Solana ta’minotidagi tanqislik kuchaymoqda, chunki egalarning 80% zarar ko‘rayotgan holda, yuqori xavfli qayta boshlash uchun zamin yaratilmoqda

Solana bozorda tuzilma inqiroziga duch kelmoqda, chunki uning investorlarining katta qismi zarar ko‘rayotgan holatda.

Bu, blokcheyn spot Exchange-Traded Funds (ETF) orqali Wall Street’ni jalb qilishga muvaffaq bo‘lgan va bozorda sezilarli sur’atga erishayotgan bir paytda yuz bermoqda.

Biroq, SOL mahalliy tokeni uzluksiz sotuv bosimi ostida qolib, oy davomida 32% pasayish va Bitcoin’ni taxminan $80,000 atrofida ushlab turgan xavfsiz muhitda qiynalmoqda.

Natijada, tarmoq ishlab chiquvchilari SOL’ning monetar siyosatini tubdan o‘zgartirishni taklif qilishdi, bu esa uning kamyoblikka o‘tishini tezlashtiradi.

‘Og‘ir yuqori qatlam’ qisqarishi

SOL bozoridagi og‘riq zanjirda ko‘rinib turibdi. Token taxminan $129 atrofida savdo qilayotganda, Glassnode bozor razvedka firmasi aylanmadagi taklifning taxminan 79.6% hozirda amalga oshirilmagan zarar holatida ekanini baholamoqda.

Solana Supply foydada foizi (Manba: Glassnode)

23-noyabr kuni X’da Glassnode tahlilchilari bu holatni “og‘ir yuqori qatlam” deb ta’riflashdi, bu texnik holatda ko‘plab tokenlar yuqori narxlarda sotib olingan va bu esa katta sotuv bosimi devorini yuzaga keltiradi.

Tarixan, bunday ekstremal ko‘rsatkichlar ikki yo‘ldan birida hal bo‘ladi: kapitulyatsiya to‘lqini yoki uzoq davom etadigan hazm qilish davri.

Biroq, sotuv bosimi an’anaviy moliyaviy institutlardan barqaror talab bo‘lishiga qaramay yuz bermoqda.

Taxminan bir oy oldin ishga tushirilganidan beri, AQSH spot Solana ETF’lari jami $510 million atrofida sof kirimlarni o‘zlashtirdi, jami sof aktivlar esa deyarli $719 millionga yetdi, SoSoValue kuzatuvchisi ma’lumotlariga ko‘ra.

Solana ETF kunlik oqimlari (Manba: SoSo Value)

Bu fondlar spot narx pasayib borayotgan bir paytda ham kapital jalb qilishda davom etayotgani likvidlikda katta nomutanosiblik borligini ko‘rsatadi: eski egalari va validatorlar tokenlarni institutsional mahsulotlar ularni o‘zlashtira oladigan tezlikdan tezroq sotishyapti.

Taklif SIMD-0411

Shu fon ostida, Solana tarmog‘i ishtirokchilari 21-noyabr kuni yangi taklif — SIMD-0411’ni taqdim etishdi.

SIMD-0411 taklifi bu sotuv bosimini bevosita hal qilishga qaratilgan. Mualliflar hozirgi emissiya jadvalini “teshik chelak” deb ta’riflashadi, bu doimiy ravishda egalarning ulushini suyultiradi.

Hozirda, Solana inflyatsiya darajasi har yili 15% ga kamayadi. Yangi parametr bu deflyatsiya tezligini yiliga -30% ga ikki baravar oshiradi.

“Terminal” inflyatsiya minimumi 1.5% darajasida o‘zgarmasdan qoladi, biroq tarmoq bu bosqichga 2029 yil boshida, oldingi 2032 yil prognozidan taxminan 3 yil oldin yetib boradi.

Bu o‘zgarish murakkab mexanizm emas, balki yagona parametr o‘zgarishi sifatida ishlab chiqilgan bo‘lib, boshqaruv va institutsional xavf bo‘limlarini tinchlantirish uchun soddalikni ko‘zda tutadi. Biroq, iqtisodiy ta’siri muhim.

Bazaviy modellashtirishga ko‘ra:

• Taklif zarbasi: O‘zgarish keyingi olti yil ichida jami emissiyani 22.3 million SOL ga kamaytiradi. Hozirgi bozor narxlarida bu taxminan $2.9 billion potentsial sotuv bosimini olib tashlaydi.
• Terminal taklif: Olti yillik davr oxiriga kelib, jami taklif 699.2 million SOL atrofida bo‘ladi, hozirgi holatda esa 721.5 million bo‘lardi.

Solana taklif qilinayotgan inflyatsiya darajasi (Manba: SIMD 0411)

Xavfsiz stavkani qisqartirish

Soddalashtirilgan taklif va talabdan tashqari, taklif Solana iqtisodiyotining rag‘batlantirish tuzilmasini tubdan o‘zgartirishni maqsad qilgan.

An’anaviy moliyada yuqori xavfsiz stavkalar (masalan, T-bills) xavf olishni cheklaydi. Kriptoda esa yuqori staking daromadlari shunga o‘xshash rol o‘ynaydi. Hozirda nominal staking daromadlari 6.41% atrofida bo‘lib, kapitalni passiv validatsiyada ushlab turishga undaydi, DeFi iqtisodiyotiga kirish emas.

SIMD-0411 ostida, nominal staking daromadlari tezda qisqaradi:

• 1-yil: ~5.04%
• 2-yil: ~3.48%
• 3-yil: ~2.42%

“To‘siq stavkasi”ni pasaytirish orqali tarmoq kapitalni passiv stakingdan faol foydalanishga, masalan, kreditlash, likvidlik ta’minlash yoki savdo qilishga undashni maqsad qilgan, bu esa zanjirdagi pul aylanish tezligini oshiradi.

Baholash uchun uchta ssenariy

Investorlar uchun asosiy savol — bu taklif zarbasi narxga qanday ta’sir qiladi. Tahlilchilar ta’sirni uchta potentsial ssenariy orqali ko‘radilar:

1. Ayanchli ssenariy: Sekin hazm qilish Agar foydalanuvchi talabi o‘zgarmasa, taklif qisqarishi zudlik bilan katalizator bo‘la olmaydi. “Yengillik” sotuv bosimining sekin pasayishidan kelib chiqadi, xaridlarning ko‘payishidan emas. Bozorda beshtadan to‘rtta token zarar holatida bo‘lsa, bu asta-sekin barqarorlashuvga olib keladi, V-shaklida tiklanishga emas.
2. Bazaviy ssenariy: Assimetrik qisqarish Agar tarmoqda hatto mo‘’tadil talab o‘sishi bo‘lsa, “ko‘paytiruvchi effekt” ishga tushadi. Olti yil davomida bozorga 3.2% kamroq taklif kiradi va ETF’lar aylanmadagi tokenlarni o‘zlashtirishda davom etsa, xarid uchun mavjud tokenlar soni cheklangan bo‘ladi. Bu holatda barqaror talab qat’iy taklifga duch keladi, tarixan bu narx o‘sishi uchun zamin yaratadi.
3. Optimistik ssenariy: Deflyatsion burilish Solana asosiy tranzaksiya to‘lovlarining 50% ni yoqadi. Hozirda emissiya bu yoqishni ortda qoldiradi. Biroq, inflyatsiya darajasi 1.5% ga tushganda (taxminan 2029), yuqori tarmoq faolligi davrlarida emissiya to‘liq qoplanishi mumkin. DEX yoki derivativlar hajmi yuqori bo‘lgan rejimlarda tarmoq taklifining to‘xtashi yoki sof deflyatsiyani boshdan kechirishi mumkin, bu esa aktiv qiymatini to‘g‘ridan-to‘g‘ri foydalanish bilan bog‘laydi, emissiya matematikasi bilan emas.

Xatarlar

Asosiy xavf vektori tarmoqni himoya qiluvchi validatorlar bilan bog‘liq. Inflyatsiyani qisqartirish ularning daromadini kamaytiradi. Biroq, taklif taxminan olti oylik faollashtirish kechikishini nazarda tutadi, bu “Alpenglow” konsensus yangilanishi bilan bir vaqtda amalga oshiriladi.

Alpenglow validatorlar uchun ovoz berish bilan bog‘liq xarajatlarni keskin kamaytirish uchun ishlab chiqilgan. Iqtisodiy nuqtai nazardan, umumiy daromad (mukofotlar) kamayadi, biroq operatsion xarajatlar (ovoz to‘lovlari) ham bir vaqtda kamayadi, bu esa tugun operatorlarining aksariyati uchun foydalilikni saqlab qoladi.

Solana’ning taklif siqilishi chuqurlashar ekan, egalarning 80% zarar holatida, yuqori xavfli qayta sozlash uchun zamin yaratilmoqda, deb CryptoSlate’da e’lon qilindi.