Điều hướng sự tăng trưởng GDP quý 2: Chiến lược xoay vòng ngành trong bối cảnh hậu thuế quan

Sự phục hồi của nền kinh tế Mỹ trong quý 2 năm 2025, được đánh dấu bằng tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm đạt 3,3%, mang đến một nghịch lý: sự bùng nổ được thúc đẩy bởi các biến động ngắn hạn và một nền tảng dài hạn mong manh đầy bất ổn. Việc điều chỉnh từ ước tính ban đầu 3,0% nhấn mạnh vai trò của sự biến động nhập khẩu do thuế quan, khi các doanh nghiệp tăng tốc mua hàng trong quý 1 để tránh thuế, chỉ để chứng kiến nhập khẩu sụt giảm 29,8% trong quý 2 [1]. Mặc dù hiện tượng thống kê này đã làm tăng trưởng tiêu đề, câu chuyện cốt lõi là sự chuyển dịch chiến lược giữa các ngành—đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ và AI—mang lại cả cơ hội lẫn rủi ro cho nhà đầu tư.

Sự phục hồi dẫn dắt bởi AI: Động cơ tăng trưởng mới

Câu chuyện hấp dẫn nhất trong quý 2 năm 2025 là sự gia tăng đầu tư kinh doanh vào tài sản trí tuệ, đặc biệt là các lĩnh vực liên quan đến AI. Riêng đầu tư vào phần mềm đã tăng vọt 195% theo tỷ lệ hàng năm, phản ánh sự chuyển dịch rộng lớn hơn sang tự động hóa và ra quyết định dựa trên dữ liệu [3]. Xu hướng này không chỉ mang tính chu kỳ mà còn mang tính cấu trúc, khi các công ty trên nhiều ngành—từ chăm sóc sức khỏe đến sản xuất—phân bổ vốn cho hạ tầng AI. Đối với nhà đầu tư, điều này báo hiệu sự nghiêng rõ rệt về cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là những công ty có liên quan đến chip AI (ví dụ: NVIDIA) và nền tảng điện toán đám mây. Mức tăng 23% của ngành Công nghệ Thông tin trong quý 2 [2] xác nhận luận điểm này, dù định giá hiện tại đòi hỏi sự xem xét kỹ lưỡng.

Tuy nhiên, làn sóng AI chỉ chiếm 4% nền kinh tế Mỹ [3], nghĩa là sự phục hồi kinh tế rộng lớn hơn vẫn chưa có nền tảng vững chắc. Doanh số cuối cùng đến người mua trong nước tư nhân—một chỉ số tốt hơn về nhu cầu cơ bản—chỉ tăng 1,9% trong quý 2 [1], cho thấy chi tiêu của người tiêu dùng và doanh nghiệp ngoài lĩnh vực AI vẫn còn yếu. Sự song hành này tạo ra rủi ro về việc quá tập trung vào công nghệ, trong khi các ngành kém hiệu quả như sản xuất và nông nghiệp tiếp tục kéo giảm tăng trưởng dài hạn.

Thuế quan và các ngành bị bỏ lại phía sau

Chính sách thuế quan thời Trump, dù là chất xúc tác cho các điều chỉnh GDP ngắn hạn, đã gây ra chi phí thực sự cho các ngành then chốt. Ví dụ, ngành sản xuất phải đối mặt với chi phí đầu vào tăng 10–15% do thuế đối với thép và nhôm [2], làm giảm biên lợi nhuận của các hãng ô tô và công ty xây dựng. Nông nghiệp cũng chịu thiệt hại, với xuất khẩu sang Mexico giảm 12% [2], buộc nông dân phải hợp nhất hoạt động và áp dụng công nghệ tiết kiệm chi phí. Những ngành này, vốn đã phải vật lộn với lãi suất cao, nay lại đối mặt với gánh nặng kép của chi phí tăng và nhu cầu giảm.

Nhà đầu tư cần cân nhắc rủi ro chính trị của việc leo thang thuế quan so với khả năng bình thường hóa chính sách. Sự phục hồi của thị trường trong quý 2—được thúc đẩy bởi việc chính quyền trì hoãn áp thuế mới và tiến triển trong các thỏa thuận thương mại với Trung Quốc và Việt Nam—cho thấy sự rõ ràng về chính sách có thể mở khóa giá trị ở các ngành này. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, việc phòng thủ ở các ngành bền vững như chăm sóc sức khỏe và tiện ích có thể là lựa chọn hợp lý.

Xoay vòng chiến lược: Cân bằng giữa lạc quan về AI và thực tế vĩ mô

Sự chuyển hướng ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang, với dự báo cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm 2025, bổ sung một lớp tính toán đầu tư khác. Chi phí vay thấp hơn có thể thúc đẩy sự phục hồi kinh tế rộng lớn hơn, nhưng tác động trễ của các đợt tăng lãi suất trước đó khiến tăng trưởng năm 2026 dự kiến vẫn chỉ quanh mức 1,3% [3]. Môi trường này ưu tiên cách tiếp cận đa dạng hóa:

1. Tăng tỷ trọng Công nghệ và AI: Phân bổ vào các công ty có mô hình doanh thu định kỳ và sức mạnh định giá, khi việc ứng dụng AI trở thành nhu cầu cạnh tranh thiết yếu.
2. Giảm tỷ trọng các ngành chịu ảnh hưởng thuế quan: Tránh các ngành sản xuất và nông nghiệp trừ khi định giá phản ánh tình trạng khó khăn, vì các ngành này đối mặt với nhiều trở ngại ngắn hạn.
3. Phòng ngừa bằng thu nhập cố định: Mức tăng 4% từ đầu năm đến nay của Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index [1] cho thấy vai trò của trái phiếu trong việc giảm biến động cổ phiếu.
4. Theo dõi thay đổi chính sách: Định vị cho các thông báo về thỏa thuận thương mại tiềm năng, có thể thúc đẩy dòng vốn vào các ngành phụ thuộc xuất khẩu.

Sự tăng vọt GDP quý 2 là lời nhắc nhở rằng các con số tiêu đề có thể che giấu những xu hướng sâu hơn. Dù tốc độ tăng trưởng 3,3% rất ấn tượng, nhưng nó che đậy một nền tảng kinh tế mong manh. Nhà đầu tư cần điều hướng sự song hành này bằng cách điều chỉnh danh mục đầu tư theo tương lai dẫn dắt bởi AI, đồng thời phòng ngừa rủi ro từ sự chậm lại do chính sách.

**Nguồn:[1] Gross Domestic Product, 2nd Quarter 2025 (Second Estimate) [2] Q2 2025 Market Review and Investing Insights [3] US GDP (Q2 2025 — second estimate)