Long Pump, short humanity: At 8B market cap, Pump.Fun becomes a battleground for crypto sages

Tiêu đề gốc: 《Làm Long Pump, Làm Short Bản Chất Con Người - Biện Giải Cho Pump Fun Ở Mức Vốn Hóa 8B》

Tác giả gốc: Crypto Weituo, KOL Crypto

Tháng 7, tôi đứng đầu làn sóng fud toàn mạng khi trở thành "đại nho" số một của Pump trong cộng đồng Trung Quốc, bị chửi suốt hai tháng, bị hàng ngàn người chặn.

Trong quá trình đó, lệnh long bị cắt lỗ rồi lại vào, lại cắt lỗ rồi lại vào, chịu khoản lỗ lớn nhưng vẫn giữ vững quan điểm "spot không sợ", $Pump là đồng coin khiến tôi đau đớn nhất trong hai năm kinh nghiệm nắm giữ vị thế lớn. Đến nay cuối cùng cũng có thể nói những câu kiểu "tự có đại nho biện kinh", "thuyền nhẹ đã vượt muôn trùng núi", "tôi đã nói trước rồi"… nhưng tôi sẽ không nói những lời như vậy nữa.

Theo tôi, vấn đề về trò chơi livestream Pump mà Wizard nêu ra, cũng như hầu hết các vấn đề về mô hình và "moat" của Pump trong cộng đồng Trung Quốc, bản chất đều là vấn đề về việc hiểu đối tượng người dùng của Pump.

TL;DR

- Điều đúng đắn nhất của Pump là họ hiểu thế hệ trẻ này là "thế hệ PVP" sớm hơn bất kỳ ai;

- Pump là truyền thông đại chúng dựa trên giá trị của thế hệ PVP, tương đương với Truth Social và Bluesky;

- Trò chơi livestream coin không khác gì các coin khác, cần hiểu từ góc độ ngành và hệ sinh thái;

- Lý do nhất định Pump phải làm livestream coin là để giành lấy lưu lượng Taker từ các nền tảng giao dịch;

- Lý do căn bản tôi là Pump maxi là vì tôi hiểu rõ mặt tối của bản chất con người, và sự hỗn loạn của thế giới là điều tất yếu;

Hiểu về thế hệ PVP

Bất kỳ dự án nào, yếu tố quyết định thực sự là đối tượng người dùng.

Moat lớn nhất của Pump chính là người dùng của họ, cũng chính là "thế hệ PVP" mà tôi đã nói trong "Open Source Sickle 23", là thế hệ sinh sau năm 2005.

Tại sao?

Trước đây chúng ta nói về moat: thanh khoản, công nghệ, rào cản pháp lý, v.v., tiền đề của những điều này là giả định "con người lý trí" trong kinh tế học—cá nhân trong hoạt động kinh tế là vị kỷ, có thể cân nhắc lợi hại một cách lý trí, theo đuổi tối đa hóa lợi ích kinh tế với chi phí tối thiểu, các trò chơi đào BTC, DeFi, mô hình kinh tế token, v.v., đều dựa trên tiền đề này.

Tất nhiên, trên thực tế không phải ai cũng là thánh nhân. Và sự truyền thừa của lý trí là mang tính thể chế, chỉ cần người nắm quyền phát ngôn trong những người tham gia kinh tế là "lý trí", thì các mô hình này về cơ bản vẫn成立.

Vấn đề nằm ở đây: Thế hệ PVP là thế hệ đầu tiên trưởng thành dưới quyền phát ngôn của mạng xã hội.

Đặc điểm của thế hệ này là:

- Khi còn nhỏ không phải vật lộn với cái ăn cái mặc như thế hệ chúng tôi, không lo cơm áo gạo tiền

- Ảnh hưởng của các "bộ khuếch đại phi lý trí" như mạng xã hội đối với họ lớn hơn nhiều so với giáo dục lý trí

- Đa số thế hệ này ở các quốc gia chưa từng trải qua tăng trưởng kinh tế toàn diện như cha mẹ họ, ngược lại do thay thế công nghệ, chuyển dịch ngành nghề, cơ hội việc làm giảm mạnh

Kết quả là, cách nhận thức của họ là "phi lý trí", dựa trên nhãn dán thay vì phân tích lý trí.

Và trong số họ, những người thông minh nhất có tỷ lệ làm việc trong các ngành zero-sum tăng mạnh, bao gồm tài chính, bất động sản, giải trí và các ngành dịch vụ khác. Bản chất của các ngành này là lấy tiền từ túi người khác bỏ vào túi mình, là chia bánh chứ không phải làm bánh.

Nếu không tin, bạn có thể nhìn lại 10 năm qua, phải chăng các doanh nghiệp kiếm nhiều tiền nhất ở Trung Quốc đều chuyển sang tài chính, rất nhiều người có học vấn cao làm livestream, làm KOL. Thanh niên Mỹ đa số thiên tả, không nghĩ như cánh hữu "make america great again" là "làm bánh", mà là "social justice warrior" kiểu chia bánh?

Zero-sum, với thế hệ trước là "cắt lúa non"; còn với thế hệ này, là trạng thái bình thường mới. Do đó, dùng đạo đức phổ quát và logic giá trị quan truyền thống để đánh giá họ là vô nghĩa.

Họ không quan tâm đến vấn đề sinh tồn, hiểu về thành tựu là "tôi có bao nhiêu follower", "tôi viral thế nào", chứ không phải như cha mẹ họ, làm thế nào để xây dựng một "business". Thậm chí họ còn khinh thường giá trị quan của cha mẹ.

Về hành vi, thế hệ này chuyên môn kém nhưng hành động mạnh, rất biết cách "làm trò" có mục đích, ghét bị đánh giá dù chỉ một chút, và khả năng chịu đựng thời gian chờ phản hồi cực thấp, không thể chịu được sự thỏa mãn trì hoãn.

Moat cốt lõi của Pump

Pump thành công chủ yếu là vì hiểu được nhu cầu của thế hệ PVP:

- Không có đánh giá đạo đức

- Phản hồi kích thích siêu nhanh

- Ngưỡng vào thấp

Hai điểm sau được giải quyết bằng đặc tính sản phẩm, theo nhiều người nói là "không có moat".

Vì vậy, điểm cốt lõi khiến Pump xuất sắc là đã xây dựng một hệ giá trị không bị ràng buộc bởi đánh giá đạo đức truyền thống, chỉ cần bạn thắng, thu hút được sự chú ý, bạn là đỉnh. Pump tuyệt đối sẽ không giả vờ nói với bạn "community first", "giá trị dài hạn", "team có tầm nhìn"… như các dự án khác.

Dù bạn như $Quant kid hay $HANDS no-hand rug, tài khoản chính thức và cộng đồng chỉ coi bạn là meme mới để cắt vào video. Toàn bộ Pump không có chuyện bảo vệ quyền lợi.

Còn đủ loại coin tin tức, coin chính trị (thậm chí là "coin người chết"), trên các nền tảng khác thậm chí cả Twitter đều bị kiểm duyệt, càng không thể hiện thực hóa. Nhưng trên Pump Fun, tất cả đều có thể.

Dù là dev hay chiến hào thế hệ PVP, họ ghét bị frontrun, bị rug, nhưng càng ghét bị dạy đời, bị nói thứ họ tham gia là "lừa đảo, súc vật, cắt lúa non". Với các incel thế hệ PVP, chiến hào thì chiến hào, nhưng bị phủ nhận giá trị quan là ghét tận xương tủy.

Dù bạn thích hay không, giá trị quan là nền tảng của truyền thông đại chúng.

Giống như cánh hữu già ghét bị bịt miệng trên Twitter thời Jack Dorsey nên có Truth Social; cánh tả già ghét X thời Musk là Farcist Rhetorics nên chuyển sang Bluesky. Con người chọn echo chamber phù hợp với giá trị quan của mình. Thế hệ PVP thấy các ông đều là già lẩm cẩm, nên chọn PumpFun.

Bạn hỏi sao tôi hiểu rõ như vậy, có lẽ vì "sinh ra đã hiểu sinh ra".

Trò chơi livestream coin của Pump

Năm ngoái khi trò chuyện với bạn bè, tôi đã rõ ràng lạc quan về livestream coin, cũng cho rằng đây là đường đua duy nhất năm ngoái chưa bị chứng minh là sai (Pump dừng livestream là do chỉnh đốn chứ không phải không làm nổi). Đây cũng là lý do chính tôi ủng hộ @Sidekick_Labs từ sớm.

Tất nhiên câu hỏi của Wizard trước đây cũng rất tiêu biểu: web2 là donate, nên streamer có động lực livestream liên tục để kiếm tiền. Web3 là "tưới", streamer mua sẵn ở đáy, stream xong, xả coin, còn stream gì nữa? Để lấy phí giao dịch? Nếu nhiều coin về 0, trò chơi lại càng bị đẩy lên trước? Vốn hóa càng ngày càng thấp?

Đầu tiên, phân tích trò chơi của anh ấy là đúng, nhưng đó là đứng trên góc độ một coin cụ thể. Nếu là đường đua, thì phải nghĩ ngược lại: nếu không phải livestream, thì không như vậy sao?

Bất kể trước đây là AI hay CTO của Bonk, Solana đẩy ICM, thậm chí không chỉ phát hành on-chain, kể cả coin VC của sàn, dev luôn có lợi thế không công bằng, có thể xả coin rồi đi.

Yếu tố ảnh hưởng đến việc team có bỏ dự án hay không chỉ là chi phí ban đầu và có dòng tiền thu nhập liên tục hay không. Khi chi phí ban đầu càng cao, lại có thu nhập tiền mặt liên tục, team sẽ không bỏ dự án. Ngày 9/7 tôi đã nói như vậy khi chia sẻ video Pump, lúc đó bị chửi rất nhiều, nhiều người cho rằng Alon là súc vật nên Pump chắc chắn sẽ rug.

Bây giờ nhìn lại, có phải như vậy không? Tương tự, streamer rug một lần thì cơ bản không thể stream lần hai, chỉ là "mua bán một lần". Nếu họ có thể như Bagwork luôn kiếm được creator fee tiền mặt thì sao? Tại sao họ phải giết con bò sữa tiền mặt?

Thứ hai, ngành livestream ở web2 là một hệ thống công nghiệp hóa, streamer chỉ là người đại diện (tương ứng với memecoin), động lực thực sự là mua traffic, phía sau là các hội nhóm, các nhà tài trợ, các quỹ rửa tiền. Streamer thực ra không cầm được nhiều tiền.

Livestream coin cũng vậy, coin chạy tốt chủ yếu dựa vào MM. Streamer khả năng cao không phải MM, vậy Pump chịu trách nhiệm thu hút wannabe, còn MM đảm nhận vai trò của hội nhóm.

Có hai điểm ở đây:

- Casino kiếm nhiều tiền nhất không phải từ cờ bạc mà là từ dòng tiền. Tỷ lệ khoảng 1:9;

- Ứng dụng coin như ICM hoặc AI, với tư cách MM bạn cần kiểm soát một team; livestream coin, bạn chỉ cần kiểm soát một người.

Tại sao Pump nhất định phải làm livestream coin?

Đây là quyết định sáng suốt nhất của Pump.

Toàn bộ điểm yếu về lưu lượng trên chuỗi Solana không nằm ở nền tảng, mà ở sàn giao dịch, ở Axiom.

Solana có thể bôi nhọ Pump một cách hệ thống, kích động vốn VC ủng hộ Bonk hoặc nền tảng khác, đẩy Useless, nhưng dòng tiền và sự chú ý là hai chuyện khác nhau, người dùng giao dịch coin bonk hay Pump đều qua Axiom, bất kể kể câu chuyện gì, đều là một CA.

Nhưng livestream thì khác, nội dung livestream truyền trực tiếp lên biểu đồ K-line, xem livestream đặt lệnh sẽ có lợi thế thông tin bất đối xứng so với chỉ xem K-line của Axiom. Và livestream không phải là một câu chuyện cụ thể, nó là phương tiện lưu lượng. Khối lượng đặt lệnh sẽ thực sự nghiêng về Pump.

Vì vậy, dữ liệu then chốt của giai đoạn tiếp theo là xem khối lượng đặt lệnh trên frontend của Pump có thể giành được thị phần của Axiom hay không, chứ không phải so sánh tỷ lệ giữa Pump và các nền tảng khác.

Tại sao tôi lại ủng hộ Pump từ sớm

Có một thời gian khá dài tôi gần như là Pump Maxi duy nhất trong cộng đồng Trung Quốc, nếu phải nói lý do:

1. Tôi từng dẫn dắt team Dev;

2. Tôi từng làm launchpad nhưng không thành công, hiểu được tại sao tôi và các launchpad khác trên solana đều thất bại, chứng kiến sự xuất sắc của Pump;

3. Tôi quen biết sớm với nhà đầu tư Pump giai đoạn đầu, thu được insight đầu tay, tận mắt chứng kiến cách làm việc và logic của team Pump;

4. Tôi dành nhiều thời gian ở bên cạnh giới trẻ;

5. Tôi đã làm "dự án" 10 năm, có thể tôi không giỏi thị trường thứ cấp, nhưng tôi hiểu bản chất con người, càng hiểu mặt tối của nó, tôi hiểu sâu về thế giới là đi về hỗn loạn, và hỗn loạn là bậc thang;

6. Như tôi đã nói, team Pump là cá mập, là những kẻ đọc Napoleon trên bồn cầu.