Bitcoin "o'lim kesishmasi" vahimasi yana qaytdi: tarix shuni ko'rsatadiki, bu ko'pincha kechikkan signal bo'ladi

Bitcoinning “o‘lim xochi” yana guruh suhbatlarida paydo bo‘ldi. Albatta, elektron pochta ham shu mavzudagi muhokamalar bilan to‘lib-toshgan. VanEck raqamli aktivlar tadqiqotlari bo‘limi rahbari Matthew Sigel, “mijozlardan so‘nggi o‘lim xochi (50 kunlik o‘rtacha harakat 200 kunlik o‘rtacha harakatdan pastga tushishi) haqida so‘rovlar oldim”, deya ta’kidladi va bu savollarga javob berish uchun bir qator ma’lumotlarni taqdim etdi hamda odamlarning xavotirini bosishga harakat qildi.

“Orqada qoluvchi indikator,” — deb yozadi Sigel Xda, shuningdek, 2011-yildan beri Bitcoinning har bir o‘lim xochi holatini ko‘rsatgan jadvalni ham ilova qilgan. Umumiy statistik ma’lumotlar aniq: o‘lim xochidan keyingi 6 oy median daromad +30%, 12 oy median daromad +89%, “to‘g‘ri aniqlik darajasi” esa 64%.

Bitcoin yana o‘lim xochini ko‘rsatdimi, yana pastki nuqtani o‘tkazib yubordikmi?

Lekin haqiqiy qiziqarli jihat faqat daromadlarda emas, balki Sigelning bozor mexanizmlari ustunida — u shuni ko‘rsatadiki, bir xil texnik signal bozor siklining turli bosqichlarida butunlay boshqa ma’lumotlarni anglatishi mumkin.

Bitcoin o‘lim xochi tarixi | Manba: X @matthew_sigel

“Pastki nuqta” deb belgilangan holatlarni misol qilib olaylik. 2011-yilda (“pufakcha yorilgandan keyingi pastki nuqta”), o‘lim xochi siklning dastlabki qulashidan so‘nggi xarobalar yaqinida paydo bo‘lgan va keyingi 12 oyda 357% o‘sish qayd etilgan. 2015-yilda (“sikl pastki nuqtasi”), 6 oyda 82%, 12 oyda 159% o‘sish — bu tipik taslim bo‘lishdan keyingi harakat, trend indikatorlari narx barqarorlashib, burila boshlaganidan keyin paydo bo‘ladi.

2020-yil (“COVID-19 pandemiyasi pastki nuqtasi”) esa juda ekstremal misol: majburiy likvidatsiya, siyosiy choralar va undan keyin hayratlanarli tiklanish (12 oyda 812% o‘sish). 2023-yil ham “sikl pastki nuqtasi” deb atalgan, olti oyda 173%, o‘n ikki oyda 121% o‘sish — bu “vaziyat juda yomon, lekin keyin yaxshilanadi” sikli bo‘lib, kriptovalyutalar boshqa barcha aktiv toifalaridan yaxshiroq natija ko‘rsatgan.

Endi esa “strukturaviy ayiq bozori”ga nazar tashlaylik. Bu yorliq 2014-yilda (ikki marta), 2018 va 2022-yillarda paydo bo‘lgan — va kutilgan daromadlar asosan juda yomon: 2014-yilda 12 oyda mos ravishda 48% va 56% pasayish, 2018-yilda 35% pasayish, 2022-yilda 52% pasayish. Bozor muhiti butunlay boshqacha. Endi bu “keskin pasayishdan so‘ng tiklanish” emas, balki “trend pasayishi, chunki tizim deyarli barcha sohalarda — mayning, kredit, birja yoki makro likvidlik qisqarishi — de-leveraging jarayonidan o‘tmoqda”. Bunday holatlarda, o‘lim xochi kechikkan signal emas — balki harakatlanuvchi o‘rtachalar pasayish trendining haqiqiy va davomli ekanini tasdiqlaydi.

O‘rtadagi yorliqlar ham muhim. 2019-yil “ayiqlar bozori oxiri” deb belgilangan, olti oyda +9%, o‘n ikki oyda +89% o‘sish — o‘zgaruvchanlik yuqori, lekin sikl o‘zgarishi bilan yaxshilanish bor. 2021-yil esa “sikl oxiri”: olti oyda +30%, o‘n ikki oyda -43% — bu trend signalining o‘ta o‘zgaruvchanligi, bir vaqtning o‘zida tarqatish va makroiqtisodiy qisqarish asta-sekin namoyon bo‘layotgan bozor holatiga mos keladi.

Keyin esa 2024-yil: “ETFdan keyingi davr”, olti oy prognoz qilingan o‘sish 58%, o‘n ikki oy prognoz qilingan o‘sish 94%. Bu yorliq juda muhim. Bu shuni anglatadiki, fon faqat “narx va harakatlanuvchi o‘rtacha” emas, balki... strukturaviy talab (ETF), turli likvidlik kanallari va ehtimol toza refleksiv leveraj emas, balki an’anaviy moliyaviy oqim va kripto mahalliy pozitsiyalarning aralashmasi bo‘lgan bozor.

Shunday ekan, asosiy narsa “o‘lim xochi — bu o‘sish signali” emas. Aslida bunday emas. Muhimi shundaki, bu signal asosan orqaga qarab baholash vositasi — va siz turgan bozor holati (pastki nuqta, ayiqlar bozori oxiri, strukturaviy de-leveraging (sikl oxiri, ETF kapital oqimi bozori)) uning soxta signal, tasdiqlovchi signal yoki shunchaki dahshatli nomli shovqin ekanini belgilaydi.

Ushbu maqola yozilayotgan paytda, Bitcoin narxi 86,631 dollarni tashkil qilmoqda.

Bitcoin narxi hali ham 0.618 va 0.786 Fibonacci qaytish darajalari oralig‘ida (haftalik grafik) | Manba: TradingView.com dagi BTCUSDT