Tác giả: Duo Nine
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Kể từ khi Aster ra mắt, token HYPE đã giảm mạnh 27% chỉ trong năm ngày. Tệ hơn nữa, với việc sắp tới sẽ có một lượng lớn token HYPE được mở khóa, triển vọng tiếp theo của nó vẫn không được đánh giá cao.
Mọi chuyện dường như không phải ngẫu nhiên.
Người sáng lập Binance, Zhao Changpeng (CZ), trong nhiều tháng qua đã thúc đẩy dự án Aster và đã chọn thời điểm chiến lược để tấn công Hyperliquid từ trước. Bài viết này sẽ phân tích lý do tại sao ông ấy lại chọn ra tay vào lúc này.
Trước tiên, hãy cùng xem xét tác động của sự kiện lần này. Như biểu đồ cho thấy, trước khi token Aster được ra mắt, giá Hyperliquid liên tục lập đỉnh mới. Nhưng ngay sau khi Zhao Changpeng đăng tweet về Aster, đà tăng này đã đột ngột dừng lại.
Kết quả ra sao? Token HYPE đã giảm 27% chỉ trong năm ngày.
Trong khi đó, Aster lại có diễn biến hoàn toàn ngược lại. Kể từ khi tôi phát tín hiệu vào lệnh trong cộng đồng, giá của nó đã tăng gấp ba lần. Như biểu đồ cho thấy, tôi đã chốt một phần lợi nhuận — nắm giữ từ 0,06 USD lên đến 2,1 USD, tương đương lợi nhuận gấp 3 lần chỉ trong năm ngày.
Như đã đề cập vào Chủ nhật tuần trước, trong nhiều tháng qua, Hyperliquid luôn là "cái gai trong mắt" của Binance, gây ra mối đe dọa mang tính hệ thống đối với họ. Sự trỗi dậy quá nhanh của Hyperliquid đã tác động đến vị thế thị trường của Binance.
Zhao Changpeng vừa ra tù đã lập tức bắt tay vào giải quyết "vấn đề" này. Kế hoạch của họ đã bị rò rỉ từ tháng 6 năm nay, mọi người có thể xem thời gian đăng bài trên nền tảng X dưới đây.
Rõ ràng, vấn đề then chốt không phải là Binance có hành động hay không, mà là khi nào sẽ hành động. Trước đây, họ từng cố gắng tiêu diệt Hyperliquid bằng cách thanh lý kho bạc của giao thức này, nhưng đã thất bại. Vì vậy, họ chuyển sang kế hoạch B: ra mắt Aster.
Tại sao lại chọn thời điểm này?
Zhao Changpeng không phải là người mới trong lĩnh vực tiền mã hóa, và việc nắm bắt thời điểm là vô cùng quan trọng. Trước đây, chỉ với một tweet, ông ấy đã đánh sập FTX, và thời điểm lựa chọn khi đó được xem là hoàn hảo. Lần này, việc ra mắt Aster cũng không phải ngẫu nhiên — nó diễn ra đúng hai tháng trước khi Hyperliquid mở khóa một lượng lớn token HYPE.
Vào cuối tháng 11 năm 2025, Hyperliquid sẽ bắt đầu mở khóa tuyến tính 237,8 triệu token HYPE trong vòng 24 tháng. Nếu tính theo giá 50 USD mỗi token, tổng giá trị token được mở khóa của đội ngũ lên tới 11,9 billions USD, tương đương mỗi tháng sẽ có gần 500 millions USD giá trị danh nghĩa chảy vào thị trường. Hiện tại, không có cơ chế mua lại nào có thể hấp thụ áp lực bán lớn như vậy.
Dữ liệu trên do Maelstrom cung cấp. Người đứng đầu Maelstrom là Arthur Hayes, đồng thời cũng là nhân vật quan trọng trong dự án Ethena/ENA/USDe — mà Binance chính là đối tác chủ chốt của dự án này.
Trùng hợp thay, tuần này Arthur đã bán số token HYPE mà mình nắm giữ và công khai về việc này. Ông giải thích rằng, do kế hoạch mở khóa nói trên, giá token HYPE rất có thể sẽ sụp đổ. Trong khi đó, giá Aster lại tiếp tục tăng.
Liệu đây có thực sự là sự trùng hợp? Khó có thể tin như vậy.
Những động thái hiện tại của Zhao Changpeng (CZ), Binance và các bên liên quan về bản chất là tận dụng tình thế yếu kém hiện tại của HYPE. Ngay cả khi đội ngũ Hyperliquid chọn không bán số token đã được phân bổ, Zhao Changpeng cũng không quan tâm đến điều đó.
Điều ông ấy cần làm chỉ là tạo ra ảo giác "HYPE yếu thế", đồng thời tung ra một lựa chọn thay thế hấp dẫn hơn — giữ vững tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ bằng cách đẩy giá Aster lên mức cao mới. Nhờ kiểm soát chặt chẽ nguồn cung token Aster cùng với nguồn vốn dồi dào (hàng billions USD), cho đến nay, chiến lược này của ông đã thực hiện khá thành công.
Sau khi giành chiến thắng ở ván này, xu hướng thị trường đã nghiêng rõ rệt về phía Aster. Vấn đề hiện tại là liệu xu hướng này có thể đứng vững và tiếp tục kéo dài không? Với sự hậu thuẫn của Zhao Changpeng (CZ) và các bên liên quan, khả năng cao là câu trả lời sẽ là có.
Tổng hợp lại, trong vài tháng tới, Hyperliquid rất khó để giành lại vị thế dẫn đầu thị trường — đặc biệt cần lưu ý rằng, Aster không phải là sàn giao dịch duy nhất đang cố gắng chiếm lĩnh thị phần của họ. Một đối thủ mạnh khác là Lighter.
Lighter áp dụng chính sách miễn phí giao dịch cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, trong khi phía sau Aster là các ông lớn trong hệ sinh thái Binance. Dù nhìn từ góc độ nào, điều này cũng cho thấy Hyperliquid đã bước vào đường đua hàng đầu của ngành — bởi các đối thủ hiện tại đều là những tay chơi xuất sắc nhất. Dù tình thế hiện tại khó khăn, nhưng cũng tạo tiền đề cho một đợt phục hồi mạnh mẽ trong tương lai.
Sự xuất hiện của Hyperliquid cũng không phải ngẫu nhiên, ở một mức độ nào đó, nó là hệ quả trực tiếp sau sự sụp đổ của FTX — mang lại cho người dùng một lựa chọn khác ngoài sàn giao dịch tập trung. Ở góc độ này, hành động hủy diệt FTX của Zhao Changpeng năm xưa đã gián tiếp thúc đẩy sự ra đời của Hyperliquid. Điều này rõ ràng tạo nên một vòng lặp khá kịch tính.
Trong lĩnh vực tiền mã hóa, chỉ cần có nền tảng cung cấp dịch vụ tốt hơn, thanh khoản thị trường và sự chú ý của người dùng sẽ chuyển hướng ngay lập tức. Hiện tại, Hyperliquid đang chịu tác động tiêu cực vì điều này, nhưng đến năm 2026, khi cuộc chiến giành thị phần của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) lắng xuống, tôi tin rằng token HYPE sẽ lấy lại vị thế dẫn đầu. Trừ khi có sự kiện thiên nga đen, còn không thì quỹ đạo phát triển của nó khó có thể thay đổi lớn.
HYPE tuy không phải là một dự án sụp đổ nghiêm trọng như FTX (sự kiện phá sản sàn giao dịch tiền mã hóa), Luna (dự án stablecoin thuật toán sụp đổ), nhưng tồn tại "vòng lặp phản xạ" (mối quan hệ khép kín giữa giá cả và hành vi thị trường), logic vòng lặp như sau:
Giá HYPE giảm → Giá trị airdrop tương lai giảm → Động lực giao dịch trên Hyperliquid (HL, được cho là nền tảng phát hành $HYPE) giảm → Nhà giao dịch rút lui, rút vốn → OI (hợp đồng mở) và khối lượng giao dịch giảm, phí dùng để mua lại giảm theo → Giá $HYPE tiếp tục giảm.
Nếu trong vài tháng tới token HYPE tiếp tục thể hiện kém, đó sẽ là cơ hội tuyệt vời để mua vào mạnh mẽ và xây dựng vị thế nắm giữ lâu dài. Token HYPE trước đây từng trải qua một đợt điều chỉnh mạnh (giảm tới 72%), lần này có thể sẽ lặp lại kịch bản tương tự, mang đến cơ hội vào lệnh lý tưởng cho nhà đầu tư.
Dù sao đi nữa, thị trường tiền mã hóa luôn đầy rẫy cơ hội và những bước ngoặt bất ngờ, việc tài sản tăng gấp đôi, gấp ba hay thậm chí gấp mười lần trong thời gian ngắn không phải là chuyện hiếm — giống như màn trình diễn của Aster lần này.
