Strategiya Bitcoin-ni faqat favqulodda holatlarda oxirgi chora sifatida sotishni ko‘rib chiqadi

Strategy bosh direktori Phong Le kompaniya faqat muayyan moliyaviy sharoitlarda Bitcoin sotishni ko‘rib chiqishini tasdiqladi. Cointelegraph xabariga ko‘ra, Le What Bitcoin Did podkastida kompaniya aksiyalari sof aktiv qiymatidan pastga tushib ketgan va moliyalashtirish imkoniyatlari yo‘qolgan taqdirda sotuvlar amalga oshirilishini aytdi. Kompaniya yaqinda chiqarilgan imtiyozli aksiyalardan yiliga 750 million dollardan 800 million dollargacha dividend majburiyatlariga duch kelmoqda. Le ehtimoliy Bitcoin sotuvlarini har bir aksiyaga to‘g‘ri keladigan Bitcoin daromadini himoya qilish uchun matematik jihatdan asosli deb ta’rifladi. U dushmanona bozor sharoitlarida moliyaviy intizom hissiyotdan ustun bo‘lishi kerakligini qo‘shimcha qildi.

Xazina modeli ustida moliyaviy bosim kuchaymoqda

Strategy hozirda har birini o‘rtacha $74,430 narxda sotib olingan 649,870 Bitcoin saqlamoqda. Kompaniyaning bozor qiymati va sof aktiv qiymati nisbati 2025 yil noyabrda 0.87 ga tushdi. DL News xabariga ko‘ra, bu investorlar kompaniya egalik qilayotgan har bir Bitcoin uchun taxminan 80 sent to‘layotganini anglatadi. Bu Strategy kompaniyasi Bitcoin xarid qilishni 2020 yil avgustda boshlaganidan beri birinchi marta 1.0 mNAV dan past savdoda bo‘ldi.

Biznes modeli Bitcoin sotib olish uchun aksiyalarni yuqori narxda chiqarishga asoslangan. Bu narx ustunligi yo‘qolganda, yangi aksiyalar chiqarilishi mavjud aksiyadorlar uchun foyda emas, balki zarar keltiradi. Strategy 2025 yilning dastlabki to‘qqiz oyida konvertatsiya qilinadigan, imtiyozli va bozor narxida chiqarilgan aksiyalar orqali taxminan 20 milliard dollar yig‘di. BeInCrypto xabariga ko‘ra, STRC aksiyalari dividendi iyulda 9% dan noyabrda 10.5% ga oshgani sababli imtiyozli dividend xarajatlari ham oshdi. Yangi imtiyozli aksiyalar 10% dan yuqori kupon bilan chiqarilmoqda, to‘lanmagan taqdirda esa jarima stavkalari 18% ga yetadi.

Xazina sektori bo‘yicha keng ko‘lamli narx ustunligi qulashiga duch keldi

Avval xabar berganimizdek, 2025 yil sentabr holatiga ko‘ra, ommaviy Bitcoin xazina kompaniyalarining 25% o‘z aktivlari qiymatidan past narxda savdo qilgan. Bitcoin qiymatidan 200% dan 700% gacha yuqori narx ustunligiga ega kompaniyalar 2025 yil oxiriga kelib bu ko‘rsatkichni atigi 4% ga qisqartirdi. Bu qulash butun sektorga ta’sir ko‘rsatdi, chunki investorlar Bitcoin ga kredit asosida sarmoya kiritish uchun narx ustunligini to‘lashni istamadi.

O‘nlab xazina kompaniyalari va spot Bitcoin ETF laridan kelayotgan raqobat Strategy kompaniyasining birinchi bo‘lib kirgan ustunligini yo‘qqa chiqardi. An’anaviy institutlar endi korporativ xazina strategiyalari murakkabligisiz to‘g‘ridan-to‘g‘ri Bitcoin ga sarmoya kiritish imkonini bermoqda. Strategy 3-noyabrdan 9-noyabrgacha atigi 487 Bitcoin sotib oldi, bu uchun $49.9 million sarflandi. Bu noyabr boshidan beri eng kichik haftalik qo‘shimchalardan biri hisoblanadi. Yaponiyalik raqib Metaplanet esa aksiyadorlarni suyultirmasdan, Bitcoin garovi evaziga 100 million dollarlik kredit oldi.

Qisqarib borayotgan baholashlar butun xazina kompaniyalari sektorining Bitcoin to‘plash imkoniyatiga tahdid solmoqda. Narx ustunligisiz kompaniyalar mavjud aksiyadorlarni suyultirmasdan yangi aksiyalar chiqarib, xaridlarni moliyalashtira olmaydi. Xazina kompaniyalari tomonidan o‘rtacha kunlik xaridlar 2025 yil mayidan beri eng past darajaga tushdi. Indeksdan chiqarib yuborilish xavfi bosimni oshirmoqda, JPMorgan hisob-kitoblariga ko‘ra, asosiy provayderlar Strategy ni indekslardan olib tashlasa, passiv chiqimlar 2.8 milliard dollarga yetishi mumkin. Past narx ustunligi aksiyalar chiqarish imkoniyatini kamaytiradi va konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar muddati tugaganda qayta moliyalashtirishni murakkablashtiradi.