Quay trở lại "thanh toán", từ Crypto đến TradFi, câu chuyện lớn hơn của stablecoin là gì?

Yiwu và USDT, hai thuật ngữ tưởng chừng không liên quan, nay lại đang được đặt trong cùng một bối cảnh.

Là “thủ đô hàng hóa nhỏ của thế giới”, trước đây các thương nhân Yiwu muốn bán hàng sang Trung Đông, Mỹ Latinh, châu Phi thường phải trải qua nhiều lớp ngân hàng đại lý để chuyển khoản, không chỉ mất thời gian, chi phí cao mà còn thường xuyên gặp rủi ro bị kẹt vốn.

Tuy nhiên, những năm gần đây, tình hình đang âm thầm thay đổi. Theo báo cáo nghiên cứu của Huatai Securities, tại Yiwu, stablecoin đã trở thành một trong những công cụ thanh toán xuyên biên giới quan trọng, người mua chỉ cần chuyển khoản trên điện thoại, tiền có thể đến tài khoản trong vài phút. Chainalysis thậm chí còn ước tính rằng, ngay từ năm 2023, dòng stablecoin trên chuỗi tại thị trường Yiwu đã vượt quá 10 billions USD.

Mặc dù báo cáo điều tra tiếp theo của 21st Century Business Herald chỉ ra rằng phần lớn thương nhân Yiwu chưa từng nghe nói và cũng không hiểu về stablecoin, chỉ một số ít thương nhân hỗ trợ nhận thanh toán bằng stablecoin, nhưng điều này lại cho thấy nó vẫn đang ở giai đoạn đầu, song đã thể hiện xu hướng lan tỏa.

Nói cách khác, stablecoin đang trở thành “đồng USD kiểu mới” cho các thương nhân nhỏ và siêu nhỏ toàn cầu trong việc nhận thanh toán xuyên biên giới — thanh toán không chỉ là điểm khởi đầu của stablecoin, mà còn là cửa ngõ trực tiếp nhất để chúng gia nhập hệ thống tài chính toàn cầu.

01 Từ “thanh toán” đến “thanh toán toàn cầu”

Stablecoin phát triển đến ngày nay, các kịch bản ứng dụng đã trở nên đa dạng: có người dùng nó để tham gia DeFi farming, có người dùng nó để kiếm lãi, cũng có người lấy nó làm tài sản thế chấp. Nhưng đằng sau những mục đích này, thanh toán luôn là chức năng cốt lõi nhất.

Đặc biệt trong bối cảnh thanh toán xuyên biên giới “thanh toán toàn cầu”, stablecoin càng thể hiện rõ sự khác biệt so với tài chính truyền thống.

Như chúng ta đã biết, lâu nay, hệ thống SWIFT (Hiệp hội Viễn thông Tài chính Liên ngân hàng Toàn cầu) luôn là trụ cột của giao dịch xuyên biên giới, nhưng dưới nhu cầu tài chính hiện đại, sự kém hiệu quả của nó đã không còn phù hợp — một giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới thường phải qua nhiều ngân hàng đại lý, thủ tục rườm rà, thanh toán chậm, có thể mất vài ngày mới hoàn thành, trong khi đó, phí giao dịch bị cộng dồn khiến chi phí luôn ở mức cao.

Đối với các doanh nghiệp phụ thuộc vào dòng tiền, hoặc người dùng cá nhân cần chuyển tiền về nhà, những sự chậm trễ và chi phí này gần như không thể chịu đựng nổi. Nói thẳng ra, mặc dù SWIFT vẫn có tầm ảnh hưởng toàn cầu, nhưng nó không được thiết kế cho nhu cầu hiệu quả cao của nền kinh tế số.

Trong bối cảnh đó, stablecoin cung cấp một con đường thay thế nhanh chóng, chi phí thấp và không biên giới. Chúng vốn có đặc tính chi phí thấp, không biên giới, tiền về tài khoản ngay lập tức, một giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới không cần qua nhiều đại lý, chỉ mất vài phút là hoàn thành, phí giao dịch cũng giảm đáng kể nhờ sự khác biệt của mạng lưới.

Ví dụ, hiện nay trên các mạng L2 của Ethereum, phí chuyển USDT/USDC và các stablecoin chủ đạo đã giảm xuống chỉ còn vài cent mỗi giao dịch, gần như có thể bỏ qua, điều này khiến stablecoin trở thành giải pháp khả thi cho “thanh toán toàn cầu”, đặc biệt ở các khu vực Đông Nam Á, Mỹ Latinh, nơi dòng tiền xuyên biên giới sôi động nhưng kênh truyền thống không thuận lợi, stablecoin dần trở thành lựa chọn chủ đạo cho các khoản thanh toán nhỏ.

Quan trọng hơn, đối với các quốc gia kém phát triển hoặc có nền kinh tế xã hội bất ổn, stablecoin không chỉ là “công cụ thanh toán”, mà còn kiêm chức năng lưu trữ giá trị ngắn hạn — trong mắt những người dùng đối mặt với rủi ro mất giá đồng nội tệ, nắm giữ stablecoin đồng nghĩa với việc đảm bảo sức mua ổn định hơn.

Chính tác dụng kép “thanh toán + phòng ngừa rủi ro” này là lý do khiến “stablecoin thanh toán toàn cầu” xứng đáng được bàn luận riêng.

Nguồn: Stablecoin “thanh toán toàn cầu” (loại chuyển tiền) trên imToken Web (web.token.im)

Từ góc nhìn của imToken, stablecoin từ lâu đã không còn là một công cụ có thể khái quát bằng một câu chuyện đơn lẻ, mà là một “tập hợp tài sản” đa chiều — người dùng khác nhau, nhu cầu khác nhau sẽ tương ứng với lựa chọn stablecoin khác nhau.

Trong hệ thống phân loại này, “stablecoin thanh toán toàn cầu” (USDT, USDC, FDUSD, TUSD, EURC, v.v.) chính là một loại độc lập dành riêng cho chuyển tiền xuyên biên giới và lưu thông giá trị, vai trò của chúng ngày càng rõ ràng: vừa là đường cao tốc cho dòng vốn toàn cầu, vừa là “đồng USD kiểu mới” cho người dùng trong thị trường biến động.

02 Tại sao hệ thống toàn cầu không thể bỏ qua stablecoin?

Nếu nói “thanh toán” là khởi nguyên của stablecoin, thì “thanh toán toàn cầu” chính là kịch bản ứng dụng cạnh tranh nhất của chúng. Lý do rất đơn giản: stablecoin gần như phù hợp một cách tự nhiên với ba điểm đau của thanh toán xuyên biên giới — chi phí, hiệu quả và mức độ chấp nhận.

Trước hết, đối với các kịch bản thanh toán, chi phí và hiệu quả là cốt lõi.

Như đã nói ở trên, chuyển tiền xuyên biên giới truyền thống thường phải qua nhiều ngân hàng đại lý, thời gian tính bằng “ngày”, chi phí có thể lên tới hàng chục USD. So với điều đó, ưu thế của stablecoin là rõ ràng, phí chuyển khoản trên mạng L2 của Ethereum thường chưa đến 1 USD, tại Đông Nam Á, Mỹ Latinh đã trở thành công cụ phổ biến cho thanh toán nhỏ xuyên biên giới.

Theo báo cáo của Keyrock, phí chuyển tiền 200 USD qua ngân hàng truyền thống khoảng 12,66%, qua MTOs (nhà điều hành chuyển tiền) khoảng 5,35%, qua nhà mạng di động khoảng 3,87%, trong khi nền tảng stablecoin có thể giảm chi phí chuyển khoản cùng loại xuống dưới 1%, nâng cao hiệu quả luân chuyển vốn, và một giao dịch stablecoin trên Ethereum mainnet thường chỉ mất vài giây để xác nhận, còn trên một số L2 hoặc blockchain mới nổi thậm chí có thể hoàn tất nhanh hơn, trải nghiệm này hoàn toàn khác biệt so với hệ thống SWIFT T+N.

Tiếp theo, ngoài hiệu quả và chi phí, việc thanh toán có được chấp nhận rộng rãi hay không còn phụ thuộc vào việc bên nhận có sẵn sàng nhận hay không.

Điều này có được nhờ sự hỗ trợ lẫn nhau giữa thị trường crypto và stablecoin trong nhiều năm — USDT là stablecoin lớn nhất toàn cầu, vốn hóa thị trường đã ổn định ở mức hàng chục billions USD trong thời gian dài, là phương tiện thanh toán được chấp nhận rộng rãi nhất, USDC nhờ tuân thủ quy định và minh bạch nên được các tổ chức ưa chuộng, có mức độ thâm nhập cao trong hệ thống tài chính châu Âu và Mỹ.

Với sự thâm nhập liên tục, tại Thổ Nhĩ Kỳ, Argentina, Nigeria và các quốc gia có đồng nội tệ mất giá nghiêm trọng, USDT gần như trở thành “đồng tiền tiết kiệm” trên thực tế; USDC nhờ dự trữ minh bạch và tuân thủ quy định thu hút các tổ chức, có mức độ thâm nhập cao tại thị trường Âu-Mỹ; EURC tuy quy mô nhỏ nhưng có vai trò không thể thay thế trong thanh toán xuyên biên giới tại châu Âu.

Cuối cùng, đối với thanh toán, tốc độ và chi phí quan trọng, nhưng “tiền có thực sự an toàn không” còn quan trọng hơn.

Với việc Đạo luật GENIUS của Mỹ được thông qua, Quy định về stablecoin của Hong Kong được thực thi, cùng các thị trường như Nhật Bản, Hàn Quốc lần lượt thử nghiệm, phát hành tuân thủ quy định dần trở thành “giấy thông hành” của stablecoin.

Trong tương lai, các stablecoin có thể gia nhập hệ thống thanh toán toàn cầu rất có thể sẽ là những “người chơi trong danh sách trắng” trên con đường tuân thủ quy định.

Tóm lại, stablecoin đang trở thành cơ sở hạ tầng cho “thanh toán toàn cầu” không phải là ngẫu nhiên, mà bởi vì chúng có ưu thế thay thế toàn diện so với thanh toán xuyên biên giới truyền thống về hiệu quả, chi phí, mức độ chấp nhận và minh bạch.

03 Thanh toán là điểm khởi đầu, cũng là tương lai lớn hơn

Cũng chính vì vậy, đối với các stablecoin đã dần mở rộng thuộc tính “thanh toán toàn cầu”, đối tượng mà chúng phải đối mặt không còn chỉ là nhu cầu giao dịch của người dùng crypto gốc, mà còn mở rộng ra nhóm người dùng rộng lớn hơn:

• Cá nhân và doanh nghiệp có nhu cầu chuyển tiền hoặc thanh toán quốc tế;
• Nhà giao dịch crypto cần chuyển tiền nhanh giữa các sàn giao dịch khác nhau;
• Người dùng đối mặt với việc đồng nội tệ mất giá, tìm kiếm tài sản ổn định như USD hoặc EUR để phòng ngừa rủi ro;

Từ góc độ này, “thanh toán toàn cầu” vừa là khởi nguyên, vừa là kịch bản ứng dụng thực tế, cấp bách nhất của stablecoin — chúng không nhằm lật đổ hệ thống ngân hàng truyền thống, mà cung cấp một giải pháp bổ sung hiệu quả hơn, chi phí thấp hơn, phổ cập hơn, biến việc thanh toán xuyên biên giới từng phải qua nhiều ngân hàng đại lý, mất vài ngày mới nhận được thành một thao tác “vài phút + vài cent” là xong.

Xu hướng tương lai cũng ngày càng rõ ràng, với việc Đạo luật GENIUS của Mỹ được thông qua, Quy định về stablecoin của Hong Kong có hiệu lực, cùng các thị trường như Nhật Bản, Hàn Quốc lần lượt khởi động thử nghiệm, dù là thanh toán xuyên biên giới, kho bạc doanh nghiệp hay phòng ngừa rủi ro cá nhân, stablecoin thanh toán toàn cầu sẽ trở thành một phần không thể thiếu trong hệ thống tài chính.

Khi chúng ta nhìn lại thử nghiệm nhận USDT của các thương nhân Yiwu, có lẽ sẽ nhận ra, đây không chỉ là câu chuyện của một thành phố, mà là hình ảnh thu nhỏ của toàn cầu — stablecoin đang từ bên lề tiến vào dòng chính, từ on-chain tiến ra thực tế, cuối cùng trở thành cơ sở hạ tầng mới cho dòng chảy giá trị toàn cầu.

Từ góc độ này, thanh toán là điểm khởi đầu của stablecoin, cũng là tương lai lớn hơn để chúng tiến tới trở thành cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu.