Tác giả: Taiki Maeda
Biên dịch: TechFlow
Khi thị trường bước vào giai đoạn mà nhiều người gọi là “cuối chu kỳ”, tôi cho rằng có một số rủi ro không thể bỏ qua đang gia tăng. Ở giai đoạn này, việc suy nghĩ toàn diện về danh mục đầu tư của bạn và xây dựng một “danh mục đầu tư all-weather” có thể thích ứng với mọi điều kiện thị trường trở nên đặc biệt quan trọng. Danh mục này không chỉ giúp bạn bảo vệ khỏi sự sụt giảm của thị trường mà còn có thể nắm bắt được lợi nhuận từ các cơ hội bất đối xứng.
Là một người khiêm tốn chuyên săn airdrop, tôi đã phát triển một khung đầu tư kết hợp hai chiến lược tốt nhất và lặp lại dựa trên sở thích của độc giả.
Đây là khung “Humble Farmer Portfolio” (bao gồm tỷ lệ phân bổ các loại tài sản):
-
Săn lợi nhuận stablecoin (30%-60%)
-
Nắm giữ spot các loại tiền mã hóa chất lượng cao (30%-60%)
-
Săn airdrop bằng giao dịch short trên các sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh cửu (Perp DEX) mới (1%-10%)
Săn lợi nhuận stablecoin (30%-60%)
Lợi nhuận stablecoin thường bị thu hẹp trong thị trường gấu, nhưng lại thể hiện cực kỳ tốt trong thị trường bò. Một người săn airdrop thông minh từng nói với tôi: “Nếu bạn săn airdrop trong DeFi, thực chất bạn đang gián tiếp bullish với altcoin, bởi vì lợi nhuận tốt cần altcoin ở trong thị trường bò.” Là một người săn stablecoin, khả năng thua lỗ là rất thấp (miễn là không gặp dự án scam), bởi vì bạn đang bán token cho dòng tiền mua mù quáng.
Bằng cách giữ tỷ lệ stablecoin hợp lý, bạn có thể kiếm được lợi nhuận trên 15% trong thị trường bò, đồng thời cải thiện “lợi nhuận điều chỉnh giấc ngủ” (tức là giảm lo lắng do biến động thị trường). Lợi thế lớn nhất của việc nắm giữ stablecoin là nếu thị trường bước vào thị trường gấu, chúng ta có thể mua tiền mã hóa với giá rẻ.
Nắm giữ spot các loại tiền mã hóa chất lượng cao (30%-60%)
Nhiều người đã đưa ra “luận điểm kết thúc chu kỳ”, cho rằng các tài sản mạnh như bitcoin có thể tiếp tục tăng trưởng như thị trường chứng khoán. Trong lĩnh vực crypto cũng đã xuất hiện những tài sản tăng trưởng kép thực sự, ví dụ như BNB, phù hợp để nắm giữ lâu dài thay vì giao dịch thường xuyên. Tuy nhiên, chúng ta cũng phải chấp nhận thực tế: nếu “lần này không có gì khác biệt”, tất cả các token này trong thị trường gấu có thể sẽ giảm ít nhất 50%.
Vì vậy, là một người săn airdrop khiêm tốn, chúng ta phải gạt bỏ cái tôi, lựa chọn những tài sản mà chúng ta tin rằng có thể vượt trội thị trường trong dài hạn, đồng thời chấp nhận khả năng drawdown. Điều này đòi hỏi phải thực hiện due diligence và nghiên cứu phù hợp, cũng như xây dựng logic đầu tư có niềm tin – điều mà bạn giỏi nhất.
Săn airdrop bằng giao dịch short trên các sàn Perp DEX mới (1%-10%)
Tìm kiếm lợi thế trong thị trường thanh khoản ngày càng trở nên khó khăn hơn theo thời gian. Trong vài năm qua, tôi nhận ra lợi thế của chúng ta với tư cách là người dùng nhỏ lẻ là có thể thử nghiệm những điều mới và nhận thưởng từ airdrop. So với những người chỉ chiến đấu trong altcoin, có bao nhiêu người đã đạt tự do tài chính nhờ săn airdrop Hyperliquid?
Tôi từng nghĩ Hyperliquid là airdrop quy mô lớn cuối cùng của các sàn Perp DEX. Nhưng hiện tại, tôi cho rằng Lighter cũng sẽ có màn thể hiện tốt. Sau Lighter, mọi người có thể sẽ nói đó là airdrop lớn cuối cùng trong lĩnh vực hợp đồng vĩnh cửu, và các dự án mới không còn đáng để săn airdrop nữa.
Tôi thách thức quan điểm này, bởi vì ngay cả bây giờ, chúng ta vẫn còn rất nhiều dự án blockchain layer 1 và layer 2 khác với vốn hóa cực cao nhưng chưa có người dùng. Nếu hợp đồng vĩnh cửu là ứng dụng sát thủ của crypto, tại sao không thể có nhiều token sàn Perp DEX giá trị? Liệu mỗi năm có thể xuất hiện 1-2 airdrop quy mô lớn? Khả năng này có thể cao hơn bạn nghĩ.
Vậy câu hỏi đặt ra là, chúng ta nên săn airdrop như thế nào? Săn ở đâu?
Chiến lược săn airdrop
“Chỉ cần trở thành một trader hợp đồng vĩnh cửu có lãi là được.” Đúng vậy, nhưng đáng tiếc là đa số mọi người đều thua lỗ khi giao dịch hợp đồng vĩnh cửu. Do đó, tốt nhất chúng ta nên thu hẹp mức độ rủi ro và xây dựng một chiến lược toàn diện để cả danh mục đầu tư được hưởng lợi.
Tôi bắt đầu thử nghiệm một chiến lược và đã đạt được mức độ thành công khác nhau, đó là mở vị thế short rất nhỏ với các token vốn hóa lớn, đồng thời kiếm funding rate dương (positive funding).
Mục tiêu của chiến lược này không phải là bắt chước “The Big Short” để kiếm lợi nhuận khổng lồ từ việc short token, mà là tích lũy điểm airdrop, đồng thời bổ sung cho các phần khác của danh mục đầu tư. Các sàn Perp DEX thường thưởng cho open interest thay vì volume giao dịch:
Nếu chúng ta đã có vị thế long thông qua spot, thì cả danh mục đầu tư có thể hưởng lợi từ việc mở một số vị thế short, đặc biệt là khi phần lớn funding rate của token hợp đồng vĩnh cửu là dương (tức là short sẽ được trả tiền). Cá nhân tôi sẽ mở một số vị thế short nhỏ với các token mà tôi không ngại đầu tư ngược trong vài tháng. Nếu các token này tăng giá 50%, tôi có thể tăng thêm vị thế ngược chiều.
Nếu thị trường tăng, số tiền bạn kiếm được từ spot sẽ nhiều hơn khoản lỗ từ short. Nếu thị trường tiếp tục tăng, airdrop bạn săn được trong tương lai có thể rất giá trị. Nếu thị trường bước vào thị trường gấu, ít nhất bạn vẫn được trả tiền khi short các tài sản giảm giá (dù airdrop có thể ít giá trị hơn).
Mọi người thường đùa rằng trong crypto có những “dự án không khí” trị giá hàng chục tỉ đô la... tại sao không kiếm tiền bằng cách short chúng? Theo kinh nghiệm của tôi, tôi đã thành công khi short các token vốn hóa lớn và tăng vị thế khi giá tăng. Ví dụ, nếu bạn có một danh mục đầu tư 100,000 đô la, bạn có thể bắt đầu với vị thế short 500 đô la đòn bẩy 1x và tăng dần khi giá tăng.
Đây có thể không phải là hành động kích thích nhất... cho đến khi token airdrop về ví bạn. Ví dụ, vào tháng 4/2023 tôi đã giao dịch một chút trên bản closed beta của Hyperliquid, gửi HLP và nhận được hơn 100,000 đô la airdrop. Tôi cũng đã thực hiện một vài giao dịch không tốt trên Lighter từ tháng 3 đến tháng 4/2025, nhưng tích lũy được nhiều điểm (và may mắn giới thiệu được một số trader lớn).
Mỗi lần săn airdrop một sàn Perp DEX mới, tôi đều hối hận vì đã không săn sớm hơn. Hành động sớm thực sự có thể mang lại lợi nhuận, có thể trong đó ẩn chứa một tín hiệu nào đó.
Tổng kết và rủi ro
Những rủi ro rõ ràng bao gồm short một token cuối cùng tăng 100 lần, hoặc săn airdrop một sàn Perp DEX nhưng dự án không bao giờ ra mắt (TGE). Nhưng bạn có thể giảm thiểu những rủi ro này bằng cách điều chỉnh quy mô vị thế và chọn đúng token/nền tảng. Tôi không nói là không bao giờ nên long token, nhưng tôi cho rằng chiến lược “short quy mô nhỏ” là một lựa chọn mặc định đáng để áp dụng.
