AQSh Stablecoin qoidalari global likvidlikni bo‘lib yubormoqda, CertiK ogohlantirdi

Amerika Qo‘shma Shtatlarining yangi stablecoin doirasidagi GENIUS Act qonuni, blockchain auditor CertiKning yangi hisobotiga ko‘ra, AQSh va Yevropa likvidligi o‘rtasida keskin tafovut yaratmoqda. Ushbu qonun AQSh emitentlari uchun uzoq kutilgan aniqlikni ta’minlasa-da, u, shuningdek, Amerika va Yevropa Ittifoqi stablecoin bozorlarini global miqyosda ajratishni tezlashtirmoqda.

GENIUS Act: Aniq Qoidalar, Bo‘lingan Likvidlik

GENIUS Act, Prezident Donald Trump tomonidan iyul oyida imzolangan, AQShda to‘lov stablecoinlari uchun birinchi federal qoidalar to‘plamini belgilaydi. U qat’iy zaxira talablarini joriy etadi, daromad keltiruvchi stablecoinlarni taqiqlaydi va emitentlarni AQSh moliyaviy tizimiga yanada chuqurroq integratsiya qiladi.

CertiK’ga ko‘ra, ushbu qoidalar aniqlik olib keladi, biroq likvidlik oqimlarini ham o‘zgartiradi. Yagona global stablecoin bozori o‘rniga, AQSh o‘zining “alohida likvidlik havzasini” shakllantirmoqda, bu Yevropa Ittifoqidan ajralgan.

Bu o‘zgarish global stablecoin likvidligining birinchi yirik tuzilmaviy bo‘linishini anglatadi. CertiK bu holat chegaralararo to‘siqlar, mintaqalar o‘rtasida sekinroq hisob-kitob va AQSh hamda Yevropa Ittifoqi bozorlarida potentsial arbitraj imkoniyatlarini yuzaga keltirishi mumkinligini ogohlantiradi.

Yevropa MiCA Qoidalari Tafovutni Kuchaytiradi

Yevropa Ittifoqining MiCA rejimi GENIUS Act bilan ayrim o‘xshashliklarga ega, masalan, to‘liq nominal qiymatda qaytarish va daromad taqiqi, biroq u yangi cheklovlarni ham joriy etadi.

Asosiy masala shundaki, MiCA emitentlardan zaxiralarning asosiy qismini Yevropa Ittifoqi banklarida saqlashni talab qiladi.
Tether bosh direktori Paolo Ardoino bu “tizimli xavflar”ni keltirib chiqarishi mumkinligini, chunki Yevropa banklari fraksion zaxira amaliyotidan foydalanishini ta’kidladi.

Boshqa soha vakillari MiCA kichik emitentlar uchun to‘siqlarni oshiradi, muvofiqlik va kapital talablarini bajarishni qiyinlashtiradi, deb hisoblaydi. Bu Yevropa stablecoin sektorida konsolidatsiyani tezlashtirishi mumkin.

Na MiCA, na GENIUS Act global almashinuvchanlikni saqlashni maqsad qilmagan. Aksincha, har ikkisi ham tartibga solish nazorati va moliyaviy barqarorlikka e’tibor qaratadi, AQSh esa strategik dollar ustunligini ham ko‘zlamoqda.

AQSh Stablecoin Siyosatidagi Dollar Strategiyasi

AQSh rasmiylari stablecoinlar endilikda milliy moliyaviy strategiyaning bir qismi ekanini ochiq aytishgan. Moliya vaziri Scott Bessent joriy yil boshida ma’muriyat stablecoinlardan AQSh dollarining ustunligini mustahkamlash uchun foydalanishini bildirgan edi.

Bu yondashuv stablecoinlarni davlat siyosatining vositasi sifatida ko‘radi, tartibga solish aniqligini geosiyosiy ustunlikka aylantiradi. Natijada: stablecoin tizimi tobora mintaqaviy chiziqlar bo‘ylab bo‘linmoqda.

Xulosa: Stablecoinlar uchun Bo‘lingan Kelajak

CertiK tahlili aniq tendensiyani ko‘rsatadi: global stablecoin bozorlari mintaqaviy segmentatsiyaga tomon harakat qilmoqda. GENIUS Act va MiCA o‘z bozorlarini barqarorlashtirishi mumkin, biroq ular birgalikda global likvidlikni bo‘lib yuboradi va yangi to‘siqlarni yuzaga keltiradi.

Ushbu bo‘linish doimiy bo‘lib qoladimi yoki yo‘qligi esa chegaralararo doiralar qanchalik tez moslashishi va emitentlar ikki mutlaqo turli tartibga soluvchi muhitda harakatlana olishiga bog‘liq bo‘ladi.