Việc các tổ chức chấp nhận ETF tiền mã hóa vật lý: Một chiến lược phòng ngừa rủi ro trước sự suy yếu của đồng đô la Mỹ

Việc đồng đô la Mỹ mất giá vào năm 2025 đã tạo ra một sự thay đổi lớn trong các chiến lược đầu tư của các tổ chức. Đến tháng 8 năm 2025, chỉ số DXY đã giảm 11% so với đầu năm, đánh dấu hiệu suất tệ nhất trong hơn 50 năm qua [1]. Sự suy giảm này, được thúc đẩy bởi sự không chắc chắn về chính sách, căng thẳng thương mại và dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại còn 1,5% vào năm 2025, đã khiến các tổ chức tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho tài sản truyền thống được hỗ trợ bởi tiền pháp định. Các ETF crypto vật lý đã xuất hiện như một công cụ quan trọng để phòng ngừa rủi ro mất giá của đồng đô la.

Đặc biệt, các ETF Bitcoin và Ethereum đã thu hút hơn 29,4 tỷ đô la dòng vốn vào tính đến tháng 8 năm 2025, với các ETF Bitcoin như IBIT của BlackRock thu hút 18 tỷ đô la tài sản được quản lý [2]. Ví dụ, quỹ đầu tư của Harvard đã phân bổ 117 triệu đô la vào IBIT, cho thấy sự công nhận rộng rãi hơn của các tổ chức đối với vai trò phòng ngừa rủi ro của Bitcoin. Sự thay đổi này được củng cố bởi nguồn cung cố định 21 triệu coin của Bitcoin và mối tương quan ngược lịch sử là -0,29 với đồng đô la Mỹ [2]. Trong khi đó, các ETF Ethereum đã thu hút sự quan tâm nhờ lợi suất staking từ 4,5–5,2%, mang lại cả tăng trưởng vốn lẫn dòng thu nhập [1].

Sự rõ ràng về quy định đã trở thành chất xúc tác. Các đạo luật CLARITY và GENIUS của Mỹ, phân loại tài sản số và yêu cầu minh bạch stablecoin, đã giảm thiểu rủi ro cho các tổ chức [3]. Các khuôn khổ này, kết hợp với cơ chế tạo/rút vốn bằng tài sản gốc cho các ETF crypto, đã cho phép các khoản phân bổ quy mô lớn nhờ tạo ra một môi trường dự đoán được [2]. Ví dụ, việc chính phủ Mỹ từ chối bán 205.515 BTC mà họ nắm giữ và thành lập Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược đã củng cố thêm vị thế của Bitcoin như một tài sản dự trữ [2].

Lý do chiến lược cho các ETF crypto được củng cố bởi các động lực kinh tế vĩ mô. Khi tổng cung tiền M2 toàn cầu đạt 55,5 nghìn tỷ đô la và lạm phát lõi của Mỹ ổn định ở mức 2,8%, các tổ chức ngày càng xem Bitcoin như một lựa chọn vượt trội so với vàng [5]. Chiến lược song song kết hợp Bitcoin và vàng đang ngày càng phổ biến, khi vốn hóa thị trường dự kiến của Bitcoin đạt 5–6 nghìn tỷ đô la vào năm 2025, giúp nó bổ sung cho vị thế thống trị 23,5 nghìn tỷ đô la của vàng [1]. Morgan Stanley dự báo đồng đô la sẽ giảm thêm 10% vào năm 2026, càng làm tăng tính cấp thiết của việc phòng ngừa rủi ro [1].

Việc các tổ chức chấp nhận cũng được thúc đẩy bởi sự cải thiện về hạ tầng. Các công ty như Fidelity và Schwab đang đánh giá các ETF Bitcoin cho các kế hoạch 401(k), báo hiệu sự chuyển dịch sang sự chấp nhận rộng rãi hơn [4]. Việc tích hợp các ETF crypto vào tài khoản hưu trí và ngân quỹ doanh nghiệp—điển hình là các khoản phân bổ Bitcoin của MicroStrategy—làm nổi bật vai trò của chúng trong việc tăng cường sức bền danh mục đầu tư dài hạn [3].

Khi tốc độ mất giá của đồng đô la tăng nhanh, việc các tổ chức chấp nhận ETF crypto không còn là suy đoán mà đã trở thành chiến lược. Với các khuôn khổ pháp lý ngày càng hoàn thiện và các yếu tố vĩ mô thuận lợi, các ETF Bitcoin và Ethereum đang sẵn sàng định hình lại cách các tổ chức điều hướng trong thời kỳ bất ổn của tiền pháp định.

Nguồn:
[1] Devaluation of the U.S. Dollar 2025
[2] Institutional Adoption and the 2025 Crypto Market
[3] The Evolution of Crypto ETF Regulation
[4] Bitcoin Institutional Adoption: How U.S. Regulatory Clarity
[5] Bitcoin as a Structural Hedge Against Fed Policy Failures