Các hợp đồng quyền chọn Bitcoin liên kết với IBIT của BlackRock hiện là lựa chọn yêu thích của Phố Wall

Quỹ giao dịch trao đổi iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock đã vượt qua Deribit để trở thành nền tảng lớn nhất cho các hợp đồng quyền chọn BTC$112,935.11, cho thấy cách mà sự công nhận và dòng vốn tổ chức đang tái định hình giao dịch phái sinh tiền mã hóa.

Lượng hợp đồng mở (open interest) của các hợp đồng IBIT đã đạt gần 38 tỷ USD sau kỳ đáo hạn vào thứ Sáu, so với 32 tỷ USD trên Deribit, nền tảng đã thống trị thị trường từ năm 2016. Sự đảo chiều này diễn ra chưa đầy một năm sau khi các quyền chọn IBIT được ra mắt vào tháng 11.

IBIT, vốn đã là quỹ ETF bitcoin giao ngay lớn nhất thế giới với 84 tỷ USD tài sản, nhanh chóng trở thành điểm đến của dòng vốn tổ chức. Chu kỳ tăng trưởng của quỹ này đang củng cố thanh khoản và tính hợp pháp, thu hút hoạt động vào các thị trường được quản lý vốn từng nằm ngoài khơi.

Deribit — được Coinbase mua lại với giá 2.9 tỷ USD vào tháng 8 — vẫn được các nhà giao dịch gốc crypto ưa chuộng. Tuy nhiên, sự tăng trưởng mạnh mẽ của IBIT báo hiệu một sự chuyển dịch quyền lực mang tính cấu trúc khi các quyền chọn từng được thúc đẩy bởi các nền tảng ngoài khơi với đòn bẩy cao ngày càng được neo giữ tại Mỹ.

Trong khi đó, dữ liệu từ Checkonchain cho thấy tỷ lệ đòn bẩy của IBIT ETF đã đạt 45%, gần mức cao nhất mọi thời đại.

ETF này nắm giữ 770,000 BTC, trong khi lượng hợp đồng quyền chọn mở đạt 340,000 BTC, nghĩa là gần một nửa mức phơi nhiễm cơ sở của IBIT được phản ánh qua các sản phẩm phái sinh. Điều này cho thấy quy mô của các vị thế đầu cơ liên quan đến ETF, mặc dù vẫn còn tranh cãi liệu điều này có phản ánh đầy đủ mức độ đòn bẩy trên thị trường hay không.

Hiện tại, IBIT chiếm 45% thị phần hợp đồng quyền chọn BTC mở toàn cầu, vượt qua Deribit với 41.9%, trong khi CME chỉ chiếm 6% và các sàn giao dịch khác chiếm phần còn lại.

Sự tập trung này cho thấy IBIT và Deribit cùng nhau kiểm soát gần 90% thị trường quyền chọn BTC.

Dữ liệu cho thấy hai kết luận: vai trò ngày càng tăng của IBIT trong giao dịch phái sinh đang tái định hình thị trường, và các nền tảng tổ chức như CME vẫn còn nhỏ bé khi so với các nền tảng do ETF dẫn dắt và các sàn giao dịch bán lẻ chiếm ưu thế.