Các yếu tố vĩ mô bị bỏ qua có thể kích hoạt đợt giảm mạnh của bitcoin xuống dưới 100,000 USD vào tháng 9, K33 cảnh báo

Bitcoin bước vào tháng 9 với nền tảng không ổn định khi các nhà giao dịch cân nhắc sự trở lại của áp lực thuế quan, dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới và xu hướng lịch sử thường yếu kém trong tháng này, theo K33.

Các yếu tố vĩ mô bị bỏ qua có thể khiến thị trường thoát khỏi trạng thái "tê liệt thoải mái" gần mức cao kỷ lục, kích hoạt một đợt áp lực bán mới có thể kéo đồng tiền mã hóa hàng đầu xuống dưới mốc sáu con số, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của công ty nghiên cứu và môi giới tiền mã hóa, Vetle Lunde, cho biết trong một báo cáo mới.

Kể từ năm 2011, tháng 9 là tháng duy nhất mang lại lợi nhuận trung bình âm cho bitcoin, ở mức –4,6%. Mặc dù Lunde cảnh báo không nên chỉ dựa vào tính mùa vụ, ông lưu ý rằng các trở ngại vĩ mô mới càng củng cố cho quan điểm giảm giá. Các mức thuế rộng rãi được tái áp dụng vào đầu tháng 8 vẫn còn hiệu lực mặc dù một tòa phúc thẩm liên bang đã phán quyết chúng là bất hợp pháp, với việc thực thi bị trì hoãn đến giữa tháng 10.

"Sớm thôi, rất sớm, tác động của các mức thuế này sẽ bắt đầu xuất hiện rõ ràng trong các dữ liệu kinh tế Mỹ được công bố," Lunde viết, nhấn mạnh các đợt công bố PPI và CPI vào giữa tháng 9 như những yếu tố tiềm năng kích hoạt biến động giá giảm.

Lunde, người đã chuyển một phần tài sản BTC cá nhân sang tiền mặt vào tháng 8, cho biết ông vẫn thận trọng mặc dù đã có sự điều chỉnh nhẹ. Ông chỉ ra đợt bán tháo do thuế quan trong quý đầu tiên như một lời nhắc nhở rằng các nhà giao dịch có thể nhanh chóng nhấn nút bán khi lo ngại vĩ mô xuất hiện. Với cả cổ phiếu và bitcoin đều đang dao động gần mức cao kỷ lục, nguy cơ điều chỉnh giá đột ngột vẫn ở mức cao, ông nói.

Bên cạnh thuế quan, đòn bẩy trên thị trường phái sinh tiền mã hóa cũng phát tín hiệu cảnh báo, Lunde lưu ý. Lãi suất mở trên các hợp đồng perpetual bitcoin đã đạt mức cao nhất trong năm, trong khi tỷ lệ tài trợ dao động thất thường giữa âm và trung tính. Lunde cảnh báo rằng cấu trúc này khiến bitcoin "đặc biệt dễ bị squeeze theo cả hai chiều", với khả năng giảm giá cao hơn nếu dữ liệu vĩ mô gây thất vọng. Ông gợi ý các mức vào hấp dẫn có thể xuất hiện tại các vùng hỗ trợ quanh $101,000 và $94,000.

Dù đang giữ vị thế phòng thủ, Lunde nhấn mạnh rằng luận điểm dài hạn của bitcoin vẫn vững chắc. Các chính sách tài khóa mở rộng, khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, và thậm chí việc đưa tiền mã hóa vào các kế hoạch hưu trí 401(k) có thể thổi bùng lại nhu cầu.

"Về lâu dài, honey badger không quan tâm đến hỗn loạn toàn cầu và điều kiện thương mại toàn cầu bị thắt chặt," ông nói, đồng thời cho biết sẽ tái đầu tư số tiền mặt đang để bên lề vào cuối tháng 9 sau khi thị trường đã tiêu hóa tác động của các mức thuế.

Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức $111,394, theo trang giá BTC của The Block. Giá đã tăng 2,1% trong 24 giờ qua, nhưng vẫn giảm 10,5% so với mức cao nhất mọi thời đại khoảng $124,500 được thiết lập vào ngày 14 tháng 8.

Dòng vốn ETF rút ra, vàng lập kỷ lục mới và sự tham gia CME giảm tạo tiền đề cho biến động tháng 9

Ở phần khác của báo cáo, Lunde nhấn mạnh rằng tháng 8 đánh dấu tháng tệ thứ hai về dòng vốn của các sản phẩm giao dịch bitcoin kể từ khi các spot ETF Mỹ ra mắt, với 15,399 BTC bị rút ròng. Các dòng vốn ETF này vẫn có mối tương quan chặt chẽ với hướng giá, mặc dù mối tương quan năm 2025 đã giảm khi các thương vụ mua lại của công ty kho bạc và sự luân chuyển của các OG whale tạo ra động lực cung mới, ông lưu ý.

Trong khi đó, vàng đã tăng lên mức cao kỷ lục, với các ngân hàng trung ương hiện nắm giữ nhiều kim loại quý này hơn trái phiếu Kho bạc Mỹ lần đầu tiên kể từ năm 1996. Tuy nhiên, bất chấp biệt danh "vàng kỹ thuật số", bitcoin vẫn phần lớn không có tương quan với vàng, cho thấy hành vi phòng hộ khác biệt của nó, theo báo cáo.

Hơn nữa, sau khi hợp đồng tương lai CME BTC đáo hạn vào tháng 8, premium đã tăng so với ETH, nhưng sự tham gia của nhà giao dịch đã giảm xuống mức thấp lịch sử, trong khi ETF đòn bẩy dài BITX ghi nhận mức tiếp xúc tương đương BTC nhỏ nhất trong hơn một năm.

Kết hợp lại, các dòng vốn và sự thay đổi vị thế này cho thấy một thị trường sẵn sàng cho biến động khi các yếu tố vĩ mô của tháng 9 đang đến gần, Lunde cho biết.