Phỏng vấn | Cho vay Bitcoin sẽ tăng gấp 10 lần vào năm 2028: CEO Maple

Sid Powell, Giám đốc điều hành của Maple Finance, cho biết cho vay Bitcoin sẽ đạt 200 tỷ đô la, và BTC là động cơ tạo ra sự giàu có của thế hệ này.

Maple Finance đã âm thầm phát triển thành một trong những đơn vị lớn nhất trong lĩnh vực tín dụng tiền mã hóa. Sid Powell, Giám đốc điều hành của Maple Finance, chia sẻ với crypto.news rằng ông kỳ vọng sự tăng trưởng này sẽ tiếp tục, được thúc đẩy bởi giá trị ngày càng tăng của Bitcoin và sự chấp nhận của các tổ chức.

Vì lý do này, Powell dự đoán cho vay dựa trên Bitcoin sẽ tăng gấp 10 lần trong ba năm tới, đạt giá trị 200 tỷ đô la. Ông cũng giải thích lý do tại sao ông tin rằng Bitcoin sẽ là động cơ tạo ra sự giàu có của thế hệ này, giống như bất động sản đối với thế hệ baby boomer.

crypto.news: Gần đây các bạn đã vượt qua mốc 4 tỷ đô la tài sản quản lý. Chỉ hai tuần trước, con số đó còn dưới 3 tỷ đô la. Điều gì đang thúc đẩy sự tăng trưởng nhanh chóng này?

Sid Powell: Có hai yếu tố chính. Đầu tiên là điều kiện vĩ mô. Khi việc cắt giảm lãi suất bắt đầu hoặc được dự đoán, lợi suất trong tín dụng tiền mã hóa trở nên hấp dẫn hơn so với các lựa chọn truyền thống. Các nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận tốt hơn, và các nền tảng như của chúng tôi được hưởng lợi từ sự chuyển dịch đó.

Thứ hai là tích hợp DeFi. Công việc của chúng tôi với Spark và hệ sinh thái Sky đã thúc đẩy rất nhiều tăng trưởng. Việc ra mắt SyrupUSD (SYRUP) trên Plasma cũng rất lớn. Việc mở rộng đa chuỗi đó đã nhanh chóng mở ra nguồn vốn và cơ sở người dùng mới.

Mục tiêu của chúng tôi là đạt 5 tỷ đô la vào cuối năm nay, và chúng tôi đang đi đúng hướng. Syrup USD hiện là sản phẩm lợi suất stablecoin lớn thứ ba trên thị trường, chỉ sau Sky và Athena. Đó là một cột mốc quan trọng đối với chúng tôi. Trong thời gian tới, chúng tôi đang làm việc để tích hợp Syrup vào Aave và lên kế hoạch ra mắt trên một vài chuỗi nữa trước cuối năm.

CN: Bạn có kỳ vọng tài sản quản lý của mình sẽ biến động dựa trên các yếu tố vĩ mô không?

SP: Một chút, có. Nếu chúng ta thấy nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn, điều đó có thể sẽ thúc đẩy dòng vốn vào nhanh hơn. Ngược lại, nếu lãi suất giữ nguyên hoặc nếu chúng ta chứng kiến nhiều bất ổn hơn, như chính phủ đóng cửa, căng thẳng thương mại hoặc các cú sốc vĩ mô, điều đó có thể làm chậm lại tạm thời.

Nhưng nhìn chung, chúng tôi lạc quan. Sự ổn định và việc giảm lãi suất thường đẩy nhiều vốn hơn vào các sản phẩm lợi suất DeFi như của chúng tôi.

CN: Bạn nhìn nhận vai trò của Maple trong DeFi như thế nào so với các tổ chức tài chính truyền thống hoặc ngân hàng?

SP: Chúng tôi không cố gắng trở thành một ngân hàng, và thành thật mà nói, chúng tôi cũng không muốn như vậy. Những gì chúng tôi đang làm gần giống với các nhà quản lý tài sản thay thế như Apollo, Ares hoặc Blackstone. Chúng tôi tạo ra tín dụng và quản lý các chiến lược cho vay, nhưng chúng tôi không cung cấp tài khoản thanh toán hoặc thanh khoản theo yêu cầu như một ngân hàng.

Các ngân hàng phải duy trì vốn, tín dụng và dự trữ thanh khoản vì họ cho phép mọi người rút tiền bất cứ lúc nào. Đó là một mô hình kinh doanh rất phức tạp với lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thấp hơn. Điều đó không hấp dẫn đối với chúng tôi, và chúng tôi cũng không có cấu trúc vốn để hỗ trợ nó.

Thay vào đó, chúng tôi hoạt động như một quỹ tín dụng. Chúng tôi nhận vốn, khóa lại trong một thời hạn xác định, sau đó cho vay — có tài sản thế chấp vượt mức và chủ yếu cho các tổ chức vay trong lĩnh vực tiền mã hóa.

CN: Và những lợi thế chính khi làm điều này trong DeFi là gì?

SP: Ba điều: tốc độ, phạm vi tiếp cận và hiệu quả chi phí.

Thứ nhất, chúng tôi có thể giải ngân khoản vay 24/7 bằng stablecoin. Nếu ai đó cần vay lúc 2 giờ sáng Chủ nhật, chúng tôi có thể làm được. Không có nhà cho vay truyền thống nào có thể đáp ứng nhanh như vậy.

Thứ hai, chúng tôi có phạm vi toàn cầu. Dù bạn điều hành một công ty giao dịch ở Nhật Bản, Argentina hay Nam Phi, chúng tôi có thể tiếp nhận và cấp vốn cho bạn bằng USDC ngay lập tức mà không có rào cản địa lý.

Thứ ba, chúng tôi tự động hóa rất nhiều hạ tầng bằng hợp đồng thông minh. Điều đó giảm chi phí vận hành và tăng tính minh bạch, đồng nghĩa với việc chúng tôi có thể cung cấp các điều khoản tốt hơn.

Một điểm nữa là huy động vốn. Khi chúng tôi ra mắt Syrup USD trên Plasma hai tuần trước, chúng tôi đã huy động được 200 triệu đô la chỉ trong chưa đầy hai phút. Tốc độ và khả năng tiếp cận vốn như vậy là điều không thể trong tài chính truyền thống.

CN: Sự khác biệt chính giữa cho vay DeFi và cho vay truyền thống là gì? Các nhà cho vay DeFi có phải đối mặt với rủi ro hệ thống nào không?

SP: Một điểm khác biệt chính là loại tài sản thế chấp mà chúng tôi sử dụng. Chúng tôi dùng tài sản số, chủ yếu là Bitcoin, ETH, Solana và XRP làm tài sản thế chấp. Điều này tạo ra một hồ sơ rủi ro khác vì các tài sản này biến động mạnh hơn so với bất động sản hoặc nợ doanh nghiệp.

Nhưng nó cũng mang lại cho chúng tôi một lợi thế lớn: tính thanh khoản. Trong tài chính truyền thống, nếu người vay vỡ nợ, có thể mất sáu tháng hoặc hơn để thu hồi và bán tài sản như nhà cửa hoặc tài sản doanh nghiệp. Trong trường hợp của chúng tôi, nếu người vay vỡ nợ, chúng tôi có thể thanh lý tài sản thế chấp trong vòng một giờ. Điều đó giúp quản lý rủi ro linh hoạt và hiệu quả hơn.

Chúng tôi cũng được hưởng lợi từ phần bù rủi ro. Vì lĩnh vực này còn mới, lợi suất cao hơn để bù đắp cho rủi ro được nhận thức. Nhưng chúng tôi tin rằng lợi nhuận điều chỉnh rủi ro thực tế khá mạnh, đặc biệt với việc thế chấp vượt mức và giám sát tài sản thế chấp theo thời gian thực.

Về lâu dài, khi lĩnh vực này trưởng thành, tôi kỳ vọng lợi suất sẽ giảm, giống như những gì đã xảy ra trên thị trường tín dụng truyền thống khi chúng trưởng thành.

Vì vậy, điểm mạnh là tính thanh khoản và lợi suất. Điểm yếu là biến động giá, và đó là điều chúng tôi giảm thiểu bằng cách quản lý chặt chẽ tỷ lệ LTV và có hệ thống quản lý rủi ro theo thời gian thực.

CN: Gần đây các bạn đã mở rộng sang Arbitrum và Avalanche. Bạn có nghĩ rằng đa chuỗi là điều cần thiết? Và làm thế nào để bạn quyết định ưu tiên chuỗi nào?

SP: Đúng vậy, đa chuỗi là điều thiết yếu trong trung và dài hạn. Các hệ sinh thái này đang phát triển nhanh chóng, và để phục vụ nhiều người dùng hơn cũng như tăng thanh khoản, chúng tôi cần có mặt ở nơi có hoạt động sôi động.

Tuy nhiên, chúng tôi rất cẩn trọng khi chọn chuỗi. Ra mắt trên chuỗi không phù hợp sẽ lãng phí thời gian và nguồn lực, đặc biệt nếu hệ sinh thái đó đang trì trệ hoặc mất tổng giá trị khóa.

Chúng tôi xem xét hai yếu tố chính. Thứ nhất là quy mô nguồn cung stablecoin trên chuỗi. Đó về cơ bản là cơ sở khách hàng của chúng tôi. Các chuỗi như Solana, Plasma và Arbitrum hấp dẫn vì có thanh khoản stablecoin mạnh.

Thứ hai, chúng tôi xem xét chất lượng các đối tác DeFi trên chuỗi. Có các thị trường cho vay, giao thức lợi suất hoặc tích hợp nào mà Syrup USD có thể được sử dụng một cách ý nghĩa không? Nếu chúng tôi không thể kích hoạt các tính năng như looping hoặc thị trường thứ cấp, việc ra mắt sẽ không thu hút được người dùng.

Vì vậy, quyết định dựa trên hai trụ cột: nguồn cung stablecoin và chất lượng tích hợp DeFi.

CN: Điều gì mà bạn nghĩ rằng hầu hết mọi người trong lĩnh vực crypto vẫn chưa chú ý đủ?

SP: Một điều tôi đã nói rất nhiều gần đây là sự phát triển của cho vay dựa trên Bitcoin. Tôi nghĩ nó sẽ trở thành một thị trường trị giá 200 tỷ đô la trong ba năm tới, tăng từ khoảng 20 đến 25 tỷ đô la hiện nay.

Lý do là đây là một thị trường tín dụng hoàn toàn mới mà tài chính truyền thống không có, không giống như một số phân khúc khác. Và chúng tôi đã bắt đầu thấy sự quan tâm từ các công ty như JPMorgan và Cantor Fitzgerald. Họ nhìn thấy cơ hội.

Đối với Maple, hiện tại chúng tôi chiếm khoảng 5% thị trường cho vay dựa trên Bitcoin trong số các đơn vị CeFi. Nếu thị trường tăng gấp 10 lần và chúng tôi tăng thị phần lên 10%, đó là mức tăng trưởng gấp 20 lần cho chính doanh nghiệp của chúng tôi. Đó là tầm nhìn dài hạn, đạt được danh mục cho vay trị giá 20 tỷ đô la.

CN: Sự tăng trưởng đó sẽ đi theo giá Bitcoin, hay còn yếu tố nào khác?

SP: Một phần, có. Vốn hóa thị trường của Bitcoin hiện khoảng 2 nghìn tỷ đô la, và tôi nghĩ nó hoàn toàn có thể tăng gấp đôi lên 4 nghìn tỷ đô la trong vài năm tới. Nhưng yếu tố quan trọng hơn là sự chấp nhận.

Bạn đang thấy những người như Ray Dalio đề xuất rằng các nhà đầu tư nên phân bổ 10 đến 15% tài sản vào Bitcoin hoặc vàng như một biện pháp phòng ngừa rủi ro. Khi tư duy đó lan rộng, Bitcoin trở thành một phần cốt lõi trong danh mục đầu tư của mọi người, và quá trình tài chính hóa xung quanh nó sẽ tăng tốc.

Đối với thế hệ baby boomer, bất động sản là cơ chế tích lũy tài sản cốt lõi. Họ mua nhà khi lãi suất thế chấp là 15%, và qua nhiều thập kỷ, lãi suất đó giảm gần về 0, khiến giá trị bất động sản tăng mạnh.

Chu kỳ đó không thể lặp lại. Giá nhà ở nhiều nơi đã gấp 10 lần thu nhập hộ gia đình, không thể tăng cao hơn nhiều nữa. Hơn nữa, lãi suất sẽ không giảm như từ 15% xuống 0% nữa. Vì vậy, thế hệ tiếp theo cần một tài sản mới có thể tăng trưởng trong 10, 20, 30 năm tới. Tôi nghĩ đó là Bitcoin.

Và tôi nghĩ cuối cùng chúng ta sẽ thấy các sản phẩm như khoản vay Bitcoin 20 năm, nơi bạn đặt cọc 10 hoặc 20% và tài trợ phần còn lại như một khoản thế chấp, đặt cược rằng Bitcoin sẽ có giá trị cao hơn nhiều trong tương lai. Đó là hạ tầng tài chính mà chúng tôi đang hướng tới.