Ghi chú chính
- Người nắm giữ UTK đối mặt với nguy cơ pha loãng 10-30 lần khi XMN ra mắt với tổng cung 10 tỷ so với tổng cung 1 tỷ token của UTK.
- Chuyển đổi cung cấp tỷ lệ 1:1 với thời gian khóa sáu tháng hoặc tỷ lệ 3:1 ngay lập tức, tạo ra cơ hội arbitrage cho các nhà giao dịch.
- Công ty biện minh cho mức định giá cao hơn thông qua các khoản đầu tư hạ tầng gần đây và kế hoạch mở rộng toàn cầu.
xMoney, một startup thanh toán Web3 hàng đầu tại châu Âu, đã thông báo vào ngày 5 tháng 9 về việc ra mắt token đa năng mới, XMN, trên blockchain Sui. Tuy nhiên, điều này đã gây ra tranh cãi trong cộng đồng nhà đầu tư UTK, những người đã nắm giữ token đa năng chính thức của nền tảng cho đến nay.
Sự thay đổi này diễn ra trong bối cảnh mở rộng từ MultiversX sang Sui, được mô tả là “giai đoạn phát triển tiếp theo của xMoney”, giải thích rằng “tương lai của xMoney sẽ không bị giới hạn ở một hệ thống hay một chuỗi duy nhất.” XMN sẽ được ra mắt với giá $0.10 mỗi token và định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) là 1 tỷ đô la, dựa trên tổng cung 10 tỷ token.
xMoney trước đây được biết đến với tên gọi UTrust, đã được MultiversX Labs (trước đây là Elrond) mua lại vào tháng 1 năm 2022, theo một báo cáo trước đó của Coinspeaker. Việc đổi tên từ UTrust sang xMoney diễn ra vào tháng 8 năm 2023 thông qua một đề xuất quản trị được thông qua với hơn 92% số phiếu bầu. Ngoài việc đổi tên, đề xuất này, mang tên UTK 3.0, cũng thay đổi mô hình kinh tế của token—thiết lập tổng cung 1 tỷ UTK, thay vì mô hình giảm phát với mục tiêu giới hạn 250 triệu token được đề xuất tại UTK 2.0 sau khi mua lại.
UTK đã hoạt động trên mạng MultiversX kể từ đó, thu hút các nhà đầu tư với vai trò là token quản trị, staking (cho các guild thương nhân của xMoney) và hoàn tiền. Vào tháng 2 năm 2025, Beniamin Mincu, CEO của MultiversX Foundation, đã thông báo rằng xMoney và các công ty khác thuộc sở hữu của MultiversX Labs sẽ trở nên độc lập. Greg Siourounis sau đó đã gia nhập với vai trò đồng sáng lập và CEO mới của xMoney, trước đó là giám đốc điều hành tại Sui Foundation.
Phân tích giá UTK khi lo ngại pha loãng tăng cao với tỷ lệ chuyển đổi XMN
Đáng chú ý, token cũ UTK sẽ bị ngừng sử dụng, theo thông báo. Người nắm giữ UTK sẽ có lựa chọn chuyển đổi theo tỷ lệ 1:1 với thời gian khóa sáu tháng, hoặc tỷ lệ 3:1 mà không có thời gian khóa. Tranh cãi nổ ra khi UTK có tổng cung 1 tỷ token, thấp hơn mười lần so với tổng cung 10 tỷ của XMN.
Điều này thực tế làm pha loãng phần sở hữu của người nắm giữ UTK từ 10 đến 30 lần—tùy thuộc vào chiến lược chuyển đổi—trên mọi khía cạnh liên quan đến xMoney, bao gồm quyền biểu quyết quản trị và mức độ tiếp xúc tài chính với sự phát triển của startup.
Ví dụ, Alice hiện đang nắm giữ 100 UTK, tương ứng với 0.00001% tổng cung. Sau khi chuyển đổi, Alice sẽ nắm giữ hoặc 100 XMN (bị khóa trong sáu tháng) hoặc 33 XMN (có thể giao dịch), tương ứng với 0.000001% hoặc 0.00000033% tổng cung.
Coinspeaker đã trao đổi với một người phát ngôn của xMoney trong quá trình viết bài này—bản phỏng vấn đầy đủ có thể xem bên dưới—người này giải thích rằng việc tăng FDV “được biện minh bởi các khoản đầu tư mà xMoney đã thực hiện gần đây”, bao gồm hạ tầng thanh toán, sản phẩm, công nghệ, kế hoạch mở rộng toàn cầu và nhiều hơn nữa.
Theo quan điểm của xMoney, tỷ lệ chuyển đổi 1:1 là “tuyệt vời” cho người nắm giữ UTK. Người phát ngôn nhấn mạnh giá UTK hiện tại là $0.027 so với giá niêm yết XMN là $0.10. Do đó, tỷ lệ chuyển đổi 3:1 được coi là mức giá hợp lý và “tăng giá trị tài sản lên 3 lần ngay lập tức” cho những ai chọn chuyển đổi 1:1. Tuy nhiên, điều này sẽ phụ thuộc vào hiệu suất của XMN trong sáu tháng tới, không có gì đảm bảo về việc hiện thực hóa “tăng 3 lần” đã đề cập.
UTK đã giảm 6% trong 24 giờ qua tính đến thời điểm viết bài này, ghi nhận mức giảm đáng kể sau thông báo của xMoney. Thú vị là, đợt giảm giá hiện tại và cơ chế chuyển đổi có thể tạo ra cơ hội arbitrage cho các nhà giao dịch giàu kinh nghiệm, nhưng cần thận trọng.
Biểu đồ giá xMoney (UTK) trong 24 giờ tính đến ngày 5 tháng 9, sau thông báo | Nguồn: CoinMarketCap
Đáp lại một tương tác trên X về lo ngại pha loãng, Bayar Ali, CFO tại xMoney, thừa nhận những thách thức có thể xảy ra liên quan đến quản trị giao thức, nói rằng các quy trình này vẫn chưa được xác định. Ông không đề cập thêm về các khía cạnh tài chính và kinh tế của vấn đề này.
Tôi muốn đề cập đến vấn đề pha loãng. Tôi đồng ý rằng nó có thể gây ra vấn đề cho quản trị, đây thực sự là nơi duy nhất tôi nghĩ chúng ta cần thảo luận kỹ lưỡng.
Chúng tôi vẫn chưa xác định quy trình quản trị mới – nó đang nằm trong lộ trình. Nhưng chúng tôi sẽ cần giải quyết một số vấn đề…
— Bayar Ali (@bayar_ali) ngày 5 tháng 9, 2025
Công ty sẽ tổ chức một phiên Spaces trên X vào thứ Hai, ngày 8 tháng 9, nhằm làm rõ hơn về những thay đổi này, như Greg Siourounis vừa đăng tải.
Tham gia cùng chúng tôi vào thứ Hai khi chúng tôi sẽ chia sẻ không chỉ những điều mới về $XMN, mà còn giải đáp các câu hỏi chính mà bản nâng cấp này đặt ra. Tất cả là về sự rõ ràng!
— Greg Siourounis (@xMoneyGreg) ngày 5 tháng 9, 2025
Coinspeaker phỏng vấn người phát ngôn của xMoney
1. Tại sao lại ra mắt token mới thay vì chuyển cầu UTK sang Sui, sau khi mở rộng? Liệu điều này có bị coi là bỏ qua khoản đầu tư của người nắm giữ UTK vào xMoney (với mục tiêu hưởng lợi từ sự phát triển của nó)?
Thực tế, XMN là một token mới, nó còn hơn cả việc đổi tên hay chuyển đổi. Để thực hiện hiệu quả chiến lược mới của xMoney, chúng tôi quyết định phát hành một token mới với phạm vi rộng hơn nhiều so với những gì UTK cho phép. XMN sẽ mang lại giá trị gia tăng cho những người tham gia hệ sinh thái xMoney, so với UTK, ví dụ như xây dựng nền tảng khách hàng thân thiết từ đầu, cung cấp các khoản tài trợ và hỗ trợ cho các dự án xây dựng trong hệ sinh thái của chúng tôi, các ưu đãi dưới dạng phần thưởng, lợi ích và nhiệm vụ cho người dùng, thương nhân, aggregator, marketplace và các thành phần khác trong hệ sinh thái, cùng nhiều điều khác mà chúng tôi sẽ công bố vào thời điểm thích hợp.
Chúng tôi rất trân trọng sự ủng hộ của cộng đồng UTK, và muốn đền đáp sự tin tưởng và kiên nhẫn của họ trong những năm qua, dù chúng tôi thừa nhận rằng trong quá khứ có thể đã làm tốt hơn trong việc giao tiếp với họ. Đó là lý do chúng tôi xây dựng mô hình chuyển đổi từ UTK sang XMN với lợi ích dành cho người nắm giữ UTK, đặc biệt là tỷ lệ chuyển đổi 1:1 tuyệt vời nếu họ khóa token mới trong 6 tháng, giúp họ tăng giá trị tài sản lên 3 lần ngay lập tức. Ngoài ra, APR tăng và NFT củng cố sự tri ân của chúng tôi đối với người nắm giữ token. Chúng tôi đã suy nghĩ rất kỹ về mô hình chuyển đổi, và bạn sẽ thấy đây thực sự là một đề xuất rất hấp dẫn.
2. Tại sao lại chọn tỷ lệ chuyển đổi 3:1 hoặc 1:1 (UTK:XMN) thay vì tỷ lệ 1:10, tương ứng với tổng cung của mỗi token (1B:10B)?
Tỷ lệ chuyển đổi 1:10 sẽ phù hợp nếu đây chỉ là một cuộc chuyển đổi hoặc di chuyển token. Trên thực tế, với việc ra mắt XMN, chúng ta đang nói về sự mở rộng đáng kể phạm vi của token đi kèm với việc tăng FDV mà bạn và cộng đồng đã nhận thấy. Điều này được biện minh bởi các khoản đầu tư mà xMoney đã thực hiện gần đây vào hạ tầng thanh toán, sản phẩm và công nghệ, cũng như các cập nhật chiến lược, bao gồm kế hoạch mở rộng toàn cầu, nâng cấp sản phẩm và cải thiện tổ chức, hiệu quả.
Để đánh giá tỷ lệ chuyển đổi 1:1, bạn cần xem xét giá UTK hiện tại và giá niêm yết XMN, để đánh giá giá trị gia tăng cho cộng đồng UTK. Ngoài ra, NFT sẽ là một lần mint độc nhất vô nhị được thiết kế riêng cho cộng đồng UTK, với nhiều lợi ích đi kèm.
2.B. Có đúng không khi hiểu rằng việc pha loãng dựa trên tổng cung được xem là một chiến lược huy động vốn cho những điều bạn vừa đề cập?
Trong vài tuần tới, chúng tôi sẽ mở rộng thêm về kế hoạch sử dụng kho bạc và phân bổ cộng đồng. Mục tiêu còn nhiều hơn thế, nhưng đúng là chúng tôi sẽ đầu tư vào sự phát triển và mở rộng của hệ sinh thái. Greg đã đề cập đến Quỹ Phát triển trong phiên Founders Session hôm thứ Hai, nhưng điều quan trọng là tokenomics được xây dựng để lượng phát hành token phù hợp với tốc độ tăng trưởng kinh doanh, nghĩa là lạm phát sẽ được kiểm soát.
Chúng tôi sẽ đầu tư vào các chiến lược tạo doanh thu mới, ví dụ như thu hút thương nhân, thu hút người dùng, tăng tương tác và giữ chân, các ưu đãi dựa trên kinh tế hành vi để thúc đẩy hành vi mong muốn của các thành phần trong hệ sinh thái. Và hãy nhớ rằng doanh thu cũng sẽ quay trở lại MultiversX.
3. Tiện ích còn lại và lộ trình của UTK trong tương lai sẽ như thế nào? Còn các Guild thì sao?
Chúng tôi đang tiến hành một cuộc bỏ phiếu quản trị để xác định các bước tiếp theo. Chúng tôi khuyến khích cộng đồng UTK tham gia bỏ phiếu, điều này cũng sẽ cung cấp thêm thông tin về kế hoạch chuyển đổi và các lựa chọn khác nhau dành cho họ. Cuối cùng, chúng tôi sẽ dừng hỗ trợ UTK, vì chúng tôi sẽ tập trung hoàn toàn vào phát triển hệ sinh thái xMoney sử dụng sức mạnh của XMN.
Về các Guild, chúng tôi hiện đang thiết kế lại cách thức hoạt động và cách triển khai khái niệm này trong không gian XMN, tập trung vào ý tưởng ban đầu của guild như các cộng đồng con do thương nhân dẫn dắt, nhưng được tích hợp hoàn toàn với các chương trình khách hàng thân thiết và ưu đãi mà các thành viên hệ sinh thái sẽ được hưởng lợi.
3.B. (câu hỏi tiếp theo) Kế hoạch đối với MultiversX là gì, nếu token gốc MultiversX sẽ bị dừng hỗ trợ? Các bạn có dự định chuyển cầu XMN sang MultiversX vào một thời điểm nào đó, hoặc ra mắt nó trực tiếp tại đó không?
Chúng tôi đang cân nhắc lựa chọn tốt nhất, nhưng điều này phụ thuộc nhiều vào mức độ thu hút mà XMN đạt được trên blockchain SUI. Chúng tôi có một số lựa chọn đã thảo luận với đội ngũ MultiversX và sẽ đưa ra quyết định tốt nhất cho xMoney và MultiversX.
next
