Bước ngoặt năm 2020
Michael Saylor từng là người hoài nghi Bitcoin . Năm 2013, ông từng đăng trên Twitter rằng BTC “sẽ sớm biến mất như cờ bạc trực tuyến”. Nhưng đến tháng 8/2020, khi nền kinh tế toàn cầu lao đao vì đại dịch và đồng USD suy yếu, ông bất ngờ xoay trục.
Trong một tuyên bố gây chấn động Phố Wall, Strategy đã dùng 250 triệu USD tiền mặt để mua Bitcoin. Ông giải thích lý do là lo ngại lạm phát dài hạn và đồng tiền pháp định mất giá. Đây là thương vụ mua Bitcoin lớn nhất của một công ty niêm yết tính đến thời điểm đó, mở ra tiền lệ hoàn toàn mới.
Strategy đã dùng 250 triệu USD tiền mặt để mua Bitcoin.Chỉ trong vài tháng tiếp theo, công ty tiếp tục mở rộng với 175 triệu USD mua thêm vào tháng 9, 50 triệu USD vào tháng 12 và đặc biệt là phát hành trái phiếu chuyển đổi trị giá 650 triệu USD để gom thêm BTC. Đến cuối năm 2020, lượng Bitcoin nắm giữ đã vượt ngưỡng 1 tỷ USD.
Mở rộng quy mô: Từ phần mềm sang “Bitcoin treasury company”
Kể từ điểm khởi đầu, Saylor kiên trì theo đuổi kế hoạch mua Bitcoin định kỳ. Ông tận dụng mọi cơ hội huy động vốn, từ phát hành cổ phiếu đến trái phiếu chuyển đổi, để tăng số lượng nắm giữ. Trong các buổi họp cổ đông và báo cáo quý, Bitcoin không còn chỉ là tài sản đầu tư, mà trở thành phần cốt lõi trong mô hình hoạt động mới của Strategy.
Đầu năm 2021, công ty đã vay hơn 2 tỷ USD để mua thêm BTC, bất chấp biến động dữ dội của thị trường. Giá Bitcoin khi đó tăng từ 11.000 USD lên 64.000 USD, rồi giảm mạnh xuống gần 16.000 USD cuối 2022. Nhưng thay vì lùi bước, Saylor tiếp tục áp dụng chiến lược Dollar-Cost Averaging (DCA) – mua thêm khi giá giảm để hạ giá vốn trung bình.
Cách tiếp cận này biến cổ phiếu Strategy thành một “proxy” của Bitcoin trên sàn chứng khoán. Nhiều thời điểm, giá cổ phiếu công ty tăng mạnh hơn cả BTC, vượt xa hiệu suất của chỉ số SP 500. Điều đó khiến thị trường không còn nhìn Strategy đơn thuần như một công ty phần mềm, mà là một tổ chức nắm giữ Bitcoin có đòn bẩy.
Sự bùng nổ nắm giữ: Từ hàng tỷ đến hàng chục tỷ USD
Đến đầu năm 2025, Strategy nắm giữ hơn 2% tổng nguồn cung cố định của Bitcoin – khoảng nửa triệu BTC. Đây là con số chưa từng có tiền lệ trong giới doanh nghiệp niêm yết. Chỉ trong năm 2025, công ty đã mua thêm 150.000 BTC với mức giá trung bình 94.000 USD, đưa tổng giá trị kho dự trữ vượt 50 tỷ USD.
Đến đầu năm 2025, Strategy nắm giữ hơn 2% tổng nguồn cung cố định của BitcoinTháng 6/2025, Strategy tiếp tục gây chú ý với thương vụ 1,05 tỷ USD để mua thêm 10.100 BTC, nâng tổng chi tiêu cho Bitcoin lên gần 42 tỷ USD. Khối lượng nắm giữ này đã thay đổi cấu trúc cung cầu của thị trường, bởi nguồn cung BTC hữu hạn và ngày càng khan hiếm sau các kỳ halving.
Quy mô này cũng tạo áp lực cho các công ty khác, khi nhiều doanh nghiệp và tổ chức tài chính bắt đầu noi theo. Chỉ riêng 5 tháng đầu 2025, các tổ chức đã chi hơn 25 tỷ USD để mua BTC.
Mặt trái của cuộc chơi: Nợ vay và rủi ro hệ thống
Việc gom Bitcoin bằng nợ và phát hành cổ phiếu giúp Strategy nhanh chóng mở rộng, nhưng cũng mang lại rủi ro. Nếu giá BTC lao dốc, gánh nặng nợ có thể khiến công ty mất cân bằng tài chính. Nếu pha loãng cổ phiếu quá nhiều, niềm tin của nhà đầu tư có thể suy giảm.
Các nhà phân tích cho rằng mô hình này vừa mang tính đột phá, vừa tiềm ẩn nguy cơ hệ thống. Bởi lẽ, khi một doanh nghiệp niêm yết nắm giữ tới hàng trăm nghìn BTC, biến động giá không chỉ ảnh hưởng đến cổ đông mà còn tác động tới tâm lý thị trường rộng lớn hơn.
Tuy vậy, Saylor vẫn khẳng định Strategy sẽ nắm giữ Bitcoin ít nhất 100 năm, coi đây là tài sản bền vững vượt thời gian.
Tương lai: Bitcoin như chuẩn mực dự trữ doanh nghiệp?
Theo Saylor, Bitcoin không chỉ là tài sản lưu trữ giá trị, mà còn là chuẩn mực dự trữ mới của doanh nghiệp trong thế kỷ 21. Với nguồn cung cố định 21 triệu coin, ông tin rằng BTC sẽ ngày càng trở nên khan hiếm khi các tổ chức và chính phủ tham gia tích lũy.
Tương lai của Bitcoin trong bảng cân đối kế toán phụ thuộc vào nhiều yếu tố:
- Khung pháp lý: các quy định kế toán và báo cáo tài chính sẽ quyết định mức độ chấp nhận.
- Sự tham gia của tổ chức: nếu nhiều công ty niêm yết và quỹ đầu tư noi theo, Bitcoin sẽ trở thành tài sản phổ biến trong các quỹ dự trữ.
- Biến động thị trường: khả năng BTC giữ vững giá trị qua chu kỳ tăng–giảm sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến sự tin tưởng của giới tài chính truyền thống.
Kết luận
Từ năm 2020 đến 2025, Michael Saylor đã đưa Strategy từ một công ty phần mềm tầm trung thành doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới. Với hơn nửa triệu BTC, ông trở thành nhân vật then chốt trong việc thúc đẩy làn sóng doanh nghiệp đưa crypto vào kho dự trữ.
Tuy nhiên, thành công của Saylor không thể tách rời khỏi rủi ro: nợ vay, biến động giá và sự giám sát của nhà đầu tư lẫn cơ quan quản lý. Hành trình của ông là minh chứng cho cả tiềm năng lẫn giới hạn khi Bitcoin bước vào lĩnh vực tài chính doanh nghiệp.
Dù tương lai còn nhiều biến số, không thể phủ nhận rằng Michael Saylor đã khắc tên mình vào lịch sử như người tiên phong biến Bitcoin thành tài sản trung tâm trong bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp. Đây là cột mốc có thể định hình cách thế giới nhìn nhận và quản lý giá trị trong kỷ nguyên số.
Đọc thêm:
- Strategy huy động 2,5 tỷ USD để mua thêm 21.000 BTC
- Cổ phiếu Strategy (MSTR) lập đỉnh lịch sử khi Bitcoin đạt ATH
- Strategy phát hành cổ phiếu STRC trị giá 500 triệu USD để mua thêm Bitcoin
