· Pump.fun (streaming + mobil) oldingi katta sotuv bosimidan so‘ng, uchinchi chorakda token qayta sotib olishni boshladi va jonli efir funksiyasini qayta ishga tushirdi, chorak oxiriga kelib jami 100 million dollarlik token qayta sotib olindi.

· @MetaDAOProject Umbra kabi ortiqcha obuna loyihalari tufayli sarlavhalarga chiqdi. MetaDAO orqali chiqarilgan loyihalar tokenlarida huquqiy, iqtisodiy va boshqaruv huquqlari biriktirilgan, bu tokenlar “ownership coins” (mulkiy tokenlar) deb ataladi. Bundan tashqari, boshqaruv takliflari ovoz berish orqali emas, balki “futarchic markets” (bashorat bozorlari)da savdo narxlari orqali hal qilinadi, ishtirokchilar o‘z fikrini haqiqiy pul bilan bildiradi.

DAT rivojlanishi

Uchinchi chorakda Solana ekotizimidagi DAT’lar private placement, PIPE va aksiyalar chiqarish orqali jami 4.25 milliard dollar yig‘di, eng kattasi Forward Industries (FORD); shundan taxminan 3.5 milliard dollar 14.5 million SOL sotib olishga sarflandi, bu SOL muomaladagi taklifining 2.3% ini tashkil qiladi.

Shunga qaramay, Solana DAT’lari uchinchi chorakda kripto DAT ekotizimida keng tarqalgan mNAV qisqarish bosimidan qochib qutula olmadi.

Ko‘p uchraydigan tanqidlarga javob

Devor kripto loyihalaridek, Solana ham doimiy evolyutsiya bosqichida, mukammallikdan uzoq. Bizning nuqtai nazarimizdan, quyidagi tanqidlar ko‘proq o‘sish jarayonidagi muqarrar og‘riqlardir, biroq baribir e’tiborga loyiq.

Eng katta xavf: brend hikoyasi

Solana uzoq vaqtdan beri “eksperiment uchun eng yaxshi joy” sifatida tanilgan. Savdo botlari, ICM, iste’molchi ilovalari, AI agentlari — bu innovatsiyalar birinchi bo‘lib qayerda paydo bo‘ldi? Solana’da.

Biroq, ushbu siklda e’tibor tobora kamroq bo‘lib bormoqda va mahsulot-bozor mosligini topgan loyihalar faqat bir nechta yo‘nalish va juda kam sonli ilovalarda jamlangan. Bunday to‘xtash raqobatchilarga hikoyani tortib olish imkonini beradi:

· Doimiy shartnomalar umumiy zanjirdagi ilovalardan Hyperliquid kabi ilova maxsus zanjirlariga o‘tdi;

· Base Base app va Zora orqali iste’molchi ilovalari hikoyasiga katta e’tibor qaratmoqda, bu ilgari Solana kuchli sohasiydi;

· Tempo, Plasma, Stable, Arc kabi stablecoin zanjirlari Ethereum va Tron stablecoin ustunligiga doimiy tahdid solmoqda.

Bu esa asosiy xavfga olib keladi: ha, Pump daromad mashinasi, tashqi (Base/BSC) va ichki (BonkFun) raqobatga qarshi turdi, biroq bu muvaffaqiyat Solana brendini “kazino zanjiri” sifatida abadiy belgilab qo‘yishi mumkin.

Bu tendensiyani o‘zgartirish uchun Solana yangi hikoyalarni ilgari surishi kerak. Balki javob yana Pump bo‘lar, lekin uning jonli efir platformasi orqali; balki MetaDAO taklif qilgan yangi boshqaruv tuzilmasi; yoki Toly’ning shaxsiy uslubdagi, Hyperliquid’ga qarshi eksperimental yechimi. Ekotizim “soniyalik pozitsiyaga ega chakana foydalanuvchilar” keltirgan stigma’ni kamaytiradigan yangi hikoyaga muhtoj.

Solana istiqboli haqidagi fikrimiz

Meme mavsumi tugagach, bozor biroz sustlashgan bo‘lsa-da, qisqa muddatli narx tebranishlarining ahamiyati pasaymoqda. Solana mustahkam pozitsiyani egalladi va uzoq muddat mavjud bo‘lishi aniq.

Yangi ishga tushgan yuqori samarali umumiy zanjirlar (masalan, Sui, Aptos, Sei) avvalgi siklda Solana Ethereum’ga tahdid solganidek, Solana uchun real xavf tug‘dira olmadi. Hatto ba’zi raqobatchilar nazariy jihatdan texnologik jihatdan kuchliroq bo‘lsa ham, Solana allaqachon “yetarlicha tez, yetarlicha arzon”, foydalanuvchi tajribasi yetarli darajada yaxshi va katta ekotizimga ega.

Texnik imkoniyat va silliq tajriba qabul qilishning asosi. Solana o‘z o‘rnini saqlab qolish uchun joyida turmayapti, balki tezkor iteratsiyani davom ettirmoqda (hisobotning yuqoridagi yangilanishlar qismiga qarang) va imkoniyatlarini kengaytirmoqda. Shu sababli, dasturchilar Solana’ni yuqori samarali asosiy tanlov sifatida ko‘rishda davom etmoqda, biz bu tendensiya o‘zgarishiga ishonmaymiz.

Solana kripto sohasida “jasoratli, ochiq raqobat, yuqori darajada bozorlashtirilgan” ruhini ifodalaydi va mahsulot-bozor mosligini sinash uchun eng yaxshi maydon. Bu sikl qayerga bormasin, Solana yashash va rivojlanishda davom etish uchun barcha sharoitlarga ega. Hatto ba’zi savdo hajmi ilova maxsus zanjirlarga o‘tsa ham, Solana umumiy zanjir sohasida yetakchilikni saqlab qolishiga ishonamiz.