BlackRock'dan Larry Fink va Rob Goldstein tokenizatsiya moliya sohasiga internetning dastlabki davrida axborotga qilgan ta'sirini ko'rsatishi mumkinligini aytishmoqda

BlackRock bosh direktori Larry Fink va bosh operatsion direktor Rob Goldstein tokenizatsiya global bozorlarda o‘zgaruvchan kuch sifatida paydo bo‘layotganini ta’kidlashdi va uning potentsial ta’sirini ilk internetning rivojlanishiga qiyoslashdi. 

Dushanba kuni The Economist nashrida va BlackRock veb-saytida chop etilgan maqolada, rahbarlar aktiv egaligini raqamli reyestrda qayd etish moliyaviy tizimni samaradorlik, shaffoflik va kirish imkoniyatini oshirish orqali zamonaviylashtirishi mumkinligini ta’kidlashdi. "Reyestrlar ikki tomonlama buxgalteriya ixtiro qilinganidan beri bu qadar hayajonli bo‘lmagan," deb yozishdi ular.

Rahbarlar tokenizatsiyani texnologik o‘zgarishlarning navbatdagi bosqichi sifatida tasvirlashdi. 1970-yillarda savdolar telefon orqali amalga oshirilgan va qog‘oz sertifikatlar kuryer orqali yetkazilgan, deb esladi Fink o‘z faoliyatining dastlabki kunlaridan. 1977-yilda SWIFT joriy etilishi banklar o‘rtasida standartlashtirilgan elektron xabar almashishni ta’minlab, hisob-kitob vaqtini bir necha kundan daqiqalargacha qisqartirdi, hozir esa global savdolar millisekundlarda amalga oshirilmoqda.

2009-yilda Satoshi Nakamoto tomonidan Bitcoin bilan birinchi marta joriy etilgan blockchain texnologiyasi oraliqchilarsiz tranzaksiyalarni qayd etadigan umumiy raqamli reyestrni taqdim etdi. Ushbu yutuq tokenizatsiyaga zamin yaratdi, deya ta’kidlashdi ular, bu esa deyarli har qanday aktivni — ko‘chmas mulkdan korporativ qarz yoki valyutagacha — bozor ishtirokchilari mustaqil tasdiqlay oladigan yagona raqamli yozuvda mavjud bo‘lishiga imkon berdi.

"Dastlab moliyaviy dunyo — biz ham — bu katta g‘oyani ko‘ra olmadi," deb yozishdi Fink va Goldstein. "Tokenizatsiya kripto bumiga aralashib ketgan edi, bu esa ko‘pincha spekulyatsiyaga o‘xshardi. Ammo so‘nggi yillarda an’anaviy moliya shov-shuv ortida yashiringan narsani ko‘rdi: tokenizatsiya bugungi bozorlarda ustunlik qilayotgan ro‘yxatga olingan aksiyalar va obligatsiyalardan tashqari investitsiya qilinadigan aktivlar doirasini sezilarli darajada kengaytirishi mumkin."

BlackRock allaqachon o‘zining tokenizatsiyalangan mahsulotlari bilan tajriba o‘tkazishni boshlagan, eng mashhuri bu BUIDL tokenizatsiyalangan AQSh pul bozori fondi bo‘lib, u ochiq blockchain infratuzilmasida ishlaydi va The Block’ning ma’lumotlar paneliga ko‘ra, umumiy qiymati 2 milliard dollardan oshadi. Aktivlarni boshqaruvchi gigant so‘nggi yillarda spot Bitcoin va Ethereum ETF’larini ishga tushirish orqali ham raqamli aktivlar sohasidagi ishtirokini kengaytirdi — mos ravishda 62.6 milliard va 13.2 milliard dollar sof oqim bilan har ikkala mahsulot toifasida yetakchilik qilmoqda.

An’anaviy va raqamli moliya o‘rtasidagi ko‘prik

Fink va Goldstein tokenizatsiyaning ikki asosiy afzalligini ta’kidlashdi: bir zumda hisob-kitob qilish imkoniyati va qog‘ozga asoslangan xususiy bozor jarayonlarini kod bilan almashtirish. Global bozorlarda bir zumda hisob-kitob qilishni standartlashtirish qarama-qarshi tomon xavfini kamaytiradi, xususiy aktivlarni raqamlashtirish esa xarajatlarni pasaytirishi, savdo samaradorligini oshirishi va yirik, likvidligi past aktivlarni kichik, ko‘proq kirish mumkin bo‘lgan birliklarga aylantirishi mumkin, deb ta’kidlashdi ular. 

Rahbarlar dastlabki yutuqlar belgilarini qayd etishdi, real dunyo aktivlarini ifodalovchi tokenlar global bozorlarda hali kichik ulushni egallagan bo‘lsa-da, ular tez sur’atlarda o‘smoqda — so‘nggi 20 oyda taxminan 300% ga oshgan.

Ularning ta’kidlashicha, dastlabki joriy etishning katta qismi bank xizmatlariga kirish cheklangan rivojlanayotgan iqtisodiyotlarda sodir bo‘lmoqda. Shu bilan birga, AQSh hali ham tokenizatsiyalangan moliyaviy tizimga yetakchilik qilish uchun eng yaxshi joylashgan kompaniyalarni o‘zida jamlagan, biroq Fink va Goldstein dastlabki ustunliklar tezda yo‘qolishi mumkinligini ogohlantirishdi. Ularning fikricha, tokenizatsiya bugungi kunda 1996-yildagi internet bosqichida — o‘sha paytda Amazon atigi 16 million dollarlik kitob sotgan, va bugungi "Magnificent Seven" texnologik gigantlaridan uchtasi hali tashkil etilmagan edi — erta, tez harakat qiluvchi va ko‘pchilik kutganidan tezroq kengayishi kutilmoqda, kelgusi o‘n yilliklarda ulkan o‘sish bilan.

Fink va Goldstein tokenizatsiyani yaqin orada mavjud moliyaviy tizimni almashtiruvchi emas, balki an’anaviy institutlar va "raqamli birinchi innovatorlar" — masalan, stablecoin chiqaruvchilar, fintech kompaniyalar va ochiq blockchainlar — o‘rtasidagi ko‘prik sifatida ko‘rsatishdi. Ularning fikricha, investorlar oxir-oqibat barcha aktiv turlarini — aksiyalar va obligatsiyalardan raqamli aktivlargacha — yagona raqamli hamyon orqali sotib oladi, sotadi va saqlaydi.

Fink va Goldstein siyosatchilar va regulyatorlarni mavjud tartibga solish tizimlarini to‘liq yangilarini yaratmasdan yangilashga chaqirishdi, "obligatsiya blockchain’da bo‘lsa ham, baribir obligatsiya bo‘lib qoladi" deb ta’kidlashdi. Ularning fikricha, himoya choralari aniq xaridor himoyasi, kuchli qarama-qarshi tomon xavfi standartlari va ishonchli raqamli identifikatsiya tizimlarini o‘z ichiga olishi kerak. Tokenizatsiya bozorlarga ko‘proq ishtirokchilarni jalb qilishi mumkin, lekin "tezroq va xavfsizroq harakat qilishi" zarur, kengaytirilgan kirish imkoniyatini zamonaviy himoya choralari bilan muvofiqlashtirishi kerak, deb xulosa qilishdi.