Pháp đe dọa sử dụng “lựa chọn hạt nhân” chống lại việc cấp hộ chiếu MiCA

Pháp đã phát tín hiệu có thể thách thức quyền của các công ty crypto trong việc “passport” giấy phép được cấp tại các quốc gia EU khác, viện dẫn việc thực thi không đồng đều theo chế độ Markets in Crypto-Assets (MiCA).

Chủ tịch AMF, bà Marie-Anne Barbat-Layani cho biết Pháp “không loại trừ” khả năng từ chối hộ chiếu EU và gọi công cụ này là “một chút giống như ‘vũ khí hạt nhân’”, đồng thời lưu ý đến sự phức tạp về mặt pháp lý.

Consob của Ý và FMA của Áo đã ủng hộ động thái của Pháp nhằm chuyển việc giám sát các công ty lớn sang ESMA.

MiCA passporting bị chỉ trích tại Pháp

AMF cho biết một số nền tảng crypto đang “lựa chọn quy định” trên khắp châu Âu. Các công ty tìm kiếm sự cho phép ở những nơi có yêu cầu dường như nhẹ nhàng hơn, sau đó sử dụng passporting để hoạt động trên 27 quốc gia thành viên.

Cơ quan quản lý lập luận rằng hành vi này lợi dụng những lỗ hổng trong giám sát quốc gia trong những tháng đầu áp dụng MiCA.

Bà Barbat-Layani nói với Reuters: “Chúng tôi không loại trừ khả năng từ chối hộ chiếu EU.”

Bà bổ sung rằng bước đi này sẽ “rất phức tạp về mặt pháp lý” và chỉ là biện pháp cuối cùng. Cơ quan này không nêu tên cụ thể các công ty hoặc trường hợp nào.

Pháp cũng đã cùng Ý và Áo đưa ra một tài liệu lập trường kêu gọi các nhà lập pháp cho phép ESMA giám sát trực tiếp các tập đoàn crypto lớn.

Bộ ba này cho biết việc áp dụng sớm đã bộc lộ “sự khác biệt lớn” trong cách các cơ quan quốc gia giám sát thị trường. Họ cũng đề xuất các quy tắc chặt chẽ hơn đối với hoạt động ngoài EU, tăng cường giám sát an ninh mạng và xem xét lại các quy định về phát hành token mới.

Động lực giám sát của ESMA ngày càng tăng

Động thái này sẽ tập trung hóa việc giám sát các công ty crypto quan trọng về hệ thống hoặc hoạt động xuyên biên giới tại ESMA ở Paris.

Những người ủng hộ cho rằng điều này có thể giảm sự phân mảnh do cấp phép và passporting quốc gia gây ra.

ESMA đã phối hợp việc cấp phép bằng cách chia sẻ các trường hợp quan trọng với Ủy ban Tài chính Số của mình.

Bà Verena Ross, người đứng đầu ESMA, trước đây đã hoan nghênh quyền lực rộng hơn ở cấp EU, mặc dù sự phản đối từ các quốc gia thành viên vẫn còn. AMF, Consob và FMA lập luận rằng các mô hình kinh doanh xuyên biên giới đòi hỏi sự kiểm soát nhất quán tại trung tâm EU.

Bài báo của họ nhấn mạnh mô hình trung tâm duy nhất: một thực thể phục vụ khách hàng trên toàn EU thông qua một hộ chiếu.

Theo mô hình này, cơ quan quản lý tại quốc gia gốc cấp phép cho công ty trong khi các nước chủ nhà phải đối mặt với hậu quả. ESMA cho biết cấu trúc này làm tăng nhu cầu về “giám sát chặt chẽ các sản phẩm và dịch vụ cung cấp trên cơ sở xuyên biên giới,” bắt đầu từ khâu cấp phép.

Đánh giá đồng cấp Malta làm nóng lại tranh luận về passporting

Vào tháng 7 năm 2025, ESMA đã công bố một đánh giá đồng cấp nhanh về MFSA của Malta liên quan đến một giấy phép CASP cụ thể.

Ủy ban Đánh giá Đồng cấp đã khen ngợi nguồn lực của MFSA nhưng đặt câu hỏi về thời điểm và mức độ kỹ lưỡng của một giấy phép trong khi vẫn còn “vấn đề trọng yếu”.

Ủy ban khuyến nghị MFSA đánh giá các vấn đề chưa được giải quyết và tăng cường kiểm tra về quản trị, rủi ro ICT, lưu ký và kiểm soát AML/CFT.

Bảng tóm tắt của đánh giá đánh giá MFSA đáp ứng đầy đủ kỳ vọng về thiết lập giám sát, phần lớn đáp ứng kỳ vọng về đánh giá và quyền lực giám sát, và đáp ứng một phần kỳ vọng về quy trình cấp phép.

Phụ lục cho thấy MFSA đã chấp nhận các phát hiện và cho biết đang triển khai các khuyến nghị.

Lập trường mới của Pháp đề cập đến những lỗ hổng giám sát này mà không nêu tên các công ty. Reuters cũng lưu ý đến việc giám sát trước đây đối với quy trình cấp phép của Malta, điều này làm tăng thêm lời kêu gọi hạn chế passporting “mắt xích yếu”.

Dòng thời gian MiCA, giấy phép chuyển tiếp và những thay đổi tiếp theo

Các quy định về CASP của MiCA bắt đầu áp dụng từ ngày 30 tháng 12 năm 2024, cho phép passporting cho các công ty đã được cấp phép.

Các cơ quan quốc gia có thể cấp phép cho CASP và sau đó thông báo cho các quốc gia thành viên khác theo cơ chế hộ chiếu.

ESMA và các cơ quan quản lý quốc gia đang triển khai các buổi hướng dẫn giám sát và đánh giá phối hợp để đồng bộ hóa các tiêu chuẩn.

Một chế độ chuyển tiếp cho phép các công ty đã hoạt động hợp pháp trước ngày 30 tháng 12 năm 2024 tiếp tục hoạt động tối đa 18 tháng, đến ngày 1 tháng 7 năm 2026, hoặc cho đến khi giấy phép MiCA của họ được cấp hoặc bị từ chối, tùy điều kiện nào đến trước.

Các quốc gia thành viên có thể rút ngắn thời gian này, tạo ra các mốc thời gian khác nhau trên toàn khối.

Các cơ quan quản lý cũng nhấn mạnh rằng các quy định về stablecoin đã bắt đầu sớm hơn, vào ngày 30 tháng 6 năm 2024, và việc áp dụng MiCA rộng hơn sẽ bổ sung các tiêu chuẩn kỹ thuật theo từng giai đoạn.

Cấu trúc theo giai đoạn này giải thích cho bản đồ không đồng đều hiện nay trong khi các cơ quan EU đang nỗ lực hội tụ các thực tiễn cấp phép và kiểm soát passporting.