Đây là lý do tại sao Solana có thể vượt trội hơn Bitcoin và Ethereum

Solana không cần phải mặc vest ba mảnh để thuyết phục ai. Mạng lưới này đang phát triển nhanh chóng, đôi khi đi ngược lại thói quen thông thường của thị trường crypto. Pantera Capital nói thẳng: chúng ta đang tiến gần đến một điểm bùng phát. Thị trường, có lẽ, vẫn chưa điều chỉnh lại góc nhìn của mình.

Pantera, thời điểm và chu kỳ chấp nhận mới

Khác với Bitcoin, mạng lưới đã vận hành hết công suất, và Ethereum, hiện đã được hỗ trợ bởi một loạt ETF và được ghi nhận trên bảng cân đối kế toán của các tập đoàn lớn, Solana vẫn còn bị đánh giá thấp trong danh mục đầu tư của các tổ chức. Chưa đến 1% nguồn cung của Solana do các nhà đầu tư chuyên nghiệp nắm giữ, so với khoảng 16% đối với BTC và 7% đối với ETH. Nói cách khác: con đường vẫn còn rộng mở.

Đối với Pantera Capital, sự chấp nhận không chỉ là những logo trên tờ rơi. Nó được đo bằng các trường hợp sử dụng thực tế. Stripe và PayPal đang xây dựng trên Solana. Đây không phải là lời nói suông: nó là tín hiệu về sự phù hợp của mạng lưới đối với các dòng tiền thực tế.

Cuối cùng, yếu tố kích hoạt tiềm năng. Hiện tại vẫn chưa có ETF cho Solana. Đây là một điểm yếu... và có lẽ là cơ hội miễn phí lớn nhất lúc này. Nếu được phê duyệt, nhu cầu có thể vượt quá các kênh hiện tại, và khoảng cách phân bổ của các tổ chức có thể được thu hẹp đột ngột. Một sự chuyển tiếp tự nhiên đến chủ đề gai góc và hấp dẫn: quản lý tiền mặt bằng SOL.

Quỹ dự trữ SOL: lợi suất, thông lượng và hiệu ứng quả cầu tuyết

Bắt đầu với lợi suất. Staking SOL thường trả khoảng 7 đến 8% tổng. ETH khoảng 3 đến 4%. BTC, bằng 0. Đối với quỹ dự trữ doanh nghiệp, sự khác biệt này không chỉ là bề ngoài: nó tạo ra dòng tiền có thể tái đầu tư, tăng giá trị tài sản ròng nhanh hơn và giúp làm phẳng các đáy chu kỳ tốt hơn.

Tiếp theo là thông lượng. Solana xử lý nhiều tương tác và giao dịch người dùng hơn hầu hết các đối thủ. Đây không chỉ là thành tựu kỹ thuật. Nó liên quan đến trải nghiệm người dùng: phí thấp, xác nhận nhanh, bề mặt thử nghiệm rộng hơn. Đối với doanh nghiệp muốn triển khai thanh toán, phiếu thưởng, điểm thưởng, NFT tiện ích... ít ma sát hơn đồng nghĩa với việc dễ được chấp nhận hơn.

Thêm vào đó là động lực thị trường. SOL có lịch sử biến động mạnh hơn: khoảng 80% so với 40% của BTC và 65% của ETH. Nghịch lý hữu ích: biến động này khiến một số công cụ tài chính rẻ hơn và cho phép tích lũy token nhanh hơn khi chiến lược được hiệu chỉnh tốt. Kết quả kỳ vọng: lợi nhuận điều chỉnh rủi ro có thể cao hơn cho các quỹ dự trữ được quản lý tốt. Điều này dẫn đến ví dụ thực tế hiện tại.

Nghiên cứu trường hợp và chất xúc tác: Helius, ETF và phân bổ thấp

Hãy xem Helius Medical Technologies. Công ty này, niêm yết trên Nasdaq, đã huy động hơn 500 triệu đô la thông qua PIPE vượt mức đăng ký. Giá cổ phiếu: 6,88 đô la (hoặc 6,881 đô la nếu làm tròn ba chữ số thập phân). Quyền chọn mua cổ phiếu ở mức 10,13 đô la (hoặc 10,134 đô la). Kế hoạch: mua SOL làm tài sản dự trữ chính và cấu trúc một quỹ dự trữ dựa trên mạng lưới này. Thông điệp đã rõ: luận điểm “quỹ dự trữ SOL” không còn là lý thuyết nữa.

Quay lại góc nhìn vĩ mô. Hiện có năm công ty đại chúng nắm giữ SOL. Con số này rất ít. Đây cũng là bằng chứng cho thấy đường cong chấp nhận của các tổ chức chỉ mới bắt đầu. Nếu ETF cho Solana được phê duyệt, cầu nối đến các quỹ truyền thống sẽ mở ra, và việc phân bổ thấp sẽ trở thành cơ hội bắt kịp một cách cơ học.

Kết lại với sự thận trọng cần thiết. Không gì có thể xóa bỏ rủi ro: biến động vẫn cao, quản trị đang phát triển, và hệ sinh thái phải tiếp tục bắt kịp. Nhưng sự kết hợp này là hiếm: lợi suất cạnh tranh, thông lượng lớn, sức hút “thực tế”, và một dòng cầu tiềm năng vẫn chưa được kích hoạt. Tóm lại: nếu năm 2024 là năm BTC-ETH được các tổ chức công nhận, thì 2025 có thể là năm Solana bứt phá. Và lần này, bất ngờ có thể đến từ tài sản vẫn chưa có ETF.