Manba: Wallstreetcn
“Mahalliy GPU birinchi aksiyasi” sifatida Moore Threads STAR Market’dagi ilk chiqishida hayratlanarli o‘sish bilan bozor ishtiyoqini alangalantirdi, bu nafaqat uning texnologik noyobligini bevosita tasdiqladi, balki sun’iy intellekt to‘lqini ostida mahalliy yuqori darajadagi hisoblash chiplariga bo‘lgan bozor umidlarini ham namoyon etdi.
5-dekabr kuni Moore Threads rasmiy ravishda STAR Market’da ro‘yxatdan o‘tdi, ochilish narxi 650 yuan bo‘lib, 114.28 yuanlik emissiya narxidan 468.78% ga oshdi. Savdo davomida eng yuqori narx 688 yuanga yetdi, o‘sish 502% ga etdi va bozor qiymati bir muddat 2700 milliard yuandan oshdi. Ochilish narxiga ko‘ra, bir lot (500 dona) olgan investor 280 ming yuandan ortiq foyda oldi va bu yilgi eng daromadli yangi aksiyalardan biriga aylandi. Ushbu maqola yozilayotganda, aksiyaning so‘nggi narxi 590.59 yuan/aksiyani tashkil etib, o‘sish 416.79% ni tashkil etdi.
Moore Threads erta bosqichdagi investorlarga ham hayratlanarli daromad keltirdi — eng erta investorlaridan biri bo‘lgan Peixian Qianyao boshlang‘ich investitsiyasi 6262 martadan ortiq qiymatga ega bo‘lib, kapital bozorida afsonaviy natija yaratdi.
Ushbu IPO 267 ta institutni taklifga jalb qildi, offline obuna ko‘rsatkichi 1572 barobarga yetdi, Southern Fund, E Fund kabi yirik institutlar yuzlab mahsulotlar bilan ariza topshirdi. Kompaniya taxminan 8 milliard yuan yig‘di va bu yilgi STAR Market’dagi eng yirik IPO bo‘ldi. Kompaniya hozircha zarar ko‘rayotgan bo‘lsa-da, uning 122 barobarli price-to-sales ko‘rsatkichi Nvidia kabi xorijiy gigantlardan ancha yuqori bo‘lib, bozor uning kelajakdagi o‘sish imkoniyatlari va texnologik noyobligi uchun yuqori narx belgilayotganini ko‘rsatadi.
Ichki bozorda funksional jihatdan Nvidia bilan raqobatlasha oladigan yagona kompaniya sifatida Moore Threads o‘zining mustaqil ishlab chiqilgan MUSA arxitekturasi asosida bitta chipda AI hisoblash, grafik rendering, fizik simulyatsiya va video kodlash-dekodlash texnologik yutuqlarini amalga oshirdi. Kompaniya eng erta 2027-yilda foyda olishni kutmoqda, ariza topshirishdan ro‘yxatdan o‘tishgacha atigi 158 kun ketdi va bu “STAR Market tezligi”ni namoyon etdi.
Moore Threads asoschisi, raisi va bosh direktori Zhang Jianzhong kompaniya har yili to‘liq funksiyali GPU chiplarining yangi avlodini chiqarishni davom ettirishini, bulut va qurilma tomonini qamrab oluvchi to‘liq ssenariyli hisoblash platformasini yaratishga intilishini ta’kidladi. U shuningdek, AI rivojlanishda davom etar ekan, hisoblash quvvatiga bo‘lgan ehtiyoj pufak emasligini urg‘uladi.
Institutsional investorlar tomonidan “noyob aktiv” sifatida qadrlanmoqda
Moore Threads dastlabki so‘rov bosqichida institutsional investorlarning yuqori ishtiyoqini namoyon etdi. Emissiya e’loniga ko‘ra, jami 267 ta offline investor amaldagi takliflarni topshirdi, boshqaruv ostidagi joylashtirish ob’ektlari soni 7555 taga yetdi, amaldagi obuna aksiyalari 70.406 milliard donani tashkil etdi, offline obuna ko‘rsatkichi 1572 barobarga yetdi, bu yilgi aksiyalarning ko‘pchiligi so‘rov ko‘rsatkichlaridan ancha yuqori.
Ishtirokchi institutlar tarkibi juda boy: 86 ta public fund, 124 ta private fund, 30 ta broker, 13 ta sug‘urta instituti takliflar qatorida. Ular orasida Southern Fund 404 ta mahsulot bilan ariza topshirdi, jami 5.285 milliard aksiyani sotib olishni rejalashtirdi; E Fund 389 ta mahsulot bilan ariza topshirdi; ICBC Credit Suisse va Fullgoal Fund mos ravishda 345 va 265 ta mahsulot bilan ariza topshirdi.
Moore Threads onlayn emissiya dastlabki yutuq ko‘rsatkichi 0.02423369% ni tashkil etdi. 24-noyabrda obuna ochilganda, emissiya narxi 114.28 yuan/aksiyani tashkil etib, bu yilgi yangi aksiyalar orasida eng yuqori narx bo‘ldi. Ushbu IPO orqali taxminan 8 milliard yuan yig‘ildi va bu yilgi STAR Market’dagi eng yirik IPO loyihasiga aylandi.
Kompaniya 30-iyunda STAR Market IPO arizasini topshirganidan 5-dekabrgacha bo‘lgan butun jarayon atigi 158 kun davom etdi. Ichki bozorda B va C segmentlarida chuqur joylashgan yagona mahalliy GPU ishlab chiqaruvchisi sifatida Moore Threads kapital bozorida “takrorlanmas noyob aktiv”ga aylandi.
Erta investorlar uchun 6200 barobar daromad
Moore Threads 2020-yilda tashkil etilganidan boshlab birlamchi bozor diqqat markaziga aylandi. Kompaniya moliyalashtirishni hayratlanarli tezlikda amalga oshirdi, jami hajmi 10 milliard yuandan oshdi, ro‘yxatdan o‘tishdan oldin 86 ta aksiyador bor edi.
Uning sarmoya jalb qilish qobiliyati nafaqat umumiy moliyalashtirish hajmida, balki erta investorlar uchun hayratlanarli daromad keltirishida ham namoyon bo‘ldi — eng erta investorlaridan biri bo‘lgan Peixian Qianyao boshlang‘ich investitsiyasi 6262 martadan ortiq qiymatga ega bo‘lib, kapital bozorida afsonaviy natija yaratdi.
Moore Threads’ning paydo bo‘lishi 2020-yilda mahalliy yarimo‘tkazgich sohasidagi investitsiya to‘lqiniga to‘g‘ri keldi, GPU yo‘nalishida ko‘plab kuchli raqiblar bor edi. Raqobat kuchli bo‘lsa-da, “China Nvidia” laqabiga ega Moore Threads qisqa vaqt ichida “hayratlanarli” natija ko‘rsatdi, tashkil etilganidan 100 kun o‘tmay ikki bosqichli moliyalashtirishni yakunladi, qiymati 1 milliard dollardan oshdi va o‘sha paytdagi “eng tez unicorn kompaniya” sanoat rekordini yangiladi, bu esa uning kuchli bozor jozibasi va rivojlanish salohiyatini ko‘rsatdi.
Dastlab bozor tomonidan tan olingach, Moore Threads kapital bozorida ishtiyoqni butunlay alangalantirdi. 2021-yildagi Pre-A va A bosqichli moliyalashtirishda kompaniya Deep Venture Capital, Sequoia China, GGV Capital, ByteDance, Guosheng Capital kabi o‘nlab yirik institutlarning “katta guruhli” investitsiyasini jalb qildi. Bu holat shuni ko‘rsatadiki, uzoq vaqtdan beri sohada faoliyat yuritayotgan institutlar ham, sohaaro investitsiya qilayotgan sanoat kapitali ham Moore Threads’ni o‘tkazib bo‘lmaydigan yetakchi aktiv deb bilib, tez rivojlanishiga birgalikda yordam berdi.
Yuqori baholash fonida foyda olishdagi qiyinchiliklar
Bozor ishtiyoqi yuqori bo‘lsa-da, kompaniya hozircha doimiy zarar ko‘rmoqda. Moore Threads 2024-yilda 438 million yuan daromad oldi, sof zarar 1.618 milliard yuan bo‘ldi, 122 barobarli price-to-sales ko‘rsatkichi Nvidia kabi xorijiy GPU gigantlaridan ancha yuqori.
Kompaniya so‘nggi yillarda daromadni tez oshirdi, 2022-yildagi 46.0883 million yuandan 2024-yilda 438 million yuanga yetdi, 2025-yilning dastlabki uch choragida esa 785 million yuan daromad oldi. Biroq, katta hajmdagi R&D sarmoyalari sababli, 2022-yildan 2024-yilgacha sof foyda mos ravishda 1.894 milliard, 1.703 milliard va 1.618 milliard yuan zarar ko‘rsatdi. 2025-yilning dastlabki uch choragida zarar 724 million yuan, uchinchi chorakda esa 453 million yuan zarar bo‘lib, o‘tgan yilga nisbatan deyarli 180 million yuanga oshdi.
R&D xarajatlari ulushi yuqori bo‘lib qolmoqda, 2022-yildan 2024-yilgacha mos ravishda 1.116 milliard, 1.334 milliard va 1.359 milliard yuan, 2025-yilning birinchi yarmida esa 557 million yuan sarflandi. Kompaniyaning R&D xarajatlari uzoq muddat davomida operatsion daromaddan oshib ketmoqda, bu texnologik tadqiqot va ishlanmaga bo‘lgan e’tiborni ko‘rsatadi. Moore Threads eng erta 2027-yilda konsolidatsiyalashgan hisobotda foyda olishni kutmoqda, bu esa mahalliy GPU kompaniyalari uchun hali uzoq rivojlanish davri borligini anglatadi.
“To‘liq funksiyali GPU” Nvidia bilan raqobatlashmoqda
“Moore Threads to‘liq funksiyali GPU’ning ta’rifchisi.” Zhang Jianzhong tushuntirdi: boshqa mahalliy GPU kompaniyalaridan farqli o‘laroq, Moore Threads mahsulotlari “to‘liq funksiyali GPU” hisoblanadi. Mustaqil ishlab chiqilgan MUSA arxitekturasi asosida kompaniya birinchi bo‘lib bitta chip arxitekturasida AI hisoblash tezlatish, grafik rendering, fizik simulyatsiya va ultra yuqori aniqlikdagi video ishlov berish uchun zarur hisoblash imkoniyatlarini amalga oshirdi.
Zhang Jianzhong ta’kidlashicha, insoniyat intellektual davrga kirar ekan, ilmiy tadqiqotlar uchun hisoblash platformalariga bo‘lgan ehtiyoj chegaralarni buzmoqda, bir olim ish davomida bir vaqtning o‘zida AI modelini o‘qitish, yuqori samarali hisoblash, 3D grafik rendering, video kodlash-dekodlash, fizik simulyatsiya kabi platformalarga muhtoj bo‘lishi mumkin. Moore Threads universal hisoblash tezlatish platformasini yaratishga intiladi, hisoblash orqali ilmiy tadqiqotlarni rivojlantirish va ko‘proq AI qo‘llaniladigan ssenariylarni ochishga yordam beradi.
MUSA arxitekturasi Nvidia boshchiligidagi xalqaro GPU ekotizimi bilan moslikka ega bo‘lib, ishlab chiquvchilarga hozirgi xalqaro ekotizimdagi o‘z kod resurslaridan past xarajat bilan to‘liq foydalanish imkonini beradi. Bu Moore Threads’ni ichki bozorda funksional jihatdan Nvidia bilan raqobatlashadigan yagona kompaniyaga aylantiradi va uni “China Nvidia” deb atashadi.
Uchta asosiy IPO loyihasi to‘liq ssenariyli joylashuv
Moore Threads ushbu IPO orqali uchta asosiy loyihani moliyalashtirmoqda: AI training va inference birlashtirilgan chip loyihasi hisoblash, saqlash va aloqani birlashtirgan aqlli hisoblash platformasini yaratishga qaratilgan bo‘lib, kelajakda minglab yoki o‘n minglab karta hisoblash klasterlari ehtiyojini qondira oladi; yangi avlod mustaqil boshqariladigan grafik chipi 3D rendering va boshqa tegishli ehtiyojlarni, masalan, raqamli egizaklar, fizik dunyoni simulyatsiya qilish kabi ehtiyojlarni qondiradi; AI SoC chip loyihasi esa “barcha narsalar interneti” uchun, ya’ni qurilma tomonidagi AI ehtiyojlarini qondirishga qaratilgan.
“MUSA arxitekturasi asosidagi iteratsiya orqali bulut va qurilma tomonini qamrab oluvchi to‘liq ssenariyli hisoblash platformasini yaratib, barcha sohalarning raqamli va intellektual transformatsiyasi uchun kuchli AI hisoblash yordamini taqdim etamiz,” — dedi Zhang Jianzhong. Kompaniya 2020-yilda tashkil etilganidan beri doimo to‘liq funksiyali GPU’ni mustaqil ishlab chiqish va loyihalashga e’tibor qaratib kelmoqda.
Frost & Sullivan prognoziga ko‘ra, 2029-yilda global GPU bozori hajmi 3.62 trillion yuanga yetadi. Xususan, Xitoy bozori juda tez o‘sib, hajmi 1.36 trillion yuanga yetadi va global ulushi 2024-yildagi 15.6% dan 37.8% ga oshadi, yillik o‘sish sur’ati 51.1% ni tashkil etadi. Zhang Jianzhongning fikricha, “insoniyat jamiyati hisoblash davriga kirdi, hisoblash quvvati — bu milliy kuch, GPU chipi esa hisoblash quvvatining asosi bo‘ldi.”
