Gachapon trên blockchain đã trở thành một thị trường trị giá hàng trăm triệu đô la

Đây là một đoạn trích từ bản tin Lightspeed. Để đọc toàn bộ các số, hãy đăng ký.

Trong công trình nghiên cứu về nền kinh tế Maya cổ trước năm 800 sau Công nguyên, nhà sử học Philip Curtin đã kể lại một phát hiện đáng chú ý: Các nhà khảo cổ học đã đo tỷ lệ chiều dài cắt trên trọng lượng của các lưỡi dao obsidian và phát hiện rằng tỷ lệ này thay đổi tỷ lệ nghịch với khoảng cách từ nguồn obsidian. 

Nhà kinh tế học Deirdre McCloskey trích dẫn điều này như một bằng chứng cho thấy bản năng trao đổi và tìm kiếm lợi nhuận của con người luôn tồn tại.

“Nếu người Maya sống trong một nền kinh tế không có lợi nhuận, không có thị trường, thì việc obsidian đắt đỏ đến đâu cũng không quan trọng với họ. Nhưng... tỷ lệ này lại thay đổi tỷ lệ nghịch với khoảng cách từ nguồn obsidian. Bằng cách cẩn thận hơn với obsidian đắt tiền, những người làm lưỡi dao đã kiếm được lợi nhuận tốt hơn, cũng giống như họ ít cẩn thận hơn với obsidian rẻ tiền.”

Thị trường chính thức bổ sung quyền sở hữu tài sản và thực thi pháp lý. Nhưng chúng chỉ điều tiết các hành vi bẩm sinh của con người vốn đã tồn tại, trái ngược với quan niệm phổ biến rằng chủ nghĩa tư bản “gây ra” chủ nghĩa tiêu dùng.

Nhật Bản hiện đại (và một số khu vực ở châu Á) là minh chứng sống động cho logic kinh tế này khi được đẩy đến cực điểm.

Mỗi con phố ở Tokyo đều tràn ngập các máy Gachapon đầy màu sắc và dễ thương. Mọi người đổ xô đến chúng với hy vọng sở hữu một món đồ sưu tầm hiếm. 

Tuy nhiên, một tỷ lệ đáng kể người mua trong các thị trường này không chỉ đơn thuần là những nhà sưu tập: Nhiều người tìm kiếm cơ hội lướt sóng nhanh. 

Lấy ví dụ về hiện tượng Labubu mới nhất ở châu Á. Giá bán lại của loạt sản phẩm Pop Mart nổi tiếng đã giảm một nửa khi công ty thông báo tăng nguồn cung. 

Cũng có bằng chứng cho thấy ít nhất 40% người tiêu dùng mua những món đồ chơi này vì “tiềm năng tăng giá”.

Nhưng nếu động cơ tìm kiếm lợi nhuận là chủ đạo để sản xuất và bán những thứ này, thì không có gì ngạc nhiên khi cánh cửa dẫn đến sự tài chính hóa cực độ cuối cùng cũng mở toang.

Dễ đoán, các doanh nhân crypto là những người đầu tiên phá vỡ cánh cửa đó.

Trong vài tháng gần đây, các nền tảng giống Gachapon đã chứng kiến sự phù hợp ngày càng tăng giữa sản phẩm và thị trường. Tổng số tiền chi tiêu trên các nền tảng như Courtyard, Collector Crypt, Phygitals và Emporium đã tăng từ 10.4 triệu USD vào tháng 1 lên 61.1 triệu USD vào tháng 8, theo Memento Research.

Tháng trước đã ghi nhận mức cao nhất hàng tháng với khoảng ~114 triệu USD khối lượng giao dịch.

Các nền tảng này có mô hình kinh doanh tương tự:

1. Các nền tảng giữ một kho thẻ sưu tầm được đánh giá chuyên nghiệp (thường là Pokemon/bóng chày) trong kho an toàn.
2. Các thẻ này được mã hóa thành NFT.
3. Chúng được bán dưới dạng các vật phẩm Gachapon ngẫu nhiên cho người dùng thanh toán bằng stablecoin.
4. Sau khi mở hộp, bạn có thể bán lại cho nền tảng với mức giá mua lại được xác định trước dựa trên giá trị thị trường được bảo hiểm của thẻ, bán trên thị trường thứ cấp hoặc đổi lấy thẻ vật lý từ kho với một khoản phí.

Có những ngoại lệ. Ví dụ, nền tảng Phygitals trên Solana không nhất thiết phải có sẵn các thẻ hiếm, mà dựa vào việc “dropshipping” nếu người dùng quyết định nhận thẻ. Nếu không, người dùng sẽ được hoàn tiền.

“Đó là một điểm trừ vì họ thực sự không sở hữu thẻ,” nhà phân tích zkayape của Memento Research nói với tôi. “Ngược lại, Collector Crypt có kho thẻ hiếm khá dồi dào (hiện có 759 thẻ epic) nhờ khả năng thu mua mạnh mẽ từ các kênh Web2 và các mối quan hệ. Họ đã có mặt trên thị trường khá lâu.”

Chi tiêu cho Gachapon cũng phản ánh cấu trúc kinh tế kiểu cá voi tương tự trên cả bốn nền tảng.

Nghiên cứu của Memento cho thấy trên nền tảng Courtyard của Polygon, 90.5% tổng chi tiêu đến từ chỉ 5.9% người dùng. Trên Collector Crypt của Solana, 93% tổng doanh thu Gachapon đến từ 17.5% người dùng — khoảng 50% người dùng chi tiêu trên mức “cá voi” là 1000 USD.

Doanh thu chủ yếu được thúc đẩy bởi chi tiêu Gachapon, thay vì giao dịch trên thị trường thứ cấp.

Như tôi quan sát, các nền tảng này không sử dụng RNG có thể xác minh, vì vậy người dùng vẫn phải tin tưởng rằng các nền tảng đang phân bổ thẻ theo xác suất cấp bậc đã công bố.

Người dùng có quan tâm không?

Người tiêu dùng trung bình của Gachapon hoặc blind box ngoài đời thực chắc chắn không quan tâm. Tôi không biết bất kỳ nhà sưu tập blind box nào phàn nàn về sự thiếu minh bạch của các sản phẩm này. 

Tuy nhiên, các nhà đầu cơ tài chính lại là một kiểu người tiêu dùng khác. Đây là những người sống trong toán học xác suất “giá trị kỳ vọng”, luôn tìm cách tối ưu hóa từng điểm phần trăm để có lợi thế.

Các nền tảng được thiết kế để mua lại thẻ từ người dùng với giá thị trường hợp lý (để giữ chân người dùng tiếp tục chơi), vì vậy ít nhất cũng có giới hạn cho rủi ro tài chính.

Dù vậy, vẫn còn tồn tại khoảng cách về niềm tin. Ngẫu nhiên có thể xác minh và bằng chứng zero-knowledge có thể khiến các lượt rút Gachapon có thể kiểm toán được, chứ không chỉ là lời hứa suông.

Nhận tin tức trong hộp thư của bạn. Khám phá các bản tin của Blockworks:

• The Breakdown: Giải mã crypto và thị trường. Hàng ngày.
• 0xResearch: Alpha trong hộp thư của bạn. Suy nghĩ như một nhà phân tích.
• Empire: Tin tức và phân tích crypto để bắt đầu ngày mới.
• Forward Guidance: Giao điểm giữa crypto, vĩ mô và chính sách.
• The Drop: Ứng dụng, trò chơi, meme và nhiều hơn nữa.
• Lightspeed: Tất cả về Solana.
• Supply Shock: Bitcoin, bitcoin, bitcoin.