Khi Dogecoin khoác lên mình chiếc áo ETF: Câu chuyện về sự thuần hóa của Internet Meme trên Phố Wall

Tiêu đề gốc: "Sculpting Speculation"

Tác giả gốc: Thejaswini M A

Nguồn gốc: Token Dispatch
Người biên soạn gốc: Luffy, Foresight News

Quỹ giao dịch trao đổi (ETF) ra đời từ một cuộc khủng hoảng. Vào "Thứ Hai Đen" năm 1987, Chỉ số Công nghiệp Dow Jones đã giảm hơn 20% chỉ trong một ngày. Các cơ quan quản lý và người tham gia thị trường nhận ra rằng họ cần những công cụ đầu tư đáng tin cậy hơn. Quỹ tương hỗ chỉ có thể được giao dịch sau khi đóng cửa phiên giao dịch hàng ngày, khiến các nhà đầu tư bất lực trong những cơn hoảng loạn thị trường.

ETF nổi lên như một giải pháp then chốt. Những "rổ chứng khoán" này có thể được giao dịch như các cổ phiếu riêng lẻ, cung cấp thanh khoản tức thời trong thời kỳ thị trường biến động. ETF đơn giản hóa việc đầu tư theo chỉ số, cung cấp khả năng tiếp cận thị trường rộng lớn với mức phí thấp. Được thiết kế để không can thiệp và minh bạch, chúng chỉ đơn giản theo dõi một chỉ số thay vì cố gắng vượt trội hơn nó. ETF thành công đầu tiên, S&P 500 Index ETF, ra mắt vào năm 1993 và tự hào về lời hứa theo dõi chính xác S&P 500, đã trở thành quỹ lớn nhất thế giới. ETF ban đầu là một ý tưởng hoàn toàn đúng đắn. Đó là sự lựa chọn hoàn hảo nếu bạn muốn tiếp cận toàn bộ thị trường chứng khoán nhưng không muốn nghiên cứu từng cổ phiếu hoặc trả phí quản lý cao cho một nhà quản lý quỹ. Một sự thay đổi mang tính thời đại: ETF Memecoin ra đời. Vào tháng 9 năm 2025, Phố Wall đã vượt qua một ngưỡng mới: đóng gói Memecoin như một sản phẩm đầu tư được quản lý và tính phí hàng năm là 1,5%. ETF đã phát triển từ các công cụ giúp đơn giản hóa việc đầu tư thành các phương tiện phức tạp có thể đóng gói bất kỳ chiến lược nào. Khả năng kết hợp, phòng ngừa rủi ro và đầu tư thời điểm là vô tận, nhưng số lượng công ty có sẵn để đầu tư là có hạn. Ngày nay, có hơn 4.300 ETF trên thị trường Hoa Kỳ, so với khoảng 4.200 công ty đại chúng. ETF đã tăng từ 9% tổng số phương tiện đầu tư một thập kỷ trước lên 25%, đánh dấu lần đầu tiên trong lịch sử thị trường có số lượng quỹ nhiều hơn cổ phiếu. Điều này đặt ra một vấn đề cơ bản: thay vì trao quyền cho nhà đầu tư, sự dư thừa lựa chọn có thể làm họ tê liệt. Các quỹ ngày nay bao quát mọi chủ đề, xu hướng, và thậm chí cả lập trường chính trị, làm mờ ranh giới giữa đầu tư dài hạn nghiêm túc và đầu cơ giải trí. Gần như không thể phân biệt giữa các sản phẩm được thiết kế để tích lũy tài sản và các sản phẩm được thiết kế để tận dụng xu hướng.Đợi đã… nỗi lo lắng này hoàn toàn lạc đề. Quỹ ETF Dogecoin không phải là sự bóp méo sứ mệnh của tiền điện tử. Trong 15 năm, tiền điện tử đã bị coi thường là "tiền ảo không có sự hỗ trợ thực sự". Tài chính truyền thống đã gọi chúng ta là "những nhà đầu cơ bị ám ảnh bởi những token vô giá trị", khẳng định rằng chúng ta không bao giờ có thể xây dựng bất cứ thứ gì thực sự, thiếu sự công nhận của các tổ chức, hoặc xứng đáng được quản lý nghiêm ngặt. Và giờ đây, họ đang cố gắng khai thác giá trị từ "những tài sản được tạo ra một cách đùa cợt" của chúng ta. Ngành công nghiệp tiền điện tử đã tạo ra một loại giá trị hoàn toàn mới mà tài chính truyền thống không thể bỏ qua, không thể kìm hãm, và cuối cùng là không thể đứng ngoài. Việc Dogecoin có quỹ ETF riêng trước một nửa số công ty trong danh sách Fortune 500 là minh chứng hùng hồn nhất cho sự thống trị của văn hóa tiền điện tử. Thôi, ăn mừng thế là đủ, hãy cùng xem xét kỹ lưỡng bản chất của chiến thắng này.

Tại sao lại phải trả phí thường niên 1,5% cho thứ mà họ có thể "nhận miễn phí"?

Logic kinh tế của ETF Memecoin không hợp lý với các nhà đầu tư, nhưng lại hoàn toàn hợp lý với Phố Wall.

Bạn có thể mua Dogecoin trực tiếp trên Coinbase chỉ trong năm phút mà không mất phí. Tuy nhiên, ETF REX-Osprey Dogecoin cung cấp mức độ tiếp cận tương tự nhưng lại tính phí thường niên 1,5%. Hãy xem xét rằng ETF Bitcoin chỉ tính phí 0,25%. Tại sao lại phải trả gấp sáu lần giá "vàng kỹ thuật số" cho Memecoin?

Câu trả lời cho thấy đối tượng khách hàng thực sự của những sản phẩm này. ETF Bitcoin phục vụ các nhà đầu tư tổ chức và các nhà quản lý tài sản giàu kinh nghiệm, những người cần tuân thủ các quy định nhưng hiểu biết về tiền điện tử. Họ cạnh tranh về phí vì khách hàng của họ có các lựa chọn khác và biết cách sử dụng chúng. ETF Memecoin nhắm mục tiêu đến các nhà đầu tư bán lẻ, những người thấy Dogecoin trên TikTok nhưng không biết cách mua trực tiếp. Họ không trả tiền để được tiếp xúc với thị trường, mà để được thuận tiện và đảm bảo tính hợp pháp. Những nhà đầu tư này không so sánh giá cả; họ chỉ muốn nhấn nút "mua" trên ứng dụng Robinhood và tận dụng xu hướng meme mà họ đã quen thuộc. Các đơn vị phát hành nhận thức rõ sự vô lý này và biết rằng khách hàng có thể mua Dogecoin với giá rẻ hơn ở nơi khác. Họ cá rằng hầu hết mọi người sẽ không phát hiện ra điều này hoặc sẽ không bận tâm đến các sàn giao dịch và ví tiền điện tử. Mức phí 1,5% về cơ bản là một khoản thuế đánh vào sự thiếu hiểu biết về tài chính, được ngụy trang dưới vỏ bọc hợp pháp của các tổ chức.Những tài sản nào đủ điều kiện là ETF? Định nghĩa ETF truyền thống là: "Một quỹ đầu tư được quản lý, nắm giữ danh mục chứng khoán đa dạng và giao dịch như cổ phiếu trên sàn giao dịch, cung cấp khả năng tiếp cận thị trường rộng rãi và sở hữu sự giám sát chuyên nghiệp, tiêu chuẩn lưu ký và báo cáo minh bạch." Các mô hình cổ điển, chẳng hạn như ETF theo dõi S&P 500, nắm giữ hàng trăm cổ phiếu thuộc nhiều lĩnh vực; ngay cả ETF theo ngành (ví dụ: công nghệ hoặc chăm sóc sức khỏe) thường bao gồm hàng chục cổ phiếu liên quan. Chúng giảm thiểu rủi ro thông qua việc đa dạng hóa danh mục đồng thời nắm bắt xu hướng thị trường. Hãy xem xét Dogecoin: một loại tiền điện tử được tạo ra hoàn toàn để châm biếm vào năm 2013 bởi một người đã sao chép mã Litecoin và thêm logo hình chú chó giống meme. Nó không có đội ngũ phát triển, không có kế hoạch kinh doanh, không có mô hình doanh thu và không có đổi mới công nghệ. Việc phát hành 5 tỷ token hàng năm của nó là cố tình gây lạm phát, được thiết kế để chế giễu sự khan hiếm của Bitcoin. Token này không có giá trị kinh tế: không thể phát triển ứng dụng trên đó và không thể stake để kiếm lãi. Chức năng duy nhất của nó là hoạt động như một meme trên internet, đôi khi được thổi phồng bởi các tweet của người nổi tiếng. Lỗ hổng pháp lý nào đã cho phép điều này xảy ra? Con đường đưa sản phẩm ra thị trường này cho thấy bản chất thực sự của "đổi mới tài chính": hoạt động kinh doanh chênh lệch giá theo quy định về mặt kỹ thuật tuân thủ đúng văn bản luật nhưng lại đi ngược lại tinh thần của nó. Quỹ ETF REX-Osprey Dogecoin (mã chứng khoán: DOJE) không được niêm yết theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933, vốn điều chỉnh các ETF hàng hóa, mà thay vào đó áp dụng khuôn khổ của Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940. Lựa chọn này rất quan trọng. Theo Đạo luật năm 1940, nếu SEC không đưa ra phản đối nào, đơn đăng ký sẽ được tự động chấp thuận sau 75 ngày, trên thực tế tạo ra một lối tắt về mặt quy định. Nhưng vấn đề là: dự luật ban đầu được thiết kế cho "các quỹ tương hỗ đa dạng hóa đầu tư trên nhiều tài sản", chứ không phải "các phương tiện đầu cơ Memecoin đơn lẻ".

Để đáp ứng yêu cầu đa dạng hóa, DOJE không thể trực tiếp nắm giữ Dogecoin. Thay vào đó, họ sử dụng các công cụ phái sinh thông qua công ty con tại Quần đảo Cayman để tăng cường khả năng tiếp cận, và các khoản nắm giữ liên quan không được vượt quá 25% tài sản của họ. Điều này tạo ra một kết quả vô lý: một ETF Dogecoin chỉ có thể có tối đa 25% tài sản liên quan đến Dogecoin.

Điều này về cơ bản thay đổi cách các nhà đầu tư thực sự mua vào. Các ETF nắm giữ tài sản trực tiếp có thể theo dõi giá chính xác, nhưng việc sử dụng các công cụ phái sinh thông qua các công ty con ở nước ngoài sẽ gây ra lỗi theo dõi, rủi ro đối tác và sự phức tạp, khiến hiệu suất của quỹ không đồng bộ với hiệu suất thực tế của Dogecoin.

Giải pháp quản lý này cũng đặt ra vấn đề về minh bạch: các nhà đầu tư cá nhân mua ETF Dogecoin tìm cách tiếp cận trực tiếp các xu hướng meme trên các nền tảng mạng xã hội, nhưng thực chất họ đang mua một "danh mục đầu tư phái sinh phức tạp": ba phần tư khoản đầu tư của họ không liên quan gì đến biến động giá Dogecoin, và lợi nhuận của họ bị pha loãng bởi 75% số cổ phần còn lại của quỹ. Tệ hơn nữa, cấu trúc này hoàn toàn phá vỡ các biện pháp bảo vệ ban đầu của Đạo luật năm 1940. Quốc hội đã ban hành các quy tắc đa dạng hóa để giảm thiểu rủi ro thông qua việc phân bổ đa tài sản; tuy nhiên, Phố Wall lại lợi dụng các quy tắc này để đóng gói các khoản đầu cơ rủi ro cao thành các sản phẩm được quản lý, lách luật giám sát mà họ đáng được hưởng. Thay vì bảo vệ nhà đầu tư khỏi rủi ro, khuôn khổ quản lý này lại che giấu những rủi ro mới dưới chiêu bài "tính hợp pháp của tổ chức". Hãy so sánh điều này với ETF Bitcoin. Hầu hết các ETF Bitcoin, chẳng hạn như ProShares BITO hoặc ETF Bitcoin Spot của Grayscale, đều tận dụng Đạo luật Chứng khoán năm 1933 hoặc các khuôn khổ quỹ hàng hóa khác, cho phép tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin (hoặc thông qua hợp đồng tương lai) mà không bị giới hạn nắm giữ 25%. Họ thường nắm giữ hợp đồng tương lai trực tiếp hoặc tìm kiếm quyền lưu ký Bitcoin vật lý (sau khi được chấp thuận), cho phép theo dõi giá Bitcoin chính xác hơn. ETF Dogecoin là một cơn bão hoàn hảo của hoạt động chênh lệch giá theo quy định. Một ETF chủ yếu nắm giữ các tài sản không thể giao dịch, nắm giữ các tài sản "được công khai tuyên bố là không có tiện ích", được niêm yết theo luật những năm 1940 được thiết kế để ngăn chặn tình trạng đầu cơ như vậy. Đây là kỹ thuật tài chính ở mức độ tàn nhẫn nhất, lợi dụng các lỗ hổng quy định để tạo ra các sản phẩm đầu cơ dưới vỏ bọc bảo vệ nhà đầu tư. Tại sao lại ám ảnh với lợi suất? Phố Wall đã từ bỏ việc giả vờ tập trung vào các yếu tố cơ bản và đang không ngừng theo đuổi lợi suất, bất kể chất lượng tài sản. Dữ liệu từ State Street cho thấy danh mục đầu tư của các tổ chức đang nắm giữ cổ phiếu ở mức cao nhất kể từ năm 2008. Các nhà đầu tư đang đổ xô vào các ETF thu nhập dựa trên quyền chọn hứa hẹn lợi nhuận hàng tháng, trái phiếu rác lợi suất cao và các sản phẩm dựa trên tiền điện tử mang lại lợi nhuận hai chữ số thông qua các sản phẩm phái sinh. Tiền luôn theo đuổi lợi suất trước, đặt câu hỏi sau. Khi lãi suất tăng vọt, các nhà đầu tư đã quyết định chuyển từ trái phiếu đầu tư an toàn sang trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao. Các quỹ ETF theo chủ đề tập trung vào AI, tiền điện tử và tài sản meme đang được ra mắt với tốc độ kỷ lục, đáp ứng nhu cầu đầu cơ hơn là giá trị dài hạn. Các chỉ báo về khẩu vị rủi ro đều đang ở mức âm. Bất chấp môi trường vĩ mô bất ổn, Chỉ số Biến động (VIX) vẫn ở mức thấp. Sau biến động thị trường đầu năm 2025, các lĩnh vực phòng thủ đã thu hút được dòng vốn trong thời gian ngắn, nhưng dòng vốn nhanh chóng quay trở lại các lĩnh vực rủi ro cao hơn, lợi nhuận cao hơn như công nghiệp, công nghệ và năng lượng.

Phố Wall về cơ bản đã quyết định rằng trong một thế giới thanh khoản vô hạn và đổi mới liên tục, lợi suất vượt trội hơn tất cả. Các nhà đầu tư sẽ tìm thấy lý do để mua bất cứ thứ gì mang lại lợi nhuận vượt trội, bất kể nền tảng cơ bản hay tính bền vững.

Liệu chúng ta có đang tạo ra bong bóng không?

Điều gì sẽ xảy ra khi số lượng sản phẩm đầu tư vượt quá tài sản đầu tư thực tế?

Chúng ta đã qua thời điểm số lượng ETF nhiều hơn cổ phiếu, một sự thay đổi cơ bản trong cấu trúc thị trường. Về cơ bản, chúng ta đang tạo ra các thị trường tổng hợp trên nền tảng thị trường thực, với mỗi lớp lại thêm phí, độ phức tạp và điểm thất bại tiềm ẩn.

Matt Levine từng chỉ ra: "Khi ETF ngày càng phổ biến và công nghệ giúp giảm chi phí triển khai, ngày càng nhiều giao dịch được tùy chỉnh trở thành ETF chuẩn hóa. Số lượng các chiến lược giao dịch tiềm năng lớn hơn nhiều so với số lượng cổ phiếu... Về lâu dài, không gian thị trường tiềm năng cho ETF bị giới hạn bởi số lượng chiến lược giao dịch không giới hạn, chứ không phải số lượng cổ phiếu ngày càng giảm."

Hiện tượng ETF Memecoin đã đẩy nhanh xu hướng này. Rex-Osprey đã nộp đơn xin cấp ETF Trump coin và ETF Bonk coin, cũng như các ETF cho các tài sản tiền điện tử truyền thống như XRP và Solana; SEC hiện đang tồn đọng 92 đơn xin cấp ETF tiền điện tử. Việc niêm yết thành công mỗi sản phẩm sẽ tạo ra nhu cầu cho sản phẩm tiếp theo, bất kể tài sản cơ sở của nó có ứng dụng thực tế hay không.

Điều này tương tự như cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn năm 2008. Cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn năm 2008 phản ánh điều này: Khi đó, Phố Wall đã đóng gói lại các sản phẩm phái sinh thành các sản phẩm phái sinh mới cho đến khi các sản phẩm tài chính hoàn toàn tách biệt khỏi tài sản cơ sở; ngày nay, chúng ta chỉ đơn giản thay thế "thế chấp" bằng "sự chú ý và hiện tượng văn hóa". Thị trường có vẻ thanh khoản hơn thực tế vì nhiều sản phẩm giao dịch xung quanh cùng một tài sản cơ sở. Nhưng khi khủng hoảng xảy ra, các sản phẩm này biến động đồng bộ, và cái gọi là thanh khoản bốc hơi ngay lập tức. ETF Memecoin có nghĩa là gì? Câu chuyện sâu xa hơn là tài chính đã phát triển thành một "cơ chế thu hút sự chú ý toàn diện", nơi bất cứ thứ gì kích hoạt biến động giá đều có thể được kiếm tiền. Việc niêm yết ETF tự củng cố thông qua hiệu ứng mạng lưới. Trong tháng trước khi DOJE niêm yết, giá Dogecoin đã tăng 15% do dự đoán về đầu tư của các tổ chức. Sự tăng giá này thu hút nhiều sự chú ý hơn, từ đó tạo ra nhiều meme hơn và gia tăng ảnh hưởng văn hóa, từ đó hợp pháp hóa nhiều sản phẩm tài chính hơn. Thành công tạo ra sự bắt chước.

Tài chính truyền thống kiếm tiền từ các tài sản sản xuất, chẳng hạn như nhà máy, công nghệ và dòng tiền; tài chính hiện đại có thể kiếm tiền từ bất cứ thứ gì thúc đẩy giá cả, chẳng hạn như các câu chuyện và meme. ETF, như một vỏ bọc đóng gói, biến đầu cơ văn hóa thành các sản phẩm mang tính tổ chức, thu phí từ các cộng đồng ban đầu tạo ra những hiện tượng này.

Câu hỏi cơ bản hơn là: Đây là sự đổi mới hay sự săn mồi? Việc tài chính hóa meme có tạo ra giá trị mới, hay nó chỉ đơn giản là khai thác giá trị từ các phong trào văn hóa tự phát bằng cách áp đặt chi phí thể chế? Văn hóa Internet đã tạo ra giá trị kinh tế khổng lồ: doanh thu quảng cáo, doanh số bán hàng hóa, lưu lượng truy cập nền tảng, nền kinh tế sáng tạo... Tôi đã suy ngẫm về điều gì sẽ đưa các công ty này đạt mức định giá hàng tỷ đô la vào năm 2025. Gần đây tôi thậm chí còn đặt mua matcha từ Mitico Coffee Roasters ở Bangalore; không phải vì tôi thích hương vị của bột trà xanh, mà bởi vì matcha đã trở thành biểu tượng nghi lễ của "hiệu quả và sự sang trọng thầm lặng", một cách để tôi cảm thấy mình là một phần của thẩm mỹ chăm sóc sức khỏe toàn cầu. Đây chính là tình trạng hiện tại của văn hóa Internet: một loạt "phí tham gia" được ngụy trang dưới dạng lựa chọn lối sống. Và các cơ hội kiếm tiền ở khắp mọi nơi, từ những điều vô lý đến những điều sáng tạo. Lấy ví dụ như những chủ đề nóng hổi của năm 2025. Vụ việc "hôn nhau trên camera" của Coldplay đã biến một khoảnh khắc khó xử giữa hai người thành một vụ bê bối từ chức của công ty, với Gwyneth Paltrow không hiểu sao lại trở thành "người phát ngôn tạm thời". Internet bùng nổ tranh cãi về việc liệu "100 người có thể đánh bại một con khỉ đột" hay không. Cơn sốt Labubu Blind Box đã biến những món đồ sưu tầm 30 đô la thành "biểu tượng địa vị mà mọi người tranh giành trong các cửa hàng". Còn có cả rào cản ngôn ngữ mà tôi sẽ không bao giờ vượt qua được. Tiếng lóng của Gen Z phát triển quá nhanh. Tuần trước, có người gọi bộ đồ của tôi là "bussin", và tôi không biết nên tức giận hay vui mừng. Hình như đó là một lời khen. Cháu trai tôi cố gắng giải thích rằng "rizz" nghĩa là "quyến rũ", nhưng rồi nó bắt đầu dùng những từ như "skibidi" và "Ohio", và tôi chợt nhận ra mình lạc lõng đến mức nào. Thật lòng mà nói, tôi đang cố gắng theo kịp, nhưng mỗi khi cố gắng dùng đúng những từ này, tôi lại cảm thấy mình đang bị sáo rỗng. Đây hoàn toàn là một chiêu trò "thế hệ millennials làm quá", chứ không phải phong cách của tôi. Chỉ vài phút sau khi Taylor Swift và Travis Kelsey hủy hôn, cả thế giới tiếp thị đã chuyển hướng: Từ Walmart đến Lego đến Starbucks, ai cũng nhảy vào cuộc. Điểm mấu chốt là động lực văn hóa này tự thân nó đã là một động lực kinh tế. Khi chuyến bay vũ trụ 11 phút của Katy Perry khơi mào một cuộc tranh luận trên internet kéo dài một tuần, sự chú ý đó có thể được chuyển đổi thành doanh thu quảng cáo, mức độ phủ sóng thương hiệu và vốn văn hóa, với hàng tá lựa chọn kiếm tiền. Khi một cặp đôi trên TikTok biến "pookie" thành một thuật ngữ thịnh hành, toàn bộ hệ sinh thái "danh sách phát nhạc pookie và hàng hóa pookie" ngay lập tức xuất hiện. Văn hóa Internet tạo ra giá trị kinh tế to lớn thông qua nền kinh tế sáng tạo, doanh số bán hàng hóa, lưu lượng truy cập nền tảng và khả năng "thúc đẩy giá cổ phiếu nhanh hơn cả báo cáo tài chính". Nếu một dòng tweet của Elon Musk có thể thêm hàng tỷ đô la vào vốn hóa thị trường của Dogecoin, và nếu định giá của Tesla được xác định nhiều hơn bởi động lực văn hóa hơn là các yếu tố cơ bản, thì "hiện tượng văn hóa" là những động lực kinh tế hợp pháp xứng đáng được các tổ chức tôn vinh như các loại tài sản khác.

"Vỏ bọc" ETF không trích xuất giá trị từ cộng đồng. Nó chính thức hóa giá trị hiện có, cho phép những người trước đây bị loại trừ tham gia. Một người về hưu ở Ohio giờ đây có thể tiếp cận văn hóa internet thông qua tài khoản 401(k) của họ mà không cần phải học cách sử dụng ví tiền điện tử hay duyệt các nhóm Discord. Nhưng mặt trái là: người về hưu này cũng có thể mất một phần đáng kể tiền tiết kiệm hưu trí của mình vào một "trò đùa internet bị bỏ rơi". Tỷ lệ chi phí hàng năm chỉ 1,5% sẽ tốn 1.500 đô la mỗi năm cho khoản đầu tư 100.000 đô la. Hơn nữa, do các yêu cầu về quy định, ETF chỉ được phép tiếp xúc tối đa 25% với Dogecoin, nghĩa là người về hưu thậm chí có thể không có được "sự tiếp xúc văn hóa" mà họ mong muốn. "Khả năng tiếp cận tài chính" mà không có giáo dục tài chính là rất nguy hiểm. Việc làm cho các tài sản đầu cơ dễ tiếp cận hơn không làm giảm rủi ro của chúng; nó chỉ đơn giản là che giấu rủi ro khỏi những người không hiểu họ đang mua gì.

Nhưng việc tài chính hóa các meme có thể củng cố cộng đồng thay vì cướp bóc chúng. Khi các phong trào văn hóa được hỗ trợ bởi đầu tư của các tổ chức, chúng sẽ có được sự ổn định và nguồn lực.

Nếu văn hóa internet có thể thúc đẩy giá cả, nó sẽ trở thành một loại tài sản; nếu động lực xã hội có thể tạo ra sự biến động, nó sẽ trở thành một tài sản có thể giao dịch. ETF chỉ đơn giản là một phương tiện để chuyển đổi năng lượng văn hóa thành các sản phẩm của tổ chức.

Liên kết gốc