Sự sụp đổ doanh thu của Ethereum mô tả sự sụt giảm mạnh về phí trên chuỗi và doanh thu giao thức bất chấp đợt tăng giá mạnh; tháng 8 ghi nhận doanh thu mạng lưới là 39,2 triệu USD, giảm 75% so với cùng kỳ năm trước và làm dấy lên câu hỏi về nhu cầu người dùng cũng như khả năng kiếm tiền bền vững của mạng lưới.
-
Doanh thu của Ethereum giảm xuống còn 39,2 triệu USD trong tháng 8 — mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2021.
-
Giá ETH tăng mạnh trong quý 3, nhưng doanh thu trên chuỗi và thu nhập từ phí không tăng theo.
-
Các nhà phân tích tranh luận về các chỉ số: số lượng địa chỉ hoạt động và thông lượng tăng lên, nhưng sự sụt giảm doanh thu cho thấy khả năng kiếm tiền từ người dùng yếu hơn.
Sự sụp đổ doanh thu của Ethereum: 39,2 triệu USD trong tháng 8 cho thấy hoạt động trên chuỗi tụt hậu so với mức tăng giá. Đọc phân tích của COINOTAG để có cái nhìn rõ ràng và hướng dẫn bước tiếp theo.
Nguyên nhân nào dẫn đến sự sụp đổ doanh thu của Ethereum?
Sự sụp đổ doanh thu của Ethereum đề cập đến sự sụt giảm kéo dài về phí mạng lưới và doanh thu giao thức, được thúc đẩy bởi việc thu phí trên mỗi giao dịch thấp hơn và sự thay đổi trong hoạt động của người dùng. Doanh thu tháng 8 đạt 39,2 triệu USD, giảm 75% so với tháng 8 năm 2023 và thấp hơn 30% so với tháng 8 năm 2024, cho thấy khả năng kiếm tiền trên chuỗi giảm dù giá ETH tăng cao.
Làm thế nào mà đợt tăng giá ETH lại song hành với doanh thu mạng lưới giảm?
Việc tăng giá ETH không tự động chuyển thành doanh thu mạng lưới cao hơn. Đợt tăng giá gần đây trong quý 3 (ETH tăng khoảng 73% trong quý này) phản ánh tâm lý thị trường và dòng vốn, trong khi doanh thu phụ thuộc vào phí, thành phần giao dịch và hành vi người dùng.
Các yếu tố chính làm giảm doanh thu bao gồm phí gas trung vị thấp hơn, mở rộng sang Layer‑2 khiến phí chuyển khỏi mainnet, và sự gia tăng các giao dịch có phí thấp hoặc được gộp lại. AJC, một nhà nghiên cứu tại Messari, đã chỉ ra sự sụp đổ doanh thu là dấu hiệu cho thấy khả năng kiếm tiền của mạng lưới đang giảm, trong khi các nhà phân tích khác của Messari lại ghi nhận những xu hướng tích cực nhỏ ở số lượng địa chỉ hoạt động và thông lượng.
| August (current) | $39.2M | — |
| August 2024 | ≈ $56.0M | ~30% cao hơn |
| August 2023 | ≈ $156.8M | ~300% cao hơn (giảm 75% so với hiện tại) |
| January 2021 | Cao hơn $39.2M (không nêu giá trị chính xác) | Mốc tham chiếu — hiện tại là mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2021 |
Tại sao một số nhà phân tích cho rằng các chỉ số gây hiểu lầm?
AJC cho rằng các chỉ số phổ biến trên chuỗi như số lượng địa chỉ hoạt động và thông lượng có thể là “thống kê vô nghĩa” nếu chúng không tương quan với việc tạo ra phí hoặc nhu cầu người dùng cận biên. Các nhà phân tích khác lại cho rằng thông lượng cải thiện và số lượng địa chỉ hoạt động tăng cho thấy việc sử dụng mạng lưới một cách tự nhiên, có thể dẫn đến doanh thu bình thường hóa trong tương lai.
Sự tăng trưởng nguồn cung stablecoin đơn lẻ không thúc đẩy doanh thu Ethereum trừ khi tốc độ lưu chuyển (tần suất chuyển khoản và giá trị trao đổi) tăng lên. Việc tiếp tục mở rộng Layer‑2 có thể làm giảm doanh thu phí trên mainnet ngay cả khi nó tăng tổng công suất của hệ sinh thái.
Câu hỏi thường gặp
Doanh thu 39,2 triệu USD trong tháng 8 có ý nghĩa gì với người nắm giữ ETH?
Con số 39,2 triệu USD cho thấy khả năng thu phí trên mainnet yếu hơn ngay cả khi giá ETH tăng. Người nắm giữ nên phân biệt giữa việc tăng giá thị trường và động lực doanh thu trên chuỗi khi đánh giá sức khỏe mạng lưới.
Nhà đầu tư nên đọc các cuộc tranh luận từ các công ty dữ liệu và nhà nghiên cứu như thế nào?
Hãy lắng nghe nhiều quan điểm chuyên gia. AJC tại Messari nhấn mạnh rủi ro về khả năng kiếm tiền; các nhà phân tích khác của Messari lại chỉ ra số lượng địa chỉ hoạt động đang cải thiện. Kết hợp dữ liệu doanh thu định lượng với đánh giá định tính về nhu cầu và việc áp dụng Layer‑2.
Những điểm chính cần ghi nhớ
- Sự sụt giảm doanh thu là thực tế: Tháng 8 với 39,2 triệu USD là mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2021 và thể hiện sự sụt giảm lớn so với cùng kỳ năm trước.
- Giá ≠ thu nhập từ phí: Đợt tăng giá ETH trong quý 3 không giúp phục hồi doanh thu phí giao thức; các yếu tố khác nhau ảnh hưởng đến giá và khả năng kiếm tiền trên chuỗi.
- Các chỉ số cần được đặt trong bối cảnh: Số lượng địa chỉ hoạt động, thông lượng, nguồn cung stablecoin và dòng chảy Layer‑2 cần được phân tích tổng thể để đánh giá nhu cầu mạng lưới.
Kết luận
Phân tích của COINOTAG cho thấy một sự sụp đổ doanh thu của Ethereum trái ngược với đợt tăng giá mạnh trong quý 3. Sự khác biệt này nhấn mạnh sự khác nhau giữa giá trị thị trường và khả năng kiếm tiền trên chuỗi. Việc theo dõi xu hướng phí, di chuyển sang Layer‑2 và thành phần giao dịch sẽ rất quan trọng để đánh giá liệu doanh thu có thể phục hồi hay không. Để tiếp tục cập nhật và theo dõi, hãy theo dõi các báo cáo của COINOTAG.
