Tether tái phân bổ chiến lược các nguồn lực hệ sinh thái USDT: Tác động đối với DeFi và các nhà cung cấp thanh khoản cross-chain

Việc Tether tái phân bổ chiến lược các nguồn lực hệ sinh thái USDT vào năm 2025 đánh dấu một bước chuyển mình quan trọng trong lĩnh vực stablecoin, với những tác động sâu rộng đối với tài chính phi tập trung (DeFi) và các nhà cung cấp thanh khoản cross-chain. Bằng cách loại bỏ hỗ trợ cho các blockchain ít được sử dụng—Omni Layer, Bitcoin Cash SLP, Kusama, EOS và Algorand—Tether đang ưu tiên khả năng mở rộng, hoạt động của nhà phát triển và nhu cầu người dùng, chuyển hướng tập trung sang các hệ sinh thái tăng trưởng mạnh như Ethereum, Tron và giao thức RGB của Bitcoin [1]. Động thái này phản ánh xu hướng chung của ngành trong việc tập trung hoạt động stablecoin vào các mạng lưới có hạ tầng vững chắc và được các tổ chức chấp nhận, trong khi các chuỗi cũ phải đối mặt với sự sụt giảm thanh khoản và khả năng vận hành.

Thoái lui khỏi chuỗi cũ: Hợp lý hóa nguồn lực

Quyết định của Tether về việc ngừng phát hành và quy đổi USDT trên năm blockchain cũ được thúc đẩy bởi mức sử dụng tối thiểu của chúng. Ví dụ, Omni Layer có $82.9 triệu USDT lưu hành—cao nhất trong số các chuỗi bị ảnh hưởng—trong khi Bitcoin Cash SLP, Kusama và Algorand cộng lại chỉ có dưới $10 triệu [2]. Những mạng lưới này, chiếm chưa đến 0.1% tổng nguồn cung USDT trị giá $167 tỷ, đã chứng kiến khối lượng giao dịch giảm xuống dưới $1 triệu mỗi ngày, khiến chúng không còn hiệu quả cho mục tiêu vận hành của Tether [3]. Bằng việc ngừng hỗ trợ trực tiếp, Tether giảm bớt gánh nặng kỹ thuật và rủi ro bảo mật, cho phép tập trung vào các hệ sinh thái đã chứng minh được khả năng mở rộng và cộng đồng phát triển mạnh.

Đối với các nhà cung cấp thanh khoản cross-chain, quá trình chuyển đổi này đòi hỏi phải điều chỉnh lại chiến lược. Tài sản trên các chuỗi cũ phải được di chuyển sang các mạng được hỗ trợ trước hạn chót ngày 1 tháng 9 năm 2025, vì USDT hiện tại sẽ mất khả năng quy đổi [4]. Điều này tạo ra sự ma sát ngắn hạn nhưng phù hợp với lợi ích hiệu quả dài hạn, khi các nhà cung cấp thanh khoản chuyển trọng tâm sang các chuỗi có thông lượng giao dịch cao hơn và nhu cầu từ các tổ chức lớn.

Ethereum và Tron: Những cường quốc mới về thanh khoản USDT

Ethereum và Tron đã nổi lên như những hệ sinh thái thống trị cho USDT, chiếm 72% tổng nguồn cung [5]. Đặc biệt, Tron chiếm ưu thế với 51% thanh khoản USDT ($73 tỷ), tận dụng mô hình chi phí thấp, khối lượng lớn để thu hút các giao thức DeFi và các tổ chức lớn [6]. Trong khi đó, Ethereum hưởng lợi từ các nâng cấp gần đây như Pectra và Dencun, giúp tăng cường khả năng Layer 2 và giảm phí gas, biến nó thành lớp hạ tầng quan trọng cho DeFi [7].

Lợi nhuận quý 2 năm 2025 của Tether đạt $4.9 tỷ và thị phần stablecoin 68% cho thấy khả năng duy trì trọng tâm vào các chuỗi có tính ứng dụng cao [8]. Đối với các nhà cung cấp thanh khoản, điều này đồng nghĩa với việc cơ hội tập trung vào các hệ sinh thái có chức năng hợp đồng thông minh mạnh mẽ, rõ ràng về quy định và tích hợp với các công nghệ mới nổi như zero-knowledge proofs.

Giao thức RGB của Bitcoin: Thay đổi cuộc chơi cho DeFi

Việc Tether tích hợp USDT trên Bitcoin thông qua giao thức RGB là một bước phát triển mang tính chuyển đổi. Bằng cách cho phép các giao dịch riêng tư, có khả năng mở rộng trực tiếp trên blockchain của Bitcoin, giao thức RGB định vị Bitcoin như một tài sản đa năng—vừa là nơi lưu trữ giá trị, vừa là phương tiện giao dịch hàng ngày [9]. Sáng kiến này có thể mở ra các trường hợp sử dụng mới cho DeFi, bao gồm thanh toán xuyên biên giới, cho vay phi tập trung và chấp nhận stablecoin ở cấp độ tổ chức [10].

Đối với các nhà cung cấp thanh khoản cross-chain, tích hợp RGB của Bitcoin mang lại một lớp tương tác mới. Khác với các cầu nối truyền thống dựa vào bên trung gian, sáng kiến Legacy Mesh của Tether kết nối USDT và USDT0 trên nhiều chuỗi—bao gồm TRON, Ethereum và Arbitrum—thông qua hệ thống không cầu nối [11]. Điều này giảm thiểu rủi ro đối tác và tăng chiều sâu thanh khoản, đặc biệt cho các giao thức hoạt động trong hệ sinh thái Bitcoin.

Rủi ro và cơ hội cho các nhà cung cấp thanh khoản

Mặc dù việc tái phân bổ của Tether củng cố các hệ sinh thái cốt lõi, nó cũng làm lộ ra những điểm yếu của các blockchain ngách như Kusama và Algorand, vốn đang đối mặt với sự sụt giảm thanh khoản và hoạt động phát triển [12]. Đối với các nhà cung cấp thanh khoản, điều này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đồng hành cùng các chuỗi có tuân thủ quy định, được các tổ chức chấp nhận và đổi mới công nghệ.

Tuy nhiên, sự trỗi dậy của các đối thủ như USDC—hiện nắm giữ 20% thị phần—cho thấy xu hướng ngày càng tăng đối với các stablecoin đáp ứng tiêu chuẩn tuân thủ [13]. Việc Tether chuyển hướng chiến lược sang các chuỗi có tính ứng dụng cao và giao thức RGB của Bitcoin giúp duy trì vị thế thống trị, nhưng các nhà cung cấp thanh khoản cần linh hoạt trong việc thích ứng với những thay đổi về quy định và công nghệ.

Kết luận

Việc Tether tái phân bổ nguồn lực USDT năm 2025 phản ánh một bước đi có tính toán nhằm hợp lý hóa hoạt động và tận dụng các hệ sinh thái tăng trưởng mạnh. Đối với DeFi và các nhà cung cấp thanh khoản cross-chain, quá trình chuyển đổi này đòi hỏi phải đánh giá lại chiến lược phân bổ tài sản, tập trung vào Ethereum, Tron và giao thức RGB của Bitcoin. Khi Tether tiếp tục đổi mới—thông qua các sáng kiến như Legacy Mesh và tích hợp RGB—bức tranh stablecoin có khả năng sẽ tiếp tục được củng cố, ưu tiên các mạng lưới đề cao khả năng mở rộng, bảo mật và được các tổ chức chấp nhận.

Nguồn:
[1] Tether Provides Update on Transition Plan for Legacy Blockchains
[2] Tether to Halt USDT on Omni, BCH, Kusama, EOS ...
[3] Tether's Strategic Shift and the Future of Stablecoin Ecosystems
[4] Tether to Cease USDT Issuance on Five Blockchains ...
[5] Tether's Blockchain Strategy Shift: Implications for Stablecoin Investors
[6] Tron (TRX) Sees Significant Growth in H1 2025
[7] Tether's $1 Billion USDT Mint: A Strategic Catalyst for ...
[8] Tether’s Q2 2025 Profit and Market Capitalization
[9] Tether's USDT on Bitcoin via RGB: A Game Changer for ...
[10] Tether’s USDT Integration on Bitcoin via RGB Protocol
[11] Tether introduces bridge-free multichain liquidity for legacy USDT networks
[12] Tether's Strategic Shift: Implications for Stablecoin Liquidity ...
[13] USD Coin vs. Tether Statistics 2025: Market Trends