Bitcoin moliyaviy urushi: raqamli oltin an’anaviy bank tizimini qanday o‘zgartirmoqda?

Muallif: Wang Lijie

 

“Moliyachilar”: Qarzdorlik ustiga qurilgan imperiya

Avvalo, keling, bir kuch haqida gaplashamiz — “moliyachilar”. Ular kim? Ular Federal Reserve, JPMorgan, Yevropadagi qadimiy bankir oilalari va ularning ortida turgan murakkab derivativlar bozorini o‘z ichiga oladi. Aytish mumkinki, 1913-yilda kichik bir xonada maxfiy tarzda sintetik valyuta tizimi asoslari yaratilganidan beri, ular dunyoni bir asrdan ortiq boshqarib kelmoqda.

Ularning dunyoni boshqarishdagi asosiy usuli to‘g‘ridan-to‘g‘ri aktivlarga egalik qilish emas, balki “qarzdorlik”ni doimiy aylantirish va to‘plash orqali amalga oshiriladi.

• Garov
• Daromad foizi
• Narx signallari
• Kredit tizimi
• Eurodollar, swaplar, fyucherslar, repo

Bu vositalar bir-biriga chambarchas bog‘langan bo‘lib, butun moliyaviy yo‘nalish va pul oqimini o‘z qo‘llarida mahkam ushlab turadi. Ular moliya dunyosining “soya ostidagi qotillari” bo‘lib, qarzdorlik orqali ulkan moliyaviy imperiyani barpo etganlar.

“Suverenistlar”: Chiqish yo‘lini izlash

“Moliyachilar”ga keskin qarama-qarshi bo‘lgan yangi kuch — “suverenistlar”. Ular quyidagilarni o‘z ichiga oladi:

• Dollar hukmronligidan qutulishga intilayotgan davlatlar
• Bank tizimidagi samarasizlik va ko‘p bosqichli talon-tarojdan charchagan korxonalar
• Va biz kabi oddiy odamlar, o‘z boyligini o‘z qo‘lida mustahkam ushlab, “ruxsat talab qilinmaydigan” aktivlarni izlayotganlar

Ularning har biri har xil motivatsiyaga ega bo‘lsa-da, asosiy maqsadlari bir: eski, doimiy “qon so‘ruvchi” moliyaviy tizimdan chiqish yo‘lini topish. Bitcoin esa, ular ko‘rgan birinchi “qutqaruvchi kapsula”ga aylandi.

Bitcoinning “fitili” va MicroStrategy’dagi sifat o‘zgarishi

Boshida, bu urushni boshlagan narsa o‘zi Bitcoin emas edi. Bitcoin ko‘proq fitil vazifasini bajardi, u odamlarning dunyoqarashini silkitdi va boshqa moliyaviy imkoniyatni ko‘rsatdi. Ammo eski dunyo kuchlarining asosini chindan ham larzaga keltirgan narsa — bu MicroStrategy bo‘ldi. Bu kompaniya amalda Bitcoinni garov sifatida ishlatish mumkinligini isbotladi va uni kapital bozoriga chuqur singdirdi, bu esa moliyaviy tizimdagi sifat o‘zgarishidir.

Bu oddiy narx tebranishi emas, balki haqiqiy moliyaviy urushning boshlanishidir. Bu Bitcoin endi chekkadagi raqamli valyuta emas, balki an’anaviy moliyaviy markazga zarba bera oladigan muhim garov ekanini ko‘rsatadi.

Bu o‘zgarishni yaxshiroq tushunish uchun, biz “qattiq” ko‘rinadigan mahsulot — STRC haqida gapirishimiz kerak. STRC oddiy obligatsiya emas, oddiy yangi moliyaviy mahsulot ham emas, u hatto MicroStrategy tomonidan o‘ylab topilgan narsa ham emas.

STRC: Inqilobiy Bitcoin moliyaviy dvigateli

STRC — bu dunyodagi birinchi regulyatsiyaga mos, Bitcoin bilan garovlangan moliyaviy dvigatel. Bu nimani anglatadi? Endi oddiy omonatchilar o‘z broker hisobida Bitcoin bilan ta’minlangan va daromad keltiradigan mahsulotni ochiq-oydin sotib olishlari mumkin. Sizga bankda hisob ochish yoki murakkab “soya bank” tizimiga kirish shart emas. Eng e’tiborga molik jihati shundaki, hozirgi STRC daromad foizi 10.75% gacha yetishi mumkin, an’anaviy bank omonatlari esa odatda 0.1% dan 1% gacha bo‘ladi — bu juda katta farq.

Biroq, STRC’ning eng muhim jihati faqat yuqori daromad emas, balki uning orqasida yotgan pul oqimi qayta aloqa mexanizmi — aynan shu “moliyachilar”ni bezovta qilayotgan asosiy sababdir.

• Investorlar STRC sotib oladi: mablag‘ MicroStrategy’ga oqib keladi.
• MicroStrategy ushbu mablag‘ga haqiqiy Bitcoin sotib oladi: natijada bozorda Bitcoin ta’minoti qisqaradi.
• Bitcoin narxi oshadi: ta’minot kamayib, talab ortgani sari.
• Bitcoin garov sifatidagi qiymati oshadi: MicroStrategy uchun qarz olish narxi pasayadi.
• Past xarajat ko‘proq investorlarni STRC sotib olishga jalb qiladi: ijobiy aylanish yuzaga keladi, kompaniya ko‘proq Bitcoin sotib olishi kerak bo‘ladi.

Bu o‘z-o‘zini kuchaytiruvchi mukammal “flywheel”, kamyoblikni doim oshiruvchi abadiy harakatlantiruvchi mexanizm! Aynan shu narsa an’anaviy moliya gigantlarini chinakam qo‘rqitadi.

An’anaviy bank tizimi bu mexanizmni ishlata olmaydi. Ular Bitcoinni garov sifatida qabul qilolmaydi, Bitcoin bilan hisob-kitob qilolmaydi, Bitcoinni “yangi bosib chiqarolmaydi”, uni osonlikcha muzlatib ham qo‘ya olmaydi. Ilgari ular hammasini boshqara olgan, chunki ular “qarzdorlik”ni cheksiz yarata olgan; hozir esa, Bitcoin — bu haqiqiy aktiv, “qattiq” valyuta.

Bu insoniyat tarixida birinchi marta oddiy odamlar regulyatsiya doirasida bank tizimini chetlab o‘tib, kapital aylanishida bevosita ishtirok eta oladi. Pandora qutisi ochilganda, birinchi hujum bosqichi ham boshlanadi.

JPMorganning hujumi va “sintetik qarshi hujum”

2025-yil iyul oyida JPMorgan’ning “prime brokerage” bo‘limi kutilmaganda MicroStrategy uchun marja talabini 50% dan 95% gacha oshirdi. Bu shuni anglatadiki, agar siz 100 ming dollar MSTR aksiyasini sotib olmoqchi bo‘lsangiz, endi 95 ming dollar naqd pul kiritishingiz kerak — deyarli barcha leveraj savdosi imkoniyatini yopib qo‘ydi.

Bu oddiy bozor moslashuvi emas. JPMorgan Tesla, Nvidia yoki Coinbase kabi yuqori volatillikdagi aksiyalarga bunday chorani qo‘llamadi. MSTR yagona nishonga aylandi. Bu orqasida oddiy bozor raqobati emas, balki rejalashtirilgan, muvofiqlashtirilgan bosim yotgani aniq.

Darhol “sintetik qarshi hujum” ham boshlandi. 2025-yil 25-noyabrda JPMorgan AQSh SEC’ga hujjat topshirdi va BlackRock IBIT ETF bilan bog‘langan leverajli Bitcoin strukturaviy notani chiqardi. Bu Wall Street’ning “eski fokuslari”ning darslik namunasidir.

Wall Street aktivlarni boshqarmaydi, ular aktivlarga bo‘lgan “qarzdorlik”ni boshqaradi. Ular hech qachon oltin egasi bo‘lmagan, lekin sintetik oltinni boshqargan; kumushga egalik qilmagan, lekin sintetik kumushni boshqargan; sintetik davlat obligatsiyalari, sintetik kreditlar. Endi ular Bitcoin asosida ham “sintetik Bitcoin” yaratmoqchi.

Tarix takrorlanadi: “Valyuta fizikasi”ni ko‘chirish mumkin emas

Tarixga nazar tashlasak, 20-asr boshlarida AQShda qishloq xo‘jaligi moliyasidan sanoat moliyasiga o‘tish, yoki so‘nggi yuz yillikda kuch va narrativni markazlashtirish uslublari — barchasida hayratlanarli o‘xshashlik bor. Har safar eski tizim xavf ostida qolsa, javob har doim kuchni markazlashtirish, narrativni nazorat qilish va yangi standartga mos kelmaydigan hamma narsani bostirish bo‘lgan.

Biroq, bu safar bu ssenariy ishlamaydi. Chunki haqiqiy urush allaqachon Bitcoin va dollar, hatto Bitcoin va Wall Street doirasidan chiqib ketgan. Bu “yo‘nalish” uchun kurash — qiymatni Bitcoin’ga olib kiradigan va undan kredit yaratadigan tizimlar uchun. Kim bu yo‘nalishlarni boshqarsa, kelajakdagi valyuta tizimini ham boshqaradi.

MicroStrategy o‘zining STRC mahsuloti orqali Wall Street butun dunyoga oshkor qilishni istamagan sirni ochib berdi: Bitcoin — bu nuqsonsiz garov sifatida kapital bozorida ishlatilishi mumkin!

Bu haqiqat yuzaga chiqqach, “moliyachilar”ning modeli yemirila boshlaydi. Bir asrdan ortiq vaqt davomida ularning kuchi garovlarni ko‘paytirish qobiliyatiga asoslangan: oltin 100:1 nisbatda qog‘oz qarzdorlik tizimini yaratishi mumkin, dollar esa qisman rezerv tizimi orqali cheksiz ko‘paytiriladi, davlat obligatsiyalari bank tizimida qayta-qayta garovga qo‘yiladi. Ammo Bitcoin bu ustunliklarning barchasini yo‘qqa chiqardi. Siz sintetik Bitcoin ekspozitsiyasini yaratishingiz mumkin, lekin sintetik Bitcoin garovi yarata olmaysiz!

Wall Streetning ehtiyoji: Bo‘ysunish va kurash

Wall Streetning o‘zi bunga eng yaxshi dalil. BlackRock tarixdagi eng tez o‘sayotgan ETF’ni chiqardi, uning asosiy aktivlari obligatsiya, aksiyalar yoki oltin emas, balki Bitcoin! Fidelity, Franklin Templeton ham ortidan ergashdi. Hatto ilgari MicroStrategy uchun marja talabini oshirgan, Bitcoin bilan bog‘liq kompaniyalarga qarshi chiqqan JPMorgan ham endi Bitcoin bilan bog‘liq strukturaviy notalarni chiqarishga shoshilmoqda. Bu savol tug‘iladi: “Nega?”

Javob juda oddiy: ular Bitcoin nima bo‘layotganini yaxshi bilishadi — bu moliyaviy tizimdagi boshqa har qanday aktivdan ko‘ra ko‘proq likvidlikni o‘ziga tortadigan yangi garov qatlami.

Bu qo‘rquvdan emas, balki chuqur bozor ehtiyojidan kelib chiqadi, dunyodagi eng yirik moliyaviy institutlardan. Ular biz tushunishimizni istamaydigan narsa shuki, Wall Street tomonidan chiqarilgan har bir mahsulotda — ETF, strukturaviy nota yoki sintetik vosita bo‘lishidan qat’i nazar — ular yo‘nalishni boshqaradi, to‘lovlarni oladi, konveksiyani nazorat qiladi va yuqori daromadni siqib oladi. Siz bir qism ekspozitsiyani olishingiz mumkin, lekin ular iqtisodiy foydaning asosiy qismini egallaydi.

Sizning tanlovingiz: Haqiqiy aktivga egalik qilish

Biroq, siz bu sintetik versiyalarni sotib olishingiz shart emas. Sizga banklar, strukturaviy notalar, uchinchi tomon saqlovchilari yoki derivativ savdo maydonchalari kerak emas. Siz to‘g‘ridan-to‘g‘ri Bitcoin — haqiqiy aktiv, kamyob garov — aynan Wall Street sizdan olib qo‘yishga harakat qilayotgan narsa — ga egalik qilishingiz mumkin! Mana bu haqiqiy foyda.

“Moliyachilar” Bitcoin tahdid bo‘lgani uchun emas, undan foyda olish uchun kurashmoqda, chunki ular Bitcoin keyingi tizimning poydevori ekanini tushunib yetishdi. Ular yo‘nalishni boshqarishga harakat qilishadi, chunki likvidlik qayerga oqishini bilishadi. Ammo sizga ularning yo‘nalishi kerak emas. Bitcoin sizga o‘z yo‘nalishingizni taqdim etdi.

Bu o‘zgarishni erta tushungan va bu o‘zgarish hammaga ayon bo‘lishidan oldin tayyor bo‘lganlar, bu davr o‘zgarishida haqiqiy g‘olib bo‘ladi. Tanlov — hozir sizning qo‘lingizda.

Tavsiya etilgan o‘qishlar:

Osiyodagi eng yirik Bitcoin treasury kompaniyasi Metaplanet nima uchun past narxda sotib olmayapti?

Multicoin Capital: Fintech 4.0 davri keldi

a16z sarmoya qilgan Web3 unicorn kompaniyasi Farcaster majburan transformatsiya qilindi, Web3 ijtimoiy tarmog‘i yolg‘on konseptmi?