XRP ning yangi "plumbing" narrativi ko‘pchilik chakana spekulyantlar butunlay e’tiborsiz qoldirayotgan baholash o‘zgarishini ochib bermoqda

Yillar davomida XRP’ning bozor identiteti dastlabki kripto davrini belgilagan dinamikalar bilan shakllandi: chakana spekulyatsiya, tartibga solishdagi noaniqlik va blokcheyn texnologiyasi o‘n yilliklar davomida mavjud bo‘lgan bank infratuzilmasini o‘zgartirishi mumkinligiga bo‘lgan mustahkam ishonch.

Bu narrativ o‘zgaruvchan, qarama-qarshi va chuqur siklik edi, chunki XRP’ning natijalari sud yangiliklari va kayfiyat to‘lqinlari bilan, aniq qabul qilinish emas, balki ko‘tarilib-tushib turardi.

Biroq, 2025 yil yakuniga yaqinlashar ekan, boshqa bir yondashuv kuchaymoqda.

XRP endi kripto ekotizimidagi raqobatbardosh L1 ishtirokchisi sifatida emas, balki tobora ko‘proq hisob-kitob infratuzilmasi nuqtai nazaridan baholanmoqda.

Bu narrativ token qiymatining oshishi yoki ekotizim kengayishiga emas, balki XRP tokenlashtirilgan dollarlar harakatlanadigan likvidlik va xabar almashish tizimining bir qismi sifatida ishlay oladimi-yo‘qligiga asoslangan.

Digital Asset Solutions (DAS) tomonidan tayyorlangan yangi hisobot bu o‘zgarishni aniq ko‘rsatadi. Kompaniya Ripple ekotizimi, tartibga solinadigan stablecoin, yetuk institutsional vositalar va barqarorroq siyosiy muhit tufayli endi o‘zini Ethereum yoki Solana emas, balki SWIFT va korrespondent bank tarmog‘iga yaqinlashtirayotganini ta’kidlaydi.

Tahlil XRP bu o‘tishni allaqachon amalga oshirdi deb da’vo qilmaydi, biroq bozor bunday imkoniyatni narxlamoqda, deya ta’kidlaydi.

Shunday qilib, bu yondashuv nozik, ammo muhim: savol endi XRP pulni almashtiradimi yoki yo‘qmi emas. Endi savol — XRP uni harakatlantiradigan tizimning bir qismiga aylana oladimi?

Siyosiy aniqlik va mahsulot yetilishi XRP narrativini o‘zgartirmoqda

Bu narrativ o‘zgarishining eng aniq katalizatori AQSh siyosati va Ripple mahsulot arxitekturasi o‘rtasidagi moslikdir.

2024 yil iyul oyida imzolangan GENIUS Act to‘lov stablecoin’lari uchun birinchi federal tartibni o‘rnatdi. Uning to‘liq rezervli ta’minot, qat’iy nazorat va shaffof qaytarib olish mexanizmlari stablecoin’larni tartibga solinmagan hududlardan korporatsiyalar va, oxir-oqibat, moliyaviy institutlar uchun mos hisob-kitob vositasiga aylantirdi.

Ripple’ning RLUSD stablecoin’i bu doiraga to‘liq mos keladi. 2024 yil oxirida ishga tushirilgan va BNY Mellon tomonidan saqlanadigan RLUSD ta’minoti barqaror o‘sib, taxminan 1.3 milliard dollarga yetdi. Institutsional investorlar buni Ripple ilk bor tartibga solinadigan chegaralarda joylashgan fiat-ankor aktiv sifatida taqdim eta olgan holat deb baholamoqda.

Shu bilan birga, avgust oyida Ripple va SEC o‘rtasidagi uzoq davom etgan ishning hal qilinishi XRP’ni ko‘plab institutsional ro‘yxatlardan chiqarib tashlagan to‘siqni olib tashladi. XRP hozirda ikkilamchi savdoda aniq tasnifga ega bo‘lgan kam sonli raqamli aktivlardan biridir.

Bu siyosiy o‘zgarishlar bozor xatti-harakatlarida aks etmoqda. SoSo Value ma’lumotlariga ko‘ra, yil oxirida AQShda ishga tushirilgan spot XRP ETF’lari deyarli 1 milliard dollar kirimga ega bo‘ldi.

Hajmi Bitcoin yoki Ethereum bilan solishtirganda kichikroq. Biroq auditoriya tubdan farq qiladi: oqimlar ro‘yxatdan o‘tmagan tokenlarga tegishi mumkin bo‘lmagan, biroq to‘liq tartibga solinadigan birja mahsulotlarini ushlab turuvchi ajratuvchilardan kelmoqda.

Bu orada, Ripple ham institutsional imkoniyatlarini mustahkamladi.

Bir qator xaridlar, jumladan, Palisade saqlash kompaniyasi, global prime broker Hidden Road (hozir Ripple Prime) va boshqa infratuzilma provayderlari orqali kompaniya an’anaviy bozor tuzilmasiga o‘xshash vositalar to‘plamini yig‘di.

Bu rivojlanishlar XRP’ning ishlatilishini kafolatlamaydi, biroq korxonalar uchun on-chain hisob-kitobni sinab ko‘rish uchun ishonchli platforma yaratadi.

Umuman olganda, bu o‘zgarishlar bozor ishtirokchilari XRP’ni spekulyativ aktiv emas, balki kengroq to‘lov arxitekturasi ichida potentsial foydali komponent sifatida ko‘ra boshlaganini tushuntiradi.

Boshqacha qiymat modeli

Agar XRP moliyaviy infratuzilma elementiga aylanayotgan bo‘lsa, uning baholanishi asoslari ham o‘zgarishi kerak.

An’anaviy kripto metrikalari, masalan, ishlab chiquvchi faolligi, NFT hajmlari va L1 raqobati, faqat bir necha soniya ushlab turiladigan aktivga to‘g‘ri kelmaydi.

Buning o‘rniga, XRP qiymati tranzaksiya o‘tkazuvchanligi, likvidlik chuqurligi, yo‘l topish samaradorligi va FX spredlarini qisqartirish imkoniyati kabi koridor iqtisodiyotiga bog‘liq.

Bu yerda “Ikki-aktivli stack” markaziy ahamiyat kasb etadi.

Stern Drew, kripto tadqiqot kompaniyasi, RLUSD fiat-ankor sifatida xizmat qiladi; XRP esa relslar o‘rtasida harakatlanuvchi neytral ko‘prik aktiv sifatida ishlaydi, deya ta’kidlaydi. XRP Ledger’ning tez va deterministik hisob-kitobi bu dizaynni ta’minlaydi, federativ konsensus modeli esa xazina jamoalari uchun muhim bo‘lgan bashorat qilinuvchanlikni taklif etadi.

Bu orada, bu tezis ham muammolardan xoli emas.

Teoriya jihatidan, agar global likvidlik bir nechta yaxshi tartibga solinadigan emitentlar yoki bank tomonidan qo‘llab-quvvatlanadigan tokenlashtirilgan depozitlar atrofida jamlansa, stablecoin’lar ko‘prik aktivga ehtiyojni yo‘qotishi mumkin. Bunday dunyoda stablecoin’dan stablecoin’ga o‘tkazmalar ustunlik qilishi mumkin, bu esa XRP’ning vositachilik rolini kamaytiradi.

Bundan tashqari, bu xavf qabul qilishdagi nomutanosiblik bilan kuchayadi.

Ripple 300 dan ortiq institutsional hamkorlarga ega ekanini aytadi, biroq ularning aksariyati RippleNet’ning xabar almashish qatlamidan foydalanadi, to‘g‘ridan-to‘g‘ri on-chain qiymat hisob-kitobidan emas.

Bu xabar almashish foydalanuvchilarini hisob-kitob ishtirokchilariga aylantirish uchun operatsion qayta loyihalash, muvofiqlikni yangilash va xazina boshqaruvida sezilarli o‘zgarishlar talab qilinadi. Bu jarayonlar, hatto rag‘batlar aniq bo‘lsa ham, sekin harakat qiladi.

Shu bilan birga, XRP tokenining konsentratsiyasi yana bir strukturaviy muammo. Ripple va unga aloqador subyektlar hali ham muhim XRP zaxirasiga ega.

ETF ishtiroki institutlar bu profilga avvalgi yillarga qaraganda ko‘proq moslashganini ko‘rsatadi, biroq konsentratsiya aktiv xavfini baholashda muqarrar omil bo‘lib qolmoqda.

Bu dinamikalar infratuzilma narrativi oldindan belgilangan emasligini, balki shartli ekanini anglatadi.

Yetishmayotgan bo‘lak

Ripple’ning infratuzilma stack’i o‘z tarixidagi eng to‘liq holatda va siyosiy muhit nihoyat ijobiy.

RLUSD mos dollar instrumentini taqdim etadi, XRP potentsial likvidlik qatlamini taklif qiladi, Ripple Prime ijro va kredit funksiyalarini yetkazib beradi, ETF’lar esa yangi tarqatish kanallarini ochadi. MENA’dagi koridorlar texnik imkoniyatni ko‘rsatadi, EVM sidechain esa xazina ish jarayonlariga dasturlash imkonini kengaytiradi.

Biroq, bir komponent hali yo‘q: keng ko‘lamli, on-chain to‘g‘ridan-to‘g‘ri bank darajasidagi hisob-kitob.

Banklar faqat xabar emas, balki qiymatni ham taqsimlangan relslar orqali harakatlantira boshlamaguncha, XRP narrativining o‘zgarishi tezis bo‘lib qoladi, haqiqiy transformatsiyaga aylanmaydi. Model izchil, rag‘batlar esa har qachongidan aniqroq, biroq hal qiluvchi integratsiya hali sodir bo‘lmadi.

Bozor potentsialni ko‘rmoqda. U burilish nuqtasini hali ko‘rmadi.

Ripple quvurlarni qurdi. Siyosat yaxshilandi. Institutlar nihoyat muvofiqlik standartlariga javob beradigan kirish kanallariga ega bo‘ldi.

Biroq, dunyo moliyaviy institutlari likvidlikni shu quvurlar orqali yo‘naltira boshlaydimi yoki yo‘qmi — bu ochiq savol, XRP narrativi spekulyativ tokenlikdan moliyaviy infratuzilmaga to‘liq o‘tishini aniqlaydi.

The post XRP’s new “plumbing” narrative exposes a valuation shift that most retail speculators are completely ignoring appeared first on CryptoSlate.