Tom Lee oshkor qildi: Qattiq pasayish sababi 1011 likvidlik qurib qolishi, market-makerlar "moliyaviy qora tuynuk"ni to‘ldirish uchun sotishdi

Asl sarlavha: "Tom Lee oshkor qildi: So‘nggi pasayish 1011 tomonidan qoldirilgan likvidlik qurib qolishi, market-meykerlar «moliyaviy qora tuynuk»ni to‘ldirish uchun katta miqdorda sotishmoqda"

Asl manba: BlockTempo

Bitcoin (BTC) narxi 86,000 dollar atrofida to‘xtab turibdi, go‘yoki "Trump rally"ga befarqdek ko‘rinadi, ammo haqiqiy narx harakatini siyosiy kutishlar emas, balki 11-oktabr kuni yuz bergan likvidlik bo‘shlig‘i boshqarib turibdi. Fundstrat hammuassisi va BitMine raisi Tom Lee CNBC dasturida ta’kidlashicha, yirik market-meykerlar o‘sha kuni 19 milliarddan 20 milliard dollargacha zarar ko‘rgan, natijada bozorni barqarorlashtiruvchi asosiy vosita ham zararlangan va bu ketma-ket mexanik sotuvlarni boshlab yuborgan.

Market-meykerlarning jarohati: Balansda qora tuynuk

Tom Lee tahliliga ko‘ra, 11-oktabrdagi biryoqlama harakat nafaqat ortiqcha kaldıraçlarni tozaladi, balki market-meykerlarni ham cho‘ktirdi. Bu institutlar odatda yuqori chastotali savdo orqali spreddan foyda ko‘radi, ya’ni "ko‘rinmas markaziy bank" vazifasini bajaradi. Biroq, keskin tebranishlar xavfsizlantirish modellari ishlashini izdan chiqardi va balansda tuynuk paydo bo‘ldi. Qon to‘xtatish uchun market-meykerlar tezda mablag‘larni qaytarib olishga majbur bo‘ldi, bu esa bozorning so‘nggi xavfsizlik qatlamini olib tashlashga teng bo‘ldi.

Buyurtma kitobi qurib qolishi: Kripto versiyadagi miqdoriy qisqarish

Mablag‘lar chiqib ketgach, buyurtma kitobi chuqurligi keskin qisqardi, eng og‘ir paytda likvidlik 98% g‘oyib bo‘ldi. Bu "kripto versiyadagi miqdoriy qisqarish" markaziy bank qarori emas, balki omon qolish instinkti natijasidir. Buyurtmalar siyrak bo‘lsa, ozgina sotuv ham narxlarni sindirishga yetarli bo‘ladi va bu ko‘proq majburiy likvidatsiyalarga olib keladi. Yirtqich treyderlar narxlarni pasaytirish uchun imkoniyatdan foydalanadi va bu yomon aylanishni keltirib chiqaradi, narxlar endi aktiv qiymatini emas, balki bozor mexanizmining ishlamay qolganini aks ettiradi.

Lee ochiq aytdi:

"Market-meykerlar aslida (kripto valyutalarining) markaziy banki kabi. Ularning balansiga zarar yetganda, likvidlik qisqaradi va bozor zaiflashadi."

Haqiqiy markaziy bank kafolati bo‘lmagan va avtomatik kaldıraçdan voz kechish mexanizmi yo‘qligida, qulash butun savdo infratuzilmasiga ta’sir qiladi, faqat bitta aktivga emas.

Qayta tiklanish jarayoni: 6-haftadagi ekotizim havzasi

Tarixiy tajriba shuni ko‘rsatadiki, sof likvidlik inqirozi odatda sakkiz hafta ichida yumshaydi. Hozirgi bosqich 6-haftaga kirdi, market-meykerlar pozitsiyalarni qisqartirish, kapitalni oshirish va xedj qilish orqali himoya devorini qayta qurmoqda. Bozorning "ekotizim havzasi" hali ham loyqa, biroq eng og‘ir qon ketish bosqichi o‘tgandek ko‘rinadi.

Ba’zi institutlar allaqachon oldindan joy egalladi. BitMine Immersion Technologies pasayish davrida o‘rtacha narxda 54,000 dona ETH sotib oldi, bu taxminan 173 million dollarni tashkil qiladi, bu esa aqlli kapital bu voqeani likvidlik tanqisligi deb, sikl o‘zgarishi emas deb baholaganini ko‘rsatadi.

Investorlarning hozirgi koordinatasi

Likvidlik bozor uchun kislorodga o‘xshaydi, u qaytganida narxlar ko‘pincha tezroq sakraydi. Market-meykerlarning balanslari asta-sekin tiklanar ekan, Trump yangi hukumati hali ham siyosiy o‘zgarishlar olib kelishi mumkin, bitcoin va kengroq kripto aktivlar kuchli "qasos rebound"ini ko‘rishi ehtimoli bor. Hozirgi bosqichda investorlarni sinovdan o‘tkazadigan narsa — signal va shovqinni ajrata olish sabri: mexanik nosozlikni asosiy omillar yomonlashuvi deb adashtirmang va eng qorong‘u paytda pozitsiyalardan voz kechmang.

Xulosa qilib aytganda, 11-oktabrdagi kutilmagan qulash strukturaviy qisqa tutashuv bo‘lib, bozorning ko‘rinmas markaziy bankini jiddiy jarohatladi. Market-meykerlarning qon to‘xtatish davri likvidlikni orqaga tortdi va narxlarni noto‘g‘ri aks ettirdi. Agar tarixiy ritm takrorlansa, minnatdorchilik bayramidan so‘ng buyurtma kitobi yana to‘lsa, investorlar yana bir to‘lqinli harakatni ko‘rishi mumkin. Hali ham zaif bozor devorlariga qarshi ehtiyotkorlik bilan joylashish va risklarni boshqarish keyingi muhim qadam bo‘lib qoladi.